第5章金融工具期货交易(me)PPT课件
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金融工具期货市场.ppt
20
我国股指期货简介
沪深300股指期货合约的交割结算价如何确定？ 背景资料：在国际市场上，股指期货的到期交割
均采用现金交割方式，交割结算价确定方式主要 有四种，分别是： 1、最后交易日现货市场一段期间的平均价格； 2、最后交易日现货市场收盘价； 3、交割日现货市场特别开盘价； 4、交割日现货开盘后一段时间成交量加权平均价。
（3）中金所。中金所是经国务院同意，中国证监会批准, 由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、
上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的股份制 交易所。我国股指期货是在中金所挂牌交易的。
2019年8月28
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33
（4）监管机构。期货市场是受政府监管的。例如 美国的期货市场受商品期货交易委员会（CFTC） 监管。我国国内期货市场的监管机构是中国证监 会，股指期货也不例外。
2019年8月28
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15
股票价格指数一般是由一些有影响的机构 编制，并定期及时公布。
国际市场上比较著名的指数有： 1、道琼斯工业股价平均指数 2、标准普尔500指数 3、伦敦金融时报指数
2019年8月28
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股票指数的编制通常是选择各行业具有代 表性的上市公司的股票组成成份股。
美国的金融市场顺应这一需要，创造了股 指期货这一新型金融衍生产品以应对资产 价格的大幅波动带来的风险。
2019年8月28
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18
世界主要金融市场推出 股指期货的时间
1982年4月，芝加哥商业交易所（CME）
1983年，澳大利亚悉尼期货交易所
1984年2月，英国伦敦期货交易所
1986年5月，香港期货交易所
金融工具培训课件PPT(共-51张)精选全文
长期消费信用
住宅抵押贷款
汽车贷款
推迟付款
分期付款
消费贷款
赊 销
抵押贷款
信用贷款
五、民间信用 1.概念 ★ 民间信用是民间自发产生的由民营企业或个人之间相互提供的信用。它主要为民营经济服务，处于政府金融管理部门监管之外，被称为非正规金融。
2.形式
商业汇票
商业本票
商业票据
债务人
汇票
债权人
第三人
债务人
本票
债权人
（出票人即付款人）
（受款人）
（受款人）
（出票人）
（承兑人即付款人 ）
（2）机构投资人能够享受大规模交易的经济利益 （3）更有利于分散投资，降低风险 （4）具有较大的流动性 （5）不受资金量的限制
第二节 金融工具分类
按融资期限分
短期 金融工具
长期 金融工具
国库券
票 据
汇 票
本 票
支 票
商业汇票
银行汇票
商业本票
银行本票
4.商业票据特点
商业票据特点
流通性
抽象性
不可争辩性
有追索权
要式证券
无因证券
流通证券
5.商业信用局限性 ◆ 商业信用的规模和数量有限 ◆ 商业信用的提供方向有限 ◆ 商业信用的信用能力有限 商业信用的发展日益依赖于银行信用。而商业票据贴现和抵押贷款，则是银行发展过程中首先扩展的主要业务。
投资者
基金托管人
基金管理人
按组织形式分
契约型基金
公司型基金
公司型基金:依据公司法成立以盈利为目的的股份有限公司形式的基金。 契约型基金：依据一定的信托契约组织起来的代理投资制度。
公司型基金 基金为股份制投资公司，具有法人资格 基金通过发行普通股票筹集 投资者即基金公司股东。有权对公司的重大决策发表自己的意见，并以股息形式收取投资收益。 基金公司具有永久性 美国绝大多数基金为公司型
住宅抵押贷款
汽车贷款
推迟付款
分期付款
消费贷款
赊 销
抵押贷款
信用贷款
五、民间信用 1.概念 ★ 民间信用是民间自发产生的由民营企业或个人之间相互提供的信用。它主要为民营经济服务，处于政府金融管理部门监管之外，被称为非正规金融。
2.形式
商业汇票
商业本票
商业票据
债务人
汇票
债权人
第三人
债务人
本票
债权人
（出票人即付款人）
（受款人）
（受款人）
（出票人）
（承兑人即付款人 ）
（2）机构投资人能够享受大规模交易的经济利益 （3）更有利于分散投资，降低风险 （4）具有较大的流动性 （5）不受资金量的限制
第二节 金融工具分类
按融资期限分
短期 金融工具
长期 金融工具
国库券
票 据
汇 票
本 票
支 票
商业汇票
银行汇票
商业本票
银行本票
4.商业票据特点
商业票据特点
流通性
抽象性
不可争辩性
有追索权
要式证券
无因证券
流通证券
5.商业信用局限性 ◆ 商业信用的规模和数量有限 ◆ 商业信用的提供方向有限 ◆ 商业信用的信用能力有限 商业信用的发展日益依赖于银行信用。而商业票据贴现和抵押贷款，则是银行发展过程中首先扩展的主要业务。
投资者
基金托管人
基金管理人
按组织形式分
契约型基金
公司型基金
公司型基金:依据公司法成立以盈利为目的的股份有限公司形式的基金。 契约型基金：依据一定的信托契约组织起来的代理投资制度。
公司型基金 基金为股份制投资公司，具有法人资格 基金通过发行普通股票筹集 投资者即基金公司股东。有权对公司的重大决策发表自己的意见，并以股息形式收取投资收益。 基金公司具有永久性 美国绝大多数基金为公司型
期货交易PPT课件
瑞达期货公司漳州营业部（2007.11.11） 国贸期货漳州营业部（2007.3.9） 中信建投期货漳州营业部
3、期货监管机构
中国证监会期货监管部
7
4、期货行业自律机构
中国期货业协会
5、投资者
投机交易者 套期保值机构
套利交易者
8
五、期货交易的基本特征
1、合约标准化
06、23
期货合约内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最 小变动价位、每日价格最大波动限制、交割月份、交易时间、 最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保 证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。期货合约附件 与期货合约具有同等法律效力。
交割日期
最后交易日后连续五个工作日
交割品级
交割地点 最低交易保证金 交易手续费
金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会 （LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭
（具体质量规定略）。
交易所指定交割金库
合约价值的7%
不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）
交割方式
实物交割
24
七、期货交易与其它交易的区别
1、期货交易与现货交易的区别
交易的对象不同。现货交易的范围包括所有商品；而期货交易的对象
是由交易所制订的标准化合约。合约中的各项条款，如商品数量、商品 质量、保证金比率、交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的， 合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。
USD750
3、6、9、 12
15
No Image
沪深300股指期货仿真交易合约表
12%
16
17
2、交易集中化
期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易 所实行会员制，只有会员方能进场交易。那些处 在场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托 期货经纪公司代理交易。所以，期货市场是一个 高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度， 期货交易最终在期货交易所内集中完成。
3、期货监管机构
中国证监会期货监管部
7
4、期货行业自律机构
中国期货业协会
5、投资者
投机交易者 套期保值机构
套利交易者
8
五、期货交易的基本特征
1、合约标准化
06、23
期货合约内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最 小变动价位、每日价格最大波动限制、交割月份、交易时间、 最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保 证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。期货合约附件 与期货合约具有同等法律效力。
交割日期
最后交易日后连续五个工作日
交割品级
交割地点 最低交易保证金 交易手续费
金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会 （LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭
（具体质量规定略）。
交易所指定交割金库
合约价值的7%
不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）
交割方式
实物交割
24
七、期货交易与其它交易的区别
1、期货交易与现货交易的区别
交易的对象不同。现货交易的范围包括所有商品；而期货交易的对象
是由交易所制订的标准化合约。合约中的各项条款，如商品数量、商品 质量、保证金比率、交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的， 合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。
USD750
3、6、9、 12
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No Image
沪深300股指期货仿真交易合约表
12%
16
17
2、交易集中化
期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易 所实行会员制，只有会员方能进场交易。那些处 在场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托 期货经纪公司代理交易。所以，期货市场是一个 高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度， 期货交易最终在期货交易所内集中完成。
第五章第一节期货概述 ppt课件
期货的内容和形式相当规范，如商品品种规格、质量等级 、交货时间地点都规定得清清楚楚，远期的内容和形式不一定 规范；
期货需预付一定的保证金，而远期不需要；期货的商品价 格在订立合约时即确定，远期的商品价格在实行商品所有权转 移时才确定。
返回
2020/12/12
9
②期货与现货交易的区别
现货交易作为期货交易的基础，其活跃程度直接关系到期货交 易的兴旺畅通；反过来，期货交易的开展又有助于其商品在现货市 场的买卖更加顺利进行。
伦敦期交所短期英镑利率期货的定义(1992年2月)
交易单位
500,000英镑
交割月份
3, 6, 9, 12月
交割日期
最后交易日之后的第一个营业日
最后交易日 报价 最小价格波动
交割月份第三个星期的星期三上午11.00
100减去利率
0.01%
500000×0.01%×3/12
最小变动值
12.50英镑
交易时间
期货交易与现货交易区别： 交易场所：前者在期货交易所，后者在现货市场； 交割期限：前者要求在约定时间交割，后者要求即期交割 交易合同：前者是标准合同，其数量、规格、品质、交割地点
都是规范化的，后者要求合同载有交割的价值、条件和地点及其他详
2020/12/12
10
细内容； 交割内容不同，前者真正需要履约进行现货交割的是极
3. 市场等级区别
4. 有无价格波幅限制区别 5. 空头区别 6. 有无时间约束区别 返回 2020/12/12
出售期货不一定要有实质 商品，可以对冲了结
期货合约有期限限制， 到期之前必须对冲或实 施交割
12
3.期货的种类
1.是商品期货：谷物（小麦、大豆等）和油料、家畜和肉类 、食物和纤维、金属与石油。
期货需预付一定的保证金，而远期不需要；期货的商品价 格在订立合约时即确定，远期的商品价格在实行商品所有权转 移时才确定。
返回
2020/12/12
9
②期货与现货交易的区别
现货交易作为期货交易的基础，其活跃程度直接关系到期货交 易的兴旺畅通；反过来，期货交易的开展又有助于其商品在现货市 场的买卖更加顺利进行。
伦敦期交所短期英镑利率期货的定义(1992年2月)
交易单位
500,000英镑
交割月份
3, 6, 9, 12月
交割日期
最后交易日之后的第一个营业日
最后交易日 报价 最小价格波动
交割月份第三个星期的星期三上午11.00
100减去利率
0.01%
500000×0.01%×3/12
最小变动值
12.50英镑
交易时间
期货交易与现货交易区别： 交易场所：前者在期货交易所，后者在现货市场； 交割期限：前者要求在约定时间交割，后者要求即期交割 交易合同：前者是标准合同，其数量、规格、品质、交割地点
都是规范化的，后者要求合同载有交割的价值、条件和地点及其他详
2020/12/12
10
细内容； 交割内容不同，前者真正需要履约进行现货交割的是极
3. 市场等级区别
4. 有无价格波幅限制区别 5. 空头区别 6. 有无时间约束区别 返回 2020/12/12
出售期货不一定要有实质 商品，可以对冲了结
期货合约有期限限制， 到期之前必须对冲或实 施交割
12
3.期货的种类
1.是商品期货：谷物（小麦、大豆等）和油料、家畜和肉类 、食物和纤维、金属与石油。
第五章 期货的投机与套利 《衍生金融工具 》ppt课件
• （3）合约交割月份的选择 • 投机者在选择合约的交割月份时，通常要注意以下两个方面的问题。
一是合约的流动性；二是远月合约价格与近月合约价格之间的关系。 • 根据合约流动性不同，可将期货合约分为活跃月份合约和不活跃月份
合约两种。一般来说，期货投机者在选择合约月份时，应选择交易活 跃的合约月份，避开不活跃的合约月份。 • 在正向市场中，远月合约的价格大于近月合约的价格。多头投机者应 买入近月合约；空头投机者应卖出远月合约。 • 在反向市场中， 一般说来，多头投机者应买入yuan月合约；空头投机 者应卖出近月合约。不过，在因现货供应极度紧张而出现的反向市场 情况下，可能会出现近月合约涨幅大于远月合约的局面，投机者对此 也要多加注意，避免进入交割期而出现违约风险。
投机者恰恰扮演了接受风险的角色。投机者实际上是通过承担风险，赚取风险收益的 一群。如果市场上没有了愿意承担风险的投机者，套期保值也将难以进行。起码会更 加困难。因此，套期保值者需要向投机者支付风险溢价。一般说来，投机行为越多， 投机的利润会越低，套期保值的成本越低。 • 第二，投机交易有助于增强市场的价格发现功能。通过不断的买卖，投机行为会促使 市场价格更好的反映经济的基本状况。更多的交易会使期货价格与未来真实的价格更 趋一致，市场配置资源的效率会更高。这会更有利于整体经济的发展。 • 第三，投机交易增强了市场的流动性，使市场竞争更趋良性。这有利于降低期货市场 与现货市场的交易费用。这也是提高市场有效性，有利于所有市场参与者的重要方面。
2020/6/13
2
一、期货投机（续）
• 期货投机与套期保值的区别主要有： • （1）从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的；而
套期保值交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险。 • （2）从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，
金融期货 ppt课件
2、政府的货币政策与财政政策
在美国的例子里，他的货币政策，系由联邦准备 理事会所制定，并透过联邦储备银行系统来执行 其货币政策与执行管理。由于联邦准备理事会可 透过M1及M2的监控及重贴现率的运用来控制货币 的流通和成长，因此其政策取向和措施，对利率 水准会产生重大影响。
3、政府一般性的市场干预措施
中国联通的跌势从8月17日一直延续到8月29日，股价从8月14日的 12.30港元跌到8月29日的9.30港元，跌幅近25%，该公司在中国联通股 票上损失近5000万港元。但实际上，公司不但没有亏损，还略有盈余 因为恒指在此期间下跌近720点，每下跌一点，沽空单可获利50港元， 因此每张合约可获利36000港元，1667张合约净利超过6000万港元。算 一算总账，该公司在此轮操作中还有1000万港元的盈余
物，无论是债券、股票或外币，所需的储存费用较低，有些如股
票指数期货则甚至不需储藏费用。除此之外，这些金融期货的标
的物不但仓储费用低，若存放到金融机构尚有生息，例如股票有
股利，债券与外币均有利息，有时这些生息超过存放成本，而产
生持有利益。 一般商品较诸金融商品另一项较大的费用是运输
费用，例如将玉米从爱荷华运到芝加哥，显然较外币或债券的汇
20世纪七十年代，西方各国受石油危机的 影响，经济发展十分不稳定，利率波动剧 烈，导致股票市场价格大幅波动，股票投 资者迫切需要一种能够有效规避风险，实 现资产保值的金融工具。于是，股票指数 期货应运而生。它的兴起，一方面给拥有 股票和将要购买或抛出股票的投资者提供 了转移风险的有效工具，另一方面也给了 期货投机者以投机的机会，使得股票指数 期货迅速得到了不同投资者的青睐。
典型股指期有货案例关股指期货案例
2001年8月15日，在香港上市的中国移动（0941.HK）发布的中期业绩不甚理想，而 争对手中国联通（0762.HK）此前公告称上半年每月客户均以百万速度增长。8月14 很多投资人大肆买入联通股票，期待中国联通股价能够大幅上扬。其中，一家对冲 金公司在中国联通上投资2亿港元。但事与愿违，8月15日，中国移动和中国联通同 遭到机构投资者大笔沽空，看空幅度达10%。8月16日，两者股价应声而落，最大跌 近10%，当日恒指也急跌300点，前述对冲基金公司损失近2000万港元。
金融期货的基本功能ppt课件
所谓金融期货，是指以金融工具作为标的物的期货合约。 金融期货交易是指交易者在特定的交易所通过公开竞价方式 成交，承诺在未来特定日期或期间内，以事先约定的价格买 入或卖出特定数量的某种金融商品的交易方式。金融期货交 易具有期货交易的一般特征，但与商品期货相比，其合约标 的物不是实物商品，而是金融商品，如外汇、债券、股票、 2股票指数等。
一、套期保值功能
❖ （一）定义：
❖ 根据《企业会计准则第24号----套期保值》的定义，套期 保值是指企业为了规避外汇风险、利率风险、商品价格风 险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套 期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动、预期抵 消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
❖ 20世纪70年代以来，汇率、利率的频繁、大幅波动，全面 加剧了金融商品的内在风险。广大投资者面对影响日益广 泛的金融自由化浪潮，客观上要求规避利率风险、汇率风 险及股价波动风险等一系列金融风险。金融期货市场正是 顺应这种需求而建立和发展起来的。因此，规避风险是金 融期货市场的首要功能。
❖ 2.股指期货：股指期货是一种以股票价格指数作为标的物 的金融期货合约，其设计的初衷是通过同时利用股票指数 组合规避非系统风险、利用期货合约对冲机制规避系统风 险从而达到套期保值的目的。
❖ 最具代表性的股票指数有美国的道·琼斯股票指数和标准· 普尔500种股票指数、英国的金融时报工业普通股票指效 、香港的恒生指数、日本的日经指数等。
❖ 投资者通过购买相关的金融期货合约，在金融期货市场上 建立与其现货市场相反的头寸，并根据市场的不同情况采 取在期货合约到期前对冲平仓或到期履约交割的方式，实
8 现其规避风险的目的。这就是套期保值功能的使用。
一、套期保值功能
❖ （二）套期保值原理 套期保值是指通过在现货市场与期货市场建立
一、套期保值功能
❖ （一）定义：
❖ 根据《企业会计准则第24号----套期保值》的定义，套期 保值是指企业为了规避外汇风险、利率风险、商品价格风 险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套 期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动、预期抵 消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
❖ 20世纪70年代以来，汇率、利率的频繁、大幅波动，全面 加剧了金融商品的内在风险。广大投资者面对影响日益广 泛的金融自由化浪潮，客观上要求规避利率风险、汇率风 险及股价波动风险等一系列金融风险。金融期货市场正是 顺应这种需求而建立和发展起来的。因此，规避风险是金 融期货市场的首要功能。
❖ 2.股指期货：股指期货是一种以股票价格指数作为标的物 的金融期货合约，其设计的初衷是通过同时利用股票指数 组合规避非系统风险、利用期货合约对冲机制规避系统风 险从而达到套期保值的目的。
❖ 最具代表性的股票指数有美国的道·琼斯股票指数和标准· 普尔500种股票指数、英国的金融时报工业普通股票指效 、香港的恒生指数、日本的日经指数等。
❖ 投资者通过购买相关的金融期货合约，在金融期货市场上 建立与其现货市场相反的头寸，并根据市场的不同情况采 取在期货合约到期前对冲平仓或到期履约交割的方式，实
8 现其规避风险的目的。这就是套期保值功能的使用。
一、套期保值功能
❖ （二）套期保值原理 套期保值是指通过在现货市场与期货市场建立
《期货交易》课件
品市场的稳定发展。
02
期货交易品种
商品期货
农产品期货
如玉米、小麦、大豆等 ，与农业生产密切相关
。
金属期货
如铜、铝、黄金等，与 工业生产和贵金属需求
相关。
能源期货
如原油、天然气、燃料 油等，与能源市场和运
输行业相关。
化工期货
如塑料、橡胶、沥青等 ，与化工生产和制造业
相关。
金融期货
利率期货
股票指数期货
结算结果将决定投资者的盈亏为了确 保市场的公平性和透明度。
持仓限额制度
1
持仓限额制度是指对投资者持有的期货合约数量 进行限制，以防止投资者过度持有某一合约导致 市场风险增加。
2
如果投资者持有的合约数量超过规定的限额，将 会被要求减仓或平仓，以降低市场风险。
根据风险识别与评估的结果，制定相 应的风险控制措施，如设置止损、分 散投资、定期回顾交易策略等。
风险监控与调整
总结词
对期货交易的风险进行持续监控，并根据市场变化及时调整风险控制策略。
详细描述
通过定期回顾交易记录、分析市场动态等方式，对风险进行实时监控，并根据 实际情况调整风险控制措施，以确保交易的安全和稳定。
房地产期货
以房地产市场为标的，反映房地产市场的走势和预期 收益。
03
期货交易制度
保证金制度
01
保证金制度是期货交易中的一项重要制度，它要求投资者在交 易时必须按照规定的比例缴纳一定的资金作为履约保证。
02
保证金的目的是为了控制市场风险，防止投资者过度交易导致
亏损过大。
保证金的缴纳方式可以是现金、交易所认可的证券或期货合约
案例总结与启示
01
成功案例启示
02
期货交易品种
商品期货
农产品期货
如玉米、小麦、大豆等 ，与农业生产密切相关
。
金属期货
如铜、铝、黄金等，与 工业生产和贵金属需求
相关。
能源期货
如原油、天然气、燃料 油等，与能源市场和运
输行业相关。
化工期货
如塑料、橡胶、沥青等 ，与化工生产和制造业
相关。
金融期货
利率期货
股票指数期货
结算结果将决定投资者的盈亏为了确 保市场的公平性和透明度。
持仓限额制度
1
持仓限额制度是指对投资者持有的期货合约数量 进行限制，以防止投资者过度持有某一合约导致 市场风险增加。
2
如果投资者持有的合约数量超过规定的限额，将 会被要求减仓或平仓，以降低市场风险。
根据风险识别与评估的结果，制定相 应的风险控制措施，如设置止损、分 散投资、定期回顾交易策略等。
风险监控与调整
总结词
对期货交易的风险进行持续监控，并根据市场变化及时调整风险控制策略。
详细描述
通过定期回顾交易记录、分析市场动态等方式，对风险进行实时监控，并根据 实际情况调整风险控制措施，以确保交易的安全和稳定。
房地产期货
以房地产市场为标的，反映房地产市场的走势和预期 收益。
03
期货交易制度
保证金制度
01
保证金制度是期货交易中的一项重要制度，它要求投资者在交 易时必须按照规定的比例缴纳一定的资金作为履约保证。
02
保证金的目的是为了控制市场风险，防止投资者过度交易导致
亏损过大。
保证金的缴纳方式可以是现金、交易所认可的证券或期货合约
案例总结与启示
01
成功案例启示
期货交易(精品课件)
卖出套期保值
• 卖出套期保值是指预先在期货市场上买出期货合约，即卖空。持有空头头寸， 来为交易者将要在现货市场上卖出的现货而从进行保值。因此，卖出套期保 值又称为“卖空保值”或“卖期保值”。目的在于回避日后因价格下跌而带 来的亏损风险。
• 基本做法
– 根据保值的目标先在期货市场上卖出相关的合适的期货合约。然后，在现货市场 上卖出该现货的同时，又在期货市场上买进与原先卖出相同的期货合约，在期货 市场上对冲并结束实际套期保值交易。具体地说，就是交易者为了日后在现货市 场售出实际商品时所得到的价格，能维持在当前对其说来是合适的水平上，就应 当采取卖出套期保值方式来保护其日后售出实物的收益。
期限问题
• 期货市场的每个期货合约都具有其固 定的期限。根据合约所剩时间期限的长短 可以分为远期合约、近期合约、临近交割 月合约和交割月合约等。
交割制度
• 商品期货交易一般实行实物交割制度。实 物交割是连接期货市场与现货市场的桥梁 和重要手段。它使通过一手交钱一手交货 即时进行买卖的现货市场和可能承担未来 实物交收买卖义务的期货市场最终成为一 个单一的商品市场，是使期货市场价格在 向交割月临近过程中向现货市场价格回归 的重要保证，是期货交易的重要环节。
期货交易
第18章 期货交易
• 学习目标
– 了解期货交易的定义和基本操作程序 – 了解期货交易的基本特点 – 了解套期保值的定义和基本特征，并掌握套期
保值的主要类型
期货交易的定义
• 期货交易
– 在交易所内买卖商品或有价证券的远期标准合 约。交易所涉及到的商品和有价证券不直接进 入市场，而只是承诺在未来某一时刻以特定的 价格销售或在规定交割日之前将合约转手买卖 或冲销。其实质是借助买卖商品方式的金融行 为。
金融衍生品期货交易概述课件.ppt
期货交易与现货交易的区别
5.交割方式不同
金融衍生品期货交易概述课件
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期货交易与现货交易的区别
6.交易场所不同
期货交易必须在期货交易所进行
金融衍生品期货交易概述课件
金融衍生品期货交易概述课件
思考与练习
金融衍生品期货交易概述课件
市场 现货市
时间
期货市场
3月份
现货价格3000元 买入100吨7月大
/吨
豆合约2980元/
吨
基差 20
5月份
约定以高于7月份到期的大豆合约收盘价10元/吨位双 方交货的价格，并卖方在确定基准价格和时间
7月份 保值效果
买入现货3030元 卖出合约3020元 10（提前确定）
• 定义：是指以期货价格为准，在此基础上
加或减买卖双方协商的基差来确定现货商 品价格的一种交易方式。
• 公式：未来的现货价格=期货价格+/-确定
的基差
金融衍生品期货交易概述课件
基差交易的应用
• 09年3月1日大豆的价格为3000元/吨，有一大豆加工商他 于4个月后需要100吨大豆，为了防止4个月后大豆价格上 涨，于是此时在期货市场买入7月份到期的大豆合约2980 元/吨，同时加工商在现货市场中寻找卖主，于5月底，有 一大豆农场主预期大豆价格以后还继续涨，他于加工商协 商以高于7月份到期的期货合约价格10元/吨的价格作为现 货的买卖价格，并由农场主确定在7月10日—7月20日内 以大连商品交易所交易时间内的任何一天7月份到期的期 货合约价格为基准期货价格。7月12日，大连商品交易所 7月的大豆合约收盘价涨到3020元/吨，农场主对这个价格 比较满意决定以本日的期货合约收盘价为基准价计算现货 买卖价格。因此，该加工商实际买入的大豆价为 =3020+10=3030，同时在期货市场中以3020元/吨平仓。
《金融工具》PPT课件
现金 应收款项 应付款项 债券投资 股权投资等
金融期货 金融期权 金融互换 金融远期 净额结算的商
品期货等
衍生工具运用(实例): [例1]国内某上市公司运用衍生工具
日本海协基金会 穿插货币互换
固 定 利 率
国借款内上市公司
国内某银行
互换:公司“愿意〞承担美元负债,将日元负 债转为美元负债;期间以“固定—固定〞利率
商业银行贷出款项 商业购入贷款 商业银行所持没有活跃市场 债券/票据 工商企业应收账款等
❖ 可供出售金融资产
直接指定的可供出 售金融资产
▪ 出于风险管理考虑等
贷款和应收款项、持有至到期投资、 以公允价值计量且其变动计入当期损 益的金融资产以外的金融资产
▪ 在活跃市场上有报价的债券投资 ▪ 在活跃市场上有报价的股票投资
账金额，构成成 利率法） 确认为投资收益
本组成部分，包 含的股利或利息 应当单独确认为 应收项目
企业收回或处置贷款和应收款项时，转回 应按取得的价款与该贷款和应收款项 账面价值之间的差额，确认为当期损 益
可供出售金融 资产(AFS)
其他金融负债
投资收益
公允价值,变动计入权益，处置可供 权益 出售金融资产时，应按取得的价款与不转 原直接计入所有者权益的公允价值变回 动累计额对应处置部分的金额，与该债务 金融资产账面价值之间的差额，确认转回 为投资收益。 摊余成本或其他基础
收到时 借：银行存款 贷：应收股利、应收利息
2021/5/29
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交易性金融资产
资产负债表日
交易性金融资产的公允价值高于其账面余额的差额
借：交易性金融资产——公允价值变动 贷：公允价值变动损益
公允价值低于其账面余额的差额，做相反的会计分录。