1.3期货及衍生品基础p
期货期权及其衍生品配套(全34章)Ch01PPT课件
期货交易是一种衍生品交易，其基础资产可以是商品、外汇或股票等。交易双方 通过签订期货合约的方式，约定在未来某一特定时间和价格上交割指定数量的基 础资产。期货交易的主要目的是为了规避风险或进行套期保值。
期货交易规则与流程
总结词
期货交易具有严格的交易规则和流程， 包括保证金制度、逐日盯市、交割制度 等。
卖出看跌期权策略
当预期标的资产价格下跌时，卖出看 跌期权获得赚取收益的权利，但获得 权利金。
组合策略
跨式期权组合策略
同时买入相同行权价格的看涨和看跌 期权，以获得赚取收益的权利，但需 支付权利金。
宽跨式期权组合策略
同时买入不同行权价格的看涨和看跌 期权，以获得赚取收益的权利，但需 支付权利金。
06
04
Theta
衡量期权价格对Rho
衡量期权价格对无风险利率的敏感度。
风险度量与控制
风险度量
通过计算期权价格的敏感性指标，如Delta、 Gamma、Theta、Vega和Rho等，来评估 期权的风险敞口。
风险控制
通过设置止损点、动态调整持仓结构、使用 对冲策略等方式，降低或消除期权交易的风 险敞口。
期权风险管理
希腊字母及其应用
希腊字母
包括Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho等， 用于描述期权价格变动与标的资产价格、波动
率、剩余到期时间等变量的敏感性。
01
Gamma
衡量Delta对标的资产价格的敏感度。
03
Vega
衡量期权价格对波动率的敏感度。
05
02
Delta
衡量标的资产价格变动对期权价格的影响程 度。
期货期权及其衍生品配套(全34章 )ch01ppt课件
《期货及衍生品基础》复习题及答案
期货及衍生品基础复习题及答案一、单项选择题本大题共小题,每小题1分,共分;在每小题给出的四个选项中,只有一项符合题目要求,请将符合题目要求的选项代码填入括号内;不选、错选、多选均不得分1.期货市场近似于D市场;A.寡头B.垄断竞争C.完全垄断D.完全竞争2.下列关于期货交易特征的描述中,不正确的是D ;A.期货交易必须在期货交易所内进行B.由于期货合约的标准化,交易双方不需要对交易的具体条款进行协商C.期货交易所实行会员制,只有会员才能进场交易D.杠杆机制使期货交易具有高风险高收益的特点,并且保证金比率越高,这种特点就越明显;3.某期货品种进行交易需缴纳保证金8%,则其杠杆倍数为C倍;A. 8B. 10C. 12.5D. 254.期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了D ;A.套期保值者B.生产经营者C.期货交易所D.期货投机者5.套期保值的基本原理是B ;A.建立风险预防机制B.建立对冲组合C.转移风险D.保留潜在的收益的情况下降低损失的风险6.远期交易的基本功能是D ;A.规避风险B.套期保值C.价格发现D.组织商品流通7.以下并非期货市场风险成因的是D ;A.价格波动B.杠杆效应C.市场机制不健全D.理性投机8.对期货市场价格的特征表述不正确的是A ;A.期货价格具有保密性B.期货价格具有预期性C.期货价格具有连续性D.期货价格具有权威性9.下列属于期货市场在宏观经济中的作用的是A ;A.为政府宏观调控提供参考依据B.锁定生产成本,实现预期利润C.降低流通费用,稳定产销关系D.提高合约兑现率,保证企业正常经营10.世界上第一家较为规范的期货交易所是C ;A.纽约商品交易所B.堪萨斯期货交易所C.芝加哥期货交易所D.伦敦金属交易所11.随着期货市场的不断发展完善,期货市场的价格发现功能越来越显著,现货市场参与者往往采取D的方式确定现货价格;A. 期货价格－仓储费－运费B. 期货价格＋仓储费＋运费C. 期货价格－升贴水－运费D. 期货价格＋升贴水＋运费12.上海期货交易所的期货结算部门是B ;A.附属于期货交易所的相对独立机构B.交易所的内部机构C.由几家期货交易所共同拥有D.完全独立于期货交易所13.以下实行分级结算制度的期货交易所是D;A.上海期货交易所B.大连商品交易所C.郑州商品交易所D.中国金融期货交易所14.净资本是在期货公司B的基础上,按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标;A.总资产B.净资产C.总资产－注册资本D.净资产－注册资本15.在我国,期货公司设立营业部,要经C审批;A.理事会B.期货交易所C.中国证监会D.会员大会16. A可以根据市场风险状况改变执行大户报告的持仓限额;A.期货交易所B.会员C.期货公司D.中国证监会17.下列不属于上海期货交易所上市品种的是D ;A.铜B.铝C.黄金D.PTA18.关于郑州商品交易所白糖期货合约的文本内容,不正确的是B ;A.基准交割品为符合国标规定的一级白砂糖B.基准交割地为云南省C. 交易单位为10吨/手D.合约交割月份为每年的1、3、5、7、9、11月19.上海期货交易所螺纹钢某一月份合约的卖出价格为3679元,买入价格为3680元,前一成交价为3678元,那么该合约的撮合成交价应为B元;A.3678B.3679C.3680D.3681解析成交价取中间价20.期货合约中的惟一变量是B ;A.数量B.价格C.质量等级D.交割月份21. D期货是我国第一个上市交易的畜禽产品期货品种;A.生猪B.活牛C.猪腩D.鸡蛋22.当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的指令是D;A.市价指令B.取消指令C.限价指令D.止损指令23.关于合约交割月份,以下表述不当的是C ;A.合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份B.某种商品期货合约交割月份的确定,一般由其生产、使用、消费等特点决定C.目前各国交易所交割月份只有以固定月份为交割月这一种规范交割方式D.合约交割月份的确定,还受该合约标的商品的储藏、保管、流通、运输方式和特点的影响24.期货交易所因会员保证金不足且没有及时追加保证金或者自行平仓,而将会员的合约强行平仓后,强行平仓的有关费用和发生的损失应由A承担;A.会员B.期货交易所C.所有投资者共同D.会员和期货交易所共同25.关于保证金问题,以下表述不正确的是C;A.当某期货合约出现连续涨跌停板的情况,交易保证金比率可以相应提高;B.期货交易保证金既可以是资金,也可以是标准仓单或国债;C.随着合约持仓量的增大,交易所应逐步降低该合约交易保证金比例;D.对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率;26.关于上海期货交易所天然橡胶期货合约,下列表述错误的是B ;A.交易单位为10吨/手B.最小变动价位为10元/吨C.合约交割月份为每年除2月和12月以外的其他10个月份D.交割标准品为国产一级标准胶或进口3号烟胶片27.客户到期货公司开户,首先签署的文件是C;A.银期转账协议B.客户资金第三方存管协议C.期货交易风险说明书D.期货经纪合同书28.某日,大连商品交易所豆油期货5月份合约收盘价为7044元/吨,结算价为7098元/吨,涨跌停板幅度±4%,则下一交易日涨停价格为A元/吨;A.7382B.7326C.7340D.739029.郑州小麦期货市场某一合约的卖出价格为2857元,买入价格为2858元,前一成交价为2856元,那么该合约的撮合成交价应为C元;A.2859B.2858C.2857D.2856解析成交价取中间价30.以下不属于期货合约主要条款的有D;A.合约交割月份B.交易时间C.交割日期D.交易价格31.某客户开仓卖出大豆期货合约20手,成交价格为4500元/吨,当日结算价格为4480元/吨,交易保证金比例为10%,则该客户当天需交纳的保证金为A;A.89600元B.90000元C.90400元D.不需交纳32. A的优点是成交速度快,缺点是成交价格有可能不理想;A.市价指令B.限价指令C.停止限价指令D. 止损指令33.保证金的收取是分级进行的,一般是期货交易所向A收取保证金;A.交易所会员B.结算公司C.客户D.个人投资者34.某日,郑州商品交易所的5月份白糖期货收盘价为4882元/吨,结算价为4874元/吨,涨跌停板幅度为±4%,则下一个交易日跌停价格为D元/吨;A.4686B.4684C.4682D.467935.我国期货交易所规定,强行平仓适用于以下情形A;A.客户的持仓量超过其限仓规定B.客户已在规定时限内补足保证金C.客户自行平仓后可用资金为正值D.会员的结算准备金余额大于零36.我国期货交易所规定的交易指令B;A.当日有效,客户不能撤销和更改B.当日有效,在指令成交前,客户可以撤销和更改C.两日内有效,客户不能撤销和更改D.两日内有效,在指令成交前,客户可以撤销和更改37. B是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员;A.总经理B.首席风险官C.首席执行官D.财务总监38.某糖业集团为避免现货价格下跌的风险,打算对2万吨白糖进行套期保值,目前郑州期货交易所白糖期货合约价格为5000元/吨,则该集团应C ;A.买入白糖期货合约2千手B.买入白糖期货合约4千手C.卖出白糖期货合约2千手D.卖出白糖期货合约4千手39.当期货合约临近到期日时,现货价格与期货价格之间的差额即基差将接近于B ;A.期货价格B.零C.无限大D.无法判断40. A在市场中的期货合约持仓方向很少改变,持仓时间较长;A.套期保值者B.投机者C.套利者D.期货公司41.在何种情况下,基差的变化对多头套期保值较为有利AA.基差走弱B.基差走强C.基差不变D.以上都不是42.在空头套期保值中,下列基差值的变化对于避险策略不利的是C ;A.基差不变B.基差走强C.基差走弱D.无法判断43.在整个套期保值期间,若期货价格上涨300元/吨的同时,现货价格上涨400元/吨,则套期保值的有效性为B ;A.133%B.75%C.80%D.125%44.某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价格之间的差额称为B ;A.价差B.基差C.差价D.套价45.在期货交易中, D承担的风险是由于基差的不利变动引起的;A.期货交易所B.期货公司C.投机者D.套期保值者46.关于点价交易的描述,正确的是C ;A.点价交易本质上属于现货贸易定价的方式,但交易双方也需要参与期货交易B.以远期现货交易价格加或减双方同意的升贴水来确定双方买卖商品的价格C.升贴水的高低,与期货交割地与现货交割地之间的运费差异有关D.大豆的国际贸易中,通常以大连商品交易所的大豆期货价格作为点价的基础;47.某大豆经销商做卖出套期保值,卖出10手期货合约建仓,基差为-30元/吨,买入平仓时的基差为-50元/吨,该经销商在套期保值中的盈亏状况是B;A.盈利2000元B.亏损2000元C.盈利1000元D.亏损1000元48.在正向市场中,期货商品价格等于B;A.持仓费B.现货商品价格＋持仓费C.现货商品价格D.现货商品价格－持仓费49.在临近交割月时,期货价格和现货价格将会趋于一致,这主要是由于市场中C的作用;A.套期保值行为B.过度投机行为C.套利行为D.保证金制度50.在正向市场上,收获季节因大量农产品集中在较短时间内上市,基差会A;A.扩大B.缩小C.不变D.不确定51.下列何者不应以卖出期货来避险DA.农场B.生产原油者C.铜生产企业D.大宗物资进口商52.下列何者不应做买入套期保值回避风险DA.进口商针对其汇率风险B.银行针对其长期放款之利率风险C.未来即将采购现货者针对其现货价格风险D.糖厂针对其白糖的现货价格风险53.目前,可用C期货对电线电缆企业生产的电线电缆产品进行套期保值;A.电缆B.电线C.铜D.锌54.如果某人预计下半年小麦欠收,将导致小麦期货价格上涨,为了赚取利润,则他不应C;A.买入小麦现货B.买入小麦期货C.买入小麦现货并卖出小麦期货D.以上都不是55.当市场处于反向市场时,多头投机者应D ;A.卖出近月合约B.卖出远月合约C.买入近月合约D.买入远月合约56.下面属于牛市套利做法的是A ;A.买入1手5月玻璃期货合约,同时卖出1手9月玻璃期货合约B.卖出1手5月玻璃期货合约,第二天买入1手9月玻璃期货合约C.买入1手5月玻璃期货合约,同时卖出2手9月玻璃期货合约D.卖出1手5月玻璃期货合约,同时买入1手9月玻璃期货合约57.下列关于止损单的表述中,正确的是A ;A.止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格B.止损单中的价格应该接近于当时的市场价格,以便价格有波动时尽快平仓C.止损单中价格选择可以用基本分析法确定D.止损指令过大,能够避开噪音干扰,所以能够保证收益较大58.跨市套利中,通常决定同一品种在不同交易所间价差的主要因素是A;A.运输费用B.仓储费用C.保险费D.利息费59.按国外的惯例,套利的佣金支出与一个回合单盘交易的佣金相比D ;A.是后者两倍B.大于后者两倍C.小于后者两倍D.介于后者的一倍到两倍之间60.以下两种商品之间相关程度最弱的是B;A.小麦和豆粕B.玉米和铜C.棕榈油和菜籽油D.铁矿石和螺纹钢61.在正向市场上,某投机者采用牛市套利策略,则他希望将来两份合约的价差B ;A.扩大B.缩小C.不变D.无规律62.期货套利交易者在实际操作中应注意的基本要点不包括D;A.套利必须坚持同时开仓、同时平仓B.下单报价时明确指出价格差C.不做超额套利D.用锁单来保护已亏损的单盘交易63.理论上,在反向市场熊市套利中,如果价差缩小,交易者将A;A.获利B.亏损C.保本D.以上都有可能64.当市场处于正向市场时,空头投机者应B ;A.卖出近月合约B.卖出远月合约C.买入近月合约D.买入远月合约65.套利者在从事套利交易时B;A.可以用套利来保护已亏损的单盘交易B.必须同时以双脚踏入套利,退出时也必须同时抽出双脚C.不需要明确写明买入合约与卖出合约之间的价格差D.在准备平仓时先了结价格有利的那笔交易66.下列关于止损单的表述中,不正确的是C ;A.止损单中的价格不能太接近于当前市价,以免价格稍有波动就不得不平仓B.止损单中的价格也不能离市价太远,否则易遭受不必要的损失C.止损单中价格选择可以用基本分析法确定D.如果市场行情发展对投机者有利,可以不断调整止损指令的价格,以达到限制损失、滚动利润的目的67.持仓头寸获利后,如果要追加投资额,则A ;A.追加的投资额应小于上次的投资额B.追加的投资额应等于上次的投资额C.追加的投资额应大于上次的投资额D.立即平仓,退出市场68.如果套利者希望以一个理想的价差成交,可以选择使用B ;A.套利市价指令B.套利限价指令C.套利止损指令D.套利取消指令69.目前,世界上最大的大豆消费国是C ;A.美国B.巴西C.中国D.阿根廷70.以下有关需求分析的说法,错误的是C ;A.商品价格越高,需求量就越小B.收入增加导致对商品需求量的增加C.互补商品中,一种商品价格的下降会引起另一种商品的需求量减少D.预期某商品会上涨时,该商品的需求会增加71.人们的收入提高,需求曲线会向D移动;A.上B.下C.左D.右72.商品市场需求量的组成部分不包括B ;A.国内消费量B.生产量C.出口量D.期末商品结存量73.美国农业部USDA2015年11月公布的月度供需报告中,2015～2016年度大豆期末库存预估值达到4.65亿蒲式耳,较上月预估值上调4000万蒲式耳;此报告公布后,通常情况下大豆期货价格将会B ;A.上涨B.下跌C.不变D.无法判断74.如果豆油价格下跌,豆粕的产量将会A ;A.减少B.增加C.不变D.三者皆有可能75.下列情形中,可以使得市场上对于咖啡的现期需求量增加的是B ;A.咖啡的价格上升B.可可咖啡的替代品的价格上升C.食糖咖啡的互补品的价格上升D.预期未来咖啡价格将会下降76.在一个价格剧烈波动的市场中,最容易出现的形态是B ;A. 双重顶B. V形C. 圆弧形态D. 头肩形77.具备测算价格涨跌幅度功能的缺口是C;A.普通缺口B.突破缺口C.持续缺口D.衰竭缺口78.趋势线的作用是C ;A.预测价格的涨幅B.预测价格的跌幅C.衡量价格的波动方向D.描述价格的反转突破79.其他条件相同时,甲商品的需求价格弹性小于乙商品的情况是D ;A.甲商品存在替代品,乙商品没有替代品B.甲商品的价格变化较大,乙商品的价格变化较小C.消费者通常花费约10%的收入在甲商品上,而花费约0.5%的收入在乙商品上D.消费者可以较快地接受甲商品的价格变化,但适应乙商品价格变化的速度较慢80.在趋势调整期间,如果C ,那么随后市场突破的力度将会越大;A.交易量积累增加B.交易量积累减少C.持仓量积累增加D.持仓量积累减少81.养殖户对畜禽补栏的热情下降,可能会导致A ;A.豆粕价格回落B.玉米价格上升C.棉花价格上升D.焦炭价格回落82.下面关于交易量和持仓量的一般关系,描述正确的是C ;A.只有当新的买入者和卖出者同时入市时,持仓量才会增加,同时交易量下降B.当买卖双方有一方作平仓交易时,持仓量和交易量均增加C.当买卖双方均为原交易者,双方均为平仓时,持仓量下降,交易量增加D.当双方合约成交后,以交割形式完成交易时,一旦交割发生,持仓量不变83.如果下列情况中的C ,当前价格趋势或许即将终结;A.交易量和持仓量均上升B.交易量不变,持仓量上升C.交易量和持仓量都下降D.交易量上升,持仓量不变84.在分析KDJ指标时,若K上穿D,则下列说法正确的是B ;A.K在D已经开始抬头向上时,发出的卖出信号比较可靠B.K在D已经开始抬头向上时,发出的买入信号比较可靠C.K在D还在下降时,发出的买入信号比较可靠D.K在D还在下降时,发出的卖出信号比较可靠85. D ,表明资金正流出期货市场;A.交易量增加B.交易量减少C.持仓量增加D.持仓量减少86.下列不属于短期利率期货的有D ;A.13周美国短期国债期货合约B.欧洲美元期货合约C.3个月欧元利率期货合约率D.美国长期国债期货合约87.我国某出口商预期6个月后将获得出口货款500万美元,为了避免人民币升值对货款价值的影响,该出口商应在外汇期货市场上进行美元B ;A.多头套期保值B.空头套期保值C.多头投机D.空头投机88. C是指在约定以外币计价成交的交易过程中,由于结算时的汇率与交易发生时即签订合同时的汇率不同而引起亏损的可能性;它是最常见、最重要的一种风险;A.储备风险B.经营风险C.交易风险D.会计风险89.关于市场利率和利率期货价格的分析,以下说法不正确的是B ;A.通常利率期货价格和市场利率呈反向变动关系B.通货膨胀率上升,市场利率会下降C.经济增长放缓,市场利率会下降D.实行扩张性的货币政策,市场利率会下降90.关于汇率,下列说法正确的是D ;A.我国采用间接标价法,而美国采用直接标价法B.对于直接标价法,如果汇率上升,则本币升值,外币贬值C.对于间接标价法,如果汇率上升,则本币贬值,外币升值D.目前国际上银行间的报价都以美元为标准来表示各国的货币价格91. B负责外汇市场的组织运行;A.国家外汇管理局B.中国外汇交易中心C.中国人民银行公开市场业务操作室D.中国人民银行92.某美国出口商预期3个月需支付进口货款2.5亿日元,为了避免日元升值而需付出更多的美元来兑换成日元,该出口商应在外汇期货市场上进行日元的A ;A.多头套期保值B.空头套期保值C.多头投机D.空头投机93.关于国债期货的转换因子,以下表述正确的是A ;A.转换因子是各种可交割国债和期货合约标的名义国债之间的转换比例B.实际票面利率高于国债期货票面利率的可交割债券,其转换因子小于1C.实际票面利率低于国债期货票面利率的可交割债券,其转换因子大于1D.可交割债券剩余期限越短,转换因子越接近于094.2013年9月6日在中国金融期货所挂牌上市交易的国债期货,其合约标的物是面额为100万元,票面利率为C的年期名义标准国债;A.3% ；3B.4% ；3C.3% ；5D.4% ；595.某投资者买入开仓中国金融期货交易所TF1603国债期货1手,交易保证金比例为4%,成交价为92.484元,则其需交纳保证金D元;A.41600B.38473.34C.40000D.36993.6解析保证金占用＝合约数量×合约价值×保证金比例＝合约数量×合约价格×合约面值/100元×保证金比例＝1×92.484×100万元/100元×4%＝36993.6元96.股票指数期货是为适应人们管理股市风险,尤其是A的需要而产生的;A.系统风险B.非系统风险C.信用风险D.财务风险97.沪深300股指期货的当日结算价是指某一期货合约的C;A.全天成交价格按照成交量的加权平均价B.最后2小时成交价格的算术平均价C.最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价D.收盘价98.下列属于我国目前股指期货合约的基础现货品种是D指数;A.上证综合B.深证成份C.上证180D.沪深30099.某一交易日,沪深300股指期货挂牌合约的合约月份为A;A.当月、下月及随后两个季月B.每年除2月以外的所有月份C.当月、下月、后一个月及随后两个季月D.1月至12月都有100.我国目前股指期货的当日结算价是指某一期货合约的C;A.全天成交价格按照成交量的加权平均价B.全天成交价格按照成交量的算术平均价C.最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价D.最后1小时成交价格按照成交量的算术平均价101.每张沪深300股指期货合约的最小变动金额是D元;A.3B. 6C.30D.60102.在股票指数期货中,交易所通过A大小的规定不同,可以达到有效控制合约价值大小的目的;A.合约乘数B.最小变动价位C.每日价格波动限制D.持仓限额103.某投资者买入开仓IF1612合约10手后,误将6手平仓单下成开仓,全部成交后,该投资者对IF1612合约的持仓为C ;A.4手多单B.6手多单C.6手空单、10手多单D.4手空单104. D是目前全世界交易最活跃的期货品种A.商品期货B.外汇期货C.利率期货D.股指期货105.沪深300股指期货的交割结算价为B ;A.最后交易日标的指数最后2小时的加权平均价B.最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价C.最后交易日标的指数最后1小时的算术平均价D.最后交易日标的指数的收盘价106.若股指期货价格上涨,交易量萎缩,持仓量上升,则市场趋向一般是C ;A.价格疲弱：多头占优的情况下平仓增加B.价格疲弱：新开仓增加,空头占优C.价格坚挺：多头占优的情况下平仓减小D.价格坚挺：多头被逼平仓107.下列叙述中正确的是B ;A.维持保证金是当投资者开仓买入或卖出期权时,须按规定缴纳的保证金B.维持保证金是最低保证金价值,低于这一水平期权合约的持有者将收到要求追加保证金的通知C.所有的期权合约都要求同样多的保证金D.维持保证金是由标的物的生产者来确定的108.当看涨期权的执行价格低于当前标的物价格时,该期权为A;A.实值期权B.虚值期权C.平值期权D.市场期权109.在期权交易中,买入看涨期权最大的损失是A ;A.权利金B.无穷大C.零D.标的资产的市场价格110.成立于1973年4月26日的D标志着现代意义的期权市场——交易所市场的诞生;A.欧洲期权交易所B.香港交易所C.费城股票交易所D.芝加哥期权交易所111.8月15日,某投资者买进香港交易所九龙仓集团股票的美式看跌期权,权利金价格为1港元/股,执行价格为71港元/股；10月15日,该股价格为68港元/股,不考虑交易费用,若投资者执行权利,其盈亏状况是B;A.盈利3港元/股B.盈利2港元/股C.亏损4港元/股D.既不盈利也不亏损112.某投资者拥有执行价格为840美分/蒲式耳的3月大豆看涨期权,最新的3月大豆成交价格为839.25美分/蒲式耳;那么,该投资者拥有的期权属于C ;A.实值期权B.深度实值期权C.虚值期权D.深度虚值期权113.期权的C越高,权利金也越高;A.标的资产的市场价格B.执行价格C.内涵价值D.时间价值114.在期权交易中,卖出看涨期权最大的损失是B ;A.权利金B.无穷大C.零D.标的资产的市场价格115.在进行期权交易的时候,需要支付保证金的是B ;A.期权多头方B.期权空头方C.期权多头方和期权空头方D.都不用支付116.下列哪些场合可以进行买入看跌期权AA.预期后市下跌或见顶B.预期后市看涨C.认为市场已经见底D.标的资产市场处于牛市117.下列属于期货市场不可控风险的是C ;A.投资者在合约到期之前未及时进行平仓B 投资者选择某管理不善的期货公司C.政府颁布了新的农产品税收政策D.投资者将大部分资金投入大豆期货市场118. C是指由于交易对手不履行履约责任而导致的一种风险;A.操作风险B.市场风险C.信用风险D.法律风险119.C反映期货非理性波动的程度;A.某合约持仓总量变动比率B.会员持仓总量变化比率C.现价期价偏离率D.期货价格变动率解析现价期价偏离率反映期货非理性波动的程度;现价期价偏离率越大,期货价格波动越离谱;120.下列会造成期货市场流动性提高的是B ;A.期货价格呈连续单边走势B.大量的新交易者进入市场C.大量的交易者退出市场D.交割月临近121.如果买卖双方均能在既定价格水平获得所需的交易量,那么这个期货市场就是A ;A.有广度的B.窄的C.缺乏深度的D.有深度的122.结算会员在期货交易中违约,结算机构应首先运用A来补偿对方损失;A.该结算会员的交易保证金账户内的财产B.风险储备基金C.其他会员除了风险基金以外的基金存款D.结算机构的自有资金123. B是期货区别于其他投资工具的主要标志,也是期货市场高风险的主要原因;。
期货及衍生品基础知识点总结
1、期货合约中的标的物：期货品种。
2、远期：锁定未来价格。
交换一次现金流。
3、互换：两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流。
多次交换现金流。
一系列远期合约的组合。
4、期权是一种选择的权利。
在交易所是非标准合约，在场外交易市场（OTC）也可以交易。
5、期货交易萌芽于远期交易。
6、规范的现代期货市场在十九世纪中期产生于美国芝加哥。
19C三四十年代，成为全美最大的谷物集散中心。
1848年芝加哥期货交易所成立，起初采用远期合同交易的方式。
1865年推出标准化合约，同时实行了保证金制度。
1882年允许以对冲方式免除履约责任。
1883年成立了结算协会，向会员提供对冲工具。
1925年芝加哥期货交易所结算公司成立之后，现代意义上的结算机构形成。
7、商品期货：农产品期货（谷物经济作物、畜禽产品、林产品），金属期货（诞生于英国伦敦-1899年，其次是美国纽约-1933年），能源化工期货（最具影响力-纽约商业交易所，伦敦的洲际交易所）。
8、金融期货：1975年10月，美国堪萨斯期货交易所上市的国民抵押协会债券期货合约是世界上第一个利率期货合约。
中国香港在1995年开始个股期货的试点，个股期货登上历史舞台。
9、国际期货市场的发展趋势：1）交易中心日益集中；2）交易所由会员制向公司制发展；3）交易所兼并重组趋势明显；4）金融期货发展后来居上；5）交易所竞争加剧，服务质量不断提高。
10、我国期货市场的发展：1）起步阶段：起因于20世纪80年代的改革开放；2）初创阶段：1990年10月12日，郑州粮食批发市场——我国第一个商品期货市场。
1992年9月，中国国际期货公司成立；3）治理整顿阶段：1999年期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元。
1999年6月，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》。
2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律组织引入监管体系；4）稳步发展阶段：2006年5月成立中国期货保证金监控中心-保证金安全存管机构，有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全一级维护投资者利益发挥了重要作用。
衍生品市场入门期货与期权基础
衍生品市场入门期货与期权基础什么是衍生品？在金融市场上，衍生品是一种金融工具，其价值是源自于（或者说“衍生自”）另一项资产的价值。
常见的衍生品包括期货合约和期权合约。
期货合约基础期货合约是什么？期货合约是一种标准化合约，规定了在未来某一特定时间以特定价格买进或卖出一定数量标的资产的义务。
这个标的资产可以是大宗商品、金融资产或其他资产。
期货合约的交易期货合约可以在交易所进行买卖。
买方和卖方通过交易所达成交易，交易所充当中介，并为所有交易的履约提供保障。
期货合约的特点杠杆：投资者只需支付一小部分保证金即可控制更大价值的标的资产。
标准化：期货合约是标准化的，规定了标的资产的数量、质量、交割日期等细节，便于交易和清算。
日终结算：每个交易日结束时，投资者的账户会根据标的资产当日价格变动进行盈亏结算。
期权合约基础期权合约是什么？期权合约赋予持有者在未来某一特定时间以特定价格买进或卖出一定数量标的资产的权利。
买方需要支付一定费用获得这项权利，卖方则需要承担相应义务。
期权合约的类型看涨期权（Call Option）：赋予持有者在未来以特定价格购买标的资产的权利。
看跌期权（Put Option）：赋予持有者在未来以特定价格卖出标的资产的权利。
期权合约与风险管理期权合约常被用于对冲风险，例如投资组合保险和大宗商品价格波动对企业造成的不利影响。
期货与期权市场应用投机与套保投机者通过买卖期货或期权合约赚取价格波动带来的利润；而套保者利用这些工具来规避价格波动带来的风险。
市场流动性期货与期权市场提供了极为便捷且高度流动的交易环境，可以通过杠杆效应获取更高回报。
衍生品市场参与者包括但不限于金融机构、基金公司、企业实体等。
他们利用相关工具来管理自己的风险或谋求更高收益。
结语衍生品市场作为金融市场中不可或缺的一部分，其重要性日益凸显。
对于初学者来说，深入了解并熟练掌握这些工具，将有助于更好地把握市场脉搏，并在风险与收益之间取得平衡。
期货及衍生品基础必考知识点大全(全章节)
期货及衍生品基础必考知识点大全（全章节）第一章期货及衍生品概述考点一、现代期货交易的形成1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBot)。
2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度3、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。
4、1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。
5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。
6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。
例题：（）年芝加哥期货交易所结算公司成立。
A.1882B.1925C.1883D.1848答案：B考点二、国内外期货市场发展趋势(一)国际期货市场的发展历程1、商品期货1876年，英国成立的伦敦金属交易所(lme)，主要从事铜和锡的期货交易。
2．金融期货例题：股指期货最早产生于( )年。
（真题）A．1968 B．1970 C．1972 D．1982答案：D3．交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。
一是交易所内部竞争加剧二是场内交易与场外交易竞争加剧三是交易所之间竞争加剧。
会员制体制效率较低4．交易所合并的原因主要有：一是经济全球化的影响；二是交易所之间的竞争更为激烈；三是场外交易发展迅速，对交易所构成威胁。
(二)我国期货市场的发展历程1、1990年10月12日，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。
2、1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业。
3、1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。
随后，中国国际期货公司成立。
3、1999年期货交易所数量再次精简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，期货经纪公司最低注册资本金提高到3 000万元人民币。
衍生品市场入门期货与期权基础
衍生品市场入门期货与期权基础什么是衍生品？衍生品是一类金融工具，其价值是从基础资产派生而来，而基础资产可以是股票、债券、商品、货币或指数等。
衍生品有许多种类，其中最常见的就是期货和期权。
期货简介期货是一种在未来特定日期履约交割的协议，涉及买入或卖出基础资产。
期货的价值取决于基础资产的价格变动。
如果预测正确，投资者可以通过期货市场获得利润。
与股票不同，期货市场提供了更高的杠杆作用，使得投资者可以用较小的资本投入获得更大的收益。
期权简介期权是一种购买或销售标的资产的权利，而不是义务。
买方有权决定是否行使期权，卖方则有义务根据买方的要求履行交割。
期权市场通常被用于对冲风险、增加收入或进行投机。
期权分为两种类型：认购期权和认沽期权。
认购期权赋予买方在未来以特定价格购买标的资产的权利，而认沽期权赋予买方在未来以特定价格卖出标的资产的权利。
期货与期权的区别期货和期权都是衍生品市场中的重要工具，但它们有一些根本的区别。
权利与义务：期货交易中，买方和卖方都有义务按照合约约定履行交割。
而期权交易中，买方有权利选择是否行使期权，而卖方有义务根据买方的选择交割。
杠杆效应：期货市场提供了较高的杠杆效应，意味着投资者可以用较小的保证金控制更大的头寸。
而期权市场的杠杆效应较低，因为买方只需支付购买期权的费用。
损益潜力：期货交易中，无论市场涨跌，双方都有盈利和亏损的潜力。
而期权交易中，买方的损失仅限于购买期权的费用，而卖方的损失可能无限制地增加。
期货和期权的应用期货和期权经常被用于风险管理和投机目的。
投资者可以利用期货市场对冲更大风险，降低投资组合的波动性。
期货也可以为投资者提供更多的交易机会，因为期货市场的交易时间通常比股票市场更长。
期权市场除了风险管理，还被广泛用于增加收入和进行投机交易。
股票期权的购买者可以通过未来市场上涨赚取利润，而卖方则通过收取期权费用获得收益。
衍生品市场中的期货和期权是投资者参与各种投资策略的重要工具。
期权期货与金融衍生品PPT学习教案
最佳的套期率为
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我们的建议
•购买远期或 期货
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•购买看涨期权
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卖出看跌期权 （基于原有合 约的修正）
购买远期或期货
远期或期货
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优点：交易对手易寻 流动性较好
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深南电所签的期权合约存在如下问题
2
虽然燃油价格以及燃料成本下降能够 弥补深 南电的 期权合 约支出 ，但期 权合约 支出也 部分的 抵消了 燃料成 本下降 带来的 收益， 并且抵 消程度 超过了 合约收 入对燃 油价格 增加的 补偿程 度。
假设燃油价格下跌到P（P） 深南电每月需要向杰润公司支付的金 额为（62-P）* 40 由于价格下降的支出节约（62-P）*52.42 期权合约支出抵消了燃料成本下降带 来的收 益程度 （62-P）*40/
历史上对战略资源的争夺始终非常激 烈，战 争、能 源外交 、政局 动荡、 罢工事 件等地 缘政治 风险都 会影响 到资源 的获取 。
金融属性
•
供求关系决定着油价的基本走向，石 油的金 融属性 对油价 剧烈波 动起到 了非常 重要的 推波助 澜作用 ；美元 币值的 变化对 油价的 影响。
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第20页共39页高盛角度高盛角度两个角色两个角色合约设计及油价预测者由高盛的销售及研究部门扮演投机者由高盛旗下的专事提第21页共39页合约对赌方及投机者合约对赌方及投机者以低价购买看跌期权两份合约中的互为反向的标的份额上的微妙变化旗下的对冲基金在其中也有获利作为一个顶级投行完全可能设计另一个合约来对冲风险第22页共39页在油价的高点由多转空达到最终收益合约设计及油价预测者合约设计及油价预测者第23页共39页对于看跌期权的估值对于看跌期权的估值采取采取blaskblaskscholesscholes模型模型进行分析进行分析第24页共39页blaskblaskscholesscholes模型进行模型进行分析分析其中其中kk为行权价为行权价ff为现货价为现货价tt为距离行为距离行权日的时间权日的时间为波动率
衍生品市场入门期货与期权基础
衍生品市场入门期货与期权基础衍生品是金融市场中的重要交易工具，广泛应用于各个领域。
期货和期权是衍生品市场中最常见的两种交易形式，它们具有不同的特点和功能。
本文将介绍衍生品市场的基本概念和期货、期权的基础知识，帮助读者了解和进入衍生品市场。
什么是衍生品？衍生品是金融市场中对冲风险、增加投资收益和实现投资策略的重要工具。
它们的价值来源于其基础资产，如股票、商品、外汇等。
衍生品的价格变动与基础资产价格的变动密切相关。
衍生品市场包括期货市场和期权市场。
在这些市场中，交易者可以通过买入或卖出期货合约或期权合约来获取利润或对冲风险。
期货基础知识什么是期货？期货是一种标准化合约，约定在未来某个时间以预定价格交割特定数量的某种标的资产。
标的资产可以是商品（如原油、黄金）、金融产品（如股指、债券）等。
期货交易在交易所进行，并受到监管机构的监管。
期货的特点标准化：期货合约具有明确的交割日期、交割地点、交割品种等规定，便于交易者进行买卖。
杠杆效应：由于只需要支付一小部分保证金，就能控制价值较大的合约，所以期货交易具有较大的杠杆效应。
高流动性：期货合约在交易所上进行交易，具有良好的流动性，买卖双方容易找到对手方。
零和游戏：期货市场上买家和卖家通过合约交易，利润是互相转移的，没有新增利润。
为什么投资者选择期货？对冲风险：投资者可以利用期货合约对冲自己持有的资产或产品的价格风险，降低投资组合的风险。
赚取利润：投资者可以通过预测市场走势并及时买入或卖出期货合约来赚取差价利润。
市场参与：期货市场具有高流动性和透明度，能为投资者提供更多的投资机会和灵活性。
期权基础知识什么是期权？期权是一种购买或销售标的资产在未来特定时间内按约定价格买入或卖出的权利。
与期货不同，期权给予了持有者选择行使权利与否的自由。
期权的特点双向选择：买方享有选择是否行使权利的自由，而卖方必须根据买方意愿履行合约。
权利金：购买期权需要支付一定数量的权利金作为费用，而卖方则获得权利金作为收入。
赫尔《期权、期货及其他衍生产品》(第9版)笔记和课后习题详解答案
赫尔《期权、期货及其他衍生产品》（第9版）笔记和课后习题详解答案赫尔《期权、期货及其他衍生产品》（第9版）笔记和课后习题详解完整版>精研学习?>无偿试用20％资料全国547所院校视频及题库全收集考研全套>视频资料>课后答案>往年真题>职称考试第1章引言1.1复习笔记1.2课后习题详解第2章期货市场的运作机制2.1复习笔记2.2课后习题详解第3章利用期货的对冲策略3.1复习笔记3.2课后习题详解第4章利率4.1复习笔记4.2课后习题详解第5章如何确定远期和期货价格5.1复习笔记5.2课后习题详解第6章利率期货6.1复习笔记6.2课后习题详解第7章互换7.1复习笔记7.2课后习题详解第8章证券化与2007年信用危机8.1复习笔记第9章OIS贴现、信用以及资金费用9.1复习笔记9.2课后习题详解第10章期权市场机制10.1复习笔记10.2课后习题详解第11章股票期权的性质11.1复习笔记11.2课后习题详解第12章期权交易策略12.1复习笔记12.2课后习题详解第13章二叉树13.1复习笔记13.2课后习题详解第14章维纳过程和伊藤引理14.1复习笔记14.2课后习题详解第15章布莱克-斯科尔斯-默顿模型15.1复习笔记15.2课后习题详解第16章雇员股票期权16.1复习笔记16.2课后习题详解第17章股指期权与货币期权17.1复习笔记17.2课后习题详解第18章期货期权18.1复习笔记18.2课后习题详解第19章希腊值19.1复习笔记第20章波动率微笑20.1复习笔记20.2课后习题详解第21章基本数值方法21.1复习笔记21.2课后习题详解第22章风险价值度22.1复习笔记22.2课后习题详解第23章估计波动率和相关系数23.1复习笔记23.2课后习题详解第24章信用风险24.1复习笔记24.2课后习题详解第25章信用衍生产品25.1复习笔记25.2课后习题详解第26章特种期权26.1复习笔记26.2课后习题详解第27章再谈模型和数值算法27.1复习笔记27.2课后习题详解第28章鞅与测度28.1复习笔记28.2课后习题详解第29章利率衍生产品：标准市场模型29.1复习笔记29.2课后习题详解第30章曲率、时间与Quanto调整30.1复习笔记30.2课后习题详解第31章利率衍生产品：短期利率模型31.1复习笔记31.2课后习题详解第32章HJM，LMM模型以及多种零息曲线32.1复习笔记32.2课后习题详解第33章再谈互换33.1复习笔记33.2课后习题详解第34章能源与商品衍生产品34.1复习笔记34.2课后习题详解第35章章实物期权35.1复习笔记35.2课后习题详解第36章重大金融损失与借鉴36.1复习笔记36.2课后习题详解。
期货及衍生品基础
期货及衍生品基础什么是期货和衍生品？它们是一些金融工具，可用于市场风险管理，也是投资者购买或出售时投资未来商品价格波动的金融产品。
期货和衍生品可以帮助投资者实现期望的投资收益，还可以用于市场风险管理。
期货指的是投资者承诺在未来的某一时间段内，按照一定的价格出售或购买某种特定的证券、商品和其它金融工具。
衍生品指的是以期货交易为基础，按照期货合同定义的锚定物利用期权进行交易的金融工具。
期货交易的优点很多，首先，它有非常便宜的交易成本，投资者可以获得较低的交易成本，其次，期货交易可以更精确地操纵市场风险，可以有效地控制风险；最后，期货交易更加透明和安全，投资者可以更便捷地进行交易，从而获得更高的投资回报。
衍生品投资也有很多优势，其中最重要的优势之一是投资者可以使用少量的资金就可以投资大量的资产。
衍生品投资还可以提高投资者的市场洞察力，可以更好地把握金融行情，更好地制定投资策略，从而有效地管理风险，实现投资的预期收益。
此外，期货交易和衍生品投资也存在一定的风险。
期货交易的风险主要包括价格风险、市场变化风险和交易期限风险。
价格风险指的是期货价格在未来可能出现的波动，市场变化风险指的是市场因素引起的价格变动，交易期限风险指的是投资者无法在合同期限内完成交易，从而导致投资者损失。
而衍生品投资的风险主要指的是价格波动和杠杆效应，投资者在投资时要根据市场的行情，合理使用杠杆，以免受到价格波动的影响。
另外，投资者在期货交易和衍生品投资中，还要注意交易所三大技术指标：价格波动指标、市场余额指标和交易量指标。
这三大指标可以帮助投资者对未来市场变化有较为精确的判断，从而有效降低投资者的风险，提高投资者的收益。
总之，期货交易和衍生品投资是一种市场风险管理手段，投资者可以灵活地利用它们来应对市场变化，在获得投资回报的同时还可以有效的降低市场风险。
期货投资和衍生品投资本质上是一种商业行为，投资者在进行投资前，必须先进行充分的市场研究，熟悉市场行情，把握投资风险，才能获得更高的投资回报。
期货基础知识
期货基础知识期货，作为金融市场中的一种重要衍生品，具有多样化的投资功能和风险管理作用。
本文将带您逐步了解期货的基础知识，包括期货的定义、特点、交易方式、交易品种以及风险控制等内容。
一、期货的定义与特点1. 定义期货是一种标准化合约，约定在未来某个特定时间，以特定价格买入或卖出某种标的资产（如商品、金融产品等）的合约。
期货合约包括标的资产、交割时间和交割价格等要素。
2. 特点（1）标准化：期货合约是按照统一的标准进行设计和约定，确保交易的公平和透明。
（2）杠杆效应：期货交易可以通过保证金交易，以较小的资金控制较大的交易头寸，具有较高的杠杆效应。
（3）交易时间长：期货市场的交易时间相对股票市场更长，提供更多的交易机会。
（4）多样化：期货合约可以涉及多种标的资产，包括农产品、能源、金属、股指、外汇等。
二、期货交易方式1. 场内交易场内交易是指在交易所内进行的标准化期货交易，交易所充当着交易的中介机构和监管者。
投资者可以通过交易所会员开立的账户进行买入或卖出期货合约。
2. 场外交易场外交易是指在交易所以外进行的期货交易，又称为场外衍生品交易。
场外交易通常包括银行、经纪商以及大型机构之间的交易，通过私下达成协议进行。
三、期货交易品种1. 商品期货商品期货是最常见也是最古老的期货交易品种，涉及农产品（如大豆、棉花、小麦等）、金属（如铜、铝、铁矿石等）等商品。
2. 金融期货金融期货是指涉及金融产品的期货合约，包括股指期货、利率期货以及外汇期货等。
股指期货是根据股票指数进行交易，利率期货是根据利率变动进行交易。
3. 能源期货能源期货是指涉及能源产品的期货合约，包括原油期货、天然气期货等。
能源期货的价格波动与全球能源市场的供求关系密切相关。
四、期货风险控制1. 保证金制度保证金制度是期货交易中的重要风险控制措施。
投资者需要在开仓时支付一定比例的保证金，以确保其能够履行合约的义务。
当亏损超过保证金的一定比例时，投资者需要追加保证金或平仓以控制风险。
《衍生市场教案》课件
《衍生市场教案》PPT课件第一章：衍生市场的概念与分类1.1 衍生市场的定义1.2 衍生市场的分类1.3 衍生市场与现货市场的区别第二章：衍生品的定价原理2.1 衍生品定价的基本原理2.2 衍生品定价模型2.3 影响衍生品价格的因素第三章：期货市场交易策略3.1 期货市场的交易机制3.2 期货市场的交易策略3.3 期货市场的风险管理第四章：期权市场交易策略4.1 期权市场的交易机制4.2 期权市场的交易策略4.3 期权市场的风险管理第五章：衍生市场的应用案例分析5.1 衍生品在企业风险管理中的应用5.2 衍生品在投资组合管理中的应用5.3 衍生品在金融市场调控中的应用第六章：利率衍生品市场6.1 利率衍生品的基本概念6.2 利率衍生品的种类6.3 利率衍生品市场的交易策略第七章：外汇衍生品市场7.1 外汇衍生品的基本概念7.2 外汇衍生品的种类7.3 外汇衍生品市场的交易策略第八章：权益衍生品市场8.1 权益衍生品的基本概念8.2 权益衍生品的种类8.3 权益衍生品市场的交易策略第九章：信用衍生品市场9.1 信用衍生品的基本概念9.2 信用衍生品的种类9.3 信用衍生品市场的交易策略第十章：衍生市场的监管与风险管理10.1 衍生市场的监管框架10.2 衍生市场的风险类型10.3 衍生市场风险的管理策略重点和难点解析重点环节1：衍生市场的分类与特点衍生市场的分类：期货市场、期权市场、利率衍生品市场、外汇衍生品市场、权益衍生品市场、信用衍生品市场等。
衍生市场与现货市场的区别：衍生市场是以现货市场为基础进行交易的市场，其价格取决于现货市场的波动。
重点环节2：衍生品定价原理与模型衍生品定价的基本原理：衍生品的价值依赖于其基础资产的价值，通过定价模型计算其理论价值。
衍生品定价模型：如Black-Scholes模型、Garman-Kohlhagen模型等。
重点环节3：期货市场交易策略期货市场的交易机制：期货市场的交易是基于未来某个时间点的价格进行买卖。
期货及衍生品基础
期货及衍生品基础导言：期货及衍生品是金融市场中常见的投资工具，它们可以用于风险管理和投机目的。
在本文中，我们将详细介绍期货及衍生品的基本概念、市场特点以及其在投资组合管理中的应用。
1. 期货市场的基本概念1.1 期货合约的定义期货合约是指一种标准化的、约定在未来某个特定时间和地点交割一定数量的标的物（如商品、股指等）的合约。
其特点是标准化、交易所交易以及杠杆效应明显。
1.2 期货交易的基本流程期货交易的基本流程包括开户、选择合约、下单交易、持仓、平仓等环节。
投资者需要在交易所上开设期货账户，并通过期货经纪商进行交易。
2. 期货市场的功能和特点2.1 风险管理功能期货市场通过提供标准化的合约来帮助投资者进行风险管理。
投资者可以利用期货合约对冲自身的风险，有效降低投资组合的波动性。
期货交易具有较高的杠杆效应，投资者只需支付一部分保证金，即可控制大量的标的资产。
然而，杠杆效应也带来了较高的风险。
3. 衍生品市场的基本概念3.1 衍生品的定义衍生品是指其价值来源于标的资产的金融工具。
衍生品市场包括期货、期权、掉期等多种金融产品。
3.2 衍生品市场的分类衍生品市场可分为交易所交易和场外交易两种形式。
交易所交易的衍生品通过中央交收所进行交割和结算，市场透明度较高，流动性较好。
4. 衍生品在投资组合管理中的应用4.1 多样化投资组合衍生品可以用于构建多样化的投资组合。
通过不同类型的衍生品，投资者可以灵活配置资产，实现风险分散和收益最大化。
4.2 对冲和套利策略衍生品市场为投资者提供了对冲和套利的机会。
通过对冲和套利策略，投资者可以在市场波动中实现风险控制和收益平稳。
5. 衍生品市场的风险和挑战由于衍生品交易的杠杆效应，投资者可能面临较大的亏损风险。
投资者需要具备充分的市场知识和风险意识，以避免过度杠杆交易带来的风险。
5.2 市场流动性风险衍生品市场的流动性可能会受到影响，在市场流动性不足时，投资者可能难以买卖衍生品，导致交易成本增加。
期货基础知识第一章 期货及衍生品概述
第一章期货及衍生品概述1.期货交易的对象是（）。
A.仓库标准仓单B.现货合同C.标准化合约D.厂库标准仓单答案:C2.期货市场价格是在公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，下列对该价格的特征说法不正确的是（）。
A.该价格具有保密性B.该价格具有预期性C.该价格具有连续性D.该价格具有权威性答案:A3.一般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势（）。
A.相反B.相同C.相同而且价格之差保持不变D.没有规律答案:B4.下列商品期货中，不属于能源期货的是（）。
A.棕榈油B.原油C.动力煤D.燃料油答案:A5.上海期货交易所的铜、铝等期货价格已经成为该类商品现货贸易的定价依据，这充分体现了期货市场的（）功能。
A.价格发现B.资产配置C.规避风险D.套期保值答案:A6.某公司向一家糖厂购入白糖，成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这体现了期货市场的（）功能。
A.价格发现B.对冲风险C.资源配置D.成本锁定答案:A7.期货市场近似于（）市场。
A.寡头B.垄断竞争C.完全垄断D.完全竞争答案:D8.期货市场规避风险的功能是通过（）实现的。
A.套期保值B.跨市套利C.跨期套利D.投机交易答案:A9.绝大部分期货交易都可以免除履约责任，这是因为期货交易具有（）的特点。
A.集中化交易B.当日无负债结算C.保证金交易D.对冲了结答案:D10.期货交易有实物交割和（）两种履约方式。
A.背书转让B.对冲平仓C.货币交割D.强制平仓答案:B11.关于期货交易与现货交易的区别，下列说法错误的是()。
A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的B.并不是所有商品都适合成为期货交易的品种C.期货交易不受交易对象、交易空间、交易时间的限制D.期货交易的目的一般不是为了获得实物商品答案:C12.有关期货与期权关系的说法，正确的是()。
A.期货交易的风险与收益对称，期权交易的风险与收益不对称B.期货交易双方都要缴纳保证金，期权交易双方都不必缴纳保证金C.二者了结头寸的方式相同D.期货交易实行双向交易，期权交易实行单向交易答案:A13.在期货市场发达的国家，（）被视为权威价格，已成为现货交易重要参考依据。
期货衍生品基础考点
第一章1.常见的远期交易包括：商品远期交易、远期利率协议、外汇远期交易、无本金交割外汇远期交易、远期股票合约等。
2. 远期合约可看仅交换一次现金流的互换。
3.互换的种类：利率互换、货币互换（这两种为最常见也是最重要的）此外还有商品互换、股权类互换、远期互换。
4.期权按照标的资产划分：利率期权、外汇期权、股权类期权及商品期权。
5.期货交易最早萌芽于欧洲。
期货交易萌芽于远期交易，尤其是远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。
6.规范的现代期货市场在19s产生美国芝加哥。
7.1848年82位粮食商人在芝加哥建立了世界上第一家较为规范的期货交易所----芝加哥期货交易所。
采用远期合同交易的方式，特点：实买实卖。
8.1865年，芝加哥期货交易所推出标准化合约，实行保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，促成真正意义上期货交易的诞生，1882年，允许以对冲方式。
1883年，成立结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。
1925年，芝加哥期货交易所结算公司成立，现代意义上的结算机构形成。
9.商品期货主要包括：农产品期货、金属。
、能源化工。
最早的金属期货交易诞生英国，LME（伦敦金属交易所），开启金属期货交易先河，从事铜和锡的交易。
LME已推出铜铝铅锌镍和铝合金、白银。
LME为国际有色金属市场的晴雨表格。
隶属于芝加哥商业交易所集团的纽约商品交易所（ＣＯＭＥＸ），由经营皮革、生丝、橡胶和金属的交易所合并而成，交易品种有：黄金、白银、铜铝等。
１９７４年推出黄金期货合约。
纽约商业交易所（ＮＹＭＥＸ）和伦敦的洲际交易所（ＩＣＥ）是最具影响力的能源期货交易所，上市品种原油、汽油、取暖油、乙醇。
芝加哥商业交易所（ＣＭＥ）设立国际货币市场部分（ＩＭＭ），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等外汇期货合约。
芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券（ＧＮＭＡ）是世界上第一个利率期货合约。
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• 期货市场是一种接近完全竞争市场的高度组织 化和规范化的市场，拥有大量的买者和卖者， 采用集中的公开竞价交易方式，各类信息高度 聚集并迅速传播。
• 期货市场的价格形成机制决定了所形成的价格 具有公开性、连续性、预测性和权威性。
• 如果3个月后，大豆价格下跌，则大豆种植户B将蒙受 损失；如果价格上涨，大豆经销商A和大豆加工商C将 加大采购成本，减少利润。
套期保值：
• 某棉花种植户卖出3个月后到期的棉花期货合约。3个 月后棉花的价格下跌了，种植户在现货交易中损失一 笔；同时他买入棉花期货合约，把手中的卖出合约平 仓，就可以在期货市场上的赚了一笔，而且可能正好 抵补了他在大豆现货市场上的损失。
（二）价格发现的特点
• 期货价格及时向公众披 露，从而能够迅速地传 递到现货市场。
• 期货合约是标准化合约， 转手便利，能不断地生成
期货价格，进而连续不断
地反映供求变化。
公开性 连续性
预期性
• 期货价格是众多的交易者 对未来供求状况的预期的 反映。由各类交易者集中 在场内公开竞价形成，较 为客观地反映出了未来的 供求关系和价格变动趋势。
3交易方式-套期保值。在现货市场和期货市场同时进行操 作，两个市场交易方向相反（一个买进，一个卖出）， 数量相同，品种相同。
• 比如，有大豆经销商A、种植户B和加工商C三家企业。 C企业需要在3个月后购进大豆原料，就与A企业签订了 在3个月后交货的销售合同，价格按3个月后的即期现 货价格交易；A企业则立即与B企业签订3个月后交货的 购销合同，价格按3个月后的即期现货价格交易。
权威性
• 基于以上3个特点，期货 价格被视为一种权威价 格。期货价格不仅能够 指导实际生产和经营活 动，还被作为现货交易 的定价基准。
三.资产配置的功能
（一）资产配置的原因 • 期货可以风险对冲-套期保值操作 • 期货有杠杆机制-保证金制度 （二）资产配置的原理 • 稳定收益、降低风险 • 商品期货是良好的保值工具 • 获得更好的风险－收益组合
主要掌握：
期货市场的功能； 规避风险功能及其机理 价格发现功能及其机理 期货市场的作用
一、规避风险的功能
期货的两大基本功能：规避风险和价格发现 1规避风险功：一般来说，期货市场参与者通过 套期保值交易，能够规避现货价格波动的风险 2交易原理：由于期货市场价格与现货市场价格 受到相同的供求因素影响，所以期货市场价格与 现货市场价格同方向变动而且最终趋同。
期货及衍生品基础
第二版 第一章 第三节
2020年
使用教材
• 期货及衍生品基础
中国期货业协会编 中国财政经济出版社 2017，12
第一章 货及衍生品概述
• 主要内容：
期货及衍生品市场的形 成 和 发 展 期货及衍生品的主 要 特 征 期货及衍生品的功 能 与 作 用
第三节 期货及衍生品的功能与作用
• 思考：如果价格上涨，该种植户应如何操作？ • 提示： （1）期货不能消灭风险，只能转移风险。 （2）风险从套期保值者转移到它的交易对手中了，可能 是其他的套期保值者，也可能是投机者。
二.价格发现的功能
（一）价格发现的原因 • 价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货
价格的变动，发现未来的现货价格。 • 期货价格可以作为未来某一时期现货价格变动
四、期货及衍生品市场的作用
（一）在宏观经济中的作用 （二）微观经济中的作用
分散、转移风险，稳定国民经济 为制定宏观经济政策提供参考依据 促进本国经济国际化 市场经济体系的建立和完善
确定生产成本，实现预期利润 利用期货价格组织现货生产 拓展现货销售和采购渠道
第三节 思考题
•1、列举全球主要的期货交易所及其主要交易品种。 •2、我国交易所及主要交易品种，近期上市交易的品种。 •3、简述我国期货市场的发展阶段、存在的问题。