经济金融形势与政策26页PPT
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本－产出比率，由外在技术决定 • S=sY S代表储蓄量，s代表储蓄率，Y代表国民收入；设
v不变，I=Δk • 因为Δk=I=S,而S=sY，国民收入Y=K/v • 国民收入增量等于新增资本除以资本产出率， • ΔY= ΔK/v , 由上式得出增长率(哈罗德－多马模型)
经济的崛起及发展新阶段
中国经济增长模式揭密
经济金融形势与政策
经济增长原理核心与本质 资产价格与治理通货膨胀 发展新时期的机遇与挑战
经济的崛起及发展新阶段
中国2019年提前崛起
按PPP计算,中国2019年GDP规模超美国 中国2019年GDP达19万亿美元,美国GDP
为18.8万亿美元 原预测是2025年超过美国,仅10年前美国
经济规模还是中国的3倍
”
我国经济的崛起及发展新阶段
政策变化资产价格与通胀预期
通胀形势发展 当前政策走向 问题及其对策
10
通胀是影响经济增长重要问题
中国经济发展不可能三角关系
增长,结构与通胀间存在三者的权衡关系 当增长目标出现风险时,首先是保增长,一定程
度牺牲调结构,反而导致结构影响增长 增长质量问题不解决、发展模式不解决，经济
通胀是影响经济增长重要问题
紧的政策对增长的影响因素
受外需收缩影响出口导向型投资 中小企业资金受到影响 资金价格与高利率对市场影响 地方财政收入减少影响公共支出 地产调整政策使原有需求下降 地方融资平台受政策影响减少项目
通胀是影响经济增长重要问题
四大指标断资产泡沫
➢ 地产价格与GDP比例 美国历史平均为一倍,最高为1.7
新历史时期下发展机遇与挑战
中国十二五规划基本内容
加快转变经济发展方式开创科学发展新局面
坚持扩大内需战略保持经济平稳较快发展 推进农业现代化加快社会主义新农村建设 发展现代产业体系提高产业核心竞争力 促进区域协调发展积极稳妥推进城镇化 加快转变经济发展方式，开创科学发展新局面
新历史时期下发展机遇与挑战
十二五规划核心内容
坚持把科技进步和创新作为加快转变经济发展方式 的重要支撑
坚持把保障和改善民生作为加快转变经济发展方式 的根本出发点和落脚点
坚持把建设资源节约型、环境友好型社会作为加快 转变经济发展方式的重要力点
坚持把改革开放作为加快转变经济发展方式的强大 动力
新历史时期下发展机遇与挑战
十二五中国经济增长三大问题
增长无法持续,越拖问题越大
通胀是影响经济增长重要问题
爱尔兰债务危机本质
➢ 2019-2019年均增长7.2%,基本没有赤字 ➢ 2019-2019年房价上涨3-4倍,房价占收入系数
从4到10,地产占GDP比重也占到10%,出现泡沫 ➢ 危机爆发--地产骤然萎缩银行--失去流动性--政府
相助银行财政赤字占GDP的32% ➢ 地产绑架银行--银行绑架政府--陷入主权债务危机
倍,日本现在是1.5倍左右,最高时达4倍
➢ 低利率导致高房价 地产价格靠升值预期支撑,房价与
房租比达50倍,租比2%-2.5%,长期利率提高1%租比增加 1%房价下降,低利率政策导致高房价
➢ 住房存增量与GDP比例 大量住房闲置,住房量的增长与
入住率不成比率
➢ 房价和收入比例 扣除消费后储蓄全部转化为支付案揭
这种资本互动和涟漪效应,使中国用30年走过了世界 工业化近200多年历程
经济的崛起及发展新阶段
中国是否会陷入“中等收入陷阱”
世界很多国家经历由低等收入跃至中等收入起飞， 但一旦到达人均GDP3000美元后就会陷入长期停滞 即很难突破人均GDP10000美元大关
最突出例子是拉美很多国家早在上个世纪70年代人 均GDP就已达到3000美元，但在近40年时间里人均 收入仍低于10000美元
日本用一千克石油能生产超过10美元价值比大 多数发展中国家效率至少要高十几倍
经济的崛起及发展新阶段
克服“中等收入陷阱”--“发展魔咒”
陷阱是从“国富模式”向“民富模式”转变时的 失败
陷阱是从“传统发展型国家”向“新型福利国家 ”跃升时的失败
不同时期国家经济发展依赖的资源和方式需变化 每个经济体都面临“阶段性成长极限”需要克服 制定对策提高准备和适应不同阶段“成长的烦恼
经济的崛起及发展新阶段
经济增长取决于生产率
一国经济发展和生活水平取决于该国经济生产物品 与劳务的能力--生产率.
生产率取决于物质资本、人力资本、自然资源和技 术知识
经济增长结构与增长模式
投资消费净出口 四种经济增长模式
经济的崛起及发展新阶段
经济增长由资本产出率决定的
• g= ΔY/Y=( ΔK/v )/Y=(sY/v)/Y=s/v • 经济增长取决于资本与资本产出率 • g=s/v:前提：Y=K/v、 Y产出，K代表资本存量，v代表资
中国经济增长速度今后3至5年将出现一定幅度 下调至7%,进入中速增长期
随着劳动力等要素成本快速上升将迫使企业由 低成本驱动向创新驱动转变，转变成功与否取 决于创新意识
中长期来中国将面临相当大的、时间持续长以 成本推动为特征通胀压力
(1)稳定国内政治(2)制度性改革(3)人口红利(4)投 资环境和基础设施(5)潜在巨大的消费市场
两个阶段进步:加入WTO前制度性增长,加入WTO后资 本大量涌入,中国成为全球最有活力投资中心
资本进入促进了中国作为全球劳动和产业分工核心, 以中国为核心形成的全球分工与产业搬迁,否则会被 边缘化
这类国家在中等收入阶段长期被动滞留现象就被概 பைடு நூலகம்为落入“中等收入陷阱”
经济的崛起及发展新阶段
日本渡过中等收入陷阱案例
日本以“收入倍增计划”为政策导向靠“国际 重商主义”和自由贸易环境获得发展
美日同盟为日本提供安全保护伞和享受国际相 互依赖关系便利
“软经济”发展及其相对高收益、低耗能特点 为日本赢得巨量财富积累
以其支付房价
我国发展新时期的机遇与挑战
经济发展与趋势
我国发展新时期的机遇与挑战
当前短期经济周期基点
通胀持续 紧缩分歧 地产拐点 资金迷惘 地方债务 制造下滑
新历史时期下发展机遇与挑战
近年我国经济政策变化的轨迹
2019年12月紧货币中性财政 2019年11月宽松财政松货币 2019年12月适度财政紧货币
v不变，I=Δk • 因为Δk=I=S,而S=sY，国民收入Y=K/v • 国民收入增量等于新增资本除以资本产出率， • ΔY= ΔK/v , 由上式得出增长率(哈罗德－多马模型)
经济的崛起及发展新阶段
中国经济增长模式揭密
经济金融形势与政策
经济增长原理核心与本质 资产价格与治理通货膨胀 发展新时期的机遇与挑战
经济的崛起及发展新阶段
中国2019年提前崛起
按PPP计算,中国2019年GDP规模超美国 中国2019年GDP达19万亿美元,美国GDP
为18.8万亿美元 原预测是2025年超过美国,仅10年前美国
经济规模还是中国的3倍
”
我国经济的崛起及发展新阶段
政策变化资产价格与通胀预期
通胀形势发展 当前政策走向 问题及其对策
10
通胀是影响经济增长重要问题
中国经济发展不可能三角关系
增长,结构与通胀间存在三者的权衡关系 当增长目标出现风险时,首先是保增长,一定程
度牺牲调结构,反而导致结构影响增长 增长质量问题不解决、发展模式不解决，经济
通胀是影响经济增长重要问题
紧的政策对增长的影响因素
受外需收缩影响出口导向型投资 中小企业资金受到影响 资金价格与高利率对市场影响 地方财政收入减少影响公共支出 地产调整政策使原有需求下降 地方融资平台受政策影响减少项目
通胀是影响经济增长重要问题
四大指标断资产泡沫
➢ 地产价格与GDP比例 美国历史平均为一倍,最高为1.7
新历史时期下发展机遇与挑战
中国十二五规划基本内容
加快转变经济发展方式开创科学发展新局面
坚持扩大内需战略保持经济平稳较快发展 推进农业现代化加快社会主义新农村建设 发展现代产业体系提高产业核心竞争力 促进区域协调发展积极稳妥推进城镇化 加快转变经济发展方式，开创科学发展新局面
新历史时期下发展机遇与挑战
十二五规划核心内容
坚持把科技进步和创新作为加快转变经济发展方式 的重要支撑
坚持把保障和改善民生作为加快转变经济发展方式 的根本出发点和落脚点
坚持把建设资源节约型、环境友好型社会作为加快 转变经济发展方式的重要力点
坚持把改革开放作为加快转变经济发展方式的强大 动力
新历史时期下发展机遇与挑战
十二五中国经济增长三大问题
增长无法持续,越拖问题越大
通胀是影响经济增长重要问题
爱尔兰债务危机本质
➢ 2019-2019年均增长7.2%,基本没有赤字 ➢ 2019-2019年房价上涨3-4倍,房价占收入系数
从4到10,地产占GDP比重也占到10%,出现泡沫 ➢ 危机爆发--地产骤然萎缩银行--失去流动性--政府
相助银行财政赤字占GDP的32% ➢ 地产绑架银行--银行绑架政府--陷入主权债务危机
倍,日本现在是1.5倍左右,最高时达4倍
➢ 低利率导致高房价 地产价格靠升值预期支撑,房价与
房租比达50倍,租比2%-2.5%,长期利率提高1%租比增加 1%房价下降,低利率政策导致高房价
➢ 住房存增量与GDP比例 大量住房闲置,住房量的增长与
入住率不成比率
➢ 房价和收入比例 扣除消费后储蓄全部转化为支付案揭
这种资本互动和涟漪效应,使中国用30年走过了世界 工业化近200多年历程
经济的崛起及发展新阶段
中国是否会陷入“中等收入陷阱”
世界很多国家经历由低等收入跃至中等收入起飞， 但一旦到达人均GDP3000美元后就会陷入长期停滞 即很难突破人均GDP10000美元大关
最突出例子是拉美很多国家早在上个世纪70年代人 均GDP就已达到3000美元，但在近40年时间里人均 收入仍低于10000美元
日本用一千克石油能生产超过10美元价值比大 多数发展中国家效率至少要高十几倍
经济的崛起及发展新阶段
克服“中等收入陷阱”--“发展魔咒”
陷阱是从“国富模式”向“民富模式”转变时的 失败
陷阱是从“传统发展型国家”向“新型福利国家 ”跃升时的失败
不同时期国家经济发展依赖的资源和方式需变化 每个经济体都面临“阶段性成长极限”需要克服 制定对策提高准备和适应不同阶段“成长的烦恼
经济的崛起及发展新阶段
经济增长取决于生产率
一国经济发展和生活水平取决于该国经济生产物品 与劳务的能力--生产率.
生产率取决于物质资本、人力资本、自然资源和技 术知识
经济增长结构与增长模式
投资消费净出口 四种经济增长模式
经济的崛起及发展新阶段
经济增长由资本产出率决定的
• g= ΔY/Y=( ΔK/v )/Y=(sY/v)/Y=s/v • 经济增长取决于资本与资本产出率 • g=s/v:前提：Y=K/v、 Y产出，K代表资本存量，v代表资
中国经济增长速度今后3至5年将出现一定幅度 下调至7%,进入中速增长期
随着劳动力等要素成本快速上升将迫使企业由 低成本驱动向创新驱动转变，转变成功与否取 决于创新意识
中长期来中国将面临相当大的、时间持续长以 成本推动为特征通胀压力
(1)稳定国内政治(2)制度性改革(3)人口红利(4)投 资环境和基础设施(5)潜在巨大的消费市场
两个阶段进步:加入WTO前制度性增长,加入WTO后资 本大量涌入,中国成为全球最有活力投资中心
资本进入促进了中国作为全球劳动和产业分工核心, 以中国为核心形成的全球分工与产业搬迁,否则会被 边缘化
这类国家在中等收入阶段长期被动滞留现象就被概 பைடு நூலகம்为落入“中等收入陷阱”
经济的崛起及发展新阶段
日本渡过中等收入陷阱案例
日本以“收入倍增计划”为政策导向靠“国际 重商主义”和自由贸易环境获得发展
美日同盟为日本提供安全保护伞和享受国际相 互依赖关系便利
“软经济”发展及其相对高收益、低耗能特点 为日本赢得巨量财富积累
以其支付房价
我国发展新时期的机遇与挑战
经济发展与趋势
我国发展新时期的机遇与挑战
当前短期经济周期基点
通胀持续 紧缩分歧 地产拐点 资金迷惘 地方债务 制造下滑
新历史时期下发展机遇与挑战
近年我国经济政策变化的轨迹
2019年12月紧货币中性财政 2019年11月宽松财政松货币 2019年12月适度财政紧货币