西方财政理论第9章 公债理论

3、债务偿还阶段。（1）当国民收入的现有均衡水平高于目标
水平时，用课税方式偿还公债，会使纳税人有负担，但对经济和人民
生活的改善有利。（2）当国民收入的现有均衡水平低于目标水平时，
用发新债偿旧债的方式归还，既无纳税人的负担，也有利于提高国民
收入的均衡水平和人民生活水准。
（二）真正借贷型债务（个人和企业长期持有）
李嘉图等价定理是这样一个命题：无论政府是以征税来增 加收入，还是以举债的方式来增加收入，从效应上看，两 者是相同的。因此，政府支出的特定融资手段对于其最终 效应来说是无关的。
该定理的内容涉及到：（1）税收与公债的基本关系； （2）个人与企业在税收与公债面前的行为变化；（3）政府
是否要在公债与税收之间进行选择。
20世纪30年代的经济大危机，是公债理论发展史上的重大转折点。
凯恩斯创立的公债新哲学论成为大危机后的现代公债理论
公债新哲学论的主要观点如下：
1、以公债支持赤字财政的实行可以直接或间接地扩大社 会需求，从而消除经济危机和失业。
2、公债是经济危机时期刺激经济增长的必要条件，公 债的利与弊应当从刺激经济增长的角度去考察评价。
现代经济学家的公债运用原则：
1、当经济面临有效需求不足的衰退时，政府应当以举 债作为弥补因实施刺激需求措施而引发的财政赤字的手段。
2、公债应否偿还或偿还多少，应视整个经济形势的需 要而定。
第二节 公债负担
可以把公债负担定义为：由于债务而引起的购买力的减少，也就是引 起的商品与服务消费上的牺牲。
一、公债与私债负担上的异同
古典学派经济学家关于公债运用的原则： 1、只有当政府财政面临一次性的、超常规的社会需求，
并且这种需求对于公共支出的要求是暂时性的时候，政府 财政才能求之于发行公债这种手段。
2、当政府是为真正的生产性资本项目筹措资金而发行 公债时，也只有在生产性资本项目是超常规时，才可以以 举借公债方式筹资。
二、公债有益论（公债新哲学论）
一、李嘉图对等价定理的初始表述
李嘉图在其《政治经济学及赋税原理》一书中的第17章 “农产品以外的其他商品税”中表述：
“如果为了一年的战费支出而以发行公债的方式征集2000万镑， 这就是从国家的生产资本中取去了2000万镑。每年为偿付这种公债 利息而课征的100万镑，只不过是由付这100万镑的人手中转移到收 这100万镑的人手中，也就是由纳税人手中转移到公债债权人手中。 实际开支的是那2000万镑，而不是为那2000万镑必须支付的利息。 付不付利息都不会使国家增富或变穷。政府可以通过赋税的方式一次 征收2000万镑；在这种情形下，就不必每年征课100万镑。但这样 做并不会改变这一问题的性质。”
西方财政理论第9章 公债理论
第一节 公债理论观点的演进
关于公债的一般理论观点，19世纪的主流经济学和
20世纪的主流经济学是截然相反的，期间经历了一个漫长
的演进过程，即由否定到肯定，由负债有害论到有债必要
论的进步与发展过程。
一、负债有害论
古典学派经济学家大多对公债持否定态度，负债有害 论是经济大危机以前的正统公债理论。
入的目标水平，存在较多失业，要求扩张政策。那么，创造货币型的
债务将有利于创造就业，提高人民的生活水平，也不会产生负担。
（2）如果经济已达到充分就业，那么，创造货币型的债务将不利于 提高人民的生活水平，进而产生债务负担。
2、利息支付阶段。公债利息是纳税人的负担，因纳税是强制
的而非自愿的，这就间接产生了债务负担。
消除纳税人的净负担。
结论：长期建设公债的代价可以转嫁给下代或下几代的纳税人，
尤其是当使用资源的时日与产生效益的时日不一致时，这种转嫁是适
宜的。进一步说，真正借贷的举债方式对下代纳税人确是负担，不过
公债过程的三阶段是否都构成下代的净负担，就要看投资项目收益的
分配情况了。
第三节 李嘉图等价定理
在公债理论中，似乎没有哪一个命题比“李嘉图等价定理” 的影响更为深远，引起的争执更为持久的。
三、公债负担的进一步剖析
美国人盖德纳（Wayland.D.Gardner)在凯恩斯理论基础上，
对公债负担问题做了系统全面的分析。作为分析的基础，他给予公债
负担的定义是：人们为了政府的公债拿出钱来（购买），因而影响其
实际生活水准。
Байду номын сангаас
（一）创造货币型的债务（即银行承购）
1、债务发生阶段。（1）如果经济的实际均衡水平小于国民收
（一）国外持有的公债
国外持有的公债与私债相类似，债务发生时，本国无负担，债务
偿还时，本国有负担。
（二）国内持有的公债
1、从宏观上说，国内公债的发行与偿还并不影响总体经济，只
是购买力转移，因而不是负担。
2、从微观上说，国内公债的发行与偿还会改变社会上的收入分
配，引起不同主体购买力的变化，因而是有负担的。
3、公债具有生产性，它可以促使物质财富的增加。 4、公债的还本付息非但不会增加下一代的负担，而且 还可以通过促使更大数量资本形成和消费的增加，为下一 代增加可以继承的遗产。
4、公债可以作为政府调节、干预经济的重要杠杆。其 作用不仅在于扩大经济衰退时的有效需求，以稳定经济， 还在于通过公债利率的恰当确定，引导社会资源的合理配 置。
二、公债的代际负担
（一）公债当代负担论
认为公债的负担落在债务发生的一代人身上。勒纳（A
bba.P.Lerner)是此观点的代表。
（二）公债下代负担论
认为公债的负担会转移到将来的一代，因为举债的现在只是人民
投资，并无负担，但还债的将来却有政府对人民课税，进而产生负担。
布坎南（James.M.Buchanan)是此观点的代表。
侧重对长期公债的研究。真正借贷型债务的优点：一是不引起
通货膨胀；二是不使下代人的受益由当代人承担代价，有利代际平衡。
1、债务发生阶段。购买者出于投资目的购买公债，没有负担。
由于偿还期长，纳税人也没有当代负担。
2、还本付息阶段。显然增加了纳税人的负担，为此付息或分期
还本的时间应与纳税人从政府投资项目的获益时间相匹配，以降低或
其观点归结如下：
1、政府举债必使民间生产资本改充财政用途，进而妨碍 工商业的发展；
2、用公债来弥补政府收支的赤字，会使政府形成不负责 任的开支风气；
3、政府对公债的管理，颇费人力、物力和财力； 4、公债的发行会引起市场利率上涨，阻碍国家生产规模
的扩大； 5、公债的大量增长会造成国力的衰弱。