第六章 国际金融市场
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第六章 国际金融市场
第 一 节 国 际 金 融 市 场 概 述
国现国 际代际 金国金 融际融 市金市 场融场 的市的 作场概 用的念 新和 特分 征类
一 、 国 际 金 融 市 场 的 概 念
国内投资者 或存款人
国内借款人
国外投资者 或存款人
国外借款人
现代国际金融市场的发展已经突破了原来的在岸和离岸的界限 现代国际金融市场的形式由有形市场为主逐渐转变为无形市场为主
点 心 债 （ 离 岸 人 民 币 债 券 ）
点心债券是指在香港发行的人民币计价债券，因其相对 于整个人民币债券市场规模很小。2007年6月中国国家开 发银行在香港发行首笔以人民币定价、人民币结算的债券， 吸引了大量的散户排队购买。2009年以来，随着人民币汇 率升值趋势的加速，以及美国实施量化宽松导致的全球低 利率环境，香港的机构投资者与普通散户开始“争抢”人 民币债券。当时因机构吃进的量大，往往散户难以买到这 种债券。 自 2007 年以来，点心债的发展获得长足的进步。即便是 在发生金融海啸的 2008年，总发行额也超过人民币 120亿 元，到2010年，点心债的全年发行额突破了 350亿元。不 过，近年来离岸市场对“点心债”的热情有所降温，尤其 是在人民币贬值预期的背景下，点心债的发行遭遇挑战。 2015 年 点 心 债 的 总 发 行 量 为 1071.33 亿 元 ， 较 上 年 的 2052.98 亿元几近“腰斩”。逐月来看， 2018 年 8 月份之 后，点心债发行量快速下跌，12月份的发行量仅6.9亿元， 远远低于6月份的245.46亿元。
50年代，马歇尔计划
冷战时期，苏联在美国 的存款向伦敦、欧洲地 区转移 60年代，美国黄金储备 不足，限制外国人到美 国融资 60年代以后，美国贸易 逆差渐渐增大
6、70年代，美国的存款利率 上限和存款准备金制度使大 量美元涌向欧洲银行
欧 洲 美 元 的 供 给
欧 洲 美 元 的 需 求
50年代，英国限制英国 银行以英镑对外融资
第 四 节 国 际 金 融 衍 生 品 市 场
金金金 融融融 衍衍衍 生生生 品品品 市类的 场型概 念 的 与 演 特 进 征
金 由基础金融资产价值、金融指数、汇 融 率或利率衍生出来的合约。 衍 生 品 的 概 念 与 特 征
高风险性 • 金融衍生品交易转移风险，但并没有消除风险 • 市场有效性弱，加剧金融风险 • 金融衍生品较一般金融产品更复杂，风险集中在少数有能力设计和 销售金融衍生品的大型 金融机构，一旦爆发风险将形成连锁反应 高杠杆性 • 以小博大，同时风险也被放大 虚拟性 • 金融衍生品独立于现实基础金融资产运用之外，却能给持有者带来 一定收入
熊 猫 债 （ 在 岸 人 民 币 债 券 ）
2005年10月，国际金融公司与亚洲开发银行在中国银行间债券 市场同日分别发行了11.3亿元和10亿元人民币的债券，当时依国 际惯例将首发债券命名为“熊猫债”。自2005年“熊猫债”首 发以来，此后的近10中，“熊猫债”相对沉寂，仅2006年国际 金融公司发行8.7亿元，2009年亚洲开发银行发行10亿元，2010 年日本三菱东京日联银行发行10亿元。直至2014年3月，德国戴 姆勒公司在中国的银行间市场发行5亿元人民币债券，“熊猫债” 发行主体首次拓展至境外非金融企业。 去年下半年以来，伴随着中国在利率市场化、汇率形成机制改 革以及资本项目开放等方面推出若干重大改革措施，人民币国 际化取得重要进展，沉寂近 10 年的“熊猫债”被重新激活。去 年12月8日，韩国政府在中国银行间债券市场发行30亿元人民币 主权债券获准注册，这是人民币即将加入特别提款权货币篮子 的消息发布后的首笔“熊猫债”发行。至此，“熊猫债”的发 行主体已扩展至国际开发机构、境外非金融企业、境外商业银 行、外国地方政府、外国中央政府，“熊猫债”成为中国内地 资本市场进一步开放的重要里程碑。从去年9月22日到12月8日 的不足3个月的时间里，“熊猫债”发行或计划发行规模累计超 过215亿元。
跨国银行 跨国公司 国际银行贷款
国 即欧洲银行贷款，指在国际金融市场 际 上，一国银行向另一国借款人提供资金 银 融通的业务。 行 资金来源广泛 贷 国际 定期贷款： 款 银行 以LIBOR为 有较强的选择性和灵活性
贷款 的类 型
基准 循环借款： 利息、承诺 费
成本相对高
风险较大：利率风险、汇率风险等
欧 洲 债 券 市 场 的 特 征
自由度高
无记名发行与 免税
债券票面货币 多样
市场效率高
安全性与流动 性
金融创新活动 持续不断
筹资者与投资者之间的 信用关系不同于欧洲信 贷市场
三 、 国 际 股 票 市 场
交割成本相对低
在更高的技术平台上分享高效率的服务 实现多重上市 增强资产的流动 改善公司形象
人民币点心债券
全球债券：全球发行、全球交易、借款人信 用级别高
日本武士债券：在日本债券市场上发行的 外国债券，即日本以外的政府、金融机构、 工商企业和国际组织在日本国内市场发行 的、以日元为计值货币的债券。武士债券 均为无担保发行，典型期限为3～10年，一 般在东京证券交易所交易。
我国金融机构进入国际债券市场发行外国债券 就是从发行武士债券开始的。 1982 年 1 月，中国 国际信托投资公司在日本东京发行了 100 亿日元 的武士债券。 1984年 11 月，中国银行又在日本东 京发行了200亿日元的武士债券。1993年9月，财 政部首次在日本发行 300 亿日元债券，标志着我 国主权外债发行的正式起步。
内外混合型离岸金融市场
• 伦敦、香港 内外分离型离岸金融市场
• 美国的国际银行设施IBF、日本东京海外特别 账户 避税港型离岸金融市场（簿记型） • 巴拿马、开曼群岛、海峡群岛、百慕大
离 岸 金 融 市 场 的 特 点
01
03
完全国际化
02
04
业务的自由化 程度相当高
结算手段先进
以机构之间的 交易为主 .
欧 洲 货 币 利 率
欧洲货币利率比国内市场利率更优惠 LIBOR （伦敦同业拆放利率）是欧洲美元市场最重 要的利率，也是国际金融市场的关键利率，欧洲银行 向客户发放欧洲美元贷款时，在LIBOR的基础上根据 客户的实际情况附加一个加息率。
利率
国内贷款利率 欧洲货币贷款利率
欧洲货币存款利率
国内存款利率
60年代，美国限制美国 银行对外融资
欧洲银行不受法规限制， 能给资金需求者提供更 优的利率
70年代石油危机，大量 石油美元存入欧洲
欧 欧洲美元基于美国国内的美元而产生 洲 欧洲美元市场没有存款准备金的要求， 美 因此理论上可以无限扩张 元 欧洲美元的扩张不会引起美国国内美 的 元的扩张 创 造
辛 迪 加 贷 款
Βιβλιοθήκη Baidu
即银团贷款
银团的组 成 其它辅导 机构 牵头银行 参与银行 代理银行
辛迪加借款的利息和费用
前端 承诺 代理 利息 杂费 费 费 费
二 、 国 际 债 券 市 场
国 际 债 券
外国债券：外国借款人在一国债券市场以该 国货币发行债券。 （日本）武士债券、（美国）扬基债券、 （中国）熊猫债券、（英国）猛犬债券 欧洲债券：外国借款人在一国债券市场以第 三国货币发行债券。
二 、 欧 洲 货 币 市 场
欧洲货币是指在货币发行国境外存放、 借贷，不受货币发行国法律制约的货币。 此处的欧洲并不是指地理意义上的欧洲， 而是境外、离岸的意思。 欧洲货币市场产生于欧洲，但不仅限 于欧洲，后来其地域范围逐渐突破“欧 洲”界限，扩展至亚洲、北美洲、拉丁 美洲、大洋洲等。
场欧 的洲 形美 成元 及 欧 洲 美 元 市
欧 洲 货 币 市 场 的 特 征
01
欧洲货币市场是一个短期资金市场
02
欧洲货币市场以银行间同业拆错为主
03
欧洲货币市场是一个高度自由化的市场
04
欧洲货币市场为经营欧洲货币业务的银行建立了良好的交易网络
05
欧洲货币市场经营灵活，调拨资金自由方便
欧洲货币市场的缺陷
缺乏有效的监管，没有存款保险，存款缺乏有效保障 加剧国际金融市场的不稳定性
02 03
04
支持世界各国的经济发展
负作用：游资、投机、 风险
国 际 金 融 市 场 的 构 成
货币 市场 黄金 市场
资金 市场 外汇 市场
第 二 节 离 岸 金 融 市 场
欧离 洲岸 货金 币融 市市 场场 的 类 型
一 、 离 岸 金 融 市 场 的 类 型
离岸金融市场[offshore financial markets]，是指非本 地居民之间，以银行为中介，在某种货币发行国国境 之外，从事该种货币交易的市场，也有人将它称为欧 洲货币市场。
扬基债券是在美国债券市场上发行的 外国债券，即美国以外的政府、金融机 构、工商企业和国际组织在美国国内市 场发行的、以美元为计值货币的债券。 “扬基”一词英文为“Yankee”，意为 美利坚合众国（“美国佬”）。由于在 美国发行和交易的外国债券都是同“美 国佬”打交道，故名扬基债券。
“熊猫债券”是指国际多边金融机构 在华发行的人民币债券。根据国际惯例， 国外金融机构在一国发行债券时，一般 以该国最具特征的吉祥物命名。据此， 财政部部长金人庆把国际多边金融机构 首次在华发行的人民币债券命名为“熊 猫债券”。2005年 9月28 日，国际多边 金融机构首次获准在华发行人民币债券。
金 融 衍 生 品 类 型
金融衍生品的类型 金融远期 金融期货 金融期权 金融互换 信用衍生 产品
司全 避球 税著 天名 堂的 开注 曼册 群离 岛岸 公
开曼群岛，Cayman Islands是英国在西加勒比群岛的一块海外属地，由大开曼、 小开曼和开曼布拉克3个岛屿组成。是著名的离岸金融中心和“避税天堂”。亦 是世界著名的潜水胜地、旅游度假圣地。金融和旅游业是主要经济来源。 金融业的成长是受到群岛赞成课征法治税和帐户保密的鼓励，这里注册的银行 和信托公司就有 278 家，自属保险 805 家，对冲基金 9,231 家，各类公司 93,693 家。阿格兰屋(Ugland House)是位于开曼群岛南教堂街上的一幢5层办公大楼， 为 18,857家公司提供办公地址，全世界最大的25 家银行都在开曼设有子公司或 分支机构。岛内的金融业、信托业总资产已超过2,500亿美元，占欧洲美元交易 总额的7%。每年平均约有4,300家公司在此注册成立。全球700多家银行在开曼 群岛都有分支机构。这个小岛国之所以如此吸引人，原因主要是它的金融政策。 岛内税种只有进口税、印花税、工商登记税、旅游者税等几个简单的税种。几 十年来没有开征过个人所得税、公司所得税、资本利得税、不动产税、遗产税 等直接税。外汇在开曼进出自由，各部门对投资者的金融信息更是守口如瓶。 在开曼群岛这里注册，政府会为资本和股东保密，没有直接税收，没有附加条 例限制贸易发展，也没有外汇管制，就连经营范围也没限制，仿佛就是瑞士的 私人银行，不受管制的天堂。对于中国企业来说，还有一个好处，只要在那里 一注册就是外资企业，在中国再投资就可以享受外资企业的优惠政策待遇。也 正是因为这样的优势，开曼群岛才成为全球众多企业的注册首选地。如果说开 曼要召开一个所有注册公司的董事长年会，全球众多知名企业家都会聚集一堂， 包括百度、阿里巴巴、希捷、汇源果汁、可口可乐、甲骨文、新浪、联通、联 想等，包括香港首富李嘉诚新成立的两家公司都在今年的 1 月 9 日将注册地由香 港改为开曼群岛。
第 三 节 国 际 资 本 市 场
国国 际际 资资 本本 市市 场场 的的 分概 类念
国际信 贷市场
国际股 票市场
国际债券 市场
一 国际资金借贷的场所。起源于欧洲货 、 币市场，所以也可称为欧洲信贷市场。 国 国际信贷的形 际 市场参与者 式 信 国际金融机构贷 贷 各国政府 款 市 国际组织和机构 场 政府借款
二 、 国 际 金 融 市 场 的 新 特 征
01
金融衍生品市场迅 速拓展
02 私人资本成为国际 金融市场资本流动 的主体
03 机构投资者在国际 金融市场的地位迅 速上升
04 网络金融迅猛发展
05 国际金融危机频频 爆发
三 、 国 际 金 融 市 场 的 作 用
01
促进了生产和资本的全球化 改善国际收支状况
第 一 节 国 际 金 融 市 场 概 述
国现国 际代际 金国金 融际融 市金市 场融场 的市的 作场概 用的念 新和 特分 征类
一 、 国 际 金 融 市 场 的 概 念
国内投资者 或存款人
国内借款人
国外投资者 或存款人
国外借款人
现代国际金融市场的发展已经突破了原来的在岸和离岸的界限 现代国际金融市场的形式由有形市场为主逐渐转变为无形市场为主
点 心 债 （ 离 岸 人 民 币 债 券 ）
点心债券是指在香港发行的人民币计价债券，因其相对 于整个人民币债券市场规模很小。2007年6月中国国家开 发银行在香港发行首笔以人民币定价、人民币结算的债券， 吸引了大量的散户排队购买。2009年以来，随着人民币汇 率升值趋势的加速，以及美国实施量化宽松导致的全球低 利率环境，香港的机构投资者与普通散户开始“争抢”人 民币债券。当时因机构吃进的量大，往往散户难以买到这 种债券。 自 2007 年以来，点心债的发展获得长足的进步。即便是 在发生金融海啸的 2008年，总发行额也超过人民币 120亿 元，到2010年，点心债的全年发行额突破了 350亿元。不 过，近年来离岸市场对“点心债”的热情有所降温，尤其 是在人民币贬值预期的背景下，点心债的发行遭遇挑战。 2015 年 点 心 债 的 总 发 行 量 为 1071.33 亿 元 ， 较 上 年 的 2052.98 亿元几近“腰斩”。逐月来看， 2018 年 8 月份之 后，点心债发行量快速下跌，12月份的发行量仅6.9亿元， 远远低于6月份的245.46亿元。
50年代，马歇尔计划
冷战时期，苏联在美国 的存款向伦敦、欧洲地 区转移 60年代，美国黄金储备 不足，限制外国人到美 国融资 60年代以后，美国贸易 逆差渐渐增大
6、70年代，美国的存款利率 上限和存款准备金制度使大 量美元涌向欧洲银行
欧 洲 美 元 的 供 给
欧 洲 美 元 的 需 求
50年代，英国限制英国 银行以英镑对外融资
第 四 节 国 际 金 融 衍 生 品 市 场
金金金 融融融 衍衍衍 生生生 品品品 市类的 场型概 念 的 与 演 特 进 征
金 由基础金融资产价值、金融指数、汇 融 率或利率衍生出来的合约。 衍 生 品 的 概 念 与 特 征
高风险性 • 金融衍生品交易转移风险，但并没有消除风险 • 市场有效性弱，加剧金融风险 • 金融衍生品较一般金融产品更复杂，风险集中在少数有能力设计和 销售金融衍生品的大型 金融机构，一旦爆发风险将形成连锁反应 高杠杆性 • 以小博大，同时风险也被放大 虚拟性 • 金融衍生品独立于现实基础金融资产运用之外，却能给持有者带来 一定收入
熊 猫 债 （ 在 岸 人 民 币 债 券 ）
2005年10月，国际金融公司与亚洲开发银行在中国银行间债券 市场同日分别发行了11.3亿元和10亿元人民币的债券，当时依国 际惯例将首发债券命名为“熊猫债”。自2005年“熊猫债”首 发以来，此后的近10中，“熊猫债”相对沉寂，仅2006年国际 金融公司发行8.7亿元，2009年亚洲开发银行发行10亿元，2010 年日本三菱东京日联银行发行10亿元。直至2014年3月，德国戴 姆勒公司在中国的银行间市场发行5亿元人民币债券，“熊猫债” 发行主体首次拓展至境外非金融企业。 去年下半年以来，伴随着中国在利率市场化、汇率形成机制改 革以及资本项目开放等方面推出若干重大改革措施，人民币国 际化取得重要进展，沉寂近 10 年的“熊猫债”被重新激活。去 年12月8日，韩国政府在中国银行间债券市场发行30亿元人民币 主权债券获准注册，这是人民币即将加入特别提款权货币篮子 的消息发布后的首笔“熊猫债”发行。至此，“熊猫债”的发 行主体已扩展至国际开发机构、境外非金融企业、境外商业银 行、外国地方政府、外国中央政府，“熊猫债”成为中国内地 资本市场进一步开放的重要里程碑。从去年9月22日到12月8日 的不足3个月的时间里，“熊猫债”发行或计划发行规模累计超 过215亿元。
跨国银行 跨国公司 国际银行贷款
国 即欧洲银行贷款，指在国际金融市场 际 上，一国银行向另一国借款人提供资金 银 融通的业务。 行 资金来源广泛 贷 国际 定期贷款： 款 银行 以LIBOR为 有较强的选择性和灵活性
贷款 的类 型
基准 循环借款： 利息、承诺 费
成本相对高
风险较大：利率风险、汇率风险等
欧 洲 债 券 市 场 的 特 征
自由度高
无记名发行与 免税
债券票面货币 多样
市场效率高
安全性与流动 性
金融创新活动 持续不断
筹资者与投资者之间的 信用关系不同于欧洲信 贷市场
三 、 国 际 股 票 市 场
交割成本相对低
在更高的技术平台上分享高效率的服务 实现多重上市 增强资产的流动 改善公司形象
人民币点心债券
全球债券：全球发行、全球交易、借款人信 用级别高
日本武士债券：在日本债券市场上发行的 外国债券，即日本以外的政府、金融机构、 工商企业和国际组织在日本国内市场发行 的、以日元为计值货币的债券。武士债券 均为无担保发行，典型期限为3～10年，一 般在东京证券交易所交易。
我国金融机构进入国际债券市场发行外国债券 就是从发行武士债券开始的。 1982 年 1 月，中国 国际信托投资公司在日本东京发行了 100 亿日元 的武士债券。 1984年 11 月，中国银行又在日本东 京发行了200亿日元的武士债券。1993年9月，财 政部首次在日本发行 300 亿日元债券，标志着我 国主权外债发行的正式起步。
内外混合型离岸金融市场
• 伦敦、香港 内外分离型离岸金融市场
• 美国的国际银行设施IBF、日本东京海外特别 账户 避税港型离岸金融市场（簿记型） • 巴拿马、开曼群岛、海峡群岛、百慕大
离 岸 金 融 市 场 的 特 点
01
03
完全国际化
02
04
业务的自由化 程度相当高
结算手段先进
以机构之间的 交易为主 .
欧 洲 货 币 利 率
欧洲货币利率比国内市场利率更优惠 LIBOR （伦敦同业拆放利率）是欧洲美元市场最重 要的利率，也是国际金融市场的关键利率，欧洲银行 向客户发放欧洲美元贷款时，在LIBOR的基础上根据 客户的实际情况附加一个加息率。
利率
国内贷款利率 欧洲货币贷款利率
欧洲货币存款利率
国内存款利率
60年代，美国限制美国 银行对外融资
欧洲银行不受法规限制， 能给资金需求者提供更 优的利率
70年代石油危机，大量 石油美元存入欧洲
欧 欧洲美元基于美国国内的美元而产生 洲 欧洲美元市场没有存款准备金的要求， 美 因此理论上可以无限扩张 元 欧洲美元的扩张不会引起美国国内美 的 元的扩张 创 造
辛 迪 加 贷 款
Βιβλιοθήκη Baidu
即银团贷款
银团的组 成 其它辅导 机构 牵头银行 参与银行 代理银行
辛迪加借款的利息和费用
前端 承诺 代理 利息 杂费 费 费 费
二 、 国 际 债 券 市 场
国 际 债 券
外国债券：外国借款人在一国债券市场以该 国货币发行债券。 （日本）武士债券、（美国）扬基债券、 （中国）熊猫债券、（英国）猛犬债券 欧洲债券：外国借款人在一国债券市场以第 三国货币发行债券。
二 、 欧 洲 货 币 市 场
欧洲货币是指在货币发行国境外存放、 借贷，不受货币发行国法律制约的货币。 此处的欧洲并不是指地理意义上的欧洲， 而是境外、离岸的意思。 欧洲货币市场产生于欧洲，但不仅限 于欧洲，后来其地域范围逐渐突破“欧 洲”界限，扩展至亚洲、北美洲、拉丁 美洲、大洋洲等。
场欧 的洲 形美 成元 及 欧 洲 美 元 市
欧 洲 货 币 市 场 的 特 征
01
欧洲货币市场是一个短期资金市场
02
欧洲货币市场以银行间同业拆错为主
03
欧洲货币市场是一个高度自由化的市场
04
欧洲货币市场为经营欧洲货币业务的银行建立了良好的交易网络
05
欧洲货币市场经营灵活，调拨资金自由方便
欧洲货币市场的缺陷
缺乏有效的监管，没有存款保险，存款缺乏有效保障 加剧国际金融市场的不稳定性
02 03
04
支持世界各国的经济发展
负作用：游资、投机、 风险
国 际 金 融 市 场 的 构 成
货币 市场 黄金 市场
资金 市场 外汇 市场
第 二 节 离 岸 金 融 市 场
欧离 洲岸 货金 币融 市市 场场 的 类 型
一 、 离 岸 金 融 市 场 的 类 型
离岸金融市场[offshore financial markets]，是指非本 地居民之间，以银行为中介，在某种货币发行国国境 之外，从事该种货币交易的市场，也有人将它称为欧 洲货币市场。
扬基债券是在美国债券市场上发行的 外国债券，即美国以外的政府、金融机 构、工商企业和国际组织在美国国内市 场发行的、以美元为计值货币的债券。 “扬基”一词英文为“Yankee”，意为 美利坚合众国（“美国佬”）。由于在 美国发行和交易的外国债券都是同“美 国佬”打交道，故名扬基债券。
“熊猫债券”是指国际多边金融机构 在华发行的人民币债券。根据国际惯例， 国外金融机构在一国发行债券时，一般 以该国最具特征的吉祥物命名。据此， 财政部部长金人庆把国际多边金融机构 首次在华发行的人民币债券命名为“熊 猫债券”。2005年 9月28 日，国际多边 金融机构首次获准在华发行人民币债券。
金 融 衍 生 品 类 型
金融衍生品的类型 金融远期 金融期货 金融期权 金融互换 信用衍生 产品
司全 避球 税著 天名 堂的 开注 曼册 群离 岛岸 公
开曼群岛，Cayman Islands是英国在西加勒比群岛的一块海外属地，由大开曼、 小开曼和开曼布拉克3个岛屿组成。是著名的离岸金融中心和“避税天堂”。亦 是世界著名的潜水胜地、旅游度假圣地。金融和旅游业是主要经济来源。 金融业的成长是受到群岛赞成课征法治税和帐户保密的鼓励，这里注册的银行 和信托公司就有 278 家，自属保险 805 家，对冲基金 9,231 家，各类公司 93,693 家。阿格兰屋(Ugland House)是位于开曼群岛南教堂街上的一幢5层办公大楼， 为 18,857家公司提供办公地址，全世界最大的25 家银行都在开曼设有子公司或 分支机构。岛内的金融业、信托业总资产已超过2,500亿美元，占欧洲美元交易 总额的7%。每年平均约有4,300家公司在此注册成立。全球700多家银行在开曼 群岛都有分支机构。这个小岛国之所以如此吸引人，原因主要是它的金融政策。 岛内税种只有进口税、印花税、工商登记税、旅游者税等几个简单的税种。几 十年来没有开征过个人所得税、公司所得税、资本利得税、不动产税、遗产税 等直接税。外汇在开曼进出自由，各部门对投资者的金融信息更是守口如瓶。 在开曼群岛这里注册，政府会为资本和股东保密，没有直接税收，没有附加条 例限制贸易发展，也没有外汇管制，就连经营范围也没限制，仿佛就是瑞士的 私人银行，不受管制的天堂。对于中国企业来说，还有一个好处，只要在那里 一注册就是外资企业，在中国再投资就可以享受外资企业的优惠政策待遇。也 正是因为这样的优势，开曼群岛才成为全球众多企业的注册首选地。如果说开 曼要召开一个所有注册公司的董事长年会，全球众多知名企业家都会聚集一堂， 包括百度、阿里巴巴、希捷、汇源果汁、可口可乐、甲骨文、新浪、联通、联 想等，包括香港首富李嘉诚新成立的两家公司都在今年的 1 月 9 日将注册地由香 港改为开曼群岛。
第 三 节 国 际 资 本 市 场
国国 际际 资资 本本 市市 场场 的的 分概 类念
国际信 贷市场
国际股 票市场
国际债券 市场
一 国际资金借贷的场所。起源于欧洲货 、 币市场，所以也可称为欧洲信贷市场。 国 国际信贷的形 际 市场参与者 式 信 国际金融机构贷 贷 各国政府 款 市 国际组织和机构 场 政府借款
二 、 国 际 金 融 市 场 的 新 特 征
01
金融衍生品市场迅 速拓展
02 私人资本成为国际 金融市场资本流动 的主体
03 机构投资者在国际 金融市场的地位迅 速上升
04 网络金融迅猛发展
05 国际金融危机频频 爆发
三 、 国 际 金 融 市 场 的 作 用
01
促进了生产和资本的全球化 改善国际收支状况