第三章国际直接投资企业的设立
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v “全球化”既意味着勇敢的打开国门把外资企业“请进来”， 也意味着中国企业适时适当的“走出去”。
第三章国际直接投资企业的设立
间接并购---反三角并购
v 反三角并购相对比较复杂，收购公司首先设立一个
全资子公司或控股公司，然后该子公司被目标公司并购，收 购公司用其拥有其子公司的股票交换目标公司新发行的股票， 同时目标公司的股东获得现金或收购公司的股票，以交换目 标公司的股票。 v 其结果是目标公司成为收购公司的全资子公司或控股公司。
› 混合购并是指为了经营多元化和市场份额而发生 的横向与纵向相结合的并购行为。
第三章国际直接投资企业的设立
（二）并购的类型
v 2．从并购公司和目标公司是否接触来看，可 分为直接并购和间接并购。
› （1）直接并购就是由收购方直接向目标公司提 出所有权要求，双方通过一定的程序进行磋商， 共同商定完成收购的各项条件，在协议的条件下 达到并购的目标。
第三章国际直接投资企业的设立
二、跨国并购
v （一）跨国并购的概念
v 跨国并购（cross-board M&A,简称 M—A方式） （merger and acquisition）是指跨国并购是指跨 国兼并和跨国收购的总称,是指一国企业(又称 并购企业)为了达到某种目标,通过一定的渠道 和支付手段,将另一国企业(又称并购企业)的 所有资产或足以行使运营活动的股份收添下 来.
› 并购东道国已有企业是指外国投资者通过一定 的程度和渠道依法取得东道国某企业的部分或 全部所有权的行为。
第三章国际直接投资企业的设立
第三章国际直接投资企业的设立
二、国际直接投资的分类
v （三）按照投资者参与方式的不同分为：
› 独资 › 合资 › 合作 › 其他形式的国际直接投资
第三章国际直接投资企业的设立
四、国际直接投资的影响
v （一）对投资国的影响
› 1．获取巨额利润 › 2．可以扩大出口贸易
v 据日本经济学家估计，日本对东南亚国家的投资， 每1美元可以带动0.75美元的商品出口。
› 3．优化产业结构 › 4．可以改善国际收支状况
第三章国际直接投资企业的设立
四、国际直接投资的影响
v （二）对东道国的影响
第三章国际直接投资企业的设立
二、国际直接投资的分类
v （一）按照母公司和子公司的经营方向是 否一致，分为三种类型：
› 1．横向型 › 2．垂直型 › 3．混合型
v 各种类型的国际直接投资的目的是什么？
第三章国际直接投资企业的设立
二、国际直接投资的分类
v （二）按直接投资企业的建立方式分为： v 1．在东道国建立新企业 v 2．并购东道国已有企业
v （一）风险性
› 周期长，长则十年甚至几十年。
v （二）实体性
› 跨国公司是最重要的国际直接投资主体
v （三）转移性
› 生产要素的转移 › 不会引起投资国与东道国之间债权、债务关系的变化。
v （四）形式多样性
› 投入的生产要素可以是多样性的。 › 企业的组织形式也多样性的。
第三章国际直接投资企业的设立
› 组合型购并，通过并购实现多元化经营，减少风 险。
› 产业型购并，通过购并实现生产经营一体化，扩 大整体利润。
› 成就型购并，通过并购实现企业家的成就欲。
第三章国际直接投资企业的设立
（二）并购的类型
v 5．按收购兼并是否是在兼并双方互惠互利的 基础上进行，分为：
› 善意收购 › 恶意收购
v 敌意收购（hostile takeover），又称恶意收购 (hostile takeover)，是指收购公司在未经目标公司董 事会允许，不管对方是否同意的情况下，所进行的收 购活动。
v 一种是在东道国建立新企业，也叫绿地投资 › （greenfield investment）；
v 一种是并购
› （M&A）（merger and acquisition）
第三章国际直接投资企业的设立
一、在东道国建立新企业
v 绿地投资又称创建投资，是指跨国公司等投 资主体在东道国境内依照东道国的法律设置 的部分或全部资产所有权归外国投资者所有 的企业。
二、国际直接投资的分类
v （四）按国际直接投资控制方式的不同分：
› 1．股权控制
v 独资和合资
› 2．非股权控制
v 许可证贸易、管理合同、交钥匙合同、产品分成合同、 特许经营和限制性中长期贷款等
› 合作经营和战略联盟则介于两者之间，具有更为 灵活的选择。
第三章国际直接投资企业的设立
三、国际直接投资的特征
› 积极影响：
v 1.促进东道国的资本形成与经济增长 v 2.可以引进先进的技术和科学管理经验 v 3.可以增加就业机会，提高劳动者素质
› 负面影响：
v 1.经济自主权受到威胁 v 2.环境受到破坏 v 3.使发展中国家的外俩负担加重 v 4.带来一系列社会问题。
第三章国际直接投资企业的设立
第二节 国际直接投资企业的建立方式
间接并购---三角并购
v 三角并购是指收购公司首先设立一个子公司 或控股公司，然后再用子公司来兼并目标公 司。
第三章国际直接投资企业的设立
[案例]TCL收购德施耐德
v TCL集团控股的TCL国际控股有限公司2002年9月宣布，通 过其新成立的全资子公司收购施耐德主要资产，包括生产设 备、研发力量、销售渠道、存货及多个品牌，其中包括施耐 德及杜阿尔等著名品牌的商标权益，总金额超过800万欧元。 同时协议租用面积达2.4万平方米的生产设施，建立欧洲生 产基地。
› 一国企业为了某种目的 › 渠道 › 支付手段
第三章国际直接投资企业的设立
中国哪些著名企业进行跨国并购?
v 案例一：威斯特与伯顿 v 原大连电机厂（下称“大电机”）成立于1946年，
曾经是中国最大的电机生产企业，1997年4月，和 新加坡威斯特签了合资协议，成立威斯特（大连） 电机有限公司。合资后，外方通过垄断购销渠道做 亏损的惯用手法，很快掏空了合资企业。并且仅用 3年就完成了“合资、做亏、独资”三部曲，使曾 经的金牌电机产品在国内市场销声匿迹。 v 大连第二电机厂（下称“二电机”）曾排名第二， 1998年12月，与英国伯顿电机集团签订合资协议， 成立大连伯顿电机有限公司。合资后的情况和大电 机如出一辙，不到3年，外方的8000万股本金还没 到齐，就完成了独资步伐。
v 反收购行动
第三章国际直接投资企业的设立
敌意收购的案例
v 案例1：2004年12月13日上午，甲骨文恶意收购仁 科案就是一例。当天，两家公司同时发布公告称， 仁科同意以每股 26.50美元现金、合总额103亿美元 的价格被甲骨文收购。从收购过程来看，从正式决 定收购完成，甲骨文先后对收购价格进行了5次调 整，从最初的63亿美元调整至73亿美元，然后调至 94亿美元，又到77亿美元，而最后以103亿美元成 交，前后历时18个月。
v TCL公司接管这个企业之后将会利用其设备生产电视机和音 响。2001年4月16日，TCL集团引进5家战略投资者；东芝、 佳友商事、香港金山、南太和Pentel，改组为具有国际化色 彩的股份公司。此次收购将帮助TCL绕过欧洲对中国彩电的 贸易壁垒。同时施耐德的品牌效应及其遍布全世界的销售渠 道和强大的技术力量，也将有助于TCL进一步开拓欧洲乃至 世界市场的业务。
第三章国际直接投资企业的设立
敌意收购的案例
v 案例2：2008年7月12日早晨，澳大利亚中西部公司 （Midwest）挂出大股东中钢集团的声明，截至7月10日，中 钢总计持有Midwest股份已达到213，840，550股，持股比 例达到50.97%，获得了Midwest的控股权。分析人士称， 此项目是中国国有企业的第三次海外敌意收购尝试，也是第 一宗成功的敌意收购案例,已无需澳官方再行审批。对于鼓舞 中国企业开展海外并购会产生积极影响。
第三章国际直接投资企业的设立
中国哪些著名企业进行跨国并购?
v 案例二：西门子 v 锦西化机始建于1939年，是中国化工机械制造工业
的摇篮。透平机械是其主导产品之一，在该领域拥 有国内领先、国际先进的核心技术。 v 锦西化机与西门子合资的主导者是葫芦岛市政府， 起因于“国企改制”。西门子最初提出参与锦西化 机改制，进行整体合作，之后却说：不整体合作， 而要全资收购透平分厂。而此时锦西化机即使不同 意也已挨不到谈判桌旁，即便参加谈判也没有多少 发言权。 v 2005年4月签订了合资合同，合资公司随后就挂牌, 合资公司股权比例70∶30，西门子控股。这意味着 西门子彻底消除了中国本土一个强大的竞争对手。
› 1．避免受到东道国法律和政策限制，减少当地 舆论的抵制。
› 2．手续比较简单。 › 3．享受东道国的优惠政策。
第三章国际直接投资企业的设立
一、在东道国建立新企业
v 缺点：
› 1.从立项到施工到正式营运需要时间较长。 › 2.不能像收购海外企业那样利用当地企业的销
售道，因此不利于迅速占领东道国市场。 › 3.不利于新产品、新业务的扩展。
第三章国际直接投资企业的设立
v 2.从并购公司和目标公司是否接触来看，可 分为直接并购和间接并购。
› （2）间接并购是指并购公司并不直接向目标公 司提出并购要求，而是在证券市场上以高于目标 公司股票市价的价格大量收购其股票，从而达到 控制该公司的目的。
› 其分为三角并购和反三角并购两种方式。
第三章国际直接投资企业的设立
第三章国际直接投资企业的设立
v 不同国际经济组织和国家对是否拥有控制权的界限 划分标准在数量上作了不同的规定。
v 《国际收支手册》中认为：25% v 美国商务部规定：50%由一群相互无关的美国人掌
握，或25%由一个有组织的美国人集团拥有，或 10%由一个美国人（法人）拥有。 v 加拿大政府规定：50% v 澳大利亚政府规定：单个外商持股15%，或两上及 两上以上的外商持股40%以上即为非居民的直接投 资； v 中国的规定：不得低于25% v 国际惯例认为10%
第三章国际直接投资企 业的设立
2020/12/7
第三章国际直接投资企业的设立
第一节 国际直接投资的定义、分类和特点
v 一、国际直接投资的概念 v 国际直接投资又称为海外直接投资（FDI），
是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有 实际的管理权、控制权的投资方式，其投资 收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较 强。 v 国际直接投资与国际间接投资的根本区别在 哪里？
› 直接并购分为向前和反向两种。
第三章国际直接投资企业的设立
直接并购---向前并购
v 向前并购是指目标公司被买方并购后，买方 为存续公司，目标公司的独立法人地位不复 存，目标公司的资产和负债均由买方公司承 担。
第三章国际直接投资企业的设立
直wk.baidu.com并购---反向并购
v 反向并购是指目标公司为存续公司，买方的 法人地位消失，买方公司的所有资产和负债 都由目标公司承担。并购双方究竟谁存续， 谁消失，主要从会计处理、公司商誉、税负 水平等方面来决定。
第三章国际直接投资企业的设立
二、跨国并购
v （二）并购的类型 v 1．按照被并购对象所在行业来分，并购分为
横向购并、纵向购并和混合购并。
› 横向购并是指为了提高规模效益和市场占有率而 在同一类产品的产销部门之间发生的并购行为。
› 纵向购并是指为了业务的前向或后向的扩展而在 生产或经营的各个相互衔接和密切联系的公司之 间发生的并购行为。
第三章国际直接投资企业的设立
（二）并购的类型
v 3．按照并购后被并一方的法律状态来分，有 三种类型：
› 新设式合并(consolidation)是指两个或多个企业 合并后形成一个新的企业，原企业全部权利义务 全部由新企业享受和承担，原企业归于消失。
› 吸收合并，又称兼并(acquisition)，指两家或者 更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常 由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。
› 收购(merger)指一家企业用现金或者有价证券购 买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业 的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业 的控制权。
第三章国际直接投资企业的设立
（二）并购的类型
v 4．按照并购的动因分，并购可分为：
› 规模型购并，通过扩大规模，减少生产成本和销 售费用
› 功能型购并，通过购并提高市场占有率，扩大市 场份额。
› 创建投资会直接导致东道国生产能力、产出和就 业的增长。
› 国际独资企业 › 国际合资企业
第三章国际直接投资企业的设立
一、在东道国建立新企业
v 条件：
› (1)拥有最先进技术和其他垄断性资源。 › (2)东道国经济欠发达，工业化程度较低。
第三章国际直接投资企业的设立
一、在东道国建立新企业
v 优点：
第三章国际直接投资企业的设立
间接并购---反三角并购
v 反三角并购相对比较复杂，收购公司首先设立一个
全资子公司或控股公司，然后该子公司被目标公司并购，收 购公司用其拥有其子公司的股票交换目标公司新发行的股票， 同时目标公司的股东获得现金或收购公司的股票，以交换目 标公司的股票。 v 其结果是目标公司成为收购公司的全资子公司或控股公司。
› 混合购并是指为了经营多元化和市场份额而发生 的横向与纵向相结合的并购行为。
第三章国际直接投资企业的设立
（二）并购的类型
v 2．从并购公司和目标公司是否接触来看，可 分为直接并购和间接并购。
› （1）直接并购就是由收购方直接向目标公司提 出所有权要求，双方通过一定的程序进行磋商， 共同商定完成收购的各项条件，在协议的条件下 达到并购的目标。
第三章国际直接投资企业的设立
二、跨国并购
v （一）跨国并购的概念
v 跨国并购（cross-board M&A,简称 M—A方式） （merger and acquisition）是指跨国并购是指跨 国兼并和跨国收购的总称,是指一国企业(又称 并购企业)为了达到某种目标,通过一定的渠道 和支付手段,将另一国企业(又称并购企业)的 所有资产或足以行使运营活动的股份收添下 来.
› 并购东道国已有企业是指外国投资者通过一定 的程度和渠道依法取得东道国某企业的部分或 全部所有权的行为。
第三章国际直接投资企业的设立
第三章国际直接投资企业的设立
二、国际直接投资的分类
v （三）按照投资者参与方式的不同分为：
› 独资 › 合资 › 合作 › 其他形式的国际直接投资
第三章国际直接投资企业的设立
四、国际直接投资的影响
v （一）对投资国的影响
› 1．获取巨额利润 › 2．可以扩大出口贸易
v 据日本经济学家估计，日本对东南亚国家的投资， 每1美元可以带动0.75美元的商品出口。
› 3．优化产业结构 › 4．可以改善国际收支状况
第三章国际直接投资企业的设立
四、国际直接投资的影响
v （二）对东道国的影响
第三章国际直接投资企业的设立
二、国际直接投资的分类
v （一）按照母公司和子公司的经营方向是 否一致，分为三种类型：
› 1．横向型 › 2．垂直型 › 3．混合型
v 各种类型的国际直接投资的目的是什么？
第三章国际直接投资企业的设立
二、国际直接投资的分类
v （二）按直接投资企业的建立方式分为： v 1．在东道国建立新企业 v 2．并购东道国已有企业
v （一）风险性
› 周期长，长则十年甚至几十年。
v （二）实体性
› 跨国公司是最重要的国际直接投资主体
v （三）转移性
› 生产要素的转移 › 不会引起投资国与东道国之间债权、债务关系的变化。
v （四）形式多样性
› 投入的生产要素可以是多样性的。 › 企业的组织形式也多样性的。
第三章国际直接投资企业的设立
› 组合型购并，通过并购实现多元化经营，减少风 险。
› 产业型购并，通过购并实现生产经营一体化，扩 大整体利润。
› 成就型购并，通过并购实现企业家的成就欲。
第三章国际直接投资企业的设立
（二）并购的类型
v 5．按收购兼并是否是在兼并双方互惠互利的 基础上进行，分为：
› 善意收购 › 恶意收购
v 敌意收购（hostile takeover），又称恶意收购 (hostile takeover)，是指收购公司在未经目标公司董 事会允许，不管对方是否同意的情况下，所进行的收 购活动。
v 一种是在东道国建立新企业，也叫绿地投资 › （greenfield investment）；
v 一种是并购
› （M&A）（merger and acquisition）
第三章国际直接投资企业的设立
一、在东道国建立新企业
v 绿地投资又称创建投资，是指跨国公司等投 资主体在东道国境内依照东道国的法律设置 的部分或全部资产所有权归外国投资者所有 的企业。
二、国际直接投资的分类
v （四）按国际直接投资控制方式的不同分：
› 1．股权控制
v 独资和合资
› 2．非股权控制
v 许可证贸易、管理合同、交钥匙合同、产品分成合同、 特许经营和限制性中长期贷款等
› 合作经营和战略联盟则介于两者之间，具有更为 灵活的选择。
第三章国际直接投资企业的设立
三、国际直接投资的特征
› 积极影响：
v 1.促进东道国的资本形成与经济增长 v 2.可以引进先进的技术和科学管理经验 v 3.可以增加就业机会，提高劳动者素质
› 负面影响：
v 1.经济自主权受到威胁 v 2.环境受到破坏 v 3.使发展中国家的外俩负担加重 v 4.带来一系列社会问题。
第三章国际直接投资企业的设立
第二节 国际直接投资企业的建立方式
间接并购---三角并购
v 三角并购是指收购公司首先设立一个子公司 或控股公司，然后再用子公司来兼并目标公 司。
第三章国际直接投资企业的设立
[案例]TCL收购德施耐德
v TCL集团控股的TCL国际控股有限公司2002年9月宣布，通 过其新成立的全资子公司收购施耐德主要资产，包括生产设 备、研发力量、销售渠道、存货及多个品牌，其中包括施耐 德及杜阿尔等著名品牌的商标权益，总金额超过800万欧元。 同时协议租用面积达2.4万平方米的生产设施，建立欧洲生 产基地。
› 一国企业为了某种目的 › 渠道 › 支付手段
第三章国际直接投资企业的设立
中国哪些著名企业进行跨国并购?
v 案例一：威斯特与伯顿 v 原大连电机厂（下称“大电机”）成立于1946年，
曾经是中国最大的电机生产企业，1997年4月，和 新加坡威斯特签了合资协议，成立威斯特（大连） 电机有限公司。合资后，外方通过垄断购销渠道做 亏损的惯用手法，很快掏空了合资企业。并且仅用 3年就完成了“合资、做亏、独资”三部曲，使曾 经的金牌电机产品在国内市场销声匿迹。 v 大连第二电机厂（下称“二电机”）曾排名第二， 1998年12月，与英国伯顿电机集团签订合资协议， 成立大连伯顿电机有限公司。合资后的情况和大电 机如出一辙，不到3年，外方的8000万股本金还没 到齐，就完成了独资步伐。
v 反收购行动
第三章国际直接投资企业的设立
敌意收购的案例
v 案例1：2004年12月13日上午，甲骨文恶意收购仁 科案就是一例。当天，两家公司同时发布公告称， 仁科同意以每股 26.50美元现金、合总额103亿美元 的价格被甲骨文收购。从收购过程来看，从正式决 定收购完成，甲骨文先后对收购价格进行了5次调 整，从最初的63亿美元调整至73亿美元，然后调至 94亿美元，又到77亿美元，而最后以103亿美元成 交，前后历时18个月。
v TCL公司接管这个企业之后将会利用其设备生产电视机和音 响。2001年4月16日，TCL集团引进5家战略投资者；东芝、 佳友商事、香港金山、南太和Pentel，改组为具有国际化色 彩的股份公司。此次收购将帮助TCL绕过欧洲对中国彩电的 贸易壁垒。同时施耐德的品牌效应及其遍布全世界的销售渠 道和强大的技术力量，也将有助于TCL进一步开拓欧洲乃至 世界市场的业务。
第三章国际直接投资企业的设立
敌意收购的案例
v 案例2：2008年7月12日早晨，澳大利亚中西部公司 （Midwest）挂出大股东中钢集团的声明，截至7月10日，中 钢总计持有Midwest股份已达到213，840，550股，持股比 例达到50.97%，获得了Midwest的控股权。分析人士称， 此项目是中国国有企业的第三次海外敌意收购尝试，也是第 一宗成功的敌意收购案例,已无需澳官方再行审批。对于鼓舞 中国企业开展海外并购会产生积极影响。
第三章国际直接投资企业的设立
中国哪些著名企业进行跨国并购?
v 案例二：西门子 v 锦西化机始建于1939年，是中国化工机械制造工业
的摇篮。透平机械是其主导产品之一，在该领域拥 有国内领先、国际先进的核心技术。 v 锦西化机与西门子合资的主导者是葫芦岛市政府， 起因于“国企改制”。西门子最初提出参与锦西化 机改制，进行整体合作，之后却说：不整体合作， 而要全资收购透平分厂。而此时锦西化机即使不同 意也已挨不到谈判桌旁，即便参加谈判也没有多少 发言权。 v 2005年4月签订了合资合同，合资公司随后就挂牌, 合资公司股权比例70∶30，西门子控股。这意味着 西门子彻底消除了中国本土一个强大的竞争对手。
› 1．避免受到东道国法律和政策限制，减少当地 舆论的抵制。
› 2．手续比较简单。 › 3．享受东道国的优惠政策。
第三章国际直接投资企业的设立
一、在东道国建立新企业
v 缺点：
› 1.从立项到施工到正式营运需要时间较长。 › 2.不能像收购海外企业那样利用当地企业的销
售道，因此不利于迅速占领东道国市场。 › 3.不利于新产品、新业务的扩展。
第三章国际直接投资企业的设立
v 2.从并购公司和目标公司是否接触来看，可 分为直接并购和间接并购。
› （2）间接并购是指并购公司并不直接向目标公 司提出并购要求，而是在证券市场上以高于目标 公司股票市价的价格大量收购其股票，从而达到 控制该公司的目的。
› 其分为三角并购和反三角并购两种方式。
第三章国际直接投资企业的设立
第三章国际直接投资企业的设立
v 不同国际经济组织和国家对是否拥有控制权的界限 划分标准在数量上作了不同的规定。
v 《国际收支手册》中认为：25% v 美国商务部规定：50%由一群相互无关的美国人掌
握，或25%由一个有组织的美国人集团拥有，或 10%由一个美国人（法人）拥有。 v 加拿大政府规定：50% v 澳大利亚政府规定：单个外商持股15%，或两上及 两上以上的外商持股40%以上即为非居民的直接投 资； v 中国的规定：不得低于25% v 国际惯例认为10%
第三章国际直接投资企 业的设立
2020/12/7
第三章国际直接投资企业的设立
第一节 国际直接投资的定义、分类和特点
v 一、国际直接投资的概念 v 国际直接投资又称为海外直接投资（FDI），
是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有 实际的管理权、控制权的投资方式，其投资 收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较 强。 v 国际直接投资与国际间接投资的根本区别在 哪里？
› 直接并购分为向前和反向两种。
第三章国际直接投资企业的设立
直接并购---向前并购
v 向前并购是指目标公司被买方并购后，买方 为存续公司，目标公司的独立法人地位不复 存，目标公司的资产和负债均由买方公司承 担。
第三章国际直接投资企业的设立
直wk.baidu.com并购---反向并购
v 反向并购是指目标公司为存续公司，买方的 法人地位消失，买方公司的所有资产和负债 都由目标公司承担。并购双方究竟谁存续， 谁消失，主要从会计处理、公司商誉、税负 水平等方面来决定。
第三章国际直接投资企业的设立
二、跨国并购
v （二）并购的类型 v 1．按照被并购对象所在行业来分，并购分为
横向购并、纵向购并和混合购并。
› 横向购并是指为了提高规模效益和市场占有率而 在同一类产品的产销部门之间发生的并购行为。
› 纵向购并是指为了业务的前向或后向的扩展而在 生产或经营的各个相互衔接和密切联系的公司之 间发生的并购行为。
第三章国际直接投资企业的设立
（二）并购的类型
v 3．按照并购后被并一方的法律状态来分，有 三种类型：
› 新设式合并(consolidation)是指两个或多个企业 合并后形成一个新的企业，原企业全部权利义务 全部由新企业享受和承担，原企业归于消失。
› 吸收合并，又称兼并(acquisition)，指两家或者 更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常 由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。
› 收购(merger)指一家企业用现金或者有价证券购 买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业 的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业 的控制权。
第三章国际直接投资企业的设立
（二）并购的类型
v 4．按照并购的动因分，并购可分为：
› 规模型购并，通过扩大规模，减少生产成本和销 售费用
› 功能型购并，通过购并提高市场占有率，扩大市 场份额。
› 创建投资会直接导致东道国生产能力、产出和就 业的增长。
› 国际独资企业 › 国际合资企业
第三章国际直接投资企业的设立
一、在东道国建立新企业
v 条件：
› (1)拥有最先进技术和其他垄断性资源。 › (2)东道国经济欠发达，工业化程度较低。
第三章国际直接投资企业的设立
一、在东道国建立新企业
v 优点：