初创公司如何设置期权池

初创公司如何设置期权池（Option Pool）？如何操作？

如何选择设置Pool 的时机？

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黄继新，曾任创新工场资深投资经理

任桂超、李锦刚、杨月月等人赞同

1. 为何设立期权池

员工持股计划（Employee Stock Option Program），英文简称ESOP，俗称「期权池」（Option Pool），是将部分股份提前留出，用于激励员工（包括创始人自己、高管、普通员工）。

期权池设立后，便于——

有足够股份吸引未来的员工

有足够的股份用作未来奖励现在的员工

免除在每次向员工发放股票时都要重新走一遍增发股票的法律

流程

2. 期权池设立多大合适

对于互联网创业公司的期权池大小，业内的惯例是在10% - 20% 之间。也有一些例外情况会更大，或者更小。

那么，到底是留10% 还是留20%？判断期权池设立多大才合适，就要看这个创业公司未来需要多少重要员工。

创业公司需要的重要员工越多，角色越重要，留的期权池就越大。反之亦反。

角色的重要性，判断起来比较简单：共同创始人、核心高管、普通高管、中层骨干。你看你就缺哪个吧，缺的越多，留得越多。

一般而言，创业公司越早期，需要留的期权池就越大，因为还缺很多重要人员；公司越成熟，需要留出的期权池也就越小，因为此时公司的人才架构组成已趋完备。

另外，请注意，不管是股票（Stocks）、受限制股票（Restricted Stocks）还是股票期权（Stock Options），都是股权激励的手

段。越早期的创业公司，由于资金有限，给不了太高薪水吸引重要人才，因此才用股权来吸引。而一家公司越成熟，资金越充裕，就越倾向于多用薪水福利、少用股权来吸引人才。

3. 期权池的设立方式

一般而言，每一轮融资时，新投资人都会要求公司重新设立一个期权池。

期权池产生的方式，一般由之前的持股方按各自持股比例、共同稀释，新投资人的股份不参与稀释。

上一轮融资时设立的期权池，如果在下一轮融资时还没有分配完，就按照比例稀释到下一轮，成为下一轮的期权池。如果其规模还不够满足下一轮融资对期权池的要求，则让原有持股方再共同稀释，直至达到要求。如果其规模已超过下一轮融资对期权池的要求，则原有持股方可选择将超出部分发放给员工。

两个原则：

- 每一轮融资的新投资人的股份都不参与这轮期权池的稀释。

- 期权池的股份只发放给员工，不给投资人。

编辑于2010-12-30 20 条评论

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鍾智敏，VC投资经理

杨月月、diff、游涛等人赞同

在黄继新等回答基础上整理，结合了一些他们没有提到但在实际操作中可能重要的实务问题：

一、期权的含义：

员工期权计划（Employee Stock Option Program），英文简称ESOP，是将部分股份提前留出，用于激励员工（包括创始人自己、高管、骨干、普通员工），是初创企业实施股权激励计划(Equity Incentive Plan)最普通采用的形式，在欧美等国家被认为是驱动初创企业发展必要的关键要素之一。

期权与股权不同，股权代表所有权，期权代表的则是在特定的时间、以特定的价格购买特定所有权的权利，它可被视作是员工与公司之间关于股权买卖的一份合同。

行权之后员工获得的股份是普通股。

二、期权计划的目的：

1)在创业初期给不出高薪水的情况下吸引高级人才；

2)补偿管理层及骨干的创业风险；

3)给员工归属感，使员工与股东利益一致；

4)解决长期激励问题，留住人才。

三、期权池(Option Pool)的设立与大小：

硅谷的惯例是预留公司全部股份的10%-20%作为期权池，较大的期权池对员工和VC具更大吸引力。

一般由董事会在期权池规定的限额内决定给哪些员工发放以及发放多少期权，并决定行权价格；也有直接授权给管理层的。VC一般要求期权池在它进入前设立，并要求在它进入后达到一定比例（参见上述惯例）。

由于每轮融资都会稀释期权池的股权比例，因此一般在每次融资时均调整（扩大）期权池，以不断吸引新的人才。

四、分配原则：

1)对公司发展越重要、投入程度越深的人分配数额越多。

2)越早加入风险越大，行权价格越低。一般同一批员工的行权价格相同。

3)以管理层和骨干员工为主，也有部分企业实施全员激励。

五、期权的授予(Grant/Vest)：

公司与员工签订合同，载明以下基本事项：

1）期权对应的股份数额；

2）行权价格(Strike price)。一般来说，A轮融资之前的价格都非常低或者免费送，随着公司前景的不断明朗，价格也随之上升。定价的原则是跟授予时的每股公允价值（也即市场上的可参照价值）相对应，同时考虑到对招聘人员的激励作用。

3）期权计算的起始日(Grant Date)，即开始授予期权的时间，一般是从入职当天起计算。

4）授予(Vesting)的期限，即合同对应的全部期权到手(Vested)的时间，一般为4年。一般地，期权按月授予，也就是说，每个月到手1/48（以4年为例），到手即意味着可以行权(Exercisable)。5）最短生效期(Cliff)，一般设定只有员工在公司工作满一定时间，期权的承诺才开始生效，一般是1年。也就是说，如果员工在公司工作不满1年，离职时是不能行权的，而一旦达到1年，则期权立即到手1/4，此后每个月另到手1/48，直至离职或全部期权到手。

6）失效期限(Cut-off Period)。员工离职后，必须在一定的时期内决定是否行使这个购买的权利，通常会设定为180天。

六、期权的行权(Exercise)：

主要分为两种情况：

情况一：合同正常执行。

此时，员工可按照合同约定的行权价格对已到手的期权(Vested