商品期货学学习课件PPT

2、连续性 （1）、在期货市场交易时间内，交易具有连续性，能 动态反映不断变化的市场供求关系。 （2）、不同地区、不同国家市场在交易时间的衔接， 使得交易可以24小时连续进行。
1.3.2
3、超前性：标准化远期合约交易，因此是未来市场供 求关系在当前市场上的反应。 结论：期货市场价格（牌价）作为主导性、基础性的 价格指标，成为人们判断整个市场行情与走势的重要 依据。有助于引导社会经济资源进行合理配置，避免 资源浪费、保障经济稳定发展。
1.2.6
（4）、商流、物流、资金流的分离 买进（卖出）一笔期货合约后，如果在合约到期前做 出反向交易卖出（买进），则交易者可以免除实物交 割责任，只获得差价利润或承担差价损失。 例如： 甲（卖出）——（买进）乙（卖出）——（买进）丙 （卖出）——（买进）丁（卖出）——（买进）戊
1.2.7
3、期货合约商品的特点 （1）、质量等级易于划分 （2）、易于储存和运输
1848年美国芝加哥商品交易所（CBOT）（1865年，交 易所推出了标准化的期货合约，并于当年10月开始实 施交易保证金制度）
1.2.1
第二节、期货交易的特点 一、期货交易的一般特点 1、期货交易的合约特点
标准化，规范性与可靠性
（1）、合约商品的质量
划分为不同质量等级。
“标准品” 与其他等级品与之间有价差。
1.2.12
4、交易资金支付方式不同：全额价款支付/交易保证 金
5、投机交易面临的风险收益不同：股票交易<期货交 易
6、投机交易的时间性要求不同：一般无时间性限制/ 有严格时间性限制
1.3.1
第三节、期货交易的基本功能 一、价格发现功能 1、权威性 （1）、市场上包括该商品最重要的生产者、中间商和 消费者，公开竞价。 （2）、市场信息的透明性和灵通性，使价格更能反映 整个市场的供求关系。
1.1.2
优点 买方：取得了稳定的货源，固定了购入成本 买方：取得了稳定的销路，固定了销售收益 缺点 （1）、合约规范程度差，不确定因素多 （2）、未形成集中统一的市场，交易成本高 （3）、履约依赖于商业信用，诉讼率高 （4）、事先固定价格的方式减低了价格的灵活性。
1.1.3
4、期货交易的产生 期货交易：以支付少量保证金为条件，通过期货交易 所进行的标准化远期合约买卖的交易方式。 （保证金、期货交易所、标准化的远期合约）
1.2.4
（5）、交易时间 只有在交易所规定的时间内进行的期货合约交易才是 合法、有效的交易。 混盘交易、分盘交易
（6）、交割地点 通常为交易所指定仓库。 结论：合约标准化—期货交易最重要特征之一
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1.2.5
2、期货交易方式的特点 （1）、价格形成方式 期货交易所，集中竞价交易。
（2）、交易对手的选择 期货交易所作为中介，通过一系列制度保证买卖双方 履约。 （3）、对交易者的技术要求 标准化合约买卖，对于合约商品技术知识要求并不高。
1.2.9
2、商品期货交易VS现货远期交易 （1）、交易的标的不同:商品实物/标准化合约
（2）、交易涉及的远期合约不同:非标准化合约/标准 化合约； （3）、交易所面临的主要风险不同：信用风险/价格 风险
1.2.10
（4）、交易保证金的性质不同：定金，货款一部分/ 信用押金，不成为货款一部分
（5）、交易方式不同：分散交易为主/集中竞价交易； 原则上不允许转让合约/合约转让便利且规范
蛛网理论
1.3.3
二、回避风险功能 （一）、价格波动风险 （二）、价格风险回避 1、政府进行宏观价格干预
2、利用期货价格超前性特点
1.3.4
3、利用期货交易进行套期保值 套期保值：根据现货市场与期货市场价格走势的趋同 性特点，通过在现货市场和期货市场进行反向交易操 作，达到回避价格波动风险的目的。
1.2.3
—每日价格变动限额，涨跌停板。 目的：制止过度投机、减少交易风险 如纽约COMEX规定：铜涨跌停板20美分/磅 （4）、交割月份：即规定进行实物交割的月份 如CBOT玉米期货合约包括3月、5月、7月、9月、12月 五个品种。 合约最后交易日（合约到期日）前未做对冲交易，则 必须履行实物交割责任。 交割月某一具体日为交割日。
（3）、价格波动频繁
（4）、交易规模大 （5）、有众多交易者
1.2.8
二、商品期货交易与其他交易方式比较 1、商品期货交易VS商品现货交易 （1）、交易的标的不同：商品实物/标准化合约 （2）、交易方式不同：分散交易为主/集中竞价交易； 必须有实物基础/范相对冲交易后不必实物交割 （3）、交易目的不同：获得商品价值和使用价值/套 期保值和投机 （4）、交易保证（保障）制度不同：商业信用、法律 法规/商业信用、法律法规和交易制度
例CBOT合约：“美国2号玉米，详细规定请查阅交 易所规定”。
1.2.2
（2）、期货合约标的数量、交易商品的数量， 期货交易的标的：标准化合约，一般至少买入或卖出 一份合约。 期货合约的标的：商品，例如：5000蒲式耳/份合约， 又称“交易单位” （3）、价格变动方式 —报价单位：期货合约商品价格的计量单位与货币单 位，如19.5美元/桶，588美分/蒲式耳 —最小价格变动单位：期货合约商品价格变动的最小 幅度，又称“刻度”。如LME铝的刻度为 1美元/吨
（6）、交割方式不同：绝大多数实物交割/实物交割 比例很低
1.2.11
3、期货交易VS股票交易 （1）、市场功能与交易者的交易目不同:融资、投资/ 套期保值、投机
（2）、交易的标的内容不同：股票、实物托管制/合 约、不一定实物交割
（3）、交易方式不同：先买后卖，单向交易/先买后 卖、先买后卖、双向交易
0.1.1
课程内容安排
1、商品期货交易概述 2、商品期货市场结构 3、商品期货交易程序 4、套期保值与投机交易 5、商品期货价格分析 6、商品期货交易技巧 7、商品期权交易原理 8、期货市场发展与管理
1.1.1
第一章 商品期货交易概述 第一节、期货交易的产生 一、产生 1、物物交换
2、现货交易
3、现货远期：是指买卖双方事先签订合同，约定在未 来某一时间、以既定的价格，交割一定质量、数量商 品的交易方式