第6章资本成本课后作业

第六章资本成本课后作业

一、单项选择题

1.下列关于资本成本的说法不正确的是（）。

A.资本成本是公司投资人要求的必要报酬率

B.资本成本是企业实际支付的成本

C.不同资本来源的资本成本不同

D.不同公司的筹资成本不同

2.下列关于公司资本成本的用途的表述中，不正确的是（）。

A.投资决策决定了一个公司的加权平均资本成本

B.企业为长期资产和流动资产筹资时需要考虑其对应的风险

C.资本成本是投资人要求的期望报酬率

D.如果投资项目与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率

3.根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为( )。

A.银行借款、企业债券、普通股

B.普通股、银行借款、企业债券

C.企业债券、银行借款、普通股

D.普通股、企业债券、银行借款

4.利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是（）。

A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜

B.选择国库券利率比较适宜

C.必须选择实际的无风险利率

D.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率

5.下列关于运用资本资产定价模型估计权益成本的表述中，错误的是（）。

A.通货膨胀较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率

B.公司两年前举借了大量的债务用于收购A公司，估计贝塔系数时应使用举债之后的数据计算

C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据

D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

6.某股票为固定增长股票，其增长率为2%，刚刚支付的每股股利为3元。假定目前国库券收益率为4%，平均风险股票的必要收益率为15%，而该股票的β值为0.8，则该股票的价值为（）元。

A.29.33

B.24.53

C.26.58

D.28.33

7.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以用来估计债务成本的方法是（）。

A.到期收益率法

B.可比公司法

C.风险调整法

D.财务比率法

8.甲公司税前债务成本为8%，所得税税率为25%，甲公司属于风险较低的企业，若采用经验估计值，按照债券收益加风险溢价法确定的普通股成本为（）。

A.10.5%

B.9%

C.9.2%

D.8%

9.某企业的资本结构中权益乘数是1.6，债务平均税前资本成本是15%，权益资本成本是20%，所得税税率是25%。则该企业的加权平均资本成本是（）。

A.16.25%

B.16.72%

C.18.45%

D.18.55%

10.某公司计划发行债券，面值1000万元，年利息率为10%，期限5年，每年年末付息一次，到期还本。预计发行价格为1200万元，所得税税率为25%，则该债券的税后资本成本为（）。

A.3.54%

B.5.05%

C.4.02%

D.3.12%

11.下列关于债务成本的说法中不正确的是（）。

A.债务资金的提供者承担的风险低于股东，债务筹资的成本低于权益筹资

B.估计债务成本时，现有债务的历史成本是决策的非相关成本

C.对于筹资人来说，债权人的期望收益率是其债务的真实成本

D.估计债务资本成本时通常的做法是考虑全部的债务

12.下列各项属于影响资本成本的外部因素的是（）。

A.市场风险溢价

B.资本结构

C.股利政策

D.投资政策

13.某企业发行普通股2000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为3%，每年股利固定为每股0.2元，则该普通股成本为（）。

A.3%

B.3.5%

C.4%

D.4.12%

14.下列各项中，可能导致公司加权平均资本成本下降的是（）。

A.无风险报酬率提高

B.市场风险溢价提高

C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性

D.在其他条件不变的情况下，发行股票增加了权益资本占全部资本的比重

15.甲企业的资本结构中产权比率为0.4，债务平均税前资本成本为12.15%，权益资本成本是18%，所得税税率是25%，则该企业的加权平均资本成本为（）。

A.12.56%

B.15.64%

C.15.46%

D.16.58%

二、多项选择题

1.资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的最低收益率，从企业的角度看，资本成本是投资项目的（）。

A.实际成本

B.过去成本

C.未来成本

D.机会成本

2.下列各项属于公司资本成本用途的有（）。

A.用于投资决策

B.用于筹资决策

C.用于营运资本管理

D.用于企业价值评估

3.下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中不正确的有（）。

A.估计无风险利率时应选择上市交易的政府长期债券的票面利率

B.估计β值时如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化前的年份作为预测期长度

C.估计β值时应选择每周或每日的收益率来降低偏差

D.估计市场风险溢价时应选择较长的时间跨度

4.下列各项属于估计普通股成本的方法的有（）。

A.资本资产定价模型

B.可比公司法

C.股利增长模型

D.债券收益加风险溢价法

5.下列有关债务成本的表述，正确的有（）。

A.债务筹资的成本高于权益筹资的成本

B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是相关的成本

C.对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本

D.对于筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益率

6.下列各项可以作为计算加权平均资本成本权重基础的有（）。

A.账面价值加权

B.实际市场价值加权

C.边际价值加权

D.目标资本结构加权

7.公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的β值估计股权成本（）。

A.经营杠杆

B.财务杠杆

C.收益的周期性

D.管理目标

8.下列有关留存收益的资本成本，说法正确的有（）。

A.它不存在成本问题

B.它的成本是一种机会成本

C.它的成本计算不考虑筹资费用

D.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率

9.考虑所得税的情况下，关于债务成本的表述正确的有（）。

A.债权人要求的收益率等于公司的税后债务成本

B.优先股的资本成本高于债务的资本成本

C.利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本

D.不考虑发行成本时，平价发行的债券其税前的债务成本等于债券的票面利率

10.下列各项属于影响企业外部因素的有（）。

A.利率

B.股利政策

C.投资政策

D.市场风险溢价