第四章企业筹资方式 (2)教学案例
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主要内容： 筹资动机 筹资分类 筹资渠道与方式 筹资环境 资金需要量的预测
2020/8/2
三、企业筹资渠道和筹资方式
筹资渠道：资金来源的方向和通道，体现着
资金的源泉和流量。共有7种：国家财政资 金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、 其它企业资金、民间资金、企业自留资金、 外商资金。
筹资方式：筹集资金所采用的具体形式，体
市场
•
资金市场按融资期限分：货币市场 资本市场
•
资金市场按交易性质分：证券市场 借贷市场
•
长期证券市场按交易过程分：一级市场 二级市场
2020/8/2
五、企业资金需要量的预测
（一）销售百分比法 以销售收入变动的百分比为主要参
数，考虑随销售量变动的资产、负债项 目及其他 因素对资金需要量的影响来预 测未来追加资金量的方法。 假设：销售收入与资产、负债之间存在稳 定的百分比关系。
（一）股票的分类
1.股票按股东权利和义务分，有普通股和优先股；
2.股票按票面有无记名分，有记名股票和无记名股 票；
3.股票按票面是否标明金额分，有面值股票和无面 值股票；
4.股票按投资主体分，有国家股、法人股、个人股 和外资股；
5.股票按发行时间的先后分，有始发股和新股；
6.股票按发行对象和上市地区分，有A种股票、B种 股票、 H种股票、N种股票。A种股票即人民币股票
• 2004
7.0
550
3850 49
• 合计
30
2495
15092.5 182.5
• 试确定预测资金需要量的模型。
• 解：根据资料整理成上表，然后计算a、b
• b=（5*15092.5 -30*2495）/（5*182.5 -900）=612.5/12.5=49元
• a=（2495 -49*30）/5=205万元 则有
• y=2050000+49x 当预测2005年产销数量为78000件时，需要资金 量为 y=2050000+49*78000=5872000（元）
2020/8/2
第二节 自有资金的筹集
• 自有资金 是投资者投入企业的资本金及经营中 所形成的积累，它反映所有者的权益，又称为主 权资金。
• 自有资金筹集方式 有吸收直接投资、发行股票 、联营集资、企业内部积累等。其中吸收直接投 资是自有资金筹集的重要方式，不需要发行任何 证券。
，供我国居民和单位购买；B种股票为特种股票，以外币 认购和交易，我国居民可以购买，上海用美元，深圳用港 元；H种股票是在香港上市的股票；N种股票是在美国纽 约上市的股票。
现着资金的属性。也有7种：吸收直接资金 、发行股票、银行借款、发行债券、商业信 用、发行融资券、租赁酬资。
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四、企业筹资环境
• 概念 • 是指影响企业筹资活
动的各种因素的集合 • 主要是外部环境 • 1、经济环境 • 2、法律环境 • 3、金融环境
• 经济环境：产品寿命
周期、经济周期、通货 膨胀、技术发展。
• 法律环境：企业组织
法律规范、税务法律规 范、财务法律规范。
• 金融环境：金融市场
、金融机构。
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金融市场
• 概念 是指资金供应者与需求者双方借助于信 用工具进行交易而融通资金的市场。
• 构ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ要素 1.资金供应者与需求者
•
2.信用工具—债券 股票 借款合同等
•
3.市场
• 类型 金融市场按融资对象分：资金市场 外汇市场 黄金
2.预计资产负债表
是运用销售百分比法的原理预测外部筹资额的一种报 表。这里需要选择与销售有固定不变比率关系的项目 ，这些项目称之为敏感项目。敏感资产项目：现金、 应收帐款、存货、固定资产净值；敏感负债项目：应 付帐款、应付费用等。 预测筹资总量=预测留用利润+预测外部筹资额
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• （二）线性回归分析法
2020/8/2
一、吸收直接投资
种类
• 国家资本金 吸收国家 投入；
• 法人资本金 吸收企业 、事业等法人单位的投资 ；
• 个人资本金 吸收城乡 居民和内部职工的投资；
• 外商资本金 吸收外国和 港澳台投资者的投资。
出资方式
• 现金投资 • 实物投资 • 工业产权和非专利技
术投资 • 土地使用权投资
• 企业筹集资金是企业资金运动的起点。 通过一定的资金渠道、采取一定的筹资 方式，来组织资金的供应，是保证企业 生产经营活动的需要，也是企业财务管 理的一项重要工作。
2020/8/2
本章主要内容
企业筹资概述 自有资金（权益资金）的筹集 借入资金（负债资金）的筹集
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第一节 企业筹资概述
2020/8/2
二、 发行普通股
• 普通股是构成股份公司的最基本股份，普 通股持有人（股东）是公司的最终所有者 。他们对公司经营收益或解散时的资产分 配拥有最后请求权，是公司风险的主要承 担者。
• 普通股的特征 1.期限上的永久性 2.责任上的有限性 3.收益上的剩余性。 4.清偿上的附属性。
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• 是假定资金需要量与营业业务量之间存在线性 关系建立数学模型，然后根据历史资料，用回 归直线方程确定参数预测需要量的方法。其模 型为：
•
y=a+bx
• y为资金需要量 a为不变资金 b为单位业务
量所需要的变动资金 x为业务量
• b=（n∑xy-∑x∑y）/[n∑x2-（∑x）2]
• a=（∑y-b∑x）/n
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例题
• 某企业2000年至2004年的产销数量和资金需要量见表
• 年度 产量（x）万件 资金需要量（y）万元 xy
x2
• 2000
6.0
500
3000 36
• 2001
5.5
475
2612.5 30.25
• 2002
5.0
450
2250 25
• 2003
6.5
520
3380 42.25
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吸收直接投资的程序
第一：确定吸收投资所需要的数量 第二：联系投资单位，商定投资数额和出资方式 第三：签署投资协议，付诸实施
吸收直接投资的优点和缺点
优点：1.财务风险小 2.能较快形成生产能力 3.能提高企业的信誉和借款能力
缺点：没有证券为媒体，产权关系有时不够明晰, 也不便于产权的转移变动。
运用销售百分比法，一般是借助预计利润
表和预计资产负债表。
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1.预计利润表
是运用销售百分比的原理预测留用利润的一种报表。
其步骤为：①收集基年利润表资料，确定利润表各项与销售额的 百分比；②取得预测年度销售收入预计数，并据此预测表中 的各项数字；③预测年度税后利润预计数和预定的留用比例 ，计算留用利润。
2020/8/2
三、企业筹资渠道和筹资方式
筹资渠道：资金来源的方向和通道，体现着
资金的源泉和流量。共有7种：国家财政资 金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、 其它企业资金、民间资金、企业自留资金、 外商资金。
筹资方式：筹集资金所采用的具体形式，体
市场
•
资金市场按融资期限分：货币市场 资本市场
•
资金市场按交易性质分：证券市场 借贷市场
•
长期证券市场按交易过程分：一级市场 二级市场
2020/8/2
五、企业资金需要量的预测
（一）销售百分比法 以销售收入变动的百分比为主要参
数，考虑随销售量变动的资产、负债项 目及其他 因素对资金需要量的影响来预 测未来追加资金量的方法。 假设：销售收入与资产、负债之间存在稳 定的百分比关系。
（一）股票的分类
1.股票按股东权利和义务分，有普通股和优先股；
2.股票按票面有无记名分，有记名股票和无记名股 票；
3.股票按票面是否标明金额分，有面值股票和无面 值股票；
4.股票按投资主体分，有国家股、法人股、个人股 和外资股；
5.股票按发行时间的先后分，有始发股和新股；
6.股票按发行对象和上市地区分，有A种股票、B种 股票、 H种股票、N种股票。A种股票即人民币股票
• 2004
7.0
550
3850 49
• 合计
30
2495
15092.5 182.5
• 试确定预测资金需要量的模型。
• 解：根据资料整理成上表，然后计算a、b
• b=（5*15092.5 -30*2495）/（5*182.5 -900）=612.5/12.5=49元
• a=（2495 -49*30）/5=205万元 则有
• y=2050000+49x 当预测2005年产销数量为78000件时，需要资金 量为 y=2050000+49*78000=5872000（元）
2020/8/2
第二节 自有资金的筹集
• 自有资金 是投资者投入企业的资本金及经营中 所形成的积累，它反映所有者的权益，又称为主 权资金。
• 自有资金筹集方式 有吸收直接投资、发行股票 、联营集资、企业内部积累等。其中吸收直接投 资是自有资金筹集的重要方式，不需要发行任何 证券。
，供我国居民和单位购买；B种股票为特种股票，以外币 认购和交易，我国居民可以购买，上海用美元，深圳用港 元；H种股票是在香港上市的股票；N种股票是在美国纽 约上市的股票。
现着资金的属性。也有7种：吸收直接资金 、发行股票、银行借款、发行债券、商业信 用、发行融资券、租赁酬资。
2020/8/2
四、企业筹资环境
• 概念 • 是指影响企业筹资活
动的各种因素的集合 • 主要是外部环境 • 1、经济环境 • 2、法律环境 • 3、金融环境
• 经济环境：产品寿命
周期、经济周期、通货 膨胀、技术发展。
• 法律环境：企业组织
法律规范、税务法律规 范、财务法律规范。
• 金融环境：金融市场
、金融机构。
2020/8/2
金融市场
• 概念 是指资金供应者与需求者双方借助于信 用工具进行交易而融通资金的市场。
• 构ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ要素 1.资金供应者与需求者
•
2.信用工具—债券 股票 借款合同等
•
3.市场
• 类型 金融市场按融资对象分：资金市场 外汇市场 黄金
2.预计资产负债表
是运用销售百分比法的原理预测外部筹资额的一种报 表。这里需要选择与销售有固定不变比率关系的项目 ，这些项目称之为敏感项目。敏感资产项目：现金、 应收帐款、存货、固定资产净值；敏感负债项目：应 付帐款、应付费用等。 预测筹资总量=预测留用利润+预测外部筹资额
2020/8/2
• （二）线性回归分析法
2020/8/2
一、吸收直接投资
种类
• 国家资本金 吸收国家 投入；
• 法人资本金 吸收企业 、事业等法人单位的投资 ；
• 个人资本金 吸收城乡 居民和内部职工的投资；
• 外商资本金 吸收外国和 港澳台投资者的投资。
出资方式
• 现金投资 • 实物投资 • 工业产权和非专利技
术投资 • 土地使用权投资
• 企业筹集资金是企业资金运动的起点。 通过一定的资金渠道、采取一定的筹资 方式，来组织资金的供应，是保证企业 生产经营活动的需要，也是企业财务管 理的一项重要工作。
2020/8/2
本章主要内容
企业筹资概述 自有资金（权益资金）的筹集 借入资金（负债资金）的筹集
2020/8/2
第一节 企业筹资概述
2020/8/2
二、 发行普通股
• 普通股是构成股份公司的最基本股份，普 通股持有人（股东）是公司的最终所有者 。他们对公司经营收益或解散时的资产分 配拥有最后请求权，是公司风险的主要承 担者。
• 普通股的特征 1.期限上的永久性 2.责任上的有限性 3.收益上的剩余性。 4.清偿上的附属性。
2020/8/2
• 是假定资金需要量与营业业务量之间存在线性 关系建立数学模型，然后根据历史资料，用回 归直线方程确定参数预测需要量的方法。其模 型为：
•
y=a+bx
• y为资金需要量 a为不变资金 b为单位业务
量所需要的变动资金 x为业务量
• b=（n∑xy-∑x∑y）/[n∑x2-（∑x）2]
• a=（∑y-b∑x）/n
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例题
• 某企业2000年至2004年的产销数量和资金需要量见表
• 年度 产量（x）万件 资金需要量（y）万元 xy
x2
• 2000
6.0
500
3000 36
• 2001
5.5
475
2612.5 30.25
• 2002
5.0
450
2250 25
• 2003
6.5
520
3380 42.25
2020/8/2
吸收直接投资的程序
第一：确定吸收投资所需要的数量 第二：联系投资单位，商定投资数额和出资方式 第三：签署投资协议，付诸实施
吸收直接投资的优点和缺点
优点：1.财务风险小 2.能较快形成生产能力 3.能提高企业的信誉和借款能力
缺点：没有证券为媒体，产权关系有时不够明晰, 也不便于产权的转移变动。
运用销售百分比法，一般是借助预计利润
表和预计资产负债表。
2020/8/2
1.预计利润表
是运用销售百分比的原理预测留用利润的一种报表。
其步骤为：①收集基年利润表资料，确定利润表各项与销售额的 百分比；②取得预测年度销售收入预计数，并据此预测表中 的各项数字；③预测年度税后利润预计数和预定的留用比例 ，计算留用利润。