信用风险管理实践成都中小保龚民
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中小微企业运营问题多 高杠杆、高利息和高应收，低毛利
信用风险管理的基石
1、贷款审查的标准化 依据一定的程序和指标考察借款人的信 用状况以避免可能发生的信用风险
2、贷款对象分散化 行业分散（负相关），单户分散
信用风险识别的基本逻辑
行业的选择 产业链的位置 企业的成长性和行业的成长性 经济下行期企业的资产负债率在行业中的水平（财务弹性） 邻居风险 隐形债务 技术和品牌在企业毛利率的体现 原材料成本在制造成本中的比例 固定成本在全部成本中的比例 企业净资产对负债的保障度 制造业的设备运用和管理 服务业的效率和差异化 对僵尸企业的人认知
➢ 销售收入 ➢ 销售成本 ➢ 期间费用 ➢ 其他业务利润 ➢ 税收
资产负债表（一）
货币资金
➢ 可用资金、冻结资金
应收账款
➢ 是否可能被高估（特别关注内部应收账款） ➢ 账龄分析、逾期账款及坏账分析 ➢ 近年变化趋势分析及原因 ➢ 大客户应收账款分析 ➢ 大额应收账款，可调阅销售合同
资产负债表（二）
其他应收款
➢ 账龄、坏账及费用性借款分析 ➢ 大额款项的合同、协议 ➢ 是否有对外投资？委托理财？大额对外借款？
存货
➢ 查阅最近一次盘点记录 ➢ 存货分类及趋势变化 ➢ 关注发出商品、分期付款发出商品 ➢ 存货的滞销、残损
资产负债表（三）
长期投资
➢ 控股企业验证其投资比例及应占有的权益 ➢ 投资的背景及可控制力
风险管理的指标体系
融资担保 代偿率 累计代偿回收率 拨备覆盖率 代偿收入比 单户集中度和行业集中度 小贷 不良贷款率 户均余额 减值准备覆盖率
信用风险识别的重点
内部的致命缺陷
▪ 核心人员的流失或即将流失 ▪ 主要客户最近流失或即将流失 ▪ 即将来临的财务危机，包括：
• 无法收回的应收账款 • 无法转嫁给客户的成本增加 • 高昂的环境治理成本 • 设备落后，昂贵的更新成本 • 质量责任估计不足 • 诉讼 • ……
现金流量表
历年现金流量情况及主要因素分析
➢ 特别关注经营净现金流 ➢ 经营净现金流是否能满足融资活动的利息支出净额 ➢ 结合资产负债表及利润表，寻找除销售收入以外是
否还存在主要的经营资金来源，对经营净现金流的 贡献如何
企业财务报表的快速判断方法
1、企业资产周转比率与行业其他企业资产周 转比率是否有大的偏差。
素的关键 在中小微企业信用评级中，财务因素占
更大的权重 亲和力和沟通技巧 尽调前与尽调中、后要作的功课一样重
要 要有质疑精神和谨慎态度
尽职调查重点
会计主体概况 财务组织 薪酬、税费及会计政策 会计报表（损益表、资产负债表、现金流量表） 表外项目
会计主体基本情况
取得营业执照、验资报告、章程、组织架构图 了解会计主体全称、成立时间、注册资本、股东、投入资本的形式、性
中小微企业信贷（担保）风险识 别和管理
成都中小企业信用担保有限责任公司 龚民
信用风险是中小微企业信贷（担保） 的主要风险
中小微企业易受经济下行的影响 生产资料或消费资料生产，生产性服务业 和消费性服务业
中小微企业存在信息问题（财务透明度） 表内：报税报表、内部报表和融资报表， 表外：互保、诉讼、用工、环保、质量 和安全
外部的致命缺陷
▪ 市场上未来需求的变化 ▪ 生产方式的技术变化 ▪ 消费者/客户购买习惯的变化 ▪ 政府管制 ▪ 税收变化 ▪ 竞争可能加剧 ▪ ……
高度重视信息不对称问题
防欺诈 从细节入手 盯住主营、负债、员工增减
尽职调查的基本要求
会计财务技能是解读财务因素保证 对产业（技术）的洞悉是把握非财务因
损益表（二）
期间费用
➢ 近三年费用总额、费用水平变化趋势，并分析原因 ➢ 企业主要费用，如人工成本、折旧等的变化
其他业务利润
➢ 了解是否存在稳定的其他业务收入来源，以及近3年数据
投资收益
➢ 近年对外投资情况，及各项投资的报酬率
营业外收支
➢ 有无异常情况
损益表（三）
对未来损益影响因素的研判
胀时的销售增长率） 3、收入增长与公司的净利润增长是否一致？
（全面成长的理解） 4、收入增长是不是由于竞争者退出而实现
（注意产品生命周期问题，成本覆盖问题） 5、优质客户对应的销售收入增长情况
分析财务报表
2、企业销售净利率、销售毛利率与行业其他 企业的销售净利率、销售毛利率是否有大的偏 差。
3、企业的负债权益比与行业其他企业的负债 权益比是否有大的偏差。
４、企业的总费用与销售收入之比的变化情况 ５ 、连续测试企业销售税金及附加占销售收入
的比例
分析财务报表
收入分析(成长性是第一位的） 1、你的收入是否上升？ 2、这种上升趋势是否与行业趋势一致？（通
固定资产
➢ 固定资产分类 ➢ 在用、停用、残损、无用的固定资产（可与设备管理部门核对资料） ➢ 生产经营用和非生产经营用的区分 ➢ 设计生产能力与实际生产能力比较，以及原因分析
资产负债表（四）
在建工程
➢ 工程项目预算、完工程度 ➢ 是否存在停工工程 ➢ 工程项目的用途
无形资产
➢ 无形资产的种类及取得途径 ➢ 无形资产的寿命 ➢ 计价依据（关注土地使用权）
资产负债表（五）
借款
➢ 债权人、借款性质、借款条件 ➢ 是否正常偿还利息 ➢ 是否可以豁免或债务重组
应源自文库账款
➢ 业务趋势与应付账款的趋势比较，了解是否具有足够的买方信用 ➢ 应付账款账龄分析 ➢ 预估材料款是否适当
资产负债表（六）
资本公积
➢ 形成原因
未分配利润
➢ 历年利润及分配
资产负债结构分析 资产质量分析
质、主营业务等 了解目标企业历史沿革 对会计主体的详细了解应包括目标企业本部以及所有具控制权的公司，
并对关联方作适当了解 对目标企业的组织、分工及管理制度进行了解，对内部控制初步评价
损益表（一）
销售收入及成本
➢ 近3~10年销售收入、销售量、单位售价、单位成本、毛利率的变化 趋势
➢ 近3~10年产品结构变化趋势 ➢ 企业大客户的变化及销售收入集中度 ➢ 关联交易与非关联交易的区别及对利润的影响 ➢ 成本结构、发现关键成本因素，并就其对成本变化的影响作分析
信用风险管理的基石
1、贷款审查的标准化 依据一定的程序和指标考察借款人的信 用状况以避免可能发生的信用风险
2、贷款对象分散化 行业分散（负相关），单户分散
信用风险识别的基本逻辑
行业的选择 产业链的位置 企业的成长性和行业的成长性 经济下行期企业的资产负债率在行业中的水平（财务弹性） 邻居风险 隐形债务 技术和品牌在企业毛利率的体现 原材料成本在制造成本中的比例 固定成本在全部成本中的比例 企业净资产对负债的保障度 制造业的设备运用和管理 服务业的效率和差异化 对僵尸企业的人认知
➢ 销售收入 ➢ 销售成本 ➢ 期间费用 ➢ 其他业务利润 ➢ 税收
资产负债表（一）
货币资金
➢ 可用资金、冻结资金
应收账款
➢ 是否可能被高估（特别关注内部应收账款） ➢ 账龄分析、逾期账款及坏账分析 ➢ 近年变化趋势分析及原因 ➢ 大客户应收账款分析 ➢ 大额应收账款，可调阅销售合同
资产负债表（二）
其他应收款
➢ 账龄、坏账及费用性借款分析 ➢ 大额款项的合同、协议 ➢ 是否有对外投资？委托理财？大额对外借款？
存货
➢ 查阅最近一次盘点记录 ➢ 存货分类及趋势变化 ➢ 关注发出商品、分期付款发出商品 ➢ 存货的滞销、残损
资产负债表（三）
长期投资
➢ 控股企业验证其投资比例及应占有的权益 ➢ 投资的背景及可控制力
风险管理的指标体系
融资担保 代偿率 累计代偿回收率 拨备覆盖率 代偿收入比 单户集中度和行业集中度 小贷 不良贷款率 户均余额 减值准备覆盖率
信用风险识别的重点
内部的致命缺陷
▪ 核心人员的流失或即将流失 ▪ 主要客户最近流失或即将流失 ▪ 即将来临的财务危机，包括：
• 无法收回的应收账款 • 无法转嫁给客户的成本增加 • 高昂的环境治理成本 • 设备落后，昂贵的更新成本 • 质量责任估计不足 • 诉讼 • ……
现金流量表
历年现金流量情况及主要因素分析
➢ 特别关注经营净现金流 ➢ 经营净现金流是否能满足融资活动的利息支出净额 ➢ 结合资产负债表及利润表，寻找除销售收入以外是
否还存在主要的经营资金来源，对经营净现金流的 贡献如何
企业财务报表的快速判断方法
1、企业资产周转比率与行业其他企业资产周 转比率是否有大的偏差。
素的关键 在中小微企业信用评级中，财务因素占
更大的权重 亲和力和沟通技巧 尽调前与尽调中、后要作的功课一样重
要 要有质疑精神和谨慎态度
尽职调查重点
会计主体概况 财务组织 薪酬、税费及会计政策 会计报表（损益表、资产负债表、现金流量表） 表外项目
会计主体基本情况
取得营业执照、验资报告、章程、组织架构图 了解会计主体全称、成立时间、注册资本、股东、投入资本的形式、性
中小微企业信贷（担保）风险识 别和管理
成都中小企业信用担保有限责任公司 龚民
信用风险是中小微企业信贷（担保） 的主要风险
中小微企业易受经济下行的影响 生产资料或消费资料生产，生产性服务业 和消费性服务业
中小微企业存在信息问题（财务透明度） 表内：报税报表、内部报表和融资报表， 表外：互保、诉讼、用工、环保、质量 和安全
外部的致命缺陷
▪ 市场上未来需求的变化 ▪ 生产方式的技术变化 ▪ 消费者/客户购买习惯的变化 ▪ 政府管制 ▪ 税收变化 ▪ 竞争可能加剧 ▪ ……
高度重视信息不对称问题
防欺诈 从细节入手 盯住主营、负债、员工增减
尽职调查的基本要求
会计财务技能是解读财务因素保证 对产业（技术）的洞悉是把握非财务因
损益表（二）
期间费用
➢ 近三年费用总额、费用水平变化趋势，并分析原因 ➢ 企业主要费用，如人工成本、折旧等的变化
其他业务利润
➢ 了解是否存在稳定的其他业务收入来源，以及近3年数据
投资收益
➢ 近年对外投资情况，及各项投资的报酬率
营业外收支
➢ 有无异常情况
损益表（三）
对未来损益影响因素的研判
胀时的销售增长率） 3、收入增长与公司的净利润增长是否一致？
（全面成长的理解） 4、收入增长是不是由于竞争者退出而实现
（注意产品生命周期问题，成本覆盖问题） 5、优质客户对应的销售收入增长情况
分析财务报表
2、企业销售净利率、销售毛利率与行业其他 企业的销售净利率、销售毛利率是否有大的偏 差。
3、企业的负债权益比与行业其他企业的负债 权益比是否有大的偏差。
４、企业的总费用与销售收入之比的变化情况 ５ 、连续测试企业销售税金及附加占销售收入
的比例
分析财务报表
收入分析(成长性是第一位的） 1、你的收入是否上升？ 2、这种上升趋势是否与行业趋势一致？（通
固定资产
➢ 固定资产分类 ➢ 在用、停用、残损、无用的固定资产（可与设备管理部门核对资料） ➢ 生产经营用和非生产经营用的区分 ➢ 设计生产能力与实际生产能力比较，以及原因分析
资产负债表（四）
在建工程
➢ 工程项目预算、完工程度 ➢ 是否存在停工工程 ➢ 工程项目的用途
无形资产
➢ 无形资产的种类及取得途径 ➢ 无形资产的寿命 ➢ 计价依据（关注土地使用权）
资产负债表（五）
借款
➢ 债权人、借款性质、借款条件 ➢ 是否正常偿还利息 ➢ 是否可以豁免或债务重组
应源自文库账款
➢ 业务趋势与应付账款的趋势比较，了解是否具有足够的买方信用 ➢ 应付账款账龄分析 ➢ 预估材料款是否适当
资产负债表（六）
资本公积
➢ 形成原因
未分配利润
➢ 历年利润及分配
资产负债结构分析 资产质量分析
质、主营业务等 了解目标企业历史沿革 对会计主体的详细了解应包括目标企业本部以及所有具控制权的公司，
并对关联方作适当了解 对目标企业的组织、分工及管理制度进行了解，对内部控制初步评价
损益表（一）
销售收入及成本
➢ 近3~10年销售收入、销售量、单位售价、单位成本、毛利率的变化 趋势
➢ 近3~10年产品结构变化趋势 ➢ 企业大客户的变化及销售收入集中度 ➢ 关联交易与非关联交易的区别及对利润的影响 ➢ 成本结构、发现关键成本因素，并就其对成本变化的影响作分析