第三章、企业筹资管理
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l 深圳证券交易所已成为全球最活跃的IPO市场，到2011年 12月底，有大约243家企业在深交所上市，其中，2011年 创业板数量创新高，成立以来首次以128家新上市公司数 量超过中小板115家新上市公司数量。同时，创业板的平 均筹资额及市盈率与去年相比有所下降，今年平均市盈率 平均为53倍。
l A股市场熊冠全球，同时融冠全球，这是在金融去杠杆化 过程中，中国做大蓄水池的必然之举。
l
据胡润2012百富榜显示，在财富1000名榜单中，共
有469位富豪财富缩水，291位财富增长，另有150位企
业家新上榜，114位企业家财富不变。财富下跌50%以上
有37人。2010年的首富宗庆后家族今年再登百富榜榜首。
l 去年胡润百富榜首富、三一集团的梁稳根家族财富从 700亿跌至460亿，名列全国第五。
56 三一 重型机械
64 东方希 氧化铝、重化工、
望
饲料
7* 马化腾
410
8 吴亚军家族 380
41 腾讯 IT
48 龙湖地 地产 产
9 许家印
350
10* 陈丽华
340
54 恒大 地产
71
富华 地产 第三章、企业筹资管理
l “今年百富榜最大的特征就是财富缩水较大，上榜企业 家共1000位，平均财富54亿元，同比下跌了8.5%。前 1000名的上榜门槛从去年的20亿元跌至18亿元。”胡润 百富董事长胡润在接受本报记者采访时表示。
第三章、企业筹资管理
l 首批28家创业板公司23日挂牌上 市
l 创业板开板仪式于2009年10月23日举行，这 意味着酝酿10年之久的创业板正式开启。创业 板首日有28家公司挂牌上市。
l
从国际创业板市场的发展来看，创业板以
创新型、成长型企业为主要服务对象，市场具
有较大活力，但与主板市场相比，创业板市场
第三章、企业筹资管理
4、资本金筹资期限---一次或分期筹集 (1)实收资本制:成立时一次筹足资本 (2)授权资本制:成立时筹集第一期资本 (3)折衷资本制:规定首期出资数额或比例及
最后一期缴清资本的期限
我国：公司在首次出资额不少于注册资本20％的前提 下在2年内分期缴清出资，其中，投资公司可在5年内 缴足
5、验资及出资证明
6、投资者的违约及其责任
第三章、企业筹资管理
第二节、企业资本金的筹集
l 二、资本金筹集原则 l 1、资本确定原则——必须明确 l 2、资本充实（维持）原则——不得虚假 l 3、资本不变原则——相对而非绝对
资本变动情形： ①企业经营规模扩大增加资本； ②投资者依法收回投资； ③企业依法减资。
l 2004年，郎咸平用最为传统的财务分析 方法，痛陈国企改革中的国有资产流失 弊病，质疑某些企业侵吞国资，并提出 一些地方上推行的“国退民进”式的国 企产权改革已步入误区。引起巨大的影 响，被称之为“郎旋风”。
第三章、企业筹资管理
l 2004年8月9日，郎咸平在复旦大学发表题为《格 林柯尔：在“国退民进”的盛筵中狂欢》的演讲， 炮轰顾雏军在“国退民进”过程中席卷国家财富。
第三章、企业筹资管理
第三节 股票筹资
一、股票分类及特征
l 1、股票：股票是股份有限公司发给股东作为 l 入股凭证并借以取得股利的一种有价证券，
是代表一定的经济利益分配权的股权证券。
l 2、股票分类： l ①普通股和优先股； l ②有面值股与无面值股； l 案例：紫金矿业作为首家以0.1元面值发行的股票,发行价格为
l 2008年1月30日，佛山中院作出一审判决，顾 雏军因虚假注册资本罪、违规和不披露重要信 息罪、挪用资金罪被判12年，并处罚款680万 元。
第三章、企业筹资管理
l 郎咸平：1956年6月21日出生，祖籍山 东潍坊。美国宾西法尼亚大学沃顿商学 院博士；现任香港中文大学讲座教授。 郎咸平作为世界级的公司治理和金融专 家，主要致力于公司监管、项目融资、 直接投资、企业重组、兼并与收购、破 产等方面的研究，成就斐然。
第三章、企业筹资管理
案例
l 格林柯尔创始人、科龙电器原董事长顾雏军 2005年被指控“虚假出资罪”、“虚假财务报 表罪”、“挪用资产罪”、“职务侵占罪”而 被捕。
l 顾雏军：2001年福布斯富豪榜第20名的亿万富 翁，收购国内家电领头羊科龙股权，后闪电收 购美菱、容星等企业股权的资本大玩家，也是 郎咸平炮轰对象之一。
配权；（4）股份转让权；（5）剩余财产要求权
（2） 期限上的永久性 （3）责任上的有限性 （4）收益上的不确定性 （5）清偿上的滞后性 l 分析：中国企业为何热衷于发行股票？
第三章、企业筹资管理
l
案例： “圈钱”令投资者难忘
l 最令投资者难忘的则是称雄全球的“圈钱”运动。统 计数据显示，2010年A股融资最给力。共有348家公司 通过IPO“吸钱”近5000亿元，平均每天从资本市场上 抽走13.37亿元的资金来打新股，这一数字超过2007年 ~2009年三年间的总和。除此之外，2010年有18家公 司实施配股再融资1438.22亿元，8家企业发行可转换 债券获得712.08亿元的现金，157家公司增发从市场拿 走3661.08亿元。因此，总共有超过500家企业从资本 市场“圈钱”10690.59亿元。
一、资本金与资本金制度
l (一)资本金
l 有法定资本金、注册资本金、实收资本金三个概念。
l
性质-是权益资金；
目的-具有盈利性；
l
功能-承担民事责任；
l
法律-办理注册登记。
l 按投资主体分类：国家资本金、法人资本金、个人 资本金和外商资本金。
第三章、企业筹资管理
（二）资本金制度
资本金制度是指国家对有关资本金的筹集、管理以及企 业所有者的责、权、利等方面所作的法律规范。
第一节、企业筹资概述
一、筹资动机： （1）创建公司
(2)公司扩张 （3）偿债筹资 （4）调整资本结构
l
第三章、企业筹资管理
二、企业资金来源渠道
l 1、国家财政资金 l 2、银行信贷资金 l 3、非银行金融机构资金 l 4、其它企业资金 l 5、企业内部资金 l 6、民间资金 l 7、境外资金
三、筹资方式
l
首先创业板市场企业大部分处于成长期，成长性
是创业板企业的特色，但是成长性企业也具有业绩不
稳定的特点，经营模式和盈利能力还有待于时间的检
验，对新技术、新模式的探索还存在不确定性，上市
公司面临一定的经营风险，不少企业甚至存在失败和
退市的可能。
l
其次，创业板企业的经营模式、运作管理和市场
营销方式比较特殊，部分公司股权结构不稳定，公司
风险相对较高。从国际创业板市场发展来看，
不少企业甚至存在失败和退市的可能。
l
统计显示，这28家公司实际募集资金
154.784亿元，比原计划超募83.184亿元。
第三章、企业筹资管理
l
创业板市场的投资风险
l
从国际创业板市场发展来看，创业板以创新型、
成长型企业为主要服务对象，市场具有较大的活力，
但与主板市场相比，创业板市场风险相对较高。
l 郎咸平表示，他和学生经过3个月的研究后发现， 顾雏军先后收购了科龙、美菱、亚星客车以及ST 襄轴四家公司，号称投资41亿元，但实际只投入 3亿多元。
l 郎咸平认为，顾雏军的“巧取豪夺”包括“安营 扎寨、乘虚而入、反客为主、投桃报李、洗个大 澡、相貌迎人、借鸡生蛋”7种手法，其核心就是 通过表面看似无关的交叉关联交易与相应的财务 数字游戏制造或盈或亏假象，实现其低价收购国 企、瓜分国有资产的目的。
特点：资金成本最低，偿债风险最高
第三章、企业筹资管理
图7-2激进型筹资策略
第三章、企业筹资管理
3、保守型筹资组合：稳健型 长期筹资≻长期资产
固定资产、永久性及部分波动性流动资产 —— 长期资金
部分波动性流动资产 —— 短期资金
特点：资金成本最高，偿债风险最低
第三章、企业筹资管理
图7- 1
稳健型筹资策略
l
长期筹资≅长期资产
固定资产和永久性流动资产
—— 长期资金
波动性流动资产 —— 短期资金
特点：资金成本较高，偿债风险较低
第三章、企业筹资管理
l
图7- 3 折衷型筹资策略
第三章、企业筹资管理
2、冒险型筹资组合：激进型 长期筹资≺长期资产 固定资产、部分永久性流动资产 —— 长期资金 波动性流动资产、部分永久性流动资产 —短期资金
第三章、企业筹资管理
2020/12/6
第三章、企业筹资管理
排名 姓名
财富(亿元) 年龄 公司 主业
1 宗庆后家族 800
67 娃哈哈 饮料
2 王健林
650
3— 李彦宏
510
4— 严彬
500
58 万达 44 百度 58 华彬
地产、娱乐 搜索引擎 红牛、地产、投资
5 梁稳根
460
6 刘永行家族 450
治理不完善，有的还存在对单一客户、技术和专业人
员的依赖，经营的持续性和稳定性相对低于主板市场。
l
再次，创业板企业成立时间较短，股本规模较小，
抵御市场风险和行业风险能力较弱，面临市场操纵、
炒作的可能性比较高，对此都应该予以高度的重视和
关注。
第三章、企业筹资管理
百度文库
3、普通股的特性
（1）权益性证券： 股东权利①公司管理权；②优先认股权；③收益分
l 胡润向记者表示：“梁稳根财富大幅缩水主要还是三一 集团旗下两家上市公司的股价下跌较多。据我们统计，
过去一年，梁稳根持有三一重工的财富从483亿下降到
322亿，持有三一国际的财富从51亿滑落至31亿。上市 公司这块共缩水181亿。”
第三章、企业筹资管理
l 胡润百富历年首富一览(表)
l
第三章、企业筹资管理
1、 法定资本金的数量要求
有限责任公司：3万元（2-50个出资者）
l
10万元（一人有限责任公司）
l 股份有限公司：500万元
2、资本金筹资方式----货币、实物或无形资产
3、无形资产出资限额----《公司法》规定：“全体股东 的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的百 分之三十。”这意味着非货币出资（包括无形资产） 不得高于公司注册资本的百分之七十。也就是说无形 资产最多可以到70%
财务 资金性 风险 质
较高
很低
最大
负
时高时低
一般
债
无或最低
一般
资
一般
较大
金
高
一般
一般
较大
很高
很小
权益 资金
第三章、企业筹资管理
四、筹资组合
l （一）资金分类： l 1、短期资金与长期资金——资产结构 l 2、权益资金与负债资金——资本结构 l （二）自有资金与债务资金的组合 l 大多数企业会筹集一定比例的债务资金 l 1、原因： l （1）债务资金成本低 l （2）可产生财务杠杆利益 l 2、风险：财务风险 l 3、组合考虑：风险与报酬的权衡
第三章、企业筹资管理
(三)长期资金与短期资金的组合
注意：流动资产≠短期资产； 固定资产≠长期资产； 流动资产中要区分波动性流动资产。
永久性流动资产：满足企业基本生产所需的流动 资产；
波动性流动资产：随生产经营的波动而相应增减 的流动资产
第三章、企业筹资管理
筹资组合：三种类型
l 1、正常型筹资组合：折衷型
7.13元,折算成1元面值股票的发行价格高达71.30元,创下A股IPO 发行价最高纪录。于2008年4月25日上市时开出了9.98元的开盘 价,盘中最高炒至22元,相当于1元面值的220元,对应的市盈率达到 125倍。至此,紫金矿业再一次在中国股市上演了恶炒新股的一幕。
l
第三章、企业筹资管理
l ③记名股与非记名股； l ④按发行对象和上市地区不同 l A股：（正式名称：人民币普通股票），境内上市内
l 筹资方式是指企业取得资金的具体方法与形式。 下表
第三章、企业筹资管理
筹资 类型
短 期 资 金
长 期 资 金
筹资 方式
银行借款
融资券
商业信用
应付费用
长期借款 租赁
债券
吸收直接投资 股票
留存收益
筹资 渠道
银行
金融或企业
客户
政府或职工
银行等 租赁公司
社会各界
社会各界 社会各界 企业内部
资金 成本
较高
资股
l B股：（人民币特种股票），境内上市外资股。认购
和交易币种：沪市B股---美元；深市B股---港币
l H股：也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港
的外资股。
第三章、企业筹资管理
l 2011年A股市场融资成绩斐然。12月21日，国际知名会计 师事务所安永发布《全球首次公开募股(IPO)市场调研报 告》，显示大中华区的证券交易所在2011年完成410宗 IPO，融资总额为793亿美元，其中，截止到今年11月底， 以IPO宗数计算，深圳证券交易所IPO宗数位列全球证券 交易所第一，以融资额计算，深圳证券交易所全球第二、 香港证券交易所全球第三、上海证券交易所全球第四。
第三章、企业筹资管理
五、企业筹资要求
l （1）合理确定筹资数量和筹资时间，提 高资金使用效果
l （2）正确选择筹资渠道和筹资方式，降 低资金成本
l （3）正确选择投资项目，提高投资效果 l （4）合理安排资本结构，适度负债经营 l （5）遵守财经法规，维护各方合法权益
第三章、企业筹资管理
第二节 企业资本金的筹集
l A股市场熊冠全球，同时融冠全球，这是在金融去杠杆化 过程中，中国做大蓄水池的必然之举。
l
据胡润2012百富榜显示，在财富1000名榜单中，共
有469位富豪财富缩水，291位财富增长，另有150位企
业家新上榜，114位企业家财富不变。财富下跌50%以上
有37人。2010年的首富宗庆后家族今年再登百富榜榜首。
l 去年胡润百富榜首富、三一集团的梁稳根家族财富从 700亿跌至460亿，名列全国第五。
56 三一 重型机械
64 东方希 氧化铝、重化工、
望
饲料
7* 马化腾
410
8 吴亚军家族 380
41 腾讯 IT
48 龙湖地 地产 产
9 许家印
350
10* 陈丽华
340
54 恒大 地产
71
富华 地产 第三章、企业筹资管理
l “今年百富榜最大的特征就是财富缩水较大，上榜企业 家共1000位，平均财富54亿元，同比下跌了8.5%。前 1000名的上榜门槛从去年的20亿元跌至18亿元。”胡润 百富董事长胡润在接受本报记者采访时表示。
第三章、企业筹资管理
l 首批28家创业板公司23日挂牌上 市
l 创业板开板仪式于2009年10月23日举行，这 意味着酝酿10年之久的创业板正式开启。创业 板首日有28家公司挂牌上市。
l
从国际创业板市场的发展来看，创业板以
创新型、成长型企业为主要服务对象，市场具
有较大活力，但与主板市场相比，创业板市场
第三章、企业筹资管理
4、资本金筹资期限---一次或分期筹集 (1)实收资本制:成立时一次筹足资本 (2)授权资本制:成立时筹集第一期资本 (3)折衷资本制:规定首期出资数额或比例及
最后一期缴清资本的期限
我国：公司在首次出资额不少于注册资本20％的前提 下在2年内分期缴清出资，其中，投资公司可在5年内 缴足
5、验资及出资证明
6、投资者的违约及其责任
第三章、企业筹资管理
第二节、企业资本金的筹集
l 二、资本金筹集原则 l 1、资本确定原则——必须明确 l 2、资本充实（维持）原则——不得虚假 l 3、资本不变原则——相对而非绝对
资本变动情形： ①企业经营规模扩大增加资本； ②投资者依法收回投资； ③企业依法减资。
l 2004年，郎咸平用最为传统的财务分析 方法，痛陈国企改革中的国有资产流失 弊病，质疑某些企业侵吞国资，并提出 一些地方上推行的“国退民进”式的国 企产权改革已步入误区。引起巨大的影 响，被称之为“郎旋风”。
第三章、企业筹资管理
l 2004年8月9日，郎咸平在复旦大学发表题为《格 林柯尔：在“国退民进”的盛筵中狂欢》的演讲， 炮轰顾雏军在“国退民进”过程中席卷国家财富。
第三章、企业筹资管理
第三节 股票筹资
一、股票分类及特征
l 1、股票：股票是股份有限公司发给股东作为 l 入股凭证并借以取得股利的一种有价证券，
是代表一定的经济利益分配权的股权证券。
l 2、股票分类： l ①普通股和优先股； l ②有面值股与无面值股； l 案例：紫金矿业作为首家以0.1元面值发行的股票,发行价格为
l 2008年1月30日，佛山中院作出一审判决，顾 雏军因虚假注册资本罪、违规和不披露重要信 息罪、挪用资金罪被判12年，并处罚款680万 元。
第三章、企业筹资管理
l 郎咸平：1956年6月21日出生，祖籍山 东潍坊。美国宾西法尼亚大学沃顿商学 院博士；现任香港中文大学讲座教授。 郎咸平作为世界级的公司治理和金融专 家，主要致力于公司监管、项目融资、 直接投资、企业重组、兼并与收购、破 产等方面的研究，成就斐然。
第三章、企业筹资管理
案例
l 格林柯尔创始人、科龙电器原董事长顾雏军 2005年被指控“虚假出资罪”、“虚假财务报 表罪”、“挪用资产罪”、“职务侵占罪”而 被捕。
l 顾雏军：2001年福布斯富豪榜第20名的亿万富 翁，收购国内家电领头羊科龙股权，后闪电收 购美菱、容星等企业股权的资本大玩家，也是 郎咸平炮轰对象之一。
配权；（4）股份转让权；（5）剩余财产要求权
（2） 期限上的永久性 （3）责任上的有限性 （4）收益上的不确定性 （5）清偿上的滞后性 l 分析：中国企业为何热衷于发行股票？
第三章、企业筹资管理
l
案例： “圈钱”令投资者难忘
l 最令投资者难忘的则是称雄全球的“圈钱”运动。统 计数据显示，2010年A股融资最给力。共有348家公司 通过IPO“吸钱”近5000亿元，平均每天从资本市场上 抽走13.37亿元的资金来打新股，这一数字超过2007年 ~2009年三年间的总和。除此之外，2010年有18家公 司实施配股再融资1438.22亿元，8家企业发行可转换 债券获得712.08亿元的现金，157家公司增发从市场拿 走3661.08亿元。因此，总共有超过500家企业从资本 市场“圈钱”10690.59亿元。
一、资本金与资本金制度
l (一)资本金
l 有法定资本金、注册资本金、实收资本金三个概念。
l
性质-是权益资金；
目的-具有盈利性；
l
功能-承担民事责任；
l
法律-办理注册登记。
l 按投资主体分类：国家资本金、法人资本金、个人 资本金和外商资本金。
第三章、企业筹资管理
（二）资本金制度
资本金制度是指国家对有关资本金的筹集、管理以及企 业所有者的责、权、利等方面所作的法律规范。
第一节、企业筹资概述
一、筹资动机： （1）创建公司
(2)公司扩张 （3）偿债筹资 （4）调整资本结构
l
第三章、企业筹资管理
二、企业资金来源渠道
l 1、国家财政资金 l 2、银行信贷资金 l 3、非银行金融机构资金 l 4、其它企业资金 l 5、企业内部资金 l 6、民间资金 l 7、境外资金
三、筹资方式
l
首先创业板市场企业大部分处于成长期，成长性
是创业板企业的特色，但是成长性企业也具有业绩不
稳定的特点，经营模式和盈利能力还有待于时间的检
验，对新技术、新模式的探索还存在不确定性，上市
公司面临一定的经营风险，不少企业甚至存在失败和
退市的可能。
l
其次，创业板企业的经营模式、运作管理和市场
营销方式比较特殊，部分公司股权结构不稳定，公司
风险相对较高。从国际创业板市场发展来看，
不少企业甚至存在失败和退市的可能。
l
统计显示，这28家公司实际募集资金
154.784亿元，比原计划超募83.184亿元。
第三章、企业筹资管理
l
创业板市场的投资风险
l
从国际创业板市场发展来看，创业板以创新型、
成长型企业为主要服务对象，市场具有较大的活力，
但与主板市场相比，创业板市场风险相对较高。
l 郎咸平表示，他和学生经过3个月的研究后发现， 顾雏军先后收购了科龙、美菱、亚星客车以及ST 襄轴四家公司，号称投资41亿元，但实际只投入 3亿多元。
l 郎咸平认为，顾雏军的“巧取豪夺”包括“安营 扎寨、乘虚而入、反客为主、投桃报李、洗个大 澡、相貌迎人、借鸡生蛋”7种手法，其核心就是 通过表面看似无关的交叉关联交易与相应的财务 数字游戏制造或盈或亏假象，实现其低价收购国 企、瓜分国有资产的目的。
特点：资金成本最低，偿债风险最高
第三章、企业筹资管理
图7-2激进型筹资策略
第三章、企业筹资管理
3、保守型筹资组合：稳健型 长期筹资≻长期资产
固定资产、永久性及部分波动性流动资产 —— 长期资金
部分波动性流动资产 —— 短期资金
特点：资金成本最高，偿债风险最低
第三章、企业筹资管理
图7- 1
稳健型筹资策略
l
长期筹资≅长期资产
固定资产和永久性流动资产
—— 长期资金
波动性流动资产 —— 短期资金
特点：资金成本较高，偿债风险较低
第三章、企业筹资管理
l
图7- 3 折衷型筹资策略
第三章、企业筹资管理
2、冒险型筹资组合：激进型 长期筹资≺长期资产 固定资产、部分永久性流动资产 —— 长期资金 波动性流动资产、部分永久性流动资产 —短期资金
第三章、企业筹资管理
2020/12/6
第三章、企业筹资管理
排名 姓名
财富(亿元) 年龄 公司 主业
1 宗庆后家族 800
67 娃哈哈 饮料
2 王健林
650
3— 李彦宏
510
4— 严彬
500
58 万达 44 百度 58 华彬
地产、娱乐 搜索引擎 红牛、地产、投资
5 梁稳根
460
6 刘永行家族 450
治理不完善，有的还存在对单一客户、技术和专业人
员的依赖，经营的持续性和稳定性相对低于主板市场。
l
再次，创业板企业成立时间较短，股本规模较小，
抵御市场风险和行业风险能力较弱，面临市场操纵、
炒作的可能性比较高，对此都应该予以高度的重视和
关注。
第三章、企业筹资管理
百度文库
3、普通股的特性
（1）权益性证券： 股东权利①公司管理权；②优先认股权；③收益分
l 胡润向记者表示：“梁稳根财富大幅缩水主要还是三一 集团旗下两家上市公司的股价下跌较多。据我们统计，
过去一年，梁稳根持有三一重工的财富从483亿下降到
322亿，持有三一国际的财富从51亿滑落至31亿。上市 公司这块共缩水181亿。”
第三章、企业筹资管理
l 胡润百富历年首富一览(表)
l
第三章、企业筹资管理
1、 法定资本金的数量要求
有限责任公司：3万元（2-50个出资者）
l
10万元（一人有限责任公司）
l 股份有限公司：500万元
2、资本金筹资方式----货币、实物或无形资产
3、无形资产出资限额----《公司法》规定：“全体股东 的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的百 分之三十。”这意味着非货币出资（包括无形资产） 不得高于公司注册资本的百分之七十。也就是说无形 资产最多可以到70%
财务 资金性 风险 质
较高
很低
最大
负
时高时低
一般
债
无或最低
一般
资
一般
较大
金
高
一般
一般
较大
很高
很小
权益 资金
第三章、企业筹资管理
四、筹资组合
l （一）资金分类： l 1、短期资金与长期资金——资产结构 l 2、权益资金与负债资金——资本结构 l （二）自有资金与债务资金的组合 l 大多数企业会筹集一定比例的债务资金 l 1、原因： l （1）债务资金成本低 l （2）可产生财务杠杆利益 l 2、风险：财务风险 l 3、组合考虑：风险与报酬的权衡
第三章、企业筹资管理
(三)长期资金与短期资金的组合
注意：流动资产≠短期资产； 固定资产≠长期资产； 流动资产中要区分波动性流动资产。
永久性流动资产：满足企业基本生产所需的流动 资产；
波动性流动资产：随生产经营的波动而相应增减 的流动资产
第三章、企业筹资管理
筹资组合：三种类型
l 1、正常型筹资组合：折衷型
7.13元,折算成1元面值股票的发行价格高达71.30元,创下A股IPO 发行价最高纪录。于2008年4月25日上市时开出了9.98元的开盘 价,盘中最高炒至22元,相当于1元面值的220元,对应的市盈率达到 125倍。至此,紫金矿业再一次在中国股市上演了恶炒新股的一幕。
l
第三章、企业筹资管理
l ③记名股与非记名股； l ④按发行对象和上市地区不同 l A股：（正式名称：人民币普通股票），境内上市内
l 筹资方式是指企业取得资金的具体方法与形式。 下表
第三章、企业筹资管理
筹资 类型
短 期 资 金
长 期 资 金
筹资 方式
银行借款
融资券
商业信用
应付费用
长期借款 租赁
债券
吸收直接投资 股票
留存收益
筹资 渠道
银行
金融或企业
客户
政府或职工
银行等 租赁公司
社会各界
社会各界 社会各界 企业内部
资金 成本
较高
资股
l B股：（人民币特种股票），境内上市外资股。认购
和交易币种：沪市B股---美元；深市B股---港币
l H股：也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港
的外资股。
第三章、企业筹资管理
l 2011年A股市场融资成绩斐然。12月21日，国际知名会计 师事务所安永发布《全球首次公开募股(IPO)市场调研报 告》，显示大中华区的证券交易所在2011年完成410宗 IPO，融资总额为793亿美元，其中，截止到今年11月底， 以IPO宗数计算，深圳证券交易所IPO宗数位列全球证券 交易所第一，以融资额计算，深圳证券交易所全球第二、 香港证券交易所全球第三、上海证券交易所全球第四。
第三章、企业筹资管理
五、企业筹资要求
l （1）合理确定筹资数量和筹资时间，提 高资金使用效果
l （2）正确选择筹资渠道和筹资方式，降 低资金成本
l （3）正确选择投资项目，提高投资效果 l （4）合理安排资本结构，适度负债经营 l （5）遵守财经法规，维护各方合法权益
第三章、企业筹资管理
第二节 企业资本金的筹集