限制性股票激励模式分析——以昆明制药为例
第二期限制性股票激励计划
第二期限制性股票激励计划第一、工作目标1.1 提高员工绩效第二期限制性股票激励计划的工作目标之一是提高员工的绩效。
通过激励计划，我们将鼓励员工更加努力地工作，提高他们的工作效率和质量。
我们将设立明确的绩效指标，以便员工能够清楚地了解他们的目标，并努力实现这些目标。
此外，我们还将建立一个公正的绩效评估体系，以确保员工的努力得到合理的回报。
1.2 增强团队凝聚力第二个工作目标是增强团队的凝聚力。
通过限制性股票激励计划，我们将使员工感受到公司的信任和支持，从而增强他们对公司的归属感和忠诚度。
这将有助于建立一个积极的工作环境，促进员工之间的合作和沟通，提高整个团队的绩效。
1.3 促进公司长期发展第三个工作目标是促进公司的长期发展。
通过限制性股票激励计划，我们将激励员工关注公司的长期利益，而不仅仅是短期的个人收益。
这将有助于确保公司的战略和决策符合公司的长期发展目标，从而使公司在竞争激烈的市场中保持领先地位。
第二、工作任务2.1 制定激励计划首先，我们需要制定一个详细的激励计划。
这包括确定激励的具体形式，如限制性股票的分配方式、解锁条件等。
我们还需要设定激励计划的具体参数，如激励的规模、分配的时间等。
此外，我们还需要确保激励计划符合相关法律法规的要求，确保其合法性和可行性。
2.2 实施绩效评估体系其次，我们需要建立一个公正的绩效评估体系。
这包括设定明确的绩效指标，以便员工能够清楚地了解他们的目标，并努力实现这些目标。
我们还需要建立一个公正的评估过程，确保员工的绩效得到合理的评价，从而使他们能够获得应有的激励。
2.3 培训和沟通最后，我们需要对员工进行培训和沟通。
我们需要向员工解释激励计划的细节，使他们了解如何获得激励，以及如何符合解锁条件。
我们还需要建立一个沟通渠道，以便员工能够就激励计划提出问题和建议，从而确保激励计划的顺利实施。
第三、任务措施3.1 设计多元化的激励方案为了确保激励计划的有效性，我们需要设计多元化的激励方案。
限制性股权激励方案
限制性股权激励方案一、引言限制性股权激励方案（Restricted Stock Unit，简称RSU）是一种常见的股权激励方式，可以帮助企业吸引和激励员工，提高员工的归属感和激励效果。
本文将介绍限制性股权激励方案的概念、特点、设计原则以及实施步骤等内容，帮助读者更好地了解和运用该激励方式。
二、限制性股权激励方案的概念限制性股权激励方案是一种员工激励计划，通过向特定员工授予公司的股权，以激发其对公司业绩的积极参与和努力。
与传统的股票期权相比，限制性股权激励方案在一定程度上降低了风险，既能够让员工分享公司股票的增值，又能够控制其行使权利的时间和条件。
三、限制性股权激励方案的特点1.限制性股权激励方案通常会规定一定的归属期，在这段期限内，员工无法自由交易或行使股权。
这样能够确保员工与公司的长期利益保持一致，在期限内维持正常运作。
2.限制性股权激励方案常常会对员工的股权行使设定条件，如需满足一定的工作年限、完成特定的业绩目标等。
这使得员工在获得股权的同时，也承担了一定的责任和义务。
3.与传统的股票期权相比，限制性股权激励方案更加简单明了，规则更加清晰，涉及的税务和会计处理也相对简单，更容易实施和管理。
四、限制性股权激励方案的设计原则1.公司应根据自身情况制定符合实际的激励方案，包括授予股权的对象、数量和条件等。
考虑员工的职位、发展潜力和贡献，合理分配股权，以激发员工的积极性和归属感。
2.设定限制期限和行使条件时，要综合考虑员工的绩效表现、公司业绩、市场竞争情况以及其他相关因素，确保激励方案的公平性和合理性。
3.设计限制性股权激励方案应遵循可操作性和可执行性原则，确保方案的实施和管理不会对公司正常经营造成过大的压力和风险。
五、限制性股权激励方案的实施步骤1.制定激励方案计划：公司首先需要明确激励的目的和范围，确定参与激励的员工、股权数量和授予条件等。
并与相关部门和人员进行沟通和协商，确保方案可行性。
2.制定激励方案文件：将激励方案的具体内容和条款写入正式的文件，并进行法律和合规性审核。
限制性股票激励计划的实施效果分析论文
题目：限制性股票激励计划的实施效果分析----以光明乳业为例课程名称企业业绩评价与激励机制摘要限制性股票是现行股权激励的主要手段之一，其出现源自于协调公司治理的委托代理问题，其重要作用也体现于在经济低迷期能更好的保障激励对象的利益，减少企业在危机时刻核心员工的流失，从而实现企业的战略目标。
自2008年金融危机之后，许多公司对以股票期权为主流的长期激励模式提出质疑，此时，限制性股票受到越来越多公司的关注与青睐，许多公司开始探索如何有效实施该激励模式。
那么，限制性股票如何能起到应有的激励作用、相较于股票期权激励方案其优越性如何体现，以及其实施过程中可能存在的问题将是本文探讨的核心内容。
本文以光明乳业发布实施的限制性股票激励方案为研究对象，通过对其两次股权激励方案的关键要素对比分析、股权激励模式选择的价值模拟以及对实施限制性股权激励过程中所存在问题进行分析探索，最后得出研究结论。
本文认为，限制性股票激励方案要素的设计应当符合特定公司现实的情况，限制性股票相较于股票期权具有更好的稳定性和务实性，应当构建多样化的指标评价体系来衡量激励效果。
关键词:限制性股票股权激励公司业绩ABSTRACTAs an important incentive mechanism,restricted stock is designed to coordinate the contradiction between commissioned and agent for improving the long-term economic benefits.With the widely application in the modern enterprise,the important role of restricted stock is also reflected in retaining key employees for laying the foundation for the strategic target at the time of economic downturn.Many companies questioned about some long-term incentive model including stock options under the influence of 2008 financial crisis, At this point,restricted stock has received more and more attention,many companies began to explore the implementation of this incentive mode.Whether the restricted stock can play a stimulating role?How to show its superiority compared with Stock option incentive?And what problem will come out during the implementation process?Those were the core contents which are discussed in this thesis.Based on the incentive theory and related to Bright Diary Company as background,we should make a comparison between two restricted equity incentive schemes' key factors firstly.Secondly,we should simulate the choice of equity incentive mode by value guidance, then analyse the possible problems in the process of implementation of restrictive equity incentive and draw a conclusion finally.This paper argues that we should take the specific conditions of reality into account when we design a restricted stock incentive scheme,and that restricted stock performs more steadily and pragmatically than stock options.We should construct a diversified index evaluation system to measure the incentive effect.Keywords: Restricted Stock Equity Incentive Enterprise Performance目录第一章引言 (5)第二章文献综述 (5)（一）国外相关研究 (5)（二）国内相关研究 (6)（三）文献评述 (7)第三章限制性股票激励的理论与概述 (7)（一）限制性股票激励的理论 (7)（二）限制性股票激励的相关概述 (8)第四章案例分析 (10)（一）光明乳业基本情况简介以及案例背景 (10)（二）光明乳业的股权激励计划内容概述 (10)（三）光明乳业的限制性股票激励对象 (11)（四）光明乳业的限制性股票激励效果 (12)（五）股权激励方案与投资效率分析 (13)第五章结论与展望 (15)（一）股权激励方案的进步之处 (15)（二）股权激励方案存在的不足 (15)参考文献 (16)第一章引言随着市场经济的发展，在现代公司制中人力资本发挥的作用日益凸显。
昆药公司股权激励方案实施效果研究
昆药公司股权激励方案实施效果研究科技发展迅速，中国人口老龄化也在越来越严重。
随着国家医疗的大力发展与医疗观念的普及，医药企业的市场正快速发展。
高管作为企业决策的主要人物，是加强企业发展的重点。
如何用新战略激发高层的专研力度，加强企业的市场发展，已成为当今重要课题之一。
股权激励作为一种长期激励机制，越来越受到各行各业的重视。
作为一种长期的激励手段，股权激励是指以公司股权形式给予经营者一定的经济权利，使得经营者因成为公司股东，尽职尽责地为公司长期发展服务，在参与公司决策、分享利润的同时除承担企业的经营风险。
股权激励使得企业经营者的自身利益与公司的价值紧密联系在一起，降低了经营者因追求自身利益而损害公司长远利益的风险，从而可以对提高公司价值起到正面的作用。
如今关于股权激励的文献多是关于社会整体，但对制药行业进行了分析的文献较少。
本文从股权激励相关理论为基础，全方面多角度的分析股权激励计划对于昆药集团的影响。
昆药集团在实施股权激励方面的先进经验和激励过程中存在的问题，对我国医药等高新技术产业的激励制度设计具有一定的参考价值。
2006 年 2 月，昆药集团开始进行股权分置改革。
至今，昆药集团一共推出过4次股权激励计划。
第一次是在2010 年 8 月，昆药集团尝试实施回购式限制性股票激励计划。
由于第一次计划的成功，昆药集团在 2013年1月推出了第二次股权激励计划，希望借助这次计划使得企业进一步发展。
此次激励计划的激励对象是针对6名高管。
第二次股权激励计划顺利实施后，昆药集团在2016年推出了第三次股权激励计划。
这次股权激励计划在对象，来源，激励方式上与前两次大致相同。
到了第四次激励计划，被激励对象增加至107人，同时包括高管以外的部分骨干人员。
这四次激励计划的相同点是它们都使用了回购式限制性股票的模式且授予价格的确认都比较复杂，不同点是四次股权激励对象不同，以及四次股权激励的解锁标准不同。
本文首先是对昆药集团股权激励计划的实施效果进行具体分析。
医药企业股权激励经典案例
医药企业股权激励经典案例摘要：一、引言二、医药企业股权激励案例1.华为公司2.阿里巴巴集团3.小米公司4.比亚迪公司5.联想集团三、股权激励的作用1.激励员工2.提高企业竞争力3.促进企业长远发展四、总结正文：一、引言股权激励作为现代企业人力资源管理的重要手段，已经被越来越多的企业采用。
特别是医药企业，通过实施股权激励计划，可以有效激发员工积极性和创新力，提高企业核心竞争力，从而实现企业的长远发展。
本文将通过介绍华为、阿里巴巴、小米、比亚迪和联想等五家医药企业的股权激励案例，来分析股权激励在医药企业中的实际应用效果。
二、医药企业股权激励案例1.华为公司华为公司自1990 年创立至今，已实施了五次大型股权激励计划。
通过因时制宜的股权激励计划，包括员工持股与期权激励等多种方式，华为成功地激发了员工的工作热情，为企业的持续发展注入了强大的动力。
2.阿里巴巴集团阿里巴巴集团在2014 年进行了一次大规模的股权激励计划，向员工发放了价值数十亿美元的股票期权。
此次激励计划覆盖了阿里巴巴集团全球范围内的员工，旨在鼓励员工为实现公司愿景而努力奋斗。
3.小米公司小米公司在2018 年成功上市后，立即实施了一项股权激励计划，向员工发放了价值近10 亿元的股票期权。
此次激励计划旨在激发员工的积极性和创新力，助力小米在全球市场取得更好的成绩。
4.比亚迪公司比亚迪公司实施了多项股权激励计划，包括员工持股计划和股票期权激励等。
这些计划覆盖了公司的核心技术研发人员、市场营销人员以及高级管理人员等，旨在提高企业的竞争力和创新能力。
5.联想集团联想集团在2016 年启动了一项全球员工股权激励计划，旨在激励员工为实现公司战略目标而努力奋斗。
该计划覆盖了联想全球范围内的员工，包括联想旗下的子公司和合资公司。
三、股权激励的作用1.激励员工股权激励可以激发员工的积极性和创造力，使员工更加关注企业的发展，从而提高企业的整体绩效。
2.提高企业竞争力通过实施股权激励计划，企业可以吸引和留住核心人才，提高企业的竞争力和创新能力。
CRO企业股权激励动机及实施效果探析——以泰格医药为例
CRO企业股权激励动机及实施效果探析——以泰格医药为例CRO企业股权激励动机及实施效果探析——以泰格医药为例一、引言CRO（Contract Research Organization，合同研究组织）是指专门为医药制药企业提供各类研究与开发服务的公司。
随着医药行业的不断发展，CRO企业在其中扮演着重要的角色，而如何激发CRO企业的员工积极性和创造力，成为了CRO企业股权激励的关键问题。
本文将以泰格医药为例，探讨CRO企业股权激励的动机和实施效果。
二、CRO企业股权激励的动机CRO企业股权激励的动机主要有三个方面：1. 激励员工积极性和创造力。
CRO企业的核心资本是其员工的知识和经验，而股权激励可以将企业的发展与员工的个人利益相结合，激励员工更加努力地工作，提高公司的业绩。
2. 吸引和留住人才。
CRO企业需要具备一流的科研和专业人才，而股权激励可以吸引高素质人才的加入，并提高员工的忠诚度，减少员工的流动性。
3. 分配风险和利益。
CRO企业的发展过程充满风险，而股权激励可以将企业的风险与收益分享给员工，减轻企业的负担。
三、泰格医药的股权激励方案作为国内领先的CRO企业，泰格医药在股权激励方面主要采取以下几种形式：1. 股票期权计划。
泰格医药根据员工的层级和工作表现，设立了相应的股票期权计划。
员工在特定的时间窗口内，根据公司的股价行情，以优惠价格认购公司股票，在股票价格上涨时获得相应的收益。
2. 股票奖励计划。
泰格医药设立了股票奖励计划，根据员工的工作表现和贡献，发放相应数量的公司股票作为奖励，提高员工的积极性和忠诚度。
3. 高管股权激励计划。
为了吸引和留住优秀的高管人才，泰格医药设立了高管股权激励计划。
高管人员在特定的时间内，根据公司的业绩指标和个人表现，获得相应数量的公司股票，以激励其为公司的长期发展做出贡献。
四、股权激励对泰格医药的实施效果泰格医药的股权激励方案在实施过程中取得了显著的效果：1. 提高了员工的积极性和创造力。
科创板企业第二类限制性股票激励动因及实施效果——以乐鑫科技为例
科创板企业第二类限制性股票激励动因及实施效果——以乐
鑫科技为例
刘娇娆
【期刊名称】《财会月刊》
【年(卷),期】2024(45)10
【摘要】作为激发员工潜能、推动产品创新、提高整体竞争力的长期激励机制,股权激励在企业高质量发展中发挥着重要作用。
第二类限制性股票作为创新型股权激励工具,自推出以来迅速发展,已成为科创板企业实施股权激励的主流选择,但目前学术界对其激励计划的合理性和有效性缺乏深入、具体的研究。
本文采用单案例研究法,以科创板首家实施第二类限制性股票激励的企业——乐鑫科技为研究对象,在介绍其激励计划实施进程、激励方案设计特点的基础上,从动因和实施效果两个层面探讨科创板第二类限制性股票激励的合理性和有效性。
研究结果表明:乐鑫科技的五次第二类限制性股票激励计划完成情况良好,但方案仍存在优化空间;提升业绩、吸引和稳定人才、享受科创板政策红利是企业实施第二类限制性股票激励的核心动因;股权激励实施后企业短期市场绩效、财务绩效和创新能力均有所改善。
乐鑫科技的第二类限制性股票激励案例可为我国科创板企业股权激励实践提供有益参考。
【总页数】9页(P99-107)
【作者】刘娇娆
【作者单位】河池学院商学院
【正文语种】中文
【中图分类】F276.6
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上市公司限制性股票激励计划对公司绩效的影响
上市公司限制性股票激励计划对公司绩效的影响限制性股票激励计划是一种企业用来激励员工的重要方式之一。
它通过分配给员工一定数量的限制性股票，并规定员工需要在一定的期限内满足一定的业绩指标，才能获得这些股票的所有权。
这种激励机制对公司的绩效有着重要的影响。
限制性股票激励计划可以激发员工的积极性，提高工作动力。
员工获得股票的所有权与公司的业绩密切相关，只有达到特定的业绩指标才能获得这些股票。
员工会更加努力地工作，不断提高个人能力和绩效，以实现公司设定的业绩目标。
这种激励机制使员工与公司的利益紧密相连，激发了员工的工作积极性，提高了员工的工作动力。
限制性股票激励计划可以提高员工的工作满意度和忠诚度。
限制性股票激励计划对员工来说是一种重要的奖励和回报机制，能够增加员工的工作满意度。
员工获得股票的所有权后，会感到自己在公司的地位得到了提升，更有归属感和责任感。
与此员工会对公司产生更强的忠诚度和认同感，愿意为公司长期发展贡献自己的智慧和力量。
这种忠诚度和认同感有助于员工与公司形成良好的合作关系，提高员工的工作稳定性和业绩。
限制性股票激励计划可以有效激发公司的创新能力和竞争力。
限制性股票激励计划通常会设定一系列的业绩指标，要求员工在一定的期限内实现这些指标。
员工为了获得股票的所有权，不仅要完成既定的业绩目标，还需具备一定的创新能力和竞争力。
在限制性股票激励计划的推动下，员工会积极探索和应用新的工作方法和技术，不断追求业务创新和改进。
这种创新能力和竞争力的提升，有利于公司持续发展和提高市场竞争力。
限制性股票激励计划有助于员工的专业发展和能力提升。
为了满足限制性股票的获得条件，员工需要在一定的期限内达到一定的业绩指标。
为了实现这些指标，员工需要不断学习和提升自己的专业能力和技能水平。
这种学习和成长的过程，不仅有利于员工个人的发展，还能够提高公司整体的绩效。
员工不断提升自己的专业能力和技能水平，有助于公司拥有更高素质的员工队伍，从而提高公司的整体绩效。
限制性股票激励计划案例
限制性股票激励计划案例就说这个叫“酷创科技”的公司，他们那时候想把公司搞得更牛，让员工都跟打了鸡血似的干活。
于是呢，就搞了个限制性股票激励计划。
这计划是咋回事呢？就是公司拿出一部分股票，分给那些他们觉得表现不错或者有潜力的员工。
比如说小张，他是个程序员，代码写得那叫一个溜，公司就觉得他是个宝。
这时候就给了他一些限制性股票。
啥叫“限制性”呢？可不是白给的呀。
首先呢，有个时间限制。
就像小张拿到的这些股票，规定他得在公司再干满三年才能真正拿到手，这三年就像是个考验期。
这就好比你和别人打赌，你得完成一些条件才能拿到奖品一样。
这期间，小张要是跳槽了，那对不起，这些股票就拜拜喽。
还有业绩限制呢。
公司规定了，整个部门的项目得达到一定的业绩指标，比如说用户增长数量得达到多少万，或者盈利要达到多少。
如果没达到，那小张能拿到的股票也会大打折扣。
这就逼着小张不仅自己要好好干，还得拉着整个部门一起往前冲。
这对公司有啥好处呢？那可太多了。
小张为了能拿到这些股票，那工作起来可带劲了。
以前可能到点就想下班，现在主动加班，还经常想着怎么优化程序，提高效率。
他这么一带头，整个部门的氛围都不一样了，大家都想着要完成业绩指标，拿到自己的股票。
而且，这也能把那些优秀的员工留下来，像小张这种技术大牛，要是被竞争对手挖走了，那对公司可是个不小的损失。
从员工的角度看呢，小张觉得这是个好机会啊。
要是公司发展得好，股票肯定会升值。
现在努力工作，将来拿到股票一卖，那可是一笔不小的财富呢。
他就像看到了前面有个大宝藏，只要按照公司的要求一步步走，这个宝藏就归他了。
不过呢，这个计划也不是一帆风顺的。
比如说，业绩指标定得有点高了，员工们压力特别大。
就像有个大山压在他们头上，有些员工就有点抱怨，觉得这简直是不可能完成的任务。
还有就是股票的价格波动也会影响大家的积极性。
有段时间公司股票因为市场大环境不好，价格跌得厉害，员工就有点灰心，觉得自己这么努力好像也没得到啥实际的好处。
医药企业股权激励经典案例
以下是一些医药企业股权激励的经典案例，这些案例展示了医药行业中一些知名企业为了激励和留住关键人才而采取的股权激励措施：
1.强生（Johnson & Johnson）：强生是一家全球知名的医药和消费品公司。
该公司实施了
股权激励计划，将股票奖励作为一种激励手段，用于吸引和留住高级管理人员和关键员工。
该计划设定了一系列业绩目标和条件，如收入增长、市场份额等，并与个人绩效和公司业绩挂钩。
2.辉瑞（Pfizer）：辉瑞是世界领先的医药公司之一。
辉瑞通过股权激励计划为员工提供
股票期权和限制性股票单位。
这些股权可以根据员工的服务年限、个人表现和公司业绩等因素逐步解锁，并以此激励员工长期参与和贡献。
3.罗氏（Roche）：罗氏是一家全球知名的制药公司，也采取了股权激励措施来激励员工。
该公司设立了股权奖励计划，向高级管理层和核心员工发放股票期权。
这些期权在一定条件下逐步解锁，鼓励员工为公司的成功贡献自己的力量。
4.赛诺菲（Sanofi）：赛诺菲是一家全球综合性医药公司。
该公司通过股权激励计划，将
股票和股票期权作为奖励手段，用于吸引和留住关键员工。
赛诺菲的股权激励计划基于员工的个人表现、公司业绩和长期目标，以确保员工与公司的利益紧密相连。
这些案例展示了医药企业如何利用股权激励来吸引和激励优秀的人才，并与员工的个人绩效和公司业绩挂钩。
具体的股权激励计划可能因企业的规模、战略目标和市场环境而有所不同，但都旨在提高员工的工作动力、忠诚度和长期参与。
限制性股票激励计划
限制性股票激励计划一、背景介绍。
随着市场竞争的加剧，企业需要不断吸引和留住优秀的人才，以保持竞争力。
而限制性股票激励计划（以下简称“激励计划”）作为一种常见的激励手段，已经成为吸引和激励员工的重要工具之一。
激励计划通过向员工提供公司股票或股票期权的方式，激励员工积极工作，提高公司绩效，实现员工与公司利益的共享。
二、激励计划的特点。
1. 长期激励，限制性股票激励计划是一种长期激励手段，通过设定一定的解禁期限，鼓励员工长期留在公司，与公司共同成长。
2. 目标导向，激励计划通常会与公司的业绩目标相结合，员工需要通过实现一定的业绩目标才能获得股票激励，从而实现员工与公司利益的一致性。
3. 激励效果明显，限制性股票激励计划能够有效激励员工提高绩效，增强员工的归属感和责任感，有利于提升公司整体绩效。
三、激励计划的设计与实施。
1. 设定激励对象，公司应该根据员工的工作性质和贡献程度，科学合理地设定激励对象，以确保激励计划的有效性。
2. 确定激励标准，公司需要明确限制性股票激励计划的激励标准，包括激励股票的数量、解禁条件、行权价格等，以保证激励计划的公平性和合理性。
3. 激励计划的宣传与培训，公司需要通过内部宣传和培训，让员工充分了解激励计划的内容和意义，增强员工参与激励计划的积极性和主动性。
4. 监督与评估，公司应建立健全的激励计划监督与评估机制，定期对激励计划的执行情况进行跟踪和评估，及时发现问题并加以解决。
四、激励计划的优势与挑战。
1. 优势：（1）激励效果显著，能够有效提升员工绩效和士气。
（2）有利于留住核心人才，增强企业的竞争力。
（3）能够实现员工与公司利益的共享，增强员工的归属感和责任感。
2. 挑战：（1）激励计划设计复杂，需要考虑各种利益相关方的利益平衡。
（2）激励计划的执行需要耗费大量的人力和物力成本。
（3）激励计划可能会带来一定的股权激励管理风险，需要公司加强风险管理。
五、激励计划的展望。
限制性股票激励计划作为一种重要的激励手段，将在未来继续发挥重要作用。
限制性股票激励模式分析
限制性股票激励模式分析作者：董原来源：《商场现代化》2012年第18期[摘要]随着我国股权分置改革的进行和《上市公司股权激励管理办法》的颁布，越来越多的上市公司开始实施股权激励机制，限制性股票和股票期权是目前上市公司实施股权激励两种最主要的方式。
本文以实施限制性股票激励模式的昆明制药为案例，以委托代理理论、激励理论为理论基础进行分析，重点探讨了以下内容:1.昆明制药实施的限制性股票激励模式分析和评价；2.限制性股票激励模式与股票期权激励模式的异同点。
通过这两方面的分析为上市公司实施股权激励政策以及选择股权激励模式提供借鉴和参考依据。
[关键词]股权激励限制性股票股票期权限制性股票, 是指上市公司按照预先确定条件授予激励对象一定数量本企业股票, 激励对象只有在服务年限或企业业绩符合股权激励计划规定的市场和非市场条件的, 才可以出售限制性股票，属于股权激励机制中核心的一种模式。
国外的激励理论是在20 世纪50 年代以后兴起的，其实质是将高管人员的报酬与企业的经营业绩进行挂钩，促进管理者与股东的利益趋于一致，减少利益冲突造成的损失和委托代理成本。
随着股权分置改革的进行和《上市公司股权激励管理办法》的颁布,越来越多的上市公司在股权分置改革完成之后计划实施股权激励计划，自2010年起，A股上市公司大范围实施股权激励计划。
股权激励机制作为一项有效的长期激励机制,对我国上市公司的发展和内部治理都起到了积极的作用，增强公司主要经营管理团队对实现公司持续、健康发展的责任感、使命感，确保公司发展目标的实现。
但是，由于目前我国资本市场还不完善，相关制度还不健全，股权激励在实施中不可避免的存在着一些问题，有待进一步的解决。
一、昆明制药股权激励情况简介1.公司背景特征昆明制药集团股份有限公司成立于1951年3月，是云南省第一家国有制药企业，国家重点高新技术企业、中国医药工业50强企业。
2000年11月11日经中国证券监督管理委员会证监发字[2000]149号文批准，公司于2000年11月16日在上海证券交易所以上网定价方式公开发行人民币普通股4,000万股，发行价格为10.22元/股，发行完成后于同年12月6日在上海证券交易所上市交易。
非上市公司“限制性股票单位激励计划”解读
非上市公司“限制性股票单位激励计划”解读随着中国经济的快速发展，以及国内市场的不断扩大，吸引和留住优秀的人才变得尤为重要。
为了激励和提高员工的积极性，越来越多的非上市公司开始采取“限制性股票单位激励计划”，以实现人才的长期留存和价值的最大化。
本文将对这一激励计划进行详细解读。
“限制性股票单位激励计划”，简称“RSU”，是指公司向特定员工或高管授予一定数量的限制性股票单位，作为一种长期激励和绩效表现的回报方式。
与传统的股票期权计划不同，RSU并不赋予员工即刻的股票所有权，而是置为“限制性股票单位”，员工在特定期限内，或达到特定目标后才能获得股票所有权。
这种激励计划的最大特点是长期激励。
相较于股票期权计划的短期激励，RSU更加注重员工在公司中的持续贡献和发展。
通常情况下，RSU在一定的“归属期”内不可转让或者不可行使，以确保员工有足够的动力和长期的发展意愿。
这种激励计划还具有激励目标明确的特点。
公司制定了明确的激励目标，例如公司的业绩目标、市场份额等，员工需要通过实际业绩的提升来实现相应的股票所有权。
这种目标导向的激励使员工更加注重公司整体的发展，并能有效推动员工努力工作，实现个人和公司的共同发展。
RSU还具有相对公平性的特点。
相较于传统的股票期权计划，RSU在股票分配上更加公平公正。
每个员工获得的股票单位数目是基于其职务级别、绩效评估结果等因素来确定的，而不受行情波动或者市场变化的影响。
这种公平的分配能够更好地激励员工，增加他们对公司的归属感和忠诚度。
RSU作为激励计划，对于非上市公司来说也有一些优势。
RSU可以帮助非上市公司吸引和留住优秀的人才，特别是高管层。
通过授予股票单位，公司能够提供一种非常具有吸引力的长期激励机制，吸引优秀人才加入公司，并留住现有的核心员工。
RSU可以帮助非上市公司提高企业的价值。
当员工获得股票所有权后，他们将更加紧密地与公司利益相结合，更加积极地为公司发展做出贡献。
然而，作为非上市公司，RSU激励计划也存在一些挑战和限制。
上市公司限制性股票激励计划对公司绩效的影响
上市公司限制性股票激励计划对公司绩效的影响一、限制性股票激励计划的概念和特点限制性股票激励计划是指公司向员工授予一定数量的股票，但这些股票的转让和处置是受到限制的，通常需要一定的期限，比如3年或5年后才能行使权利。
这种激励计划的特点在于激励对象和激励方式。
限制性股票激励计划主要面向公司核心员工，如高管、技术骨干等，并给予他们未来一定的公司权益。
限制性股票激励计划以股票形式作为员工激励的方式，能够让员工分享公司未来的增长和收益，从而增强员工的归属感和责任感。
1. 提高员工士气，增强凝聚力限制性股票激励计划可以提高员工的士气和工作积极性，使员工更加认同公司的发展目标和利益命运。
由于员工持有公司股份，他们会更加关注公司的业绩和发展，进而增强团队的凝聚力和协作意识。
员工普遍会觉得自己是公司的一部分，因此更积极地为公司的长远利益做出贡献，从而提高了公司整体的绩效。
2. 促进公司长期发展限制性股票激励计划可以激励员工长期留在公司，为公司的长期发展提供了重要保障。
由于限制性股票需要一定的期限才能行使权利，员工在获得股票后会更加愿意为公司长期发展而奋斗，这将有利于公司长期战略目标的实现。
相比于短期奖励激励计划，限制性股票激励计划更加注重员工的长期利益，能够引导员工与公司共同成长，从而促进公司的长期发展。
3. 提高公司经营绩效限制性股票激励计划能够帮助公司吸引和留住高层管理人才，从而提高公司的经营绩效。
高层管理人才是公司的核心竞争力，他们的离职会对公司的稳定运营和发展产生严重影响。
通过股票激励计划，公司可以吸引并留住高层管理人才，提高管理层的稳定性和凝聚力，从而有利于公司的经营绩效的提升。
4. 激励创新和创造力1.公司治理结构公司治理结构是影响限制性股票激励计划绩效的重要因素。
一个有效的公司治理结构能够保护股东利益，限制股票激励计划的滥用，有利于提高公司的经营绩效。
相反，如果公司治理结构不健全，存在严重的代理问题，可能会导致限制性股票激励计划被员工滥用，从而影响公司的经营绩效。
“回购+动态考核”限制性股票激励契约模式研究——基于昆明制药股权激励方案的讨论
回购＋动态考核”限制性股票 激励契约模式研究
——基于昆明制药股权激励方案的讨论＋
黄虹张鸣柳琳
（上海师范大学商学院２００２３４上海财经大学会计与财务研究院２０００８３）
【摘要】探索长效激励机制的合理适用性，对完善法人治理结构、公平利益分配、提升企业价值有重要的理论和
现实意义。本文基于契约结构理论，构建了以关键契约要素的选取与科学设计为前提的股权激励契约的合理性 框架。结合昆明制药限制性股票激励方案，从股权激励契约结构的内生性出发，解析股权激励契约的合理适用 性，提炼了“回购＋动态考核”的关键内核。并从回购股票的市场效应、算数效应和实施激励计划后的业绩表 现三方面验证了其方案的有效性，对探究股权激励的作用机理做了有益的尝试。
图１
股权激励契约合理适用性特征
束要充分考虑公司的发展周期、市值管理能力和不可控因素 对计划的干扰。
异质性是基础特性。异质性是指实施股权激励计划的 公司所具有的特性，具体包括所属行业特性、治理结构、 公司规模、发展周期等方面。每个公司都是一个特殊的生 命体，只有了解公司个性，才能选择和制定好合适的激励 契约。异质性是选择股权激励模式的前提。不同发展特点 的公司，应该选择适合自身的激励模式，否则很难发挥激 励效果。 协调性和制约性是保障特性。其中，协调性就是兼顾 效率与公平性。民营企业产权相对清晰，实施股权激励契 约的制度障碍相对小，协调性相对容易把控。但是国有控 股或某些处于政策垄断下的公司实施股权激励方案时，可 能会因激励对象选择的范围和激励的力度的不合理、不适 合，而造成财富分配不公，甚至可能会引发社会问题，所 以非常需要理论探讨和制度创新。制约性是指通过设置多 重绩效指标（标准）来约束经营者的行为，避免经营者利
Hale Waihona Puke 资金来源 股票来源购股资金来源于公司和个人等额筹集；设计了期望股价（Ｄ作为各授予年度实际股权激励基金提取的调整指标。 公司在业绩指标达标和激励对象考核合格的前提下，在公司股权激励额度和激励对象自筹资金额度内，从二 级市场购买公司Ａ股股票，授予激励对象。
限制性股票激励计划案例
限制性股票激励计划案例就说有个科技公司，叫酷创科技吧。
这酷创科技呢，发展得还不错，不过公司老板发现啊，虽然业务在增长，但是员工们好像还缺了点那种打了鸡血往前冲的劲儿。
这时候呢，公司的智囊团就出了个主意——搞个限制性股票激励计划。
啥是这个计划呢？简单来说，就是公司给一部分员工发股票，但不是白给，有很多限制条件的。
比如说，给研发部门的那些技术大神们。
公司告诉他们：“各位大神，我们现在给你们每人一些股票，但是呢，你们得在公司再好好干满三年，而且这三年里，你们得完成一些超级厉害的研发项目才行。
如果这期间你们跳槽了，或者研发项目搞砸了，那这些股票就跟你们拜拜啦。
”这对于那些技术大神来说，可就很有吸引力了。
为啥呢？你想啊，要是他们按照要求做了，三年后公司发展得更好了，股票肯定就更值钱了呀。
就像种下一颗种子，精心照料就能收获一棵摇钱树一样。
然后呢，销售团队也被纳入这个计划了。
公司对销售们说：“你们每年的销售额得达到一个很高的目标，而且客户满意度也得保持在一个很高的水平。
做到这些，你们手里的股票才真正是你们的。
”这销售们一听，眼睛都亮了。
他们心里想：“以前就拿那点死工资加提成，现在有机会拿到股票，要是公司上市了，那我可就发大财了。
”于是一个个像打了兴奋剂一样，到处找客户，对客户也是超级热情，就盼着能达到目标拿到股票。
这个计划实行了一段时间后，效果特别明显。
研发部门不断推出新的产品，那些技术大神天天加班加点，就为了让自己的研发项目成功。
销售团队呢，销售额蹭蹭往上涨，客户满意度也高得不得了。
而且这个计划还有个好处，就是让员工们觉得自己是公司的主人了。
以前啊，他们就觉得自己是个打工的，现在不一样了，他们手里有股票，公司好了自己就好，所以做事情的时候就会从公司的长远利益考虑。
不过呢，这个计划也不是一帆风顺的。
比如说有个员工，在快到三年的时候，被竞争对手高薪挖走了。
那他之前拿到的那些还处于限制期的股票就没了，他心里别提多后悔了。
回购式限制性股票激励模式有效性研究
回购式限制性股票激励模式有效性研究作者：柳志红来源：《中国乡镇企业会计》 2016年第6期柳志红摘要：本文从武汉健民回购式限制性股票激励计划入手，运用案例分析的研究方法，从财务角度对武汉健民回购式限制性股票激励计划的实施效果进行评价，研究结果肯定了该计划对公司财务业绩和股票市场表现的积极作用，并据此提出了在建立健全内、外部治理环境的基础上，注重经营成果与激励模式的结合等相关建议。
关键词：限制性股票激励；股票回购；武汉健民1952年，美国菲泽尔公司为了解决企业高管高额的个人所得税问题，推出了世界首个股票期权计划。
我国在20世纪90年代引入股权激励计划。
本文将从武汉健民药业集团股份有限公司（以下简称“武汉健民”）的股权激励模式入手，力求全面细致地分析回购式限制性股权激励计划的实施效果。
武汉健民药业集团股份有限公司（股票代码：600976）于2004 年04 月19 日上市，是国家重点高新技术企业，主要经营中成药的研发、生产和销售。
2010年9月15日，公司2010年第一次临时股东大会批准实施《武汉健民药业集团股份有限公司限制性股票激励计划（修订版）》（以下简称“激励计划”）；2013 年8 月26 日公司完成限制性股票的第二次解锁，首期（2010 考核年度）股权激励所涉限制性股票可全部上市流通。
为了全面衡量激励计划的效应，本文将从财务角度考核回购式限制性股票激励计划在武汉健民的实施效果。
一、财务效果评价———激励计划实施的可持续性影响武汉健民2011年7月22日披露公告1显示，武汉健民2010年度主营业务净利润为和工业毛利率均达到基本触发指标，其中主营业务利润甚至超过触发指标（5000万）36.89%。
公司按照《激励计划》相关规定从2010年税后利润中提取激励基金358.43万元。
为了进一步探究限制性股票激励计划的实施和公司业绩提升之间的关系，本文采用了回归分析的方法。
（一）被解释变量与解释变量本次研究的被解释变量为公司绩效，对于公司业绩学术界一般有四种衡量方法：一是市场指标评价（一般采用托宾Q 值法），二是经济增加值评价法，三是战略平衡计分卡法，四是财务指标衡量法。
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《商场现代化》2012年6月（下旬刊）总第687期限制性股票激励模式分析———以昆明制药为例■董原内蒙古大学经济管理学院[摘要]随着我国股权分置改革的进行和《上市公司股权激励管理办法》的颁布，越来越多的上市公司开始实施股权激励机制，限制性股票和股票期权是目前上市公司实施股权激励两种最主要的方式。
本文以实施限制性股票激励模式的昆明制药为案例，以委托代理理论、激励理论为理论基础进行分析，重点探讨了以下内容:1.昆明制药实施的限制性股票激励模式分析和评价；2.限制性股票激励模式与股票期权激励模式的异同点。
通过这两方面的分析为上市公司实施股权激励政策以及选择股权激励模式提供借鉴和参考依据。
[关键词]股权激励限制性股票股票期权限制性股票,是指上市公司按照预先确定条件授予激励对象一定数量本企业股票,激励对象只有在服务年限或企业业绩符合股权激励计划规定的市场和非市场条件的,才可以出售限制性股票，属于股权激励机制中核心的一种模式。
国外的激励理论是在20世纪50年代以后兴起的，其实质是将高管人员的报酬与企业的经营业绩进行挂钩，促进管理者与股东的利益趋于一致，减少利益冲突造成的损失和委托代理成本。
随着股权分置改革的进行和《上市公司股权激励管理办法》的颁布,越来越多的上市公司在股权分置改革完成之后计划实施股权激励计划，自2010年起，A 股上市公司大范围实施股权激励计划。
股权激励机制作为一项有效的长期激励机制,对我国上市公司的发展和内部治理都起到了积极的作用，增强公司主要经营管理团队对实现公司持续、健康发展的责任感、使命感，确保公司发展目标的实现。
但是，由于目前我国资本市场还不完善，相关制度还不健全，股权激励在实施中不可避免的存在着一些问题，有待进一步的解决。
一、昆明制药股权激励情况简介1.公司背景特征昆明制药集团股份有限公司成立于1951年3月，是云南省第一家国有制药企业，国家重点高新技术企业、中国医药工业50强企业。
2000年11月11日经中国证券监督管理委员会证监发字[2000]149号文批准，公司于2000年11月16日在上海证券交易所以上网定价方式公开发行人民币普通股4,000万股，发行价格为10.22元/股，发行完成后于同年12月6日在上海证券交易所上市交易。
昆明制药经过近20年的国际市场开发，蒿甲醚制剂已出口到全球四十余个国家和地区，连续13年保持了中国单一药物制剂出口第一的业绩。
截至2011年6月30日总股本314,176,000万股，2010年实现利润约为98,677,329.86元,至2011年6月30日,昆明制药总资产规模1,474,454,045.18元,主营业务收入分别为177,926.50万元、141,613.34万元和130,511.33万元，其主营业务收入主要来源于天然植物药系列，占主营业务收入的比重分别为39.27%、40.34%和42.69%。
2.公司股权激励进程2006年2月13日昆明制药集团股份有限公司正式启动股权分置改革工作。
并于3月8日、9日、10日三天对股权改革分置方案进行网络投票。
3月10日召开现场股东会议对股权改革分置方案进行审议表决，通过非流通股股东向流通股东每10股送3股，公司及时办理完成了股权分置改革的相关事宜，顺利通过了股权改革分置方案。
3月21日，流通股东获送股份上市流通，同日公司股票复牌交易。
截止2009年3月23日，公司所有有限售条件的流通股均可上市流通。
2009年10月14日，公司五届三十五次董事会审议通过《昆明制药集团股份有限公司限制性股票激励计划（草案）》。
根据中国证监会的相关意见，2010年8月18日，公司六届七次董事会审议通过《昆明制药集团股份有限公司限制性股票激励计划（修订版）》。
2010年9月13日公司2010年第一次临时股东大会审议通过《昆明制药集团股份有限公司限制性股票激励计划（修订版）》，并获得中国证监会无异议函；2011年4月28日公司六届十四次董事会审议通过了《首期股权激励计划实施的议案和公司股份回购的议案》；2011年5月24日，公司六届十五次董事会审议通过《关于回购股份授予明细的议案》。
2011年6月20日公司六届十七次董事会审议通过了《关于确定公司股权激励计划所涉限制性股票授予日的议案》。
二、昆明制药首期限制性股票激励计划分析1.昆明制药限制性股票激励计划昆明制药首期股权激励计划限制性股票授予日为2011年6月28日，公司在业绩指标达标和激励对象考核合格的前提下，在公司股权激励额度和激励对象自筹资金额度内，从二级市场购买公司A 股股票授予激励对象。
激励对象依计划相关规定个人配比的用以从二级市场回购公司限制性股票的资金，和公司计提的股权激励基金（扣除个人所得税后）的余额比例为1:1。
用于本次限制性股票激励计划所涉及的股票公司用于本次限制性股票激励计划所涉及的股票总数不超过公司股本总额的10%，任一单一激励对象所获授的激励所涉及的股票总数不超过公司总股本1%。
自授予日起12个月为锁定期，在锁定期内，激励对象根据本计划获授的限制股票被锁定，不得转让。
锁定期后24个月为解锁期，在解锁期内若达到本计划规定的解锁条件，激励对象可分两次申请解锁，分别自授予日起12个月后、24个月后申请解锁授予限制性股票总量60%、40%。
公司的激励的对象主要是专职董事长，总裁班子和党书记，授予激励对象限制性股票共计270,513股，分配情况具体见下表：117《商场现代化》2012年6月（下旬刊）总第687期姓名职务获授限制性股票数量占授予限制性股票数量总额的比例(%)实际授予股份数（单位：股）占总股本比例何勤董事长40.00%108,2050.03%袁平东总裁20.00%54,1030.02%徐朝能副总裁兼董事会秘书15.00%40,5770.01%董少瑜副总裁15%40,5770.01%熊建民党委书记10%27,0510.01%合计100%270,5130.09%表1昆明制药本次拟授予的限制性股票分配情况资料来源：昆明制药关于首期股权激励计划所涉限制性股票授予相关事宜的公告激励对象只有在以下条件全部成就时，才能获授计划当期限制性股票。
（1）各考核年度当年经审计主营业务净利润，达到基本触发基数(含本数)；超过基本触发基数(含本数)部分以上的各考核年度当年经审计净利润，再按每500百万元为一单位区间，设定分段累进制奖励提取比例，并进行提取。
其中2010年净利润基本触发基数为7,500百万，2011年为11,250百万，2012年为14,625百万。
（2）公司各考核年度当年经审计工业毛利率，达到基本触发基数。
其中2010年度为49.50%，2011年度为50%，2012年度为50%。
首期股权激励计划完成后，公司股本结构将发生变化，无限售条件的流通股将减少270,513股，有限售条件股份中自然人持股增加270,513股。
具体见下表：表2股权激励计划完成后公司股本结构变化资料来源：昆明制药关于首期股权激励计划所涉限制性股票授予相关事宜的公告2.昆明制药限制性股票激励计划分析昆明制药限制性股票激励计划，是借鉴目前发达国家广泛使用的一种长期激励手段。
限制是指公司高级管理人员获得奖励性股票之后,其出售的权利受到公司的限制。
通常上市公司在设计限制性股票计划时,对公司业绩的要求都是多重的,并且能够明确的量化衡量。
昆明制药的股权激励方案是一个非常科学的方案，既可以达到激励高管的作用，也可以将公司业绩与管理层利益进行挂钩使股东利益与管理层利益趋于一致最后达到双赢。
首先，该计划设计科学合理，符合药品行业的实际情况，有利于企业长期稳健的发展。
业绩解锁条件科学合理，利用业绩指标和毛利率指标分别作为考核条件，避免了盲目追求净利润而损失长期利益的方式。
行权价格设定客观实际，行权价格的制定相比其他企业科学，企业统计了最近七年医药股静态，动态平均市盈率的区间，从而制定了一个合理的价格区间。
其次，该激励计划将对公司业绩增长有较强推动作用。
此限制性股票激励计划资金由公司计提的股权激励基金和激励对象1：1共同支付，因而对激励对象有较强的吸引力；而激励基金基本触发条件之一即公司2009年~2011年的最低利润分别为5000万元、7500万元、11250万元。
激励对象要想一定规模的实现这一激励计划，2009年~2011年公司的净利润应该分别保持在5000万元、7500万元、11250万元以上，按照这一利润水平公司的复合增长率至少在50%以上。
因而，激励计划有效地将高管利益与公司业绩统一在一起,将进一步刺激高管扩大业务,提高管理效率,并最终提高公司业绩，在此限制性股票激励计划下，公司有较强的能力和动力实现高速增长。
最后，提升公司价值。
昆明制药本身具有较强的增长潜力，此限制性股票激励计划将充分激发公司未来的增长潜能，公司未来几年有望实现高速增长实现其制定的盈利目标。
三、限制性股票与股票期权激励模式对比分析在中国证监会颁布的《上市公司股权激励管理办法（试行）》、国资委、财政部颁布的《国有控股上市公司（境内）实施股权激励的试行办法》中明确界定了限制性股票和股票期权这两种主流的股权激励办法。
实质上说，昆明制药采取的限制性股票与股票期权都是将企业股票价格和企业的业绩作为激励对象获得收益的重要前提条件，两者均属长期激励机制的范畴，但两者又存在以下一些不同。
（1）激励方式不同。
限制性股票激励当激励对象达到预先设定的条件即可获得股票；股票期权激励是公司授予激励对象在满足一定条件后以行权价格购买本公司一定数量的股票的权利，激励对象可以选择执行或者放弃权利。
（2）权利义务对称性不同。
限制性股票的权利义务是对称的，股票期权只有行权的权利，而没有行权的义务。
（3）风险不同。
限制性股票激励对象获得的股票是有价值的，风险较小；而股票期权若股票市场价低于行权价格，激励对象面临损失，风险较大。
（4）激励与惩罚的对称性不同。
限制性股票通过设定解锁条件以及未能解锁后的处置的规定，可以对激励对象进行直接的经济制裁；股票期权不具有惩罚性，实现不了预先设定的条件激励对象只是放弃行权，并不会造成实际的经济损失。
四、结论通过分析表明，昆明制药的股权激励方案是一个非常科学合理的方案，设计严格,促使管理层更加注重企业的长期目标,有利于企业的长期稳健发展,对我国上市公司具有重要借鉴意义。
同时作为股权激励的主流方式,限制性股票和股票期权是有着不同特点的两种股权激励模式，它们并无优劣高低之分，企业应根据自身特定的情况和需要来进行选择。
企业实施股权激励是企业完善内部治理结构、增强竞争力的必要手段，但由于我国特殊的市场经济环境等各种因素的影响，股权激励在我国实际应用中还存在诸多问题，这需要有关部门规范资本市场的运行完善健全相关制度，企业要努力克服一系列问题努力找到适合自己发展的股权激励模式。