注册会计师_财务管理(2020)_第十一章 股利分配、股票分割与股票回购

第十一章股利分配、股票分割与股票回购

一、单项选择题

1.下列关于“一鸟在手”理论的说法中，不正确的是（）。

A.根据“一鸟在手”理论的观点，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票

B.根据“一鸟在手”理论的观点，应该选择股利支付率低的股票

C.根据“一鸟在手”理论的观点，当企业股利支付率提高时，股东承担的收益风险越小，企业权益价值提高

D.“一鸟在手”理论认为，现实的现金股利要比未来的资本利得更为可靠

2.有权领取股利的股东资格登记截止日期是（）。

A.股利宣告日

B.股权登记日

C.除息日

D.股利支付日

3.如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。

A.现金股利

B.股票股利

C.财产股利

D.负债股利

4.关于股利相关论，下列说法不正确的是（）。

A.税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策

B.客户效应理论认为，公司在制定或调整股利政策时，不应该忽视股东对股利政策的需求

C.“一鸟在手”理论认为，公司股利支付率越高，股权价值越大

D.信号理论认为，处于成熟期的企业，增发股利，企业股票价格应该是上升的

5.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为1.2元和21.6元，现拟实施10送2的送股方案，如果盈利总额和市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（）元。

A.1.2和20

B.1.2和26

C.1和18

D.1和21.6

6.某公司目前的普通股股数为1100万股，每股市价8元，每股收益2元。该公司准备按照目前的市价回购100万股并注销，如果回购前后净利润不变、市盈率不变，则下列表述不正确的是（）。

A.回购后每股收益为2.2元

B.回购后每股市价为8.8元

C.回购后股东权益减少800万元

D.回购后股东权益不变

7.下列关于股利分配政策的表述中，不正确的是（）。

A.剩余股利政策可以使加权资本成本最低

B.固定股利政策可以稳定股票价格

C.固定股利支付率政策公平对待每一位股东，因此可以稳定股票价格

D.低正常股利加额外股利政策使公司具有较大灵活性

8.某公司20×1年净利润1000万元，20×2年需要增加长期资本1500万元，公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，公司采用剩余股利政策，增加长期资本1500万元之后该公司的权益乘数为（）。

A.3/2

B.5/3

C.2

D.5/2

二、多项选择题

9.下列关于股利政策的表述中，正确的有（）。

A.公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构

B.采用固定股利政策有利于稳定股价

C.固定股利支付率政策将股利支付与公司当年经营业绩紧密相连

D.低正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性

10.甲公司为深交所上市企业，20×2年度利润分配前的股本为50000万元（每股面值1元），有关利润分配和转股的信息包括：每10股送3股派发现金股利0.6元（含税，送股和现金股利均按10%代扣代缴个人所得税，送股的计税依据为送的股票面值），转增5股。下列说法中，正确的有（）。

A.扣税后每股实际发放的现金股利为0.024元

B.股本增加40000万元

C.资本公积减少25000万元

D.未分配利润减少18000万元

11.股东和债权人之间的代理冲突的表现有（）。

A.股东通过发行普通股支付股利

B.股东要求公司发放股利而拒绝净现值为正的投资项目

C.债权人希望公司采取低股利政策，多留存少分配股利

D.债权人在借款合同中制定约束性条款，制约企业发放股利的水平

12.下列属于股利无关论提出的假定前提有（）。

A.不存在个人或公司所得税

B.不存在股票的发行和交易费用

C.公司的投资决策已经确定并且已经为投资者所理解

D.公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息

13.下列各项中，会采取低股利政策的有（）。

A.正处于通货膨胀时期

B.公司偿债能力较差

C.公司的举债能力较弱

D.公司处于经营收缩阶段

14.如果盈利总额和市盈率不变，发放股票股利和进行股票分割后，都会降低的项目有（）。

A.每股面值

B.每股净资产

C.每股收益

D.每位股东所持股票的市场价值总额

15.关于各股利政策下，股利分配额的确定，下列说法中正确的有（）。

A.剩余股利政策下，股利分配额＝净利润－新增投资需要的权益资金，结果为正数表示发放的现金股利额，结果为负数表明需要从外部筹集的权益资金

B.固定股利政策下，本年股利分配额＝上年股利分配额

C.固定股利支付率政策下，股利分配额＝可供分配利润×股利支付率

D.低正常股利加额外股利政策下，股利分配额＝固定低股利＋额外股利

16.下列关于客户效应理论说法不正确的有（）。

A.对于投资者来说，因其所处不同等级的边际税率，对公司股利政策的偏好也不同

B.边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资

C.边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用

D.较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满

17.下列关于税差理论的说法中，正确的有（）。

A.现金股利税与资本利得税不存在差异

B.税差理论强调了税收在股利分配中对股东财富的重要作用

C.如果不考虑股票的交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策，使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省

D.如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用低现金股利支付率政策

18.下列关于信号理论的说法中，正确的有（）。

A.信号理论认为，股利向市场传递的信息仅表现在：随着股利支付率的提高，股价是提高的

B.处于成熟期的企业，宣布增发股利可能会导致股价下降

C.处于成熟期的企业，宣告减少股利，随着股利支付率的下降，股票价格应该上升

D.不同的信息使用者，对股利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值的判断也不同

三、计算分析题

19.某公司本年实现的净利润为250万元，年初累计未分配利润为500万元。上年实现净利润200

万元，分配的股利为120万元。

计算回答下列互不关联的问题：

（1）如果预计明年需要增加长期资本200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。公司采用剩余股利政策，公司本年应发放多少股利？并简要说明采用剩余股利政策的理由。（2）如果公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少股利？并简要说明这种股利政策的优缺点。（3）如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少股利？并简要说明采用该股利政策的优缺点。

（4）如果公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股正常股利为0.1元，按净利润超过正常股利部分的30%发放额外股利，该公司普通股股数为400万股，公司本年应发放多少股利？并简要说明采用该股利政策的优点。

答案部分

一、单项选择题

1.【正确答案】B

【答案解析】根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更倾向于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票，所以选项B的说法不正确。

【该题针对““一鸟在手”理论”知识点进行考核】