《金融衍生工具》PPT课件

❖货币期货（Currency Futures） ❖利率期货（Interest Rate Futures） ❖股票指数期货（Stock Index Futures）
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❖期货交易与现货交易的区别
交易 目的
具体形式 / 特点
备注
商品、 货币
现货 所有权 交易 转移
转移 期货 风险 交易 获取
价差
即期交易 — 物物交换； — 商品交换(货币媒介)
❖ 译为“看涨”和“看跌”主要根据权利购买者对特 定金融工具价格变动的预测。
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杠杆原理 — 5%-18%的保证金
实际实物交割比例 2%
❖ 3.作用
❖——转移价格风险的功能
投资者通过期货交易利用期货多头或空头 把价格风险转移了出去，从而实现避险目的。 这是期货市场最主要的功能，也是期货市场产 生的最根本原因。对单个主体而言，利用期货 交易可以达到消除价格风险的目的，但对整个 社会而言，期货交易通常并不能消除价格风险， 期货交易发挥的只是价格风险的再分配即价格 风险的转移作用。
金融衍生工具
精选ppt
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❖一、金融衍生工具的产生背景
❖ 固定汇率制的瓦解 ❖ 价格、利率、股价的波动 ❖ 放松金融管制，宽松的经营环境
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1973年爆发石
以美元为基础的固定汇率制
油危机，油价暴涨 度（布雷顿森林体系）的崩溃
价格上涨，经济滞胀
本位货币彻底与黄金脱钩，各 国货币间的兑换比例根据外汇 市场上的供求状况和国家的适 当干预而确定。
多头投机
例：某人预测美元对日元将 大幅度升值 —买进：3份9月份的美元期 货合约→92日元/美元 —果然：122日元/美元，则 卖出3份期货合约，对冲 —获利：(122-92）×10（万 美元/份）×3份= 900万日元
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❖（二）金融期权（Financial Options)
❖1.定义：金融期权简称期权，又称选择权， 是指交易双方通过买卖达成一种协议，买 方有权在未来的某一时间或时期内，按照 约定价格向卖方购买或者出售特定数量的 金融商品，买方需要支付权利金但没有履 约的义务。
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——价格发现功能
不论期货合约的多头还是空 头，都会依其个人所持立场或所掌 握的市场资讯，并对过去的价格表 现加以研究后，做出买卖委托。而 交易所通过电脑撮合公开竞价出来 的价格即为此瞬间市场对未来某一 特定时间现货价格的平均看法。这 就是期货市场的价格发现功能
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期货交易的功能
价格发现
功能
套期保值
买入和约数量：20 × 35000/ 62500=11.2，即11张
11月1日 即期汇率＄ 1.442/￡ 12月英镑合约价＄ 1.4375/￡
买入20辆英国车以美元计价的成本 卖出11张合约 89843.75/张 ＄1009400
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❖ 现货市场损失：
1009400-914200=＄ 95200
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对金融领域造成的影响：
❖ 物价总体水平的波动，使得通货膨胀变得难以预测， 名义利率与实际利率相脱节，利率不能真实反映借 贷市场上的资金供求状况，金融管制已经不能同经 济环境相适应。
西方各国做出应对：
❖ 纷纷放松金融管制、鼓励金融机构业务交叉经营、 平等竞争，形成了一股金融自由化的改革潮流和金 融创新的浪潮
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二、种类
❖按照基础工具种类划分：
❖股权式衍生工具(Equity Derivatives) ❖货币衍生工具( Currency Derivatives) ❖利率衍生工具 ( Interest Derivatives)
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百度文库 ❖按照基础工具交易形式划分：
❖ 一类是交易双方的收益对称，都负有在将来某 一日按一定的条件进行交易的义务。如：远期 合约、期货合约、互换合约
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2.期权按照交易方式可有两类最基 本的分：看涨期权（Call Options) 和看跌期权(Put Options)。
❖ 看涨期权利的购买者获得在未来一定日期或日期内 根据合同规定的价格购买某种特定金融工具的权利。
❖ 看跌期权权利的购买者获得在来一定日期或日期内 根据合同规定的价格出售某种特定金融工具的的权 利。
❖ 另一类是交易双方风险收益不对称，合约购买 方有权选择履行合约与否。期权合约、可转换 债券等。
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❖按照衍生工具衍生的次序划分：
❖ 一般衍生工具、混合衍生工具、复杂衍生工具
❖按照衍生工具的交易方式划分：
❖ 远期、期货、期权、互换（最基本、最常见的 分类）
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法按 交 易 方
场内交易 场外交易
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三、金融衍生工具的基本特征
期货投机
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4.举例
❖ 美国进口商以英镑计价买入20辆英国车， 11月1日付款， 价格为￡35000/辆，外汇价格上升有可能使进口商发生 损失因此，进行多头外汇套期保值。
现货市场 7月1日 即期汇率＄ 1.3190/￡
远期汇率＄1.3060/￡ 20辆车远期成本为： ＄ 914200
期货市场
12月到期的英镑期货合约报价＄ 1.278,则一张和约的价格为： 1.278 ×62500＝ ＄ 79875张
远期交易：价格固定的合同 交易
—背书转让 →期货交易
1- 库存成本； 2- 生产风险(供求→价格 变化) 1- 为生产调整提供时间 2- 风险部分转移到流通 3-不提供未来价格信息
1-交易所竞价交易，规则严格 2-交易对象：标准化合约 3-交易目的：转移风险/赚取价 差 4-期货商品的特殊要求
-A 可贮藏； -B 品质可划分 -C 交易大宗 -D 价格波动大
1.跨期交易 2.杠杆效应 3.不确定性和高风险 4.套期保值和投机套利共存
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（一）金融期货(Financial Futures)
❖ 1.定义 ❖ 金融期货亦称金融期货合约，就是买卖双
方在有组织的交易所内以公开竞价方式达成的， 在将来某一特定时间交割标准数量特定金融工 具的协议。
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❖2. 分类：
❖ 11张期货合约获利：
（89843.75-79875）×11= ＄109656.25
❖ 进口商实际支付：
1009400-（109656.25-95200）=899743.75
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期货的投机交易：外汇期货投机
空头投机
例：某人预测美元对日元将 大幅度贬值 —卖出：3份9月份的美元期 货合约→120日元/美元 —果然：85日元/美元，则买 进3份期货合约，对冲 —获利：(120-85）×10(万美 元/份)×3份= 1050万日元