第二章外汇与外汇市场-PPT文档资料
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第二章 外汇与汇率
➢ 第一节 外汇
➢ 一、外汇的概念。
➢ 外汇有动态与静态之分：
➢ （一）动态外汇：
➢ 即把一国货币兑换成另一国货币，借以清偿
国际间的债权债务关系的一种专门性的金融
活动。简称国际汇兑。
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《国际金融》
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第二章 外汇与汇率
➢ （二）静态外汇： ➢ 静态外汇有广义与狭义之分。 ➢ 1、广义的外汇： ➢ 即各国外汇管理法令中所称的外汇。即用外
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第二章 外汇与汇率
➢ 2、汇率变动时，只变动等式右边（或后边） 的数字，而左边的标的物单位数则固定不变。
➢ 如: USD=CNY6.3750, 当美元贬值1%时，不 能用USD1.01=CNY5.3750来表示,只能用
➢ USD=CNY6.3112（5.3750/0.99）来表示。
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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第二章 外汇与汇率
➢ 四、汇率的种类 ➢ （一）按经济意义划分：分为名义、实际和
实际有效汇率。
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第二章 外汇与汇率
➢ 1、名义汇率（Nominal Exchange Rate） ： 指在给定时点上存在的汇率。
➢ 它不反映购买力状况，也不反映货币发行国 在国际市场上的竞争能力。即不能说名义汇 率下降的国家其货币购买力低或国际竞争力 弱。
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第二章 外汇与汇率
➢ 如: 纽约外汇市场上，某日现汇为 ➢ USD=JPY137.46/139.34 ➢ 一个月远期为USD=JPY137.36/139.26 ➢ 第二、报点数法 ➢ ①报点数法的含义: ➢ 即只报出期汇比现汇高或低若干个点。
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第二章 外汇与汇率
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第二章 外汇与汇率
➢ 2、在表示银行买卖价上的区别 ➢ （1）市场买卖的基本原则：贱买贵卖。 ➢ ( 2）两种标价法表示买卖价的区别: ➢ 直接标价法下，买入价在前，卖出价在后； ➢ 间接标价法下，情形则刚好相反。 ➢ 此处买卖价都是针对买卖对象（外汇）而言的。
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➢ ④远期汇率的计算公式: F=S+（-）P ➢ F（Forward Exchange Rate ）远期汇率； ➢ S（Spot Exchange Rate ）: 即期汇率； ➢ P（Price）: 远期差价（升、贴水）
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第二章 外汇与汇率
➢ 3、两种标价法下，升、贴水的表示方法: ➢ （1）直接标价法下，S+P:表示远期升水，
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第二章 外汇与汇率
➢ 若一个月远期为75/95，因期汇点数前低后 高，所以，远期汇率（日元）为贴水。则一 个月期汇为
➢ USD=JPY138.21（137.46+0.75）/140.30 （139.35+0.95）
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第二章 外汇与汇率
S-P:表示远期贴水； ➢ （2）间接标价法下，情形正好相反。 ➢ 这里的升、 贴水也是针对外汇而言的。
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第二章 外汇与汇率
➢ （三）双向报价法下，期汇升、贴水的判别、 计算与检验
➢ 1、升、贴水的判别: ➢ （1）直接标价法下，期汇点数前高后低为贴
水，前低后高为升水；
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第二章 外汇与汇率
➢ （2）间接标价法下，情形刚好相反。如:前例： ➢ 纽约市场某日现汇为USD=JPY137.46/139.35 ➢ 若一个月远期为95/75,因这一间接标价法下，期汇
点数是前高后低，所以，远期汇率（日元）为升水。 即 ➢ 一个月期汇为USD=JPY136.51（137.46-0.95） /138.60（139.35-0.75）。
➢ 即以美元为交易对象，各国货币均作为美元 的价值尺度或美元价值的表现形式的标价惯 例的总称。
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第二章 外汇与汇率
➢ （二）标价方法的要点 ➢ 1、等式左边（或前边）必须是1（或十进位
的固定整数）。美元常以100为单位，日元常 以十万为单位。
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➢ 如:某日法兰克福市场马克对美元的汇率为 USD=DEM2.5005/2.5012，
➢ 常略写为USD=DEM2.5005/12。
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第二章 外汇与汇率
➢ （五）中国银行买卖远期人民币的报价方法: 不采用升、贴水，而是在即期汇价的基础上， 加收远期费用。其远期费用一般为4%。
➢ 外币有价证券和外币现钞均不满足定义 ➢ 国外银行的活期存款是狭义外汇的主体。
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第二章 外汇与汇率
➢ 二、外汇的分类
➢ （一）自由外汇：
➢ 即无须经货币发行国货币管理部门的批准， 在国际金融市场上可以自由兑换成其它国家 货币，并且在国际经济交往中能作为支付手 段广泛使用和流通的外汇。
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第二章 外汇与汇率
➢ （2）两种标价方法下，外汇行市直观评价的区 别:
➢ 直接标价法下，外汇汇率的涨、跌与等式右边 （或后边）本币数额的增、减是成同向变化的，
➢ 而在间接标价法下，外汇汇率的涨跌，与等式右 边（或后边）的外币数额的增减是成反向变化的。
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➢ 1、买入价: 又称买入汇率。因银行的买入对 象主要是出口商，所以又称出口汇率。
➢ 2、卖出价: 又称卖出汇率。因银行卖出的对 象主要是进口商，所以又称进口汇率。
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第二章 外汇与汇率
➢ 3、同业汇率: ➢ 即银行同业间买卖外汇时所使用的汇率。 ➢ 4、中间汇率: ➢ 即银行买入汇率与卖出汇率的两端点平均数。
➢ 2、计算原则: 前高（大）后低（小）用减法， 前低（小）后高（大）用加法。此原则适用 于两种标价方法。
➢ 3、检验原则: 期限越远，买卖价的差幅越大 （因为期限越长，风险越大，这是银行的风 险报酬），与升、贴水方向无关。
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第二章 外汇与汇率
➢ （四）报价常规: 由于银行买卖价之间的差额 很小，一般为1‰～5‰，所以，报价时， 后面一个汇率常被省略。
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第二章 外汇与汇率
➢ 2、狭义的外汇： ➢ 即日常生活中所说的外汇。指以外币表示的
用于国际结算的支付手段。 ➢ 狭义的外汇必须具备两大特征： ➢ （1）必须是以外币表示的资产。 ➢ （2）能普遍被接受并可自由转让与兑换
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第二章 外汇与汇率
价格。 ➢ 汇率与汇价的理论内含是不相同的。汇率仅具有数
学意义，而汇价则还具有现实经济意义。
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第二章 外汇与汇率
➢ 二、汇价的理论标价方法
➢ （一）标价的两种方法
➢ 1、直接标价法（Direct Quotation） :
➢ 即用若干单位本国货币来直接表示外国货币（外汇） 价值的标价方法。其表现形式为一定单位的外国货 币等值于若干单位的本国货币。
格为138.13日元， ➢ 后者为卖价，即银行卖出（标的物）1美元的价
格为138.40日元。 ➢ 3、在表示期汇市场上远期升、贴水的区别。
（在后面介绍）
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第二章 外汇与汇率
➢ 三、外汇市场上的报价方法
➢ （一）外汇市场上的一般报价方法: 采用双向 报价法，即同时报出买入价和卖出价。
➢ 如：USD=CNY6.3825（上海）
➢ （关于货币代码）
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第二章 外汇与汇率
➢ 直接标价法又叫应付标价法，意指购买一定单位 外国货币应支付多少单位本国货币。
➢ 2、间接标价法（Indirect Quotation） :
➢ 即用若干单位外国货币通过一定单位的本国货币 来间接表示外国货币（外汇）价值的标价方法。 其表现形式为一定单位的本国货币等值于若干数 量的外国货币。
➢ 如： USD=CNY6.3825 （纽约）
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第二章 外汇与汇率
➢ 间接标价法又叫应收标价法，意指卖出一定 单位本国货币应收取多少单位外国货币。
➢ 目前，美元、欧元区、新西兰、加拿大、澳 大利亚等国家或地区也使用间接标价法。
➢ 关于美元标价法（U．S．Dollar Quotation）。
➢ （3） 如果撇开直接标价法与间接标价法的 差异，则双向标价法下，前者为买价，后者 为卖价。
➢ 这里的买卖价则是针对标的物而言的，即买 卖标的物的价格。仍以上例:
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第二章 外汇与汇率
➢ 纽约市场：USD= JPY138.13/138.40， ➢ 前者为买价，即银行买入（标的物）1美元的价
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第二章 外汇与汇率
➢ 如：纽约市场美元对日元为 USD=JPY138.13/138.40（间接标价，外汇 为JPY），前者为卖出价，后者为买入价。
➢ 即前者表示银行卖出138.13日元收进1美元， ➢ 后者表示银行买入138.40日元付出1美元。
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第二章 外汇与汇率
➢ （二）记帐外汇：
➢ 又称协定外汇或双边外汇，即不经货币发行 国批准，不能自由兑换成其它货币，也不能 对第三者进行支付的外汇。
➢ 记账外汇可以是任一协定国的货币，也可以 是第三国货币或复合货币（欧洲货币单位或 特别提款权等）。
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币表示的可以用于国际清偿的支付手段和资 产。
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第二章 外汇与汇率
➢ 我国广义的外汇形态包括：
➢ （1）外国货币：包括纸币（钞票）、铸币等； ➢ （2）外币有价证券：包括政府债券、公司债券、股
票、息票等； ➢ （3）外币信用工具：包括票据、银行存款凭证、
邮政储蓄凭证等； ➢ （4）其他外币债权凭证：如租约、地契等。
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第二章 外汇与汇率
➢ 2、期汇市场上的报价方法 ➢ （1） 期汇的概念: ➢ 期汇又称远期外汇。指买卖双方先按商定的汇率
签订交易合同，预约到一定时间办理收付交割的 外汇。 ➢ （2）期汇市场上的报价方法 ➢ 第一、直接报价: 与现汇市场报价方法相同。
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第二章 外汇与汇率
➢ 2、实际汇率（Real Exchange Rate ）：
➢ 是根据别国相对价格差别进行了调整的名义 汇率。
➢ 其调整的依据包括物价（消费物价指数： Consumer Price Index ，CPI）变动和政府补 贴等。
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➢ ②点数的表示方法: 如55—65或55/65 ➢ ③期汇市场上升、贴水的含义: ➢ A、升水(Premium )：远期汇率高于即期汇率； ➢ B、贴水(Discount )：远期汇率低于即期汇率； ➢ C、平价(At Par )：远期汇率等于即期汇率。
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第二章 外汇与汇率
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第二章 外汇与汇率
➢ （二）不同性质业务市场上的具体报价方法 ➢ 1、现汇市场上的报价方法 ➢ （1）现汇的概念: ➢ 现汇又称即期外汇。就是在外汇买卖成交后的两
个有效营业日内办理收付交割的外汇。 ➢ （2）现汇市场上的报价方法: ➢ 采用普通的双向报价法。
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第二章 外汇与汇率
➢ 三、外汇的作用 ➢ （一）便利国际结算。 ➢ （二）促进国际贸易的发展。 ➢ （三）调节国际间的资金供求关系。 ➢ （四）增加了国际储备手段。
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第二章 外汇与汇率
➢ 第二节 汇率与汇率制度 ➢ 一、汇率的概念: ➢ 汇率，即两国货币兑换的比率。 ➢ 汇率又称汇价，即用一国货币表示的另一国货币的
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第二章 外汇与汇率
➢ （三）汇率变动的表述: ➢ 可任意选择，或此币升水或彼币贴水。 ➢ （四）两种标价方法的区别 ➢ 1、在表示外汇行市变化上的区别 ➢ （1）外汇行市变化的评价标准: ➢ 外汇汇率上升的基本含义是外国货币价值的上升，
或本国货币价值的下跌。反之亦然。
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第二章 外汇与汇率
➢ 第一节 外汇
➢ 一、外汇的概念。
➢ 外汇有动态与静态之分：
➢ （一）动态外汇：
➢ 即把一国货币兑换成另一国货币，借以清偿
国际间的债权债务关系的一种专门性的金融
活动。简称国际汇兑。
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第二章 外汇与汇率
➢ （二）静态外汇： ➢ 静态外汇有广义与狭义之分。 ➢ 1、广义的外汇： ➢ 即各国外汇管理法令中所称的外汇。即用外
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第二章 外汇与汇率
➢ 2、汇率变动时，只变动等式右边（或后边） 的数字，而左边的标的物单位数则固定不变。
➢ 如: USD=CNY6.3750, 当美元贬值1%时，不 能用USD1.01=CNY5.3750来表示,只能用
➢ USD=CNY6.3112（5.3750/0.99）来表示。
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➢ 四、汇率的种类 ➢ （一）按经济意义划分：分为名义、实际和
实际有效汇率。
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第二章 外汇与汇率
➢ 1、名义汇率（Nominal Exchange Rate） ： 指在给定时点上存在的汇率。
➢ 它不反映购买力状况，也不反映货币发行国 在国际市场上的竞争能力。即不能说名义汇 率下降的国家其货币购买力低或国际竞争力 弱。
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第二章 外汇与汇率
➢ 如: 纽约外汇市场上，某日现汇为 ➢ USD=JPY137.46/139.34 ➢ 一个月远期为USD=JPY137.36/139.26 ➢ 第二、报点数法 ➢ ①报点数法的含义: ➢ 即只报出期汇比现汇高或低若干个点。
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第二章 外汇与汇率
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第二章 外汇与汇率
➢ 2、在表示银行买卖价上的区别 ➢ （1）市场买卖的基本原则：贱买贵卖。 ➢ ( 2）两种标价法表示买卖价的区别: ➢ 直接标价法下，买入价在前，卖出价在后； ➢ 间接标价法下，情形则刚好相反。 ➢ 此处买卖价都是针对买卖对象（外汇）而言的。
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➢ ④远期汇率的计算公式: F=S+（-）P ➢ F（Forward Exchange Rate ）远期汇率； ➢ S（Spot Exchange Rate ）: 即期汇率； ➢ P（Price）: 远期差价（升、贴水）
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➢ 3、两种标价法下，升、贴水的表示方法: ➢ （1）直接标价法下，S+P:表示远期升水，
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第二章 外汇与汇率
➢ 若一个月远期为75/95，因期汇点数前低后 高，所以，远期汇率（日元）为贴水。则一 个月期汇为
➢ USD=JPY138.21（137.46+0.75）/140.30 （139.35+0.95）
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第二章 外汇与汇率
S-P:表示远期贴水； ➢ （2）间接标价法下，情形正好相反。 ➢ 这里的升、 贴水也是针对外汇而言的。
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第二章 外汇与汇率
➢ （三）双向报价法下，期汇升、贴水的判别、 计算与检验
➢ 1、升、贴水的判别: ➢ （1）直接标价法下，期汇点数前高后低为贴
水，前低后高为升水；
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第二章 外汇与汇率
➢ （2）间接标价法下，情形刚好相反。如:前例： ➢ 纽约市场某日现汇为USD=JPY137.46/139.35 ➢ 若一个月远期为95/75,因这一间接标价法下，期汇
点数是前高后低，所以，远期汇率（日元）为升水。 即 ➢ 一个月期汇为USD=JPY136.51（137.46-0.95） /138.60（139.35-0.75）。
➢ 即以美元为交易对象，各国货币均作为美元 的价值尺度或美元价值的表现形式的标价惯 例的总称。
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第二章 外汇与汇率
➢ （二）标价方法的要点 ➢ 1、等式左边（或前边）必须是1（或十进位
的固定整数）。美元常以100为单位，日元常 以十万为单位。
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➢ 如:某日法兰克福市场马克对美元的汇率为 USD=DEM2.5005/2.5012，
➢ 常略写为USD=DEM2.5005/12。
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第二章 外汇与汇率
➢ （五）中国银行买卖远期人民币的报价方法: 不采用升、贴水，而是在即期汇价的基础上， 加收远期费用。其远期费用一般为4%。
➢ 外币有价证券和外币现钞均不满足定义 ➢ 国外银行的活期存款是狭义外汇的主体。
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第二章 外汇与汇率
➢ 二、外汇的分类
➢ （一）自由外汇：
➢ 即无须经货币发行国货币管理部门的批准， 在国际金融市场上可以自由兑换成其它国家 货币，并且在国际经济交往中能作为支付手 段广泛使用和流通的外汇。
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第二章 外汇与汇率
➢ （2）两种标价方法下，外汇行市直观评价的区 别:
➢ 直接标价法下，外汇汇率的涨、跌与等式右边 （或后边）本币数额的增、减是成同向变化的，
➢ 而在间接标价法下，外汇汇率的涨跌，与等式右 边（或后边）的外币数额的增减是成反向变化的。
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➢ 1、买入价: 又称买入汇率。因银行的买入对 象主要是出口商，所以又称出口汇率。
➢ 2、卖出价: 又称卖出汇率。因银行卖出的对 象主要是进口商，所以又称进口汇率。
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第二章 外汇与汇率
➢ 3、同业汇率: ➢ 即银行同业间买卖外汇时所使用的汇率。 ➢ 4、中间汇率: ➢ 即银行买入汇率与卖出汇率的两端点平均数。
➢ 2、计算原则: 前高（大）后低（小）用减法， 前低（小）后高（大）用加法。此原则适用 于两种标价方法。
➢ 3、检验原则: 期限越远，买卖价的差幅越大 （因为期限越长，风险越大，这是银行的风 险报酬），与升、贴水方向无关。
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➢ （四）报价常规: 由于银行买卖价之间的差额 很小，一般为1‰～5‰，所以，报价时， 后面一个汇率常被省略。
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第二章 外汇与汇率
➢ 2、狭义的外汇： ➢ 即日常生活中所说的外汇。指以外币表示的
用于国际结算的支付手段。 ➢ 狭义的外汇必须具备两大特征： ➢ （1）必须是以外币表示的资产。 ➢ （2）能普遍被接受并可自由转让与兑换
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价格。 ➢ 汇率与汇价的理论内含是不相同的。汇率仅具有数
学意义，而汇价则还具有现实经济意义。
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第二章 外汇与汇率
➢ 二、汇价的理论标价方法
➢ （一）标价的两种方法
➢ 1、直接标价法（Direct Quotation） :
➢ 即用若干单位本国货币来直接表示外国货币（外汇） 价值的标价方法。其表现形式为一定单位的外国货 币等值于若干单位的本国货币。
格为138.13日元， ➢ 后者为卖价，即银行卖出（标的物）1美元的价
格为138.40日元。 ➢ 3、在表示期汇市场上远期升、贴水的区别。
（在后面介绍）
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第二章 外汇与汇率
➢ 三、外汇市场上的报价方法
➢ （一）外汇市场上的一般报价方法: 采用双向 报价法，即同时报出买入价和卖出价。
➢ 如：USD=CNY6.3825（上海）
➢ （关于货币代码）
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第二章 外汇与汇率
➢ 直接标价法又叫应付标价法，意指购买一定单位 外国货币应支付多少单位本国货币。
➢ 2、间接标价法（Indirect Quotation） :
➢ 即用若干单位外国货币通过一定单位的本国货币 来间接表示外国货币（外汇）价值的标价方法。 其表现形式为一定单位的本国货币等值于若干数 量的外国货币。
➢ 如： USD=CNY6.3825 （纽约）
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第二章 外汇与汇率
➢ 间接标价法又叫应收标价法，意指卖出一定 单位本国货币应收取多少单位外国货币。
➢ 目前，美元、欧元区、新西兰、加拿大、澳 大利亚等国家或地区也使用间接标价法。
➢ 关于美元标价法（U．S．Dollar Quotation）。
➢ （3） 如果撇开直接标价法与间接标价法的 差异，则双向标价法下，前者为买价，后者 为卖价。
➢ 这里的买卖价则是针对标的物而言的，即买 卖标的物的价格。仍以上例:
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第二章 外汇与汇率
➢ 纽约市场：USD= JPY138.13/138.40， ➢ 前者为买价，即银行买入（标的物）1美元的价
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第二章 外汇与汇率
➢ 如：纽约市场美元对日元为 USD=JPY138.13/138.40（间接标价，外汇 为JPY），前者为卖出价，后者为买入价。
➢ 即前者表示银行卖出138.13日元收进1美元， ➢ 后者表示银行买入138.40日元付出1美元。
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第二章 外汇与汇率
➢ （二）记帐外汇：
➢ 又称协定外汇或双边外汇，即不经货币发行 国批准，不能自由兑换成其它货币，也不能 对第三者进行支付的外汇。
➢ 记账外汇可以是任一协定国的货币，也可以 是第三国货币或复合货币（欧洲货币单位或 特别提款权等）。
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币表示的可以用于国际清偿的支付手段和资 产。
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第二章 外汇与汇率
➢ 我国广义的外汇形态包括：
➢ （1）外国货币：包括纸币（钞票）、铸币等； ➢ （2）外币有价证券：包括政府债券、公司债券、股
票、息票等； ➢ （3）外币信用工具：包括票据、银行存款凭证、
邮政储蓄凭证等； ➢ （4）其他外币债权凭证：如租约、地契等。
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第二章 外汇与汇率
➢ 2、期汇市场上的报价方法 ➢ （1） 期汇的概念: ➢ 期汇又称远期外汇。指买卖双方先按商定的汇率
签订交易合同，预约到一定时间办理收付交割的 外汇。 ➢ （2）期汇市场上的报价方法 ➢ 第一、直接报价: 与现汇市场报价方法相同。
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第二章 外汇与汇率
➢ 2、实际汇率（Real Exchange Rate ）：
➢ 是根据别国相对价格差别进行了调整的名义 汇率。
➢ 其调整的依据包括物价（消费物价指数： Consumer Price Index ，CPI）变动和政府补 贴等。
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➢ ②点数的表示方法: 如55—65或55/65 ➢ ③期汇市场上升、贴水的含义: ➢ A、升水(Premium )：远期汇率高于即期汇率； ➢ B、贴水(Discount )：远期汇率低于即期汇率； ➢ C、平价(At Par )：远期汇率等于即期汇率。
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第二章 外汇与汇率
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第二章 外汇与汇率
➢ （二）不同性质业务市场上的具体报价方法 ➢ 1、现汇市场上的报价方法 ➢ （1）现汇的概念: ➢ 现汇又称即期外汇。就是在外汇买卖成交后的两
个有效营业日内办理收付交割的外汇。 ➢ （2）现汇市场上的报价方法: ➢ 采用普通的双向报价法。
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第二章 外汇与汇率
➢ 三、外汇的作用 ➢ （一）便利国际结算。 ➢ （二）促进国际贸易的发展。 ➢ （三）调节国际间的资金供求关系。 ➢ （四）增加了国际储备手段。
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第二章 外汇与汇率
➢ 第二节 汇率与汇率制度 ➢ 一、汇率的概念: ➢ 汇率，即两国货币兑换的比率。 ➢ 汇率又称汇价，即用一国货币表示的另一国货币的
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第二章 外汇与汇率
➢ （三）汇率变动的表述: ➢ 可任意选择，或此币升水或彼币贴水。 ➢ （四）两种标价方法的区别 ➢ 1、在表示外汇行市变化上的区别 ➢ （1）外汇行市变化的评价标准: ➢ 外汇汇率上升的基本含义是外国货币价值的上升，
或本国货币价值的下跌。反之亦然。
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第二章 外汇与汇率