财政学教案——国债与国债制度
8财政学-国债原理与制度
国债的规模
国债的依存度=（当年国债收入额÷当年财政支出额） ×100%
国债（债券）运行机制
中华人民共和国财政部公告2013年64号 2013年记账式贴现（七期）国债：本期国债计划发行150亿元，实 际发行面值金额150亿元；本期国债期限91天，经招标确定的发 行价格为99.083元，折合年收益率3.79%，2013年10月14日开 始计息，10月14日至10月16日进行分销，10月18日起上市交易。 中华人民共和国财政部公告2013年57号 2013年凭证式（三期）国债：本期国债最大发行总额400亿元，其 中， 3年期240亿元，票面年利率5.00%；5年期160亿元，票面 年利率5.41%； 本期国债发行期为2013年9月10日至2013年9 月19日。 中华人民共和国财政部公告2013年63号 财政部决定发行2013年第九期、第十期储蓄国债（电子式）： 两 期国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额400亿元。 第九期期限3年，票面年利率5%，最大发行额240亿元；第十期 期限5年，票面年利率5.41%，最大发行额160亿元；两期国债 发行期均为2013年10月10日至10月19日，2013年10月10日起 息，按年付息，每年10月10日支付利息。第九期和第十期分别于 2016年10月10日和2018年10月10日偿还本金并支付最后一年 利息。
市场销售法与非市场销售法（是否通过市场发行）
市场销售法是指通过证券发行市场销售国债的方法。
财政学第15章 国债与国债市场第01-02讲
第 二讲 国债经济效应和政策功能
二、国债的基本功能
和平时期典型支出： 重大基础设施项目支出 重大灾害重建支出
第 二讲 国债经济效应和政策功能
二、国债的基本功能
执行经济调节政策
政府
国债 经济调节政策
第 二讲 国债经济效应和政策功能
二、国债的基本功能
学界通常将公债发行看作一种扩张性财政活动。 当公债活动频繁发生并始终存在的情况下，公债的发 行、流通、使用和偿还的整个过程都可以被政府作为 调节经济的工具。
第十五章 国债及国债市场
金融与经济学院税收专业 吴小娟
一、 国债的界定
国债
是中央政府以债务人的身份，按照有借有还的原 则，通过借款或发行债券等方式从国内或国外筹 集资金，而同有关各方构成的债权债务关系。
第 一 讲 国债概 论
一、 国债的界定
当政府在确实有必要时，有权以 债务人的身份向社会公众、企业、 社会团体、金融机构及他国政府 或 国 际 组 织 发 行 国债或 借 款 。
第 一 讲 国债概 论
一、国债的界定 国债的特点
第 一 讲 国债概 论
债权人
安全性
收益性
流动性
一、国债的界定
国债的特点
安全性
指 国债以 国 家 信 用 为 基 础 ， 投 资 的 风 险 性 相 对 较 小 ， 是一种相对安全的资产，常被称为“金边债券”。
收益性
指 国债到 期 后 除 了 收 回 本 金 外 ， 还 可 以 获 得 一 定 的 利 息 收 入
有偿的方式动员社会 资、教育投资和开发大西北投闲资置等资。金 。
增加供给总量、改善供给结构
第 二讲 国债经济效应和政策功能
二、国债的基本功能
国债和国债管理(ppt25).pptx
各种国债到期时在兑付期内的兑付都不收取手续 费。
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9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。21.4.2221.4.22T hursday, April 22, 2021
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15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021年4月上 午10时 18分21.4.2210:18Apri l 22, 2021
第四章 国债和国债管理
第四章 国债和国债管理
第一节 国债概述与功能 国债及其相关概念 公债、国债、国库券 的区别 国债的功能
第二节 国债制度与管理 国债的种类 国债的发行方式 国债的偿还
❖ 第三节 国债负担与国 债规模 国债负担 国债规模的衡量指标
❖ 第四节 国债市场 国债发行市场 国债流通市场
13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成 。21.4.2221.4.2210:18:2810:18:28April 22, 2021
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储蓄债券的推销。 ❖ 直接销售方式：由财政部门直接与认购者谈判出售国债
的推销方式。（私募销售） 主要适用于某些特殊类型的国债的推销
我国国债发行方式
❖ 我国国债包括上市国债、非上市国债和定向国债。针 对不同债券，采用不同发行方式，我国国债的发行市 场已基本形成了多种发行方式搭配使用，适应我国当 前实际的一种发行市场结构，即以差额招标方式向国 债一级承销商出售可上市国债；以承销方式向承销商 销售不上市的储蓄国债；以定向召募方式向社会保障 机构和保险公司出售定向国债的基本发行结构。目前 我国国债多数属于可上市国债，因而以差额招标方式 由金融机构承购包销是主要的国债发行方式。
财政学教程东北财经大学09第九章国债制度
（三）我国国债流通市场
• 目前国债流通市场已形成三分天下的 格局：交易所、银行间证券市场交易 和场外柜台交易，并以前两者为主。
•39
第四节 外债
一、外债的定义及外债的口径 二、外债的结构 三、外债的规模 四、我国外债发展情况
•40一Biblioteka 外债的定义及外债的口径• 外债是指一国中央政府或其授权的部门、单位 对外承担的具有契约性偿还义务的全部债务。 简单地说，外债就是政府对外举借的国债，它 是一国的主权债务。
三个方面的功能： • 一是为国债的发行和流通提供了一个有效的渠道。 • 二是引导资金的流向，调节资金的运行，从而达到
社会资金的优化配置。 • 三是提供和传播经济信息 。
•28
二、国债发行市场
（一）国债发行市场的构成 （二）我国国债发行市场
•29
（一）国债发行市场的构成
• 国债发行市场，也称国债一级市场，是 指国债发行与推销的市场，通过市场手 段促进国债债权人与债务人发生债权与 债务关系，其职能是完成国债发行任务， 使政府筹措到所需资金，也为社会上的 资金所有者提供投资并获取收益的机会。
（一）国债面值 （二）国债的期限 （三）国债利率 （四）国债发行价格
•3
（一）国债面值
• 国债面值，即国债票面金额的简称，它是 指由政府核定的一张国家债券所代表的价 值。
•4
（二）国债的期限
• 国债期限是指国债发行起息目到还本利息 日为止的这段时间。
• 政府在设计国债期限时应考虑如下因素： 1.未来的财政收支状况。 2.对市场利率的预测。 3.还本付息的集中程度。 4.社会资金供给的期限结构
第一节 第二节 第三节 第四节
国债的发行 国债的偿还 国债市场 外债
财政学第十三章 国债
（一）确定国债发行规模的原则
国债的发行规模应该由资源最优配置 原则决定。当公共部门向私人部门借债 时，政府占用了私人部门占有的部分资 源，用于提供公共用品等用途。这是对 本身存在不完全性的市场的一种纠正， 提高了资源配置的效率。从这个角度来 说，国债的规模应该满足其用于公共支 出的边际收益与投资者由于失去资金的 使用而丧失的边际损失相等这一条件。
一般来说，国债余额不会超过当年 GDP的45%，一国的GDP越大，那么国 债的发行空间就越大。同时考察多年的国 债负担率指标的变化趋势，还可以知道国 债规模与GDP增长的关系。
(2)国债依存度即政府支出对国债收入 的依赖程度。通常用国债收入与财政支出 的比值表示国债依存度，即：
当年国债依存度=当年国债发行总额当年 财政支出总数×100%
累计国债依存度=国债发行累计额当年财 政支出总值×100%
这一指标的分母中的财政支出可以是 国家的财政支出，此时称国家财政的债务 依存度。若分母用中央政府的财政支出代 替，则该指标反映了中央财政的债务依存 度。
多数国家一般将国家财政依存度限制 在15%～20%之间，而中央财政依存度则在 25%～30%的范围内。如果一国的财政依存 度过高则表示该国政府过分依赖债务收 入，存在发生财政危机的可能。此外，该 指标还可以反映国债的偿还对财政支出的 规模，具有较大的实际应用价值。
当年国债偿债率衡量了当年财政收入 对当年国债还本付息的保证程度，是一种 静态指标；国债累计偿债率则反映了当年 财政收入对累计国债需要还本付息保障程 度，是一种动态指标。
一般来说，国债偿债率应该保持在 10%以内，若国债偿债率过高，政府通常会 通过发行新债偿还旧债，这就形成了一个 恶性循环，国债规模会越来越大。
(1)国债负担率反映了整个国民经济对 国债的负担程度，因此通常用当年的国债 发行规模和国内生产总值的比值表示，或 者用国债余额与国内生产的比值表示，它 们分别表示了当年国债发行量占国民经济 的比例和国债对国民经济的影响程度。
财政学 第十一章 国债
国债
第一节 国债概述 第二节 国债的规模与结构 第三节 国债制度
第一节
一、国债的含义p205
国债概述
（一）国债的概念：国债是国家为了满足实现其职能的 资金需要，凭借其信誉，按照有借有还的信用原则，筹集 财政资金的一种形式。是国家作为债务人与债权人所发生 的信用关系的基本方式。 （二）如何理解国债的概念 1.国债与私债相对应 2.国债是特殊的财政范畴，又是特殊的信用范畴
（三）制约国债发行规模的因素p209 1.认购者的承受能力 （1）居民的承受能力 （2）各经济法人实体的承受能力 2.政府的偿债能力 3.其他因素 （1）国债的使用效益 （2）社会总供给的状况 （3）外贸出口创汇能力
二、素：社会闲置资金在家庭、企业和金融机 构之间分布状况 2.不同的承购主体持有结构对国债发行成本和货币 流通量的影响是不一样的 第一，家庭认购 第二，企业认购
（1）国债属于财政范畴
因为其主体是国家或政府，本质上体现以国家为主体的 分配关系；而作为特殊的财政范畴是因为其分配的依据是 信用原则。 （2）国债属于信用范畴 因为其依据的是信用原则，从这个角度讲，其和银行信 用、商业信用、消费信用具有共性；而作为特殊的信用范 畴是因为其分配的主体是国家。 3.国债是政府可以运用的一个重要的宏观调控手段
2、可以调节经济结构 （1）调节供求结构，协调积累和消费的比例关系 （2）调节产业结构 （3）调节地区结构
第二节 国债的规模与结构
一、国债的规模（限度） （一） 概念：国债规模是指国家负债的总水平。 （二）衡量国债规模的指标 1.绝对指标 （1）国债发行额 （2）国债余额 （3）国债还本付息额
2、相对指标P211 （1）反映国债规模与国民生产总值关系的指标 ①当年国债发行额/当年国民生产总值（5—8%） ②国债负担率=当年国债余额/当年GNP（45—60%）
大学课程《财政学概论》PPT课件：第七章 国债
• 第一节 国债概述
• 一、国债概念、特征和分类
• (一)国债的概念 • (二)国债的特征
• 1.自愿性 • 2.有偿性 • 3.灵活性
第一节 国债概述
• (三)国债的分类
• 1.按举借形式,国债分为国家借款和发行债券 • 2.按照发行区域,国债分为内债和外债 • 3.按照发行主体,国债分为中央债和地方债 • 4.按照偿还期限,国债分为短期国债、中期国债和长期
体分为全国财政国债依存度和中央政府财政国债
• 2.数量限额的控制
• 第二,资本主义的生产关系以及反映资本主义意识的个人主义,是政府 发行国债的前提条件
• 第三,只有到了资本主义时代,才有可能集聚起大量的货币资本,从而使 国债的发行成为可能
• 第四,只有到了资本主义时代,才可能为国债的发行提供必需的技术条 件
第一节 国债概述
• 三、我国国债的历史演进 • (一)1950年发行的“人民胜利折实公债” • (二)1954~1958年发行的“国家经济建设公
债” • (三)1979年以后开始发行的国债
第二节 国债的发行、价格和流通
• 一、国债的发行
• (一)公募招标法
• 1.荷兰式招标 • 2.美国式招标
• (二)包销法
• 1.金融集团包销 • 2.商业银行包销
第二节 国债的发行、价格和流通
• 二、国债的销售价格 • 1.平价发行 • 2.折价发行 • 3.溢价发行
第二节 国债的发行、价格和流通
• 三、影响国债价格因素 • 1.经济因素
• (1)市场利率(2)物价水平(3)公开业务市场操作
• 2.国家信用状况 • 3.社会资金的可供给量 • 4.投机因素
第二节 国债的发行、价格和流通
财政学第八讲
④按债券的发行市场划分：
上市国债:指可在债券市场上出售，并且可以转让 的公债。它既受金融市场影响又影响金融市场的动 态。买卖价格随多种因素变动。
不上市国债指通过某种行政手段派售的，一般不能 买卖的公债。其利率和数额都是由财政部门决定的， 市场不能支配，购买者也无选择权，某种程度上具 有强制性。
2.直接隐性债务和或有债务
一、国债概述
1.国债的概念和特征 国债与公债： 公债就是国家各级政府的债务或负债。中央政府
的负债或债务称为国债；地方政府的负债或债务 称为公债或地方债。 区分国债和公债的重要意义：地方政府的独立性 在增强。 国债：指中央政府向国内外发行债券或向外国政 府和银行借款所形成的国家债务。
从世界各国情况看可流通转让公债占全部公债的 70%。
⑤按发行性质划分：
强制国债：是不问债权人是否自愿，国家凭借权力强 制推销。其强制形式主要是政府根据居民和单位财产 多寡等经济实力规定承购任务。强制公债一般是在战 争或国家特别困难和非常时期发行，具有变相租税性 质，有负影响。
自由国债或任意国债：是指由居民和单位自由认购， 不带任何强制性。只要社会安定，经济正常运行，政 府就保有较高债信和偿还能力，同时规定优惠的利率， 还能增加经济利益的刺激力以吸引承购。
②按期限:
有期国债:即规定有还本付息期限的公债，据还本付 息期限分为短期国债（1年以内）特点是灵活性大； 主要为年度内收不抵支而发行，作临时周转之用；是 执行货币政策的重要工具。中期国债（1—10年）期 限较长，在一国公债中占重要地位。长期国债(8年以 上)特点是偿还期长、利息率高，风险较大。政府可 用此筹集长期建设资金，但这种公债推销难度较大。
建国以后国债发行的三个阶段：
第一阶段是1950年发行的“人民胜利折实公债” 对平衡财政收支、稳定物价、恢复国民经济，发 挥了重要作用。
第8章 国债原理与国债制度 《财政学教程》PPT课件
• 有偿性：是指通过发行国债筹集的财政资金，政府 必须按期偿还，同时，还要按照认购时约定的条件 向认购者支付一定数额的利息。
• 灵活性：是指国债发行与否以及发行多少，一般由 政府根据现实和预期的财政资金收支状况、社会承 受能力、金融市场态势，以及宏观经济政策灵活地 加以确定。
第二节 国债制度
一、国债的发行 二、国债的流通 三、国债的偿还
一、国债的发行
• 世界各国通用的国债发行方式有四种：
• 一是直接发行方式，即发行主体直接向个人或机构投资者 销售国债。
• 二是“随买”方式，或称“连续发行方式”。这种方式是 发行主体不预先确定发行条件，而是委托销售网点和代理 销售机构相机确定，且可随时调整发行条件，调节发行流 量。
• 三是承购包销方式。这种方式是由发行主体与承销人（如 辛迪加集团）共同协商发行条件，签订承销合同，明确双 方权利义务关系，由承销商向投资者分销。
• 四是公募招标方式。
二、国债的流通
(一)交易所国债交易 (二) 柜台国债交易 (三) 银行间国债交易
二、国债的流通
(一)交易所国债交易 • 交易所采用自动撮合、集合竞价的交易方式，不同于一对
的比例关系。用公式表示为： • 国债负担率=当年国债余额÷当年GDP×100% （2）国债借债率。它是指政府当年的国债发行规模与当年GDP
的比例关系。用公式表示为： • 国债借债率=当年国债发行额÷当年GDP×100%
（四）我国的国债规模与评价
• 从国际比较来看，我国国债负担率和国债借债率 与其他国家相比较低，两项指标不仅远低于发达 国家60%和9%的平均水平，而且也低于发展中国家 40%和8%的平均水平。不过，我们同时也应当注意 ，近来国债负担率和国债借债率增长速度也非常 快，尤其是国债负担率，从1998年的10%迅速增长 ，到2003年已接近20%，目前虽有所回落，但也仍 保持在15%左右。
财政学第15章 国债与国债市场 第04讲
金融与经济学院税收专业 吴小娟
一、地方政府债务的概念
地方政府债务 是地方政府凭借其信用权力，按照有偿原 则，通过借款或发行债券等方式筹集资金 的一种特殊方式，简称地方债。
第四讲 地方债务
一、地方债的概念
法律和道义责任
显性负债
隐性负债
债务确定性程度 直接负债
间接负债（或有负债）
第四讲 地方债务
第四讲 地方债务
二、地方债的产生与发展
在我国，尽管1995年施行的《中 华人民共和国预算法》明确指出：
除法律和国务院另有规定外，地方政府不 得发行地方政府债券。
第四讲 地方债务
二、地方债的产生与发展
2009年过渡性地方 公债融资制度 财 政 部 以 地 方 政 府 的 名 义 发 行 地 方公 债， 并 由地方政府负责偿还。
第四讲 地方债务
二、地方债的产生与发展
2011年地方政府自行发债试点办法
上海市
浙江省
广东省
深圳市
第四讲 地方债务
二、地方债的产生与发展
2014年我国修订了《预算法》，正式 赋予地方政府举借债务的权利，由此 开启了地方政府发行公债的新纪元。
第四讲 地方债务
二、地方债的产生与发展
地方政 府债务
地方政府 或有债务
第四讲 地方债务
一、地方债的概念
地方债
直 接 显 性 负 债
或 有 显 性 负 债
直 接 隐 性 负 债
或 有 隐 性 负 债
第四讲 地方债务
二 地方债的概念
地方融资平台
地方融资平台得到了更为迅速的发展，由 2009年的3800多家发展为2018年初的 11801家，平台贷款余额达到了16.8万亿元。
财政学 第8章 国债.ppt
我国的国债依存度除1998年超出了30％的安全 线以外，其他年份的国债依存度均在安全线以内。 （二）国债负担率
我国的国债负担率远低于60％的国际警戒线， 国债的发行还存在着较大的空间。 （三）偿债率
设国债和特种国债
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（六）按是否可以流通，国债可分为上市国债和不 上市国债
（七）其他分类
1.按券面形式,可分为无记名式国债（国库券、 实物券）、凭证式国债（储蓄式国债）和记账式 国债。
2.按付息方式,可分为到期一次还本付息国债和 定期付息国债
3.按发行主体,可分为中央政府公债和地方政府 公债
4.按国债的利率形式,可分为固定利率国债、浮 动利率国债和保值国债
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（五）电子储蓄国债 电子储蓄国债是我国财政部面向境内中国公民
储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的不可流 通人民币债券。2006年财政部和中国人民银行联合 颁发了《储蓄国债（电子式）代销试点管理办法 （试行）》，从2006年开始发行储蓄国债（电子 式）。
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二、中国国债的规模 从国债的绝对规模来看，无论是当年国债发行
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四、国债市场 国债是一种有价证券，国债市场是国债交
易的场所，是证券市场的重要组成部分，即证 券市场中进行国债交易的场所。
国债市场按照交易的层次或阶段可分为两 个部分：一是国债发行市场，二是国债流通市 场。
国债市场一般具有两个方面的功能：一是 实现国债的发行与偿还；二是调节社会资金的 流动或运行，使社会资金配置更趋合理。
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第三节 国债的负担与效应
国债负担的含义 国债负担的类型 国债的限度 国债的经济效应
国债原理与制度(PPT 81页)
2．公募拍卖方式
❖公募拍卖方式也称公开招标方式，是指财 政部门事先不规定国债的发行价格或发行 利率，由投标人直接竞价，然后财政部门 根据投标所产生的结果来发行国债。
四、国债的产生与发展
（一）国债的产生 ❖根据前苏联大百科全书《国家国债》记载，
公元前4世纪，古希腊和古罗马出现了国家 向商人、高利贷者和寺院借债的情况，这是 有关国债的最早记载。不过，古代社会的国 债是少量的、偶然的。现代意义上的国债制 度是在封建社会末期，随着资本主义生产关 系的产生和发展而建立起来的。
❖新中国成立以来，我国对国债政策的认识 与运用也经历了一个曲折的过程。这一过 程大致可分为以下三个阶段。
❖第一阶段：改革开放以前 从总体上看，这一阶段国债政策的作
用没有得到充分发挥。
❖第二阶段：从1981年到1995年 这一阶段利用国债筹集建设资金的功
能正式确立和运用。
❖第三阶段：从1996年至今 这一阶段国债政策的宏观调控功能正
❖按发行地域，国债可以分为国内债券（简 称内债）和外债。
❖内债是政府以债务人身份向本国境内的居 民或单位发行的国债。
❖外债是政府在国外举借的债务。
（四）按国债利率的形式分类
❖从国债的利率形式来分，国债可分为固定 利率国债和浮动利率国债。
❖固定利率国债是国债采用的一般形式，指 的是票面利率固定，到期按票面利率计息， 不受经济形势影响的国债。
3．溢价发行
❖溢价发行就是按高于国债票面金额的发行 价格售卖，政府按高于票面金额的溢价取 得收入，到期按票面金额还本，国债发行 收入高于偿还本金的支出。
财政与税收之国债原理与制度(PPT 49张)
2.公募拍卖方式：也称为公开招标方式，是指财政 部门事先不规定国债发行价格或发行利率，由投 标人直接竞价，然后财政部门根据投标所产生的 结果来发行国债，可转售或持有。根据所竞标的 物的不同，分为价格招标和收益率招标。 3.直接发行方式：亦称承受发行法，是指财政部门 直接与认购者谈判出售国债的推销方式。 ▲其特征是：推销机构只限于政府的财政部门； 发行对象主要限于机构投资者；发行条件通过直 接谈判确定。 4.连续经销方式：是指财政部门通过金融机构或邮 政系统的网点持续卖出国债的方式。
（三）国债偿债率：是当年到期国债还本付 息额占当年财政收入的比例。政府的偿债 能力取决于财政预算收支状况及预算收入 中用于偿债的比重，国际公认的国债偿债 率应控制在8%-10% 国债偿债率=当年国债还本付息额/当年财 政收入*100%
衡量国债规模的主要指标
类别 从国民经 济范畴来 反映 指标 国债 负担率 居民 负担率 政府 偿债率 国债 依存度 内涵 国债余额占GDP的比重 当年国债发行额占居民 储蓄余额的比重 当年还本付息额占当年 财政收入的比重
标准或 安全线
<60% <10% ≤10% 20%
与财政收 支有关的 反映
当年国债发行额占当年 财政支出的比重
希腊债务危机危及欧元区稳定
希腊2009年的预算赤字超过GDP的 12%，是年初声明规模的4倍。目前希腊主 要通过借新债还旧债来解决目前的债务问 题，希腊的债务余额从2008年占GDP 99% 上升到2011年135%的水平。2009年年底， 希腊债务为2800亿欧元。
（二）国债负担率：是计算期为止，国家历 年发行的国债尚未偿还的累积余额与当年 国民生产总值的比例。这个反映着国家累 积债务的总规模，是研究控制债务问题和 防止出现债务危机的重要依据。反映了国 债规模增长与GDP增长的相互关系。 国债负担率=国债累积余额/国民生产总值 *100% 注：发达国家财政收入占GDP比重较高， 一般在40%-50%，国际公认的“马约”规 定的国债负担率不超过60%，即债务余额 的警戒线。
《国债和国债管理》PPT课件
（3）到期一次偿还法。即实行在债券到期日按票面额一次全部 偿清。我国1985年以后发行的国债一般都采取这种还本方式。
（4）市场购销偿还法。
即政府在债券期限内通过定期或不定期地从证券市场上买回一定 比例债券，买回后不再卖出，以致在这种债券到期时，已全部或 绝大部分被政府所持有，从而债券的偿还已变成一个政府内部的 账目处理问题了。
偿债率是指当年的国债还本付息额占当年财政收入的比重。
国债依存度是指当年国债发行额占当年财政支出的比重。
偿债率可以直接反映政府偿债能力大小，一般认为，该指标不超 过10%为正常。
债务依存度反映财政支出对国债资金的依赖程度，也可以间接反 映政府的偿债能力，该指标的国际警戒线为15%～20%。
四、 国债的种类与结构
•4、直接销售方式
•也叫承受发行法。是由财政部门直接与认购者举行一对一谈判 出售国债的发行方式。主要特点是发行机构只限于财政部门， 而不通过任何中介或代理机构；认购者主要限于机构投资者。 其中主要是商业银行、储蓄银行、保险公司、各种养老基金和 政府信托基金等；发行条件通过直接谈判确定。这种方式主要 适用于某些特殊类型的政府债券的推销。如我国八十年代以来 对银行、保险公司、养老保险基金和待业基金定向发行的财政 债券、专项国债和特种国债等，就是采用这种方式发行的。
内债是在本国的借款和发行的债券。外债则是向其他国家政府、 银行、国际金融组织的借款和在国外发行的债券。
（3）以债券的流动性为标准，国债可以分为可转让国债和不可 转让国债。
国家的借款通常是不能转让的，只有债券才有上市转让的可能。 债券能否上市转让，即是否具有流动性是决定债券吸引力大小的 重要因素。
第九章 国债和国债管理
教学目的：了解国债的基本理论和国债管理的基础知识。 重点难点：国债的功能；国债的负担、限度及其发行方式；公债
《财政学教案》word版
《财政学教案》word版第一章：财政学导论1.1 课程介绍理解财政学的定义和研究对象掌握财政学在经济学中的地位和作用1.2 财政与经济的关系分析财政与经济增长的关系探讨财政政策在宏观调控中的作用1.3 财政学的基本概念与要素熟悉财政收入和支出的概念及分类理解财政赤字和财政盈余的含义及影响1.4 财政制度的构成与演变了解我国财政制度的历史演变分析现行财政制度的构成及特点第二章：财政收入2.1 财政收入的分类与来源掌握税收、非税收入的概念和特点分析我国财政收入的结构及变化趋势2.2 税收原理探讨税收的基本原则，如公平、效率等理解税收负担的分布及影响因素2.3 税收制度与政策熟悉我国税收制度的构成及分类分析税收政策在宏观调控中的应用及效果2.4 非税收入管理了解非税收入的管理体制和政策探讨非税收入在财政收入中的作用及发展趋势第三章：财政支出3.1 财政支出的分类与内容掌握购买性支出和转移性支出的概念及特点分析我国财政支出的结构及变化趋势3.2 财政支出规模与结构探讨财政支出规模的决定因素分析财政支出结构的影响因素及优化方向3.3 财政支出效益评价掌握财政支出效益评价的方法和原则应用效益评价方法分析具体财政支出项目3.4 财政支出管理改革了解我国财政支出管理的历史演变探讨财政支出管理改革的现状及发展方向第四章：财政政策4.1 财政政策概述理解财政政策的定义、类型及目标分析财政政策在宏观经济调控中的作用4.2 财政政策工具与传导机制掌握财政政策工具及其特点理解财政政策传导机制的原理及过程4.3 财政政策效应分析探讨财政政策对经济增长、稳定、分配等方面的效应分析财政政策在不同经济环境下的适用性及调整4.4 财政政策实践与评价了解我国财政政策的实践及演变评价现行财政政策的成效及不足第五章：区域财政与财政转移支付5.1 区域财政差异及其影响分析区域财政差异的原因及表现探讨区域财政差异对经济的影响5.2 财政转移支付制度理解财政转移支付的定义及类型分析我国财政转移支付制度的构成及特点5.3 财政转移支付效应评价掌握财政转移支付效应评价的方法及原则评价财政转移支付在区域经济平衡发展中的作用5.4 区域财政协调发展策略探讨区域财政协调发展的意义及目标提出实现区域财政协调发展的政策建议第六章：税收制度与税收政策6.1 税收制度概述理解税收制度的定义、构成及功能分析税收制度在财政收入与经济调控中的作用6.2 税收分类与税收原则掌握直接税与间接税的概念及特点探讨税收原则，如平等、公正、效率等6.3 税收政策的目标与工具理解税收政策的目标，如稳定、增长、公平等熟悉税收政策工具，如税率调整、税收优惠等6.4 税收政策实践与评价分析我国税收政策的演变及现状评价税收政策在宏观调控中的效果及不足第七章：国债与财政风险7.1 国债概述理解国债的定义、分类及特点掌握国债在财政运行中的作用及功能7.2 财政风险与债务管理探讨财政风险的概念、来源及影响分析债务管理的原则与方法7.3 国债市场与国债政策熟悉国债市场的构成及运行机制理解国债政策的目标与工具7.4 国债政策实践与评价分析我国国债政策的演变及现状评价国债政策在财政运行与经济调控中的效果及不足第八章：社会保障支出8.1 社会保障制度概述理解社会保障制度的定义、构成及功能掌握社会保障制度在经济社会中的作用8.2 社会保障支出政策理解社会保障支出政策的定义、目标及工具分析社会保障支出政策在经济社会中的作用8.3 社会保障支出管理探讨社会保障支出管理的原则与方法分析社会保障支出管理的现状与问题8.4 社会保障支出实践与评价分析我国社会保障支出的演变及现状评价社会保障支出在经济社会中的效果及不足第九章：环境保护与财政政策9.1 环境保护概述理解环境保护的定义、目标及意义掌握环境保护在经济社会发展中的地位9.2 环境税收与环境财政政策理解环境税收的概念、类型及作用掌握环境财政政策的工具与实践9.3 我国环境保护政策实践与评价分析我国环境保护政策的演变及现状评价环境保护政策在经济社会发展中的效果及不足9.4 环境保护与财政政策的发展方向探讨环境保护与财政政策融合的趋势提出完善环境保护财政政策的建议第十章：财政预算与财政监督10.1 财政预算概述理解财政预算的定义、类型及功能掌握财政预算在财政运行中的作用10.2 财政预算管理体制理解财政预算管理体制的构成及运行机制分析财政预算管理体制的现状与问题10.3 财政监督概述理解财政监督的定义、目标及意义掌握财政监督的方法与手段10.4 财政监督实践与评价分析我国财政监督的演变及现状评价财政监督在财政运行中的效果及不足第十一章：国际财政与财政合作11.1 国际财政概述理解国际财政的概念、特点及意义掌握国际财政关系的类型与内容11.2 国际财政合作与协调理解国际财政合作的概念、目标及原则分析国际财政合作与协调的机制与实践11.3 国际税收与财政转移支付理解国际税收的概念、特点及问题掌握国际财政转移支付的机制与实践11.4 国际财政合作的挑战与展望探讨国际财政合作面临的挑战与问题展望国际财政合作的发展方向与前景第十二章：财政学研究方法12.1 财政学研究方法概述理解财政学研究的方法体系掌握财政学研究的基本方法与技巧12.2 定量分析方法在财政学中的应用熟悉定量分析方法，如统计分析、计量经济模型等分析定量分析方法在财政学研究中的应用实例12.3 定性分析方法在财政学中的应用熟悉定性分析方法，如案例分析、比较分析等分析定性分析方法在财政学研究中的应用实例12.4 财政学研究的前沿方法与发展趋势探讨财政学研究的前沿方法，如大数据分析、等分析财政学研究的发展趋势与挑战第十三章：财政学在实践中的应用13.1 财政规划与预算管理理解财政规划的概念、目标及原则掌握预算管理的方法与技巧13.2 财政政策分析与制定理解财政政策分析的概念、目标及方法掌握财政政策制定的原则与程序13.3 税收筹划与企业管理理解税收筹划的概念、目标及原则掌握税收筹划的方法与技巧13.4 财政风险管理理解财政风险的概念、来源及影响掌握财政风险管理的方法与技巧第十四章：案例分析与实践演练14.1 国内外财政学案例分析分析国内外财政学领域的经典案例从中提取经验教训，为实际工作提供借鉴14.2 财政学实践演练设计财政学实践演练scenarios，如预算编制、税收政策设计等培养学生解决实际问题的能力14.3 财政学模拟考试与点评组织模拟考试，检验学生的学习效果对学生的表现进行点评，提供改进建议14.4 实践项目与实习指导提供实践项目，让学生参与实际工作指导学生进行实习，提高学生的实践能力第十五章：课程总结与展望15.1 课程回顾与总结回顾整个财政学课程的主要内容总结学习过程中的重点、难点及收获15.2 财政学在未来的发展趋势分析财政学在未来社会经济发展中的地位与作用探讨财政学在应对挑战中的创新与发展15.3 学生学习成果评价与反馈对学生的学习成果进行评价收集学生对课程的反馈意见，为课程改进提供参考15.4 展望未来，鼓励学生继续深造和应用鼓励学生继续学习，提高自己的专业素养鼓励学生将所学知识应用于实际工作中，为社会发展做出贡献重点和难点解析财政学的基本概念与要素：理解财政收入的来源、分类和特点，以及财政支出的分类、规模和结构。
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第九章国债与国债制度
〖教学目的与要求〗
通过本章的学习，要求学生能够掌握国债的基本知识，特别要了解我国的国债制度以及国债规模与国债规模的衡量指标体系。
本章的难点是国债的效应分析，要求教师讲清概念，使学生能够区别不同的国债效应。
〖考核要点〗
国债的内涵与功能；
国债的种类；
国债市场的内涵与功能；
我国现行的国债市场；
国债规模及衡量指标。
〖课时分配〗4课时
〖教学内容〗
除了税收对宏观经济进行调控以外，还有国债这一调节手段。
第一节国债概述
一、国债及其产生与发展
（一）国债的含义
1.国债的含义
国债是指政府以债务人的身份，采取信用方式在国内、外发行债券或借贷所形成的债务。
具体从以下几方面分析：
（1）政府财政信用中最主要的形式；
（2）社会债务的重要组成部分；
（3）政府财政收入的一种特殊形式；
（4）政府调节经济的重要手段。
2.特点：
（1）与税收相比：有偿性、非强制性；
（2）与“私债”相比：国债的债务人——政府；
私债的债务人——企业等法人。
（3）信用基础不同：国债——主权、国有资源等，税收；
私债——债务人的财产。
（4）举债目的：国债：社会性、公共性、非盈利性；
私债：盈利性——唯一目的。
（二）国债的产生与发展
我国在建国以后，国债经历了三个阶段：
1. 1950年，302亿的人民胜利折实公债；
2. 1954—1958年，3546亿的国家经济建设公债；
3. 1981年—现在：逐年增长，迅速扩大。
1981年：48.66亿（发行额）
2001年：15608亿（余额）
（发行总额为5004.05亿，其中，到期还本付息：2005.95亿，弥补赤字2595.1亿，代地方发行：400亿。
）
二、国债的功能
（一）弥补财政赤字
注意：（1）债台高筑；（2）挤出效应；（3）管理不当，引发通货膨胀。
（二）筹集建设资金：发行特种债券，如：1998年，发行2700亿，用于增加四大商业国有银行资
本金。
投资结构（直接调节）
（三）调节经济
货币流通量（间接调节）
三、国债类型
（一）按发行地域分类内债和外债
（二）按偿还期限分类定期国债和无期国债
定期国债：短期3、6、9、12日（调剂资金）
中期弥补（2002年：2、3、
长期赤字 7、10、15、20年，平均年限7.23年
无期国债亦称为永久国债。
只按期支付利息，不归还。
（三）按应募条件分类
自由——自愿认购
强制——直接强制、间接强制
（四）按发行主体：中央、地方；（目前我国尚不能）（五）按有无利息有折——折息；（售价低于票面的差额）有息——付息；
有奖——抽奖；无息——不付利息，只还本。
（六）按是否流动（场外交易）
可转让——1988年始，允许1985年、1986年以上
不可转让——1984年以前发行的，不允许上市。
四、国债的结构。
企业（包括商业银行）
1.应债主题结构（来源结构）
居民
2.期限结构。
第二节国债制度
一、公债制度的构成要素。
（一）发行对对象——承购者金融机构
法人非金融机构
国内、国外企业
个人
中央银行
（二）发行价格——出售价格或购买价格；
▲ 与利息成正比：
（ 1）平价发行——利率大体一致，即平稳，政府信用良好；（ 2）折价发行——低于票面值，偿还时按票面值；
原因：一是利率上升；二是掩盖财政拮据；三是吸引投资。
（ 3）溢价发行——高于票面值，偿还按票面值。
原因：一是公债利率高于市场利率；
二是当期利率相当，但投资者预期市场利率下降。
三是公债的利率：利息/本金× 100% 。
（三）利率
决定因素：1.金融市场利率水平；（同方向变化）
2.政府信用状况；（反方向变化）
3.资金供给量；（反比）
（四）期限长短
▲ 目前，我国国债票面利率约高出同期限银行储蓄存款利率1—2% 。
二、公债的发行
（一）发行原则
1.需求原则：（1）政府；（2）认购者。
促进经济稳定
2.稳定经济原则
保持公债规模稳定
3.效率原则——降低发行费用（成本）
（二）发行方式
1.直接推销法 80年代中期。
（88年以前）
2.银行承受法
3.特别发行法
4.代销法 80年代后期——90年代初。
5.公募招标或招标拍卖法
▲目前，我国国债有两种方式：一是附有票面利率的按票面发行，既平价发行；另一种无票面利率的以低于票面利率发行，即贴现发行。
三、公债的流通。
证券交易所交易与场外时常交易；
（一）流通方式自营买卖与代理买卖；
现货交易与期货交易。
（二）市场价格的确定及其收益。
收益 = 利息 + 增值（每日公布）
四、公债的偿还。
（一）国债偿还方法
买销法
直接偿还法
（二）资金来源
预算拨款——目前
预算结余——理论上
偿债基金
公债的调换与整理
五、我国的国债市场
（一）国债市场及其功能
国债发行市场
国债流通市场
功能：一是实现国债的发行和偿还；二是调节社会资金的运行。
（二）我国的国债发行市场
（三）我国的国债流通市场
第三节国债的规模与效应
一、影响国债规模的决定因素
（一）居民负担能力
（二）国家偿债能力
（三）国债的使用方向
二、国债规模的衡量指标
（一）绝对指标
（二）相对指标
1.偿债率
2.负担率
3.债务依存度
4.居民应债能力
三、国债的负担与效应
（一）国债的负担：内债负担与外债负担
（二）国债的代际负担
（三）国债效应1.信用市场效应2.长生效应3.收入分配效应4.物价效应
第四节外债
一、外债的定义与种类
（一）定义：外债是指国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构和其他机构对国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或其他机构用外国货币程度的具有契约性偿还义务的全部债务。
（二）功能弥补国内建设资金不足
弥补国际收支差额
调节经济—“增量型”
（三）种类
发行外币债券和政府借款
二、外债的规模和结构
（一）衡量外债规模的指标
1.偿债率 = 期债券本金 / 出口创汇 20—25% ；
2.借债率 = 外债余额 /当年外汇收入 100% （客观能力）；
3.债务率 = 外债余额 / 当年GNP 20%；
4.最后清偿率 = 外债余额 / 外汇储备 13% 。
5.配套资金率 = 本币投入 / 外债投入新项目： 3 ：1
老项目： 1.5 ：1
国家整体： 2.5 ：1
（二）外债的结构
1.外债的类型结构
2.期限结构
3.币种结构。