套汇与套利

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【定性处理】 1、定性依据。《国家外汇管理局关于<中华人民共和国外汇管理条 例>第七章法律责任部分条款内容含义和适用原则有关问题的通知》 （汇发【2008】59号）第二条第二款规定:《条例》第四十条“等 非法套汇行为”包括违反规定以人民币支付应当以外汇支付款项的 行为、以人民币为他人支付境内款项由对方付给外汇的行为以及境 外投资者未经外汇局批准以人民币在境内投资的行为。H市未来公 司代境外母公司在境内以人民币垫付市场开拓费、产品宣传销售费 等费用，而后从境外母公司收回外汇偿还垫付的人民币款项，属于 以人民币为他人支付境内款项再由对方付还外汇的行为，H市未来 公司上述行为构成非法套汇。 2、处罚依据。根据“从旧兼从轻”法律适用原则，外汇局对H市未 来公司违规行为的处理适用《中华人民共和国外汇管理条例》（20 08年8月5日修订颁布）第四十条的规定：“有违反规定以外汇收付 应当以人民币收付的款项，或者以虚假、无效的交易单证等向经营 结汇、售汇业务的金融机构骗购外汇等非法套汇行为的，由外汇管 理机关责令对非法套汇资金予以回兑，处非法套汇金额30%以下的 罚款”。 2010年6月，经请示总局，外汇局H市分局对H市未来公司非法套汇 行为作出了行政处罚。
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法国金融界最大违规交易案主角法国兴业银行前交易员杰洛 米·科维尔日前被判入狱三年，并需要赔偿兴业银行63亿美元 的损失，这使得他成为全球负债最多的人士。据报道，科维尔 曾在法国兴业银行担任交易员一职，在2007年至2008年期间， 他利用复杂的电脑黑客程序进行套汇等欺诈性的违规交易，当 时账面利润非法获得730亿美元。 “坦白地说，套汇的意思就是利用差价赚钱，以便宜的价格买 进，然后再以高价卖出，”《大西洋月刊》的马修·奥白恩写 道。在这些违规交易被发现并曝光时，科维尔的行为已给该银 行造成了巨大的损失。 “很显然，科维尔承担不起这笔巨额罚款。法院宣判科维尔赔 偿的巨额罚款直到其出狱时(也就是2015年)也无法还清。他们 或许是达成了某项协议，科维尔余生赚取的资金有一部分要用 来偿还罚款。他就像荷马史诗中的人物西西弗斯一样以后每天 都会生活在巨大的压力之下，”前银行投资家帕特诺伊在接受 媒体采访时说。
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直接套汇，又称为两地套汇 地点套汇 套汇 时间套汇 跨期套利 套利 跨市套利 跨商品套利 牛市套利(bull spread) 熊市套利(bear spread）
第二种是间接套汇，又称三地套汇
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2012年11月05日 兴业银行前交易员套汇获利730亿美元 需赔63亿 杰洛米· 科维尔成为全球债务金额最多的人
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【分析与思考】 在跨国公司生产经营中，经常会发生母子关联公司之间 代垫相关款项的情况，其中涉及跨境垫付部分应当引起 检查人员的注意，应朝非法套汇的角度去检查取证。当 境内企业以人民币先行为境外关联公司垫付本应由其以 外汇直接支付的相关费用时，境内企业的行为就已经构 成非法套汇。在查证非法套汇问题上，检查人员应有清 晰的非法套汇概念，查清谁该付外汇、谁垫付了人民币， 以及查清垫付人在垫付项款上的会计记账，寻找“代垫 款、冲销成本”等字眼的会计记录，从而准确锁定证据。
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境内外关联公司之间会经常性发生代垫相关款项的情况， 其中涉及跨境垫付部分很可能涉嫌非法套汇。某境内企业 代境外母公司在境内以人民币垫付市场开拓费、产品宣传 销售费等费用，而后从境外母公司收回外汇偿还垫付的wenku.baidu.com 民币款项，其行为构成非法套汇。
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【案情介绍】 H市未来科学工业有限公司,是日本未来科学工业株式会社 于1999年 5月在H市设立的全资子公司，注册资本1600万美 元，投资总额2900万美元，主要从事开发、生产、销售和 出口数码速印机、现代办公自动化电子产品及其零部件和 耗材等。 2008年1月至2009年10月期间，H市未来公司代境外日本未 来公司支付境内款项合计人民币11962755.28元，代垫款主 要包括未来公司在中国境内支付的应由日本未来公司承担 的市场开拓费、产品宣传销售费等费用。期间H市未来公司 从境外日本未来公司收回上述代垫款项合计1865429.28美 元，外汇直接进入H市未来公司在某银行H市分行开立的外 汇结算账户，H市未来公司未办理结汇，而是全部用于其贸 易项下对外支付。
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谢谢，再见。
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【案情介绍】 H市未来科学工业有限公司,是日本未来科学工业株式会社 于1999年 5月在H市设立的全资子公司，注册资本1600万美 元，投资总额2900万美元，主要从事开发、生产、销售和 出口数码速印机、现代办公自动化电子产品及其零部件和 耗材等。 2008年1月至2009年10月期间，H市未来公司代境外日本未 来公司支付境内款项合计人民币11962755.28元，代垫款主 要包括未来公司在中国境内支付的应由日本未来公司承担 的市场开拓费、产品宣传销售费等费用。期间H市未来公司 从境外日本未来公司收回上述代垫款项合计1865429.28美 元，外汇直接进入H市未来公司在某银行H市分行开立的外 汇结算账户，H市未来公司未办理结汇，而是全部用于其贸 易项下对外支付。
套汇与套利
小组成员：徐 贝
毛
铭
管丽华
套汇是指利用不同的外汇市场，不同的货币种类，不同的交割时间以及一些 货币汇率和和利率上的差异，进行从低价一方买进，高价一方卖出，从中赚 取利润的外汇买卖。套汇一般可以分为地点套汇、时间套汇和套利三种形式。 地点套汇又分两种，第一种是直接套汇。又称为两地套汇，是利用在两个不 同的外汇市场上某种货币汇率发生的差异，同时在两地市场贱买贵卖，从而 赚取汇率的差额利润。第二种是间接套汇，又称三地套汇。是在三个或三个 以上地方发生汇率差异时，利用同一种货币在同一时间内进行贱买贵卖，从 中赚取差额利润。时间套汇又称为调期交易，它是一种即期买卖和远期买卖 相结合的交易方式，是以保值为目的的。一般是在两个资金所有人之间同时 进行即期与远期两笔交易，从而避免因汇率变动而引起的风险。套利又称利 息套汇，是利用两个国家外汇市场的利率差异，把短期资金从低利率市场调 到高利率的市场，从而赚取利息收入。 套利也叫价差交易，套利指的是在买入或卖出某种电子交易合约的同时， 卖出或买入相关的另一种合约。套利交易是指利用相关市场或相关电子合 同之间的价差变化，在相关市场或相关电子合同上进行交易方向相反的交 易，以期望价差发生变化而获利的交易行为。