第七章筹资分析与决策模型设计
第七章筹资决策分析
3.2单变量模拟分析模型
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第七章筹资决策分析
3.2.1单变量模拟分析模型—复制原型公式
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•=B7
第七章筹资决策分析
3.2.2单变量模拟分析模型—选定运算区域
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•选定运算区域
第七章筹资决策分析
3.2.3单变量模拟分析模型—模拟运算
•①单击“数据”——“模拟 运算表”
3.3.2双变量模拟分析模型---选定运算区域
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第七章筹资决策分析
3.3.3双变量模拟分析模型---模拟运算
•①单击“数据”——“模拟 运算表”
•②在“模拟运算表”对 话框中选择模拟变量
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第七章筹资决策分析
3.3.4双变量模拟分析模型---运算结果
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第七章筹资决策分析
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第七章筹资决策分析
2.3资金成本模型
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第七章筹资决策分析
2.4输入原始数据
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第七章筹资决策分析
2.5计算
•=B5*D5*(1-B2)/(B5*(1-D5)) •银行借款同理，可拖动
•=F5*E5 •其他单元格拖动填充
•=SUM(B5:B9)
•=B7*D7/(B7*(1-C7)) •普通股、留存收益同理，可拖动
•=PV(B1,B2,B7,0,1)
•=PV(B1,B2,0,B5) •=PV(B1,B2,B6,0,0)
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第七章筹资决策分析
1.2.5现值函数---PV函数
•返回投资的现值。
•PV（rate，nper，pmt，fv，type）
王化成《财务管理》(第三版)第7章 企业筹资管理(下)
经营杠杆系数
∆ EBIT / EBIT DOL = ∆S / S Q (P − V ) = Q (P − V ) − F S −C = S −C − F
影响经营杠杆的因素
产品销售数量 产品销售单价 单位产品的变动经营成本 固定经营成本总额
二、财务杠杆
财务杠杆原理 财务杠杆系数 影响财务杠杆的因素
练习题2 【练一练】P209练习题2 练一练】
资金成本 杠杆分析 资本结构
第2节 杠杆分析 节
经营杠杆 财务杠杆 综合杠杆
一、经营杠杆
经营杠杆原理 经营杠杆系数 影响经营杠杆的因素
经营杠杆原理
经营杠杆的概念：又叫营业杠杆或营运杠杆， 经营杠杆的概念：又叫营业杠杆或营运杠杆，是 指由于固定经营成本的存在， 指由于固定经营成本的存在，息税前利润的变动 幅度大于营业收入变动幅度的现象。 幅度大于营业收入变动幅度的现象。 经营杠杆利益：当企业的营业收入增加的时候， 经营杠杆利益：当企业的营业收入增加的时候， 单位营业收入所分摊的固定经营成本降低， 单位营业收入所分摊的固定经营成本降低，从而 使企业的息税前利润以更大的比例增加。 使企业的息税前利润以更大的比例增加。 经营杠杆风险：当企业的营业收入减少的时候， 经营杠杆风险：当企业的营业收入减少的时候， 单位营业收入所分摊的固定经营成本上升， 单位营业收入所分摊的固定经营成本上升，从而 使企业的息税前利润以更大的比例减少。 使企业的息税前利润以更大的比例减少。
筹资决策模型实验报告(3篇)
第1篇一、实验背景与目的随着我国经济的快速发展，企业面临着日益复杂的筹资环境。
为了提高企业的筹资效率和决策质量，本实验旨在通过建立筹资决策模型，帮助企业在不同筹资方案中做出最优选择，降低筹资风险，提高企业资金使用效率。
二、实验内容与方法本次实验主要采用以下方法：1. 文献研究法：查阅相关文献，了解筹资决策的基本理论和方法。
2. 案例分析法：以某企业为例，分析其实际筹资决策过程，总结筹资决策的关键因素。
3. 模型构建法：运用Excel软件，构建筹资决策模型，进行定量分析。
4. 实验验证法：通过调整模型参数，验证模型的有效性和可靠性。
三、实验步骤1. 收集数据：收集某企业的财务数据，包括营业收入、成本、利润、负债、所有者权益等。
2. 确定模型变量：根据筹资决策的关键因素，确定模型变量，如债务比率、股本比率、资本成本等。
3. 构建筹资决策模型：运用Excel软件，根据模型变量，构建筹资决策模型。
4. 模型验证：通过调整模型参数，验证模型的有效性和可靠性。
5. 方案比较：将不同筹资方案的财务指标进行对比，分析各方案的优缺点，为企业提供决策依据。
四、实验结果与分析1. 模型构建：根据收集到的数据，构建筹资决策模型，如下所示：| 变量 | 指标 | 指标值 || ---------- | ---------------- | ------ || 营业收入 | 亿元 | 10 || 成本 | 亿元 | 7 || 利润 | 亿元 | 3 || 负债 | 亿元 | 5 || 所有者权益 | 亿元 | 5 || 债务比率 | 负债/所有者权益 | 1 || 股本比率 | 所有者权益/资产 | 0.5 || 资本成本 | 负债成本+股本成本 | 8% |2. 方案比较：以债务筹资和股权筹资两种方案为例，进行方案比较。
（1）债务筹资方案：债务比率提高至1.5，其他指标不变。
（2）股权筹资方案：股本比率提高至0.75，其他指标不变。
财务管理模型-7-筹资分析与决策模型设计39页PPT.pptx
功能：返回每期付款金额及利率固定的某项投资或贷款的期数。 【例7-5】企业租用一设备，租金36000元，利率8%，年末支付租金
，每年支付9016元，问多少年付完？
年数=NPER（8%，9016，-36000）=4.95
11
5、利率函数RATE（）
值数额。 【例7-2 】5年中每年存入银行100元，利率8%，求第五年末
年金终值。
年底存入=FV（8%，5，-100）=586.66
8
年初存入=FV（ 8%，5，-100，1）=633.59 2、年金现值函数PV（） 语法：PV（rate,nper,pmt,fv,type)
功能；已知利率，期数，每期付款的条件下，返回年金现值数 额。
21
租赁的基本概念
2、计算： （1）支付方式：
时间长短（年，季，月）；时期先后（先付，后付）；每期支付金 额（等额， 不等额）。 （2）计算方法：
A 定期等额后付租金的计算
PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,,1) B 定期等额先付租金的计算
PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,,0)
22
贷款。
（2）按有无抵押品分：抵押贷款，信用贷款。
（3）按贷款行业分：工业企业贷款，商业贷款，农业贷款等 。
2、长期贷款的程序：（银行贷款为例） （1）提出借款申请 （2）银行审核申请
14
（3）签定借款合同 （4）企事业单位取得借款
（5）企事业单位归还借款 3、借款合同的内容 （1）基本条款：种类，用途，金额，利率，期限，资金来
语法：RATE（nper,pmt,pv,fv,type,
guess）
功能：已知期数，每期付款，及现值的条件下，返回年金的每 期利率。
计算机财务管理学习心得
计算机财务管理学习心得把整理好的计算机财务管理学习心得分享给大家，欢迎阅读，仅供参考哦!计算机财务管理学习心得1：电算化财务管理实习我们在这短短的一周实习了函数、数据表(资产负债表、利润表、现金流量表)、图表、财务分析、财务数据分析(杜邦分析)、投资决策模型、流动资产管理模型设计(最优订货批量)、筹资分析与决策模型设计、销售与利润模型等几个模块。
(一)函数在函数的运用中，我们学了很多的计算和查询函数。
运用VLOOKUP函数(待搜索数据所在单元格名,数据源区域名,返值列序号,是否精确对比)。
运用DGET函数(数据库区域名,返值在区域中的序号,待查列标题和待查值区域名)。
通过运用净现值函数和内涵报酬率法来预测企业未来现在状况。
运用直线法、年数总和法、双倍余额递减法、倍率余额递减法四种折旧方法来预测企业未来折旧额。
运用年金函数，计算年金的中各种因素。
INDEX函数在3个以上多个连续区域格式的，最后一个参数一定要有。
还有逻辑函数IF、AND、OR、NOT和LINE()函数的运用。
(二)数据表(资产负债表、利润表、现金流量表)通过对导入的某公司08年年初的资产负债表、利润表、现金流量表和08年发生的业务，填制这三表。
(三)图表利用自找的数据表制图，通过绘制饼图，直方图，折线图，面积图、散点图、折线图、气泡图并利用图表分析销售额变化趋势，绘制并设置了背景。
每种类型的图表，给财务管理人员绘制各种图表带来了极大的方便。
(四)财务数据分析(杜邦分析)通过Excel建立样表并获取外部数据，利用比率分析法、趋势分析法、综合分析法进行分析。
(五)投资决策模型利用各种方法计算折旧并绘制分析图，设计固定资产更新决策模型。
绘制了折旧对照图和固定资产更新决策。
(六)流动资产管理模型设计(最优订货批量)设计最优订货批量模型通过Excel对一个企业对材料供销的合理规划。
它是对材料年需量、一次订货成本、单位储存成本、每日送货量、每日耗用量、数量折扣、单价已知因数，根据公式再计算出最优订货批量、采购成本、储存成本、订货成本，再计算总成本的过程(七)筹资分析与决策模型设计应用“模拟运算表解决长期借款决策问题。
[财务管理]第六-七讲-投资决策分析模型设计PPT课件
![[财务管理]第六-七讲-投资决策分析模型设计PPT课件](https://img.taocdn.com/s3/m/d2fb3b942e3f5727a4e962a0.png)
NPV ( rate , value1 , value2 ,… )
下一页 功能：
退出
在已知未来连续期间的现金流量( value1 ,
value2 , …)及贴现率( rate )的条件下，返回某项投
实 验 资的净现值
演示 作业
湖南科技职业技术学院--杨学廉
2021/3/31
11 Excel与财务管理
计划，以获取所期望的报酬，所以对一个投资项目必须要考虑它的经济效 果。所谓“经济效果”是指人们对各种实践活动（如投资活动）所给予的 经济上合理性程度的评价。投资决策方案选优，主要是评价各投资方案的 投资收益，即分析现金流入量与流出量的比较关系。如何进行经济效果评 价？一般具体的方法分为：
1、静态评价方法——不考虑资金时间价值的方法。所用指标为非贴现现金 流量指标。（如：投资回收期、投资利润率）
退出
以上指标通俗易理解，但没有考虑资金时间价值， 实 验 只能作为决策辅助方法。
演示
作业
湖南科技职业技术学院--杨学廉
2021/3/31
6 Excel与财务管理
6.1 投资决策指标
目 录 6.1.2 贴现现金流量指标
上一页 下一页
退出
实验 演示
1、净现值（NPV）指方案投产后，按资金成本或企业要求 的报酬率折算的总现值超过初始投资的差额。
NPV ( rate , value1 , value2 ,… )
目 录 参数：
上一页 Rate ——是各期现金流量折为现值的利率，即 下一页 为投资方案的“必要报酬率”或“资金成本”。
退出
value1 , value2 , …——代表流入或流出的现
实 验 金流量，最少1个，最多29个参数
7筹资分析与决策模型
Slide 13
本章内容
7.1 筹资分析与决策模型概述
7.2 现金流量的时间价值及函数
7.3 长期借款筹资双变量分析模型设计
7.4 租赁筹资模型设计
7.5 租赁筹资与借款筹资方案比较分析模 型的设计
7.6 筹资相关函数
Renmin University of China
Slide 14
7.4.1 租赁的基本概念
• • •
Renmin University of China
年金函数 PMT（） 年金中的利息函数 IPMT（） 年金中的本金函数 PPMT（）
Slide 8
本章内容
7.1 筹资分析与决策模型概述
7.2 现金流量的时间价值及函数
7.3 长期借款筹资双变量分析模型设计
7.4 租赁筹资模型设计
7.5 租赁筹资与借款筹资方案比较分析模 型的设计
1.举债筹资 2.租赁筹资 3.比较两者的税后现金流量的净现值，选择
现值成本较小者
Renmin University of China
Slide 23
7.5.2 设计租赁筹资摊销分析表
Renmin University of China
Slide 24
7.5.3 设计贷款筹资分期偿还分析表
Renmin University of China
7.6 筹资相关函数
Renmin University of China
Slide 9
7.3.1 长期贷款基本内容
1. 长期贷款的种类 2. 长期贷款的程序 3. 借款合同的内容
Renmin University of China
Slide 10
7.3.2 建立长期借款基本模型
综合资本成本法筹资决策模型
综合资本成本法筹资决策模型综合资本成本法是一种用于资本决策的模型，通过分析各种融资方式的成本，并估计投资项目的预期收益，来确定最适合的筹资方式。
该模型考虑了不同融资方式的成本和风险，并将这些因素综合考虑，以确定最佳的融资组合。
综合资本成本法假设企业的目标是最大化股东财富，并通过优化融资决策来实现此目标。
核心思想是采用成本加权平均资本成本(WACC)来评估不同融资方式对企业整体成本的影响。
WACC是企业融资成本的加权平均值，它考虑了债务和股本的成本。
1.估计债务成本：债务成本是企业向债权人支付的利息成本。
可以通过估计债务的利率和相关费用来计算。
2.估计股本成本：股本成本是投资者对投资项目要求的最低收益率。
可以通过计算股票的预期回报率和风险溢价来估计。
3.计算资本成本结构：资本成本结构是企业债务和股本的比例。
可以通过计算债务和股本在企业总资本中的权重来得到。
4.计算加权平均资本成本：通过将债务成本和股本成本按权重加权求得。
5.计算项目现金流量：估计投资项目的现金流入和流出。
6.评估项目收益率：根据项目现金流量和WACC计算净现值(NPV)或内部收益率(IRR)。
7.比较不同融资方式：通过对不同融资方式进行净现值或内部收益率的计算，评估不同融资方式对企业价值的影响。
综合资本成本法的优点是综合考虑了融资成本、风险和收益，能够帮助企业选择最佳的融资方式。
然而，该模型也存在一些限制。
首先，估计成本和收益的准确性可能会受到预测误差的影响。
其次，该模型忽视了其他因素，如市场条件、公司治理和税收等因素对融资决策的影响。
在实际应用中，企业可以根据自身情况和需求，考虑综合资本成本法提供的分析结果，并结合其他因素进行决策。
综合资本成本法可以帮助企业优化融资结构，降低融资成本，提高企业价值。
筹资决策分析
第一节 筹资方式概述 第二节 资本成本与资本结构
第三节 营运资金政策
2017/6/18
公司金融学
1
本章重点
一、筹资方式及其资本成本分析 二、加权平均资本成本的计算 三、资本结构分析：最佳资本结构的确定 四、营运资金筹集的管理（短期资本筹集）
2017/6/18
1、筹资资本成本较高： 投资者要求的收益率较高， 股利无抵税效应，发行费 用较高； 2、分散公司控制权。
权 益 类 筹 资 方 式
普 通 股 留存 盈余
2017/6/18
1、数量往往受到限制； 1、不发生筹资费用； 2、留存盈余较多，会影 2、使得股东获得税收利益； 响公司外源融资； 3、增加对债权人的保障程度， 3、留存盈余较多不利于 增加公司信用价值。 股票价格的稳定或上升。
公司金融学 4
二、负债类筹资方式
筹资方式 优点
1、筹资速度快； 2、借款弹性较大； 3、借款成本较低； 4、借款利息具有抵税效应。
缺点
1、长期借款增加企业的 财务风险； 2、长期借款受到的限制 较多； 3、固定时间支付本息。 1、与长期借款相比，债 券成本较高，风险较大； 2、财务风险较高； 3、限制条件较多； 4、筹资数量有限。
e 0
Ke
D0 (1 g ) g P0
Kp
Dp P0
P0发行优先股取得的实际资 本额，Dp各期发放股利额
留存盈余 CAPM： Ks K e rf ( Rm - rf ) 成本
2017/6/18 公司金融学 19
（二）加权平均资本成本（WACC）
加权平均资本成本实际就是长期资本的总成本，
2017/6/18 公司金融学 11
《筹资决策》PPT课件
筹资决策
2．资金时间价值函数—年金中的本 金函数PPMT()
• 格式：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) • 功能：在期数、利率及现值或终值的条
件下，返回年金处理的每期固定付款所 含的本金。 • 说明： • rate、per、nper、pv、fv、type等各 参数含义及要求同上。
• 在所有参数中，支出的款项表示为负数；收入的款项表示为 正数。
筹资决策
2．资金时间价值函数—年金现值函 数PV()
• 格式：PV(rate,nper,pmt,fv,type) • 功能：在期数、利率及每期付款金额的
条件下，返回年金现值数额。 • 说明： • rate、nper、pmt、fv、type等各参数
筹资决策
2.3 租赁筹资模型设计
• 2.3.1 租赁分类和计算 • 2.3.2 筹资相关函数 • 2.3.3 建立租赁筹资模型
筹资决策
2.3.1 租赁分类和计算—租赁的种类
• 〔1〕经营性租赁 • 经营性租赁是由出租人向承租人提供租赁设备，并提
供设备维修保养和人员培训等效劳的租赁业务，它是 一种效劳性业务，通常为短期租赁。经营性租赁的租 金包括租赁资产的购置本钱、租赁期间费用。 • 〔2〕融资性租赁 • 融资性租赁是由租赁公司按照承租方的要求融资购置 设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租 企业使用的信用性业务，它是现代租赁的主要类型。 融资性租赁的租金包括设备价款和租息，租息又可分 为租赁公司的融资本钱、租赁手续费等。
• 先付年金终值：每次收支发生在每期期 初，其计算公式为：
FV A1IIn111
筹资决策
1．资金的时间价值的概念与计算公 式——年金现值
《EXECL在财务管理中的应用》题库
《EXECL在财务管理中的应用》题库目录#单元一财会管理软件工具Excel基础知识 (2)单元二会计报表的模板的制作 (24)单元三财务分析模型设计 (35)单元四投资决策模型设计 (43)单元五：流动资金管理模型设计 (58)单元六筹资分析与决策模型设计 (67)【单元七利润管理模型设计 (78)单元八：财务计划模型设计 (90)管理教研室单元一财会管理软件工具Excel基础知识"一.概念辨析模块1.在Excel2003中，清除和删除的功能是不一样的。
( )2.在Excel2003中，对单元格$B$1的引用是混合引用。
( )3.在Excel2003中，复制操作只能在同一个工作表中进行。
( )4.在Excel2003中，排序时，只能指定一种关键字。
( )5.在Excel2003中，在分类汇总前，需要先对数据按分类字段进行排序。
( )6.在Excel2003中，可直接在单元格中输入函数，如：SUM(H5：H9)。
( )7.在Excel2003中，用户可自定义填充序列。
( )8.(9.Excel2003应用程序文档可被保存为文本文件。
( )10.Excel2003的运算符是按优先级排列的。
( )11.在Excel2003中，用工具栏复制粘贴按钮不可以将和E8两个单元格的内容一次复制到F8：F9中。
( )12.在Excel2003中，单元格的字符串超过该单元格的显示宽度时，该字符串可能占用其右侧的单元格的显示空间而全部显示出来。
( )13.Excel2003将工作簿的每一张工作表分别作为一个文件来保存。
( )14.在Excel2003中，关系运算符的运算结果是TRUE或。
( )15.在Excel2003中，输入公式必须以“=”开头，输入函数时直接输入函数名，而不需要以“=”开头。
( )16.在Excel2003中，为了在单元格输入分数，应该先输入0和一个空格，然后输入构成分数的字符。
( )17.：18.在Excel2003中，当公式中的引用单元格地址用的是绝对引用时，复制该公式到新的的单元格后，新的单元格中将显示出错信息。
筹资分析与决策模型培训讲义(PPT 40页)
11
2.年金现值函数PV（） • 语法：PV(rate,nper,pmt,fv,type ) • 功能：在已知期数、利率及每期收付款额的条
件下，返回年金现值数额。 • 参数说明： • fv为未来值，如果省略则默认其值为0。 • 其它各参数含义同上。
租赁公司价格表
设备名称
TY220机床(德 国)
TY220机床(美 国)
TY220机床(日 本)
486计算机 (AST)
386计算机 (IBM)
TY110机床(美 国)
TY110机床(日 本)
租金总额
2,500,000 2,300,000 2,100,000
20,000 10,000 1,000,000 1,500,000
28
租赁筹资图形接口模型设计
7.4.1 租赁的基本概念 7.4.2 建立租赁筹资基本模型 7.4.3 租赁筹资图形接口模型设计方法 7.4.4 租赁筹资图形接口模型的使用
29
租赁筹资与借款筹资方案比较模型
净现值（NPV）分析的基本原理 设计租赁筹资摊销分析表 设计贷款筹资分期偿还分析表 应用模型对租赁筹资与借款筹资方案比较分析
PMT (租赁各期利率,总付款期数,租金,,1)
26
建立租赁筹资基本模型
中财公司租赁分析模型
租赁项目 租金 支付租金方法
每年付款次数
租赁年利率
租赁年限 总付款次数 每期应付租金
TY220机床
2,500,000 先付
1 10%
5 5
599,540
27
第七章 筹资决策模型设计2
1）定期等额后付租金的计算：（已知现值的 普通年金计算公式）
A PV n 11i) ( I
PMT (租赁每期利率,总付款期数,-租金,,0) 2）定期等额先付租金的计算：（已知现值的 先付年金计算公式）
A PV I
(1i) 1
I
( n 1)
(4)税款节约额计算：＝(每期偿还利息+每期折旧额)*所得税率 （5）借款净现金流量计算：＝本期还款额-税款节约额 （6）净现值计算：＝借款净现金流量/(1+借款期利率*(1-所得税率))^借 款期数 或 =租赁净现金流量/(1+贴现率)^借款期数
2013年3月19日11时32分
17
中财公司贷款分期偿还分析表
2013年3月19日11时32分
22
长期债券成本率 优先股成本率
=D4*G3*(1-B11)/(D4*(1-G4))
=D5*I3/(D5*(1-I4)) 普通股成本率=D6*G8/(D6*(1-G9))
加权平均资金成本率 =G5*D4/D8+I5*D5/D8+G10*D6/D8+I8*D 7/D8
2013年3月19日11时32分
6
2、建立租赁筹资一般模型步骤：
（1）建立模型表格结构：
在H列开始建立租赁公司的价格表； 在B列开始建立中财公司租赁分析模型的各项目。 为方便检索价目表，将第一列各项目命名：[插入]菜单的[名 称]命令下的[指定]命令， 将“生产厂家”所在列命名为“生产厂家”； “设备名称”所在列命名为“设备名称”； “租金”所在列命名为“租金总额”； “支付方法”所在列命名为“支付方法”；（具体操作见演示）
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每年年底存入100：每年年初存入100：1、年金终值函数FV（）
案例：5年中每年存入银行100元，利率8%，求第5年末年金终值＝？FV(8%,5,-100)=
FV(8%,5,-100,,1)=
解决年金终值的计算问题。
年金为定期等额的支出，按复利计或后付年金，先付年金（支出在每期期初）
2、年金现值函数PV（）
案例：现存入一笔钱，准备以后5年中每年得到100元，利率8%
解决每期取得相等的收入，需要投入的金额（每期计算复利一
每年年底得到100：
每年年初得到100：由年金现值或年金终
每期支付租金：分解支付的本金：
分解支付的利息：4、期数函数NPER （）
PV(8%,5,-100)=PV(8%,5,-100,,1)=
案例：某企业租用一设备，租金36000元，利率8%，每年年末支
PMT(8%,5,-36000)=PPMT(8%,2,5,-36000)=3、年金函数PMT（）及年金中的本金PPMT()、年金中的利息I PPMT(8%,3,5,-36000)=
每年年底支付9016元5、利率函数RATE （）
共5期,每期支付9016
案例：某企业租用一设备，租金36000元，年利率8%，每年年末NPER （8%,9016,-36000)=
案例：某企业租用一设备，租金36000元，每年年末支付租金。
支付利率为多少？
RATE(5,9016,-36000)=
RATE(5,10000,-36000)=
复利计算，若干期期末可获得的本利
年末年金终值＝？
￥586.66
￥633.59
复利一次）。
划分普通年金现值与先
利率8%，现存入＝？
￥399.27
￥431.21
￥9,016.43等同于
￥2,389.09
￥9,016.43
￥7,157.53
￥1,858.90
￥9,016.43
年末支付租金，租期为5年，每期支
利息IPMT()
年年末支付租金。
如果每年支付901
5.000292447
租金。
如果支付租期为5年(5年全部
8%
12%
0.045
的本利和。
划分普通年金（支出在每期期末）
￥427,025.21
值与先付年金现值。
同上解释。
￥204,262.66
每期支付本金＋利率＝？
￥9,016.43
付9016元，需要多少年支付完租金？
22.28302261
年全部支付完），每年支付9016元，则
15%。