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主要掌握：
期货市场的功能； 规避风险功能及其机理 价格发现功能及其机理 期货市场的作用
一、规避风险的功能
期货的两大基本功能：规避风险和价格发现 1规避风险功：一般来说，期货市场参与者通过 套期保值交易，能够规避现货价格波动的风险 2交易原理：由于期货市场价格与现货市场价格 受到相同的供求因素影响，所以期货市场价格与 现货市场价格同方向变动而且最终趋同。
趋势的“晴雨表”。价格发现不是期货市场所 特有的，但期货市场比其他市场具有更高的价 格发现效率。这是基于期货市场的特有属性实 现的。
• 期货市场是一种接近完全竞争市场的高度组织 化和规范化的市场，拥有大量的买者和卖者， 采用集中的公开竞价交易方式，各类信息高度 聚集并迅速传播。
• 期货市场的价格形成机制决定了所形成的价格 具有公开性、连续性、预测性和权威性。
• 思考：如果价格上涨，该种植户应如何操作？ • 提示： （1）期货不能消灭风险，只能转移风险。 （2）风险从套期保值者转移到它的交易对手中了，可能 是其他的套期保值者，也可能是投机者。
二.价格发现的功能
（一）价格发现的原因 • 价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货
价格的变动，发现未来的现货价格。 • 期货价格可以作为未来某一时期现货价格变动
期货及衍生品ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ础
第二版 第一章 第三节
2020年
使用教材
• 期货及衍生品基础
中国期货业协会编 中国财政经济出版社 2017，12
第一章 期货及衍生品概述
• 主要内容：
期货及衍生品市场的形 成 和 发 展 期货及衍生品的主 要 特 征 期货及衍生品的功 能 与 作 用
第三节 期货及衍生品的功能与作用
• 如果3个月后，大豆价格下跌，则大豆种植户B将蒙受 损失；如果价格上涨，大豆经销商A和大豆加工商C将 加大采购成本，减少利润。
套期保值：
• 某棉花种植户卖出3个月后到期的棉花期货合约。3个 月后棉花的价格下跌了，种植户在现货交易中损失一 笔；同时他买入棉花期货合约，把手中的卖出合约平 仓，就可以在期货市场上的赚了一笔，而且可能正好 抵补了他在大豆现货市场上的损失。
3交易方式-套期保值。在现货市场和期货市场同时进行操 作，两个市场交易方向相反（一个买进，一个卖出）， 数量相同，品种相同。
• 比如，有大豆经销商A、种植户B和加工商C三家企业。 C企业需要在3个月后购进大豆原料，就与A企业签订了 在3个月后交货的销售合同，价格按3个月后的即期现 货价格交易；A企业则立即与B企业签订3个月后交货的 购销合同，价格按3个月后的即期现货价格交易。
（二）价格发现的特点
• 期货价格及时向公众披 露，从而能够迅速地传 递到现货市场。
• 期货合约是标准化合约， 转手便利，能不断地生成
期货价格，进而连续不断
地反映供求变化。
公开性 连续性
预期性
• 期货价格是众多的交易者 对未来供求状况的预期的 反映。由各类交易者集中 在场内公开竞价形成，较 为客观地反映出了未来的 供求关系和价格变动趋势。
四、期货及衍生品市场的作用
（一）在宏观经济中的作用 （二）微观经济中的作用
分散、转移风险，稳定国民经济 为制定宏观经济政策提供参考依据 促进本国经济国际化 市场经济体系的建立和完善
确定生产成本，实现预期利润 利用期货价格组织现货生产 拓展现货销售和采购渠道
第三节 思考题
•1、列举全球主要的期货交易所及其主要交易品种。 •2、我国交易所及主要交易品种，近期上市交易的品种。 •3、简述我国期货市场的发展阶段、存在的问题。
权威性
• 基于以上3个特点，期货 价格被视为一种权威价 格。期货价格不仅能够 指导实际生产和经营活 动，还被作为现货交易 的定价基准。
三.资产配置的功能
（一）资产配置的原因 • 期货可以风险对冲-套期保值操作 • 期货有杠杆机制-保证金制度 （二）资产配置的原理 • 稳定收益、降低风险 • 商品期货是良好的保值工具 • 获得更好的风险－收益组合
期货市场的功能； 规避风险功能及其机理 价格发现功能及其机理 期货市场的作用
一、规避风险的功能
期货的两大基本功能：规避风险和价格发现 1规避风险功：一般来说，期货市场参与者通过 套期保值交易，能够规避现货价格波动的风险 2交易原理：由于期货市场价格与现货市场价格 受到相同的供求因素影响，所以期货市场价格与 现货市场价格同方向变动而且最终趋同。
趋势的“晴雨表”。价格发现不是期货市场所 特有的，但期货市场比其他市场具有更高的价 格发现效率。这是基于期货市场的特有属性实 现的。
• 期货市场是一种接近完全竞争市场的高度组织 化和规范化的市场，拥有大量的买者和卖者， 采用集中的公开竞价交易方式，各类信息高度 聚集并迅速传播。
• 期货市场的价格形成机制决定了所形成的价格 具有公开性、连续性、预测性和权威性。
• 思考：如果价格上涨，该种植户应如何操作？ • 提示： （1）期货不能消灭风险，只能转移风险。 （2）风险从套期保值者转移到它的交易对手中了，可能 是其他的套期保值者，也可能是投机者。
二.价格发现的功能
（一）价格发现的原因 • 价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货
价格的变动，发现未来的现货价格。 • 期货价格可以作为未来某一时期现货价格变动
期货及衍生品ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ础
第二版 第一章 第三节
2020年
使用教材
• 期货及衍生品基础
中国期货业协会编 中国财政经济出版社 2017，12
第一章 期货及衍生品概述
• 主要内容：
期货及衍生品市场的形 成 和 发 展 期货及衍生品的主 要 特 征 期货及衍生品的功 能 与 作 用
第三节 期货及衍生品的功能与作用
• 如果3个月后，大豆价格下跌，则大豆种植户B将蒙受 损失；如果价格上涨，大豆经销商A和大豆加工商C将 加大采购成本，减少利润。
套期保值：
• 某棉花种植户卖出3个月后到期的棉花期货合约。3个 月后棉花的价格下跌了，种植户在现货交易中损失一 笔；同时他买入棉花期货合约，把手中的卖出合约平 仓，就可以在期货市场上的赚了一笔，而且可能正好 抵补了他在大豆现货市场上的损失。
3交易方式-套期保值。在现货市场和期货市场同时进行操 作，两个市场交易方向相反（一个买进，一个卖出）， 数量相同，品种相同。
• 比如，有大豆经销商A、种植户B和加工商C三家企业。 C企业需要在3个月后购进大豆原料，就与A企业签订了 在3个月后交货的销售合同，价格按3个月后的即期现 货价格交易；A企业则立即与B企业签订3个月后交货的 购销合同，价格按3个月后的即期现货价格交易。
（二）价格发现的特点
• 期货价格及时向公众披 露，从而能够迅速地传 递到现货市场。
• 期货合约是标准化合约， 转手便利，能不断地生成
期货价格，进而连续不断
地反映供求变化。
公开性 连续性
预期性
• 期货价格是众多的交易者 对未来供求状况的预期的 反映。由各类交易者集中 在场内公开竞价形成，较 为客观地反映出了未来的 供求关系和价格变动趋势。
四、期货及衍生品市场的作用
（一）在宏观经济中的作用 （二）微观经济中的作用
分散、转移风险，稳定国民经济 为制定宏观经济政策提供参考依据 促进本国经济国际化 市场经济体系的建立和完善
确定生产成本，实现预期利润 利用期货价格组织现货生产 拓展现货销售和采购渠道
第三节 思考题
•1、列举全球主要的期货交易所及其主要交易品种。 •2、我国交易所及主要交易品种，近期上市交易的品种。 •3、简述我国期货市场的发展阶段、存在的问题。
权威性
• 基于以上3个特点，期货 价格被视为一种权威价 格。期货价格不仅能够 指导实际生产和经营活 动，还被作为现货交易 的定价基准。
三.资产配置的功能
（一）资产配置的原因 • 期货可以风险对冲-套期保值操作 • 期货有杠杆机制-保证金制度 （二）资产配置的原理 • 稳定收益、降低风险 • 商品期货是良好的保值工具 • 获得更好的风险－收益组合