白糖产业链及新榨季基本面分析
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二、增产或减产恢复周期长（三年一周期）。 三、食糖生产具有季产年销的特点，所以制糖行 业市场价格波动存在不稳定因素。 四、局部生产全国消费
白糖产业链Baidu Nhomakorabea
我国食糖工业消费构成图
世界糖料主要种植区域
世界食糖产量前十国(地区)产量占总产量比例图
其它 25%
俄罗斯 2%
巴基斯坦 2% 澳大利亚 3%
墨西哥 3% 泰国 美国 中国 4% 5% 8%
广西收购政策解读
➢ 10月29日：2019/2019年榨季糖料蔗收购价格的紧急通知
将2019/2019年榨季普通糖料蔗收购首付价由上榨季的260元/吨提高到350元/ 吨
每吨普通糖料蔗收购价格350元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格4800元挂 钩联动，挂钩联动价系数值维持6%不变。
➢ 12月8日：2019/2019年榨季糖料蔗收购价格实行提前联动
05/06榨季 06/07榨季
07/08榨季
08/09榨季
10/11榨季 09/10榨季
国家出台政策 鼓励种植
08雪灾 1月22~3月4日
广西、云南干旱
2019.9.29
2019.9.28
2019.9.29
2009.9.29 2019.9.29
2019/04年度以来国内食糖供应形势
白糖成本分析
Page20
消费
171.82 170
167.15 171.71 168.1 165.55 171.27 167.67
剩余或缺口（ +/-）
2.45 3.8 3.22 0.46 4.2 1.73 -2.84 1.29
国际市场小结
➢ 1、印度恢复性增产预期；但由于天气不佳影响，巴西、澳大 利亚等部分产糖国的产量可能无法达到预期水平
）=完全含税成本约为4700~4900元/吨 甘蔗收购价上升10元，含税成本上升90~100元
国内产销分析
Page24
三年减产、三年增产
历史白糖产量统计图
1600 1400 1200 1000 800 600 400 200
0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
➢ 2、从库存/消费比角度看，10/11年度库存消费比创下了新低 ，仅为16.65%，后期国际市场有一个补库的需求
➢ 3、5月巴西开榨之前，亚洲作为全球最大的进口区域，国际 糖价或将受到亚洲需求的支撑，保持坚挺。
郑糖与美糖的联动
国际糖价换算
• 此糖价与 今日广西 6950元/吨 的报价相 差 1000~160 0元/吨
精制糖, 0.60% 原糖, 1.10%
绵白糖, 3.80%
赤砂糖、红糖, 2.60%
优级、一级白砂糖, 91.90%
白糖期货介绍
➢ 白糖是当前我国最热门 期货品种，白糖期货合 约已经成为世界上最大 的白糖期货合约。
➢ 白糖产销特点有利于期 货投资，食糖具有季产 年销的特点，季节生产 、全年消费。
，蔗株就不能继续生长，只能萌发侧芽；叶片受害不能进行光合 作用，影响有机物的形成，造成蔗茎空心；全茎受害的甘蔗，蔗 茎变坏，重量下降，如不及时砍收压榨，损失更大。
➢ 受冻害的甘蔗一般减产15%—30%以上。受冻害严重的甘 蔗，蔗糖分损失可达到1至2个百分点，同时还会出现还原 糖成倍增加，以及蔗汁酸度和胶体增加的现象，使蔗汁品 质降低，给加工带来困难；更有甚者，会使蔗茎基部侧芽 死亡，造成宿根蔗发株迟、少，生长差，缺蔸断垄，导致 减产。
植株矮，糖分低
广西估产修正为680万吨
最新供求小结（国贸预测）
➢ 榨季初产量预测：
➢ 广西（760 万吨）+云南（200 万吨）+广东（100 万吨）+ 海南（20 万吨）+新疆（52万吨）+其他北方产区（42 万吨 ）=1174万吨
➢ 近期修正：
➢ 广西（680 万吨）+云南（200 万吨）+广东（100 万吨）+ 海南（20 万吨）+新疆（52万吨）+其他北方产区（42 万吨 ）=1100万吨
历史联动价格与现货均价对比
榨季
04/05
甘蔗收购价(元/吨) 180
联动率
5%
联动价(元/吨) 现货均价(元/吨)
2700 3264
05/06 230 5% 3100 4568
06/07 260 6% 3900 3962
07/08 260 6% 3800 3451
08/09 260 6% 3800 3674
2019年糖料播种情况及2019/11年制糖期产量预计
省区
全国合计
甘蔗糖小计 广东
其中：湛 江 广西 云南 海南 福建 四川 湖南 其他
甜菜糖小计 黑龙江 新疆 内蒙古 河北 其他
2019年糖料播种情况
面积（万亩）
同比增减（%）
2548.21
2268.71 207
182.87 1520 438.19
F.O. Licht 伦敦C.Czarnikow 国际糖业组织(ISO)
发布时间
6月3日 6月22日 8月25日 8月31日 9月21日 11月18日 11月26日 11月7日
产量 单位：百万 吨，原糖值
174.27 173.8 170.37 172.17 172.3 168.6 168.43 168.96
含糖食品产量增长强劲
近期霜冻灾害解读
Page32
甘蔗的生长周期
➢ 甘蔗从播种到收获，一般需要10个月以上或更长的时间， 可分为五个时期。
➢ 一是发芽期，10-45天，2-4月份，这个时期需要防冬旱。 ➢ 二是幼苗期，40-50天，4-5月份，这段时期要防春旱。 ➢ 三是分蘖期，15-45天，5-6月上旬。 ➢ 四是伸长期，150天，6-10月份，此时甘蔗需水量最大，
近年我国白糖月度进出口量
2019年年度进口量
白糖月销量在12月-次年2月（单位：万吨）
春节用糖量约占全年用糖总量的25-30%
10/11榨季不确定因素及炒作热点
➢ 天气：12月至1月初的霜冻既是郑糖历来的炒作题材，也 是影响本年度食糖产量甚至未来几年增产与否的重要不确 定因素。
➢ 糖会：糖会历来是郑糖炒作的热点，从糖会中可以得到官 方最新的产量报告同时揣摩政策的动向。2019年4月左右 的昆明糖会最为关键，它将发布本榨季最终产量以及播种 面积。
联动价格（现货均价）
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
0
联动价格与现货均价的关系
09/10 314 6% 4400 5248
10/11 (350) 410
6% (4800)5800
？
联动价 现货均价
榨季
广西种植成本核算
2019年：甘蔗平均种植成本1010元/亩，比2009年增加100~150元/亩 亩产甘蔗4~4.2吨，410元的收购价，保底收入1640~1722元/亩，纯利
产糖量（万吨）
9682.5
8919.5 980 883 6080 1600 165 30 27.5 14 23 763 175 430 100 33 25
1200
1100 105 95 760 200 24
4 3 1.5 2.5 100 25 52 15 4.3 3.7
10/11榨季增产预期较大（糖会观点）
按一级白砂糖含税销售价格5800元/吨与糖料蔗收购价格进行提前挂钩联动，提 前联动普通糖料蔗收购首付价格为410元/吨
普通糖料蔗提前联动收购首付价格=原定首付价350元+提前联动（5800元4800元）×6%=410元/吨
一级白砂糖平均含税销售价格超过5800元/吨的部分，制糖企业按6%的比例与 蔗农进行二次结算；当一级白砂糖平均含税销售价格低于5800元/吨时，不再实 行二次结算
➢ 白糖产业链长，炒作题 材丰富。白糖品种所涉 及的产业链条比较长， 包括生产、流通、进出 口、消费等。
➢ 白糖价格波动频繁，市 场交易机会较多。
我国食糖主产省
海南 3% 广东 11%
内蒙古 其它
新疆 黑龙江2% 2% 6% 2%
广西 59%
云南 15%
广西甘蔗主要生长区
崇左、 来宾、 南宁、 柳州、 百色、 河池
美国农业部12月供需报告数据，10/11年度全球食糖产量将出现恢复性增 产，全球产量有望达到1.62亿吨，消费量将达到1.59亿吨。从表观看 10/11年度产量将大于需求量
各大机构：2019/2019榨季全球食糖生产与消费预测表
预测机构
伦敦C. Czarnikow 澳大利亚(ABARE) 国际糖业组织(ISO) 伦敦C .Czarnikow 澳大利亚(ABARE)
85 5.5 4.9 3.12 5 279.5 100 110 42.5 15 12
5.61
3.02 9.52 12.88 5.19 -4.27 -9.57 1.66 2.08 0.58 58.7 32.75 50.89 13.4 59.77 2.26 100
2019/11年制糖期预计
收购糖料量（万吨）
巴西 20%
欧盟 11%
印度 17%
历年全球白糖产销及库存比
行情回顾
郑糖1109合约近期走势
印度增产，200万吨出口计划 中国加息预期存在
年底获利了结 止损卖盘影响ICE 原糖暴跌10%
广西地区降温，霜冻消息出
来，减产预期
减产已成事实，缺口大 夏季消费旺季来临，库存低 外盘持续走高引领
郑糖指数走势：屡创新高，宛如过山车
国内需求攀升，10/11榨季或超1400万吨
历年国内白糖总消费量统计
年度软饮料产量统计
白糖工业消费构成比例图
制药果脯
酿酒 罐头3%
3%
3%
其它 7%
冷饮4%
6%
休闲食品 8%
糕点 23%
饮料 24%
糖果 19%
数量（万吨）
年度软饮料产量统计（截止到10年11月）
10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 年份
防夏秋旱，温度在25-32℃最佳。 ➢ 五是工艺成熟期，11月上旬-来年4月，这个时期需要温度
在20℃以下，昼夜温差要大，利于甘蔗糖分的积累。
霜冻概念介绍
– 霜冻，分为霜害与冻害。 – 霜害，指最低温度在0℃以上，10℃以下； – 冻害，指最低气温在0℃以下。 – 低温霜冻对甘蔗生长为害极大大。受冻的甘蔗，如果生长点死亡
➢ 需求：1400万吨
➢ 差额：300万吨
➢ 弥补方法：国家储备糖：68万吨国储库存+40万吨古巴进口 （2019）+ 40万吨古巴进口（2019）=148万吨
➢
各地库存：约30万吨
➢
配额外进口：约150万吨
新形势下的缺口
产量缺口与现货均价的关系
国际方面分析
Page40
国际糖市价格规律
近年来全球白糖产销对照表
时间
产糖量（万吨）
榨季产量与均价：反向比例、底部抬升
产量（价格）
榨季产量与榨季现货均价的关系
6000
1600
5000 4000
1400 1200 1000
3000
800
600 2000
400
1000
200
0
0
04--05 05--06 06--07 07--08 08--09 09--10
榨季
现货均价 产量（万吨）
白糖产业链介绍及2019年新榨季分析
袁炜龙 国贸期货 研发部 2019-1-19泉州
南宁糖业000911
3月 郑糖指数
12月 6月
白糖题材股还有
➢贵糖股份(000833) ➢ST甘化(000576) ➢中粮屯河(600737)
白糖品种介绍
白糖品种简介
➢ 白糖也称白砂糖，根据制糖工艺的不同，可分为硫化糖和碳化糖。碳化糖 保质期较长，质量较好，价格相对昂贵。目前我国大部分糖厂生产的是硫 化糖。白糖几乎是由蔗糖这种单一成分组成的，白糖的蔗糖分含量一般在 95％以上，因此，凡含蔗糖成分较高的植物，均可成为制糖的原料。目前 ，世界上白糖的主要原料是甘蔗和甜菜。
我国白糖生长周期和制糖期
➢ 我国的食糖生产销售年度为10月1日至翌年的9月30日； ➢ 我国甘蔗糖榨季为11月至翌年的4月。 ➢ 我国甜菜榨季为每年10月份至翌年2月。 ➢ 世界食糖年度为9月至翌年8月计算。
我国食糖生产的特点
一、糖料不宜储存流通，只有加工为成品糖才能 成为商品进入市场。糖农与糖厂关系密切程度和依 存度高，70%。
600~700元/亩 砍工费用（含装车）：80~100元/吨，比2009年上涨10~20元/吨 糖厂：410元收购价+运输费+其他进厂费用 = 450~460元/吨 12.5%的产糖率（关注新糖数据，今年可能偏高，达到13%左右），则吨糖
的进厂成本为3600~3680元/吨 吨糖进厂成本+加工成本+管理、财务、销售等费用-副产品收益（纸、酒精等
白糖产业链Baidu Nhomakorabea
我国食糖工业消费构成图
世界糖料主要种植区域
世界食糖产量前十国(地区)产量占总产量比例图
其它 25%
俄罗斯 2%
巴基斯坦 2% 澳大利亚 3%
墨西哥 3% 泰国 美国 中国 4% 5% 8%
广西收购政策解读
➢ 10月29日：2019/2019年榨季糖料蔗收购价格的紧急通知
将2019/2019年榨季普通糖料蔗收购首付价由上榨季的260元/吨提高到350元/ 吨
每吨普通糖料蔗收购价格350元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格4800元挂 钩联动，挂钩联动价系数值维持6%不变。
➢ 12月8日：2019/2019年榨季糖料蔗收购价格实行提前联动
05/06榨季 06/07榨季
07/08榨季
08/09榨季
10/11榨季 09/10榨季
国家出台政策 鼓励种植
08雪灾 1月22~3月4日
广西、云南干旱
2019.9.29
2019.9.28
2019.9.29
2009.9.29 2019.9.29
2019/04年度以来国内食糖供应形势
白糖成本分析
Page20
消费
171.82 170
167.15 171.71 168.1 165.55 171.27 167.67
剩余或缺口（ +/-）
2.45 3.8 3.22 0.46 4.2 1.73 -2.84 1.29
国际市场小结
➢ 1、印度恢复性增产预期；但由于天气不佳影响，巴西、澳大 利亚等部分产糖国的产量可能无法达到预期水平
）=完全含税成本约为4700~4900元/吨 甘蔗收购价上升10元，含税成本上升90~100元
国内产销分析
Page24
三年减产、三年增产
历史白糖产量统计图
1600 1400 1200 1000 800 600 400 200
0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
➢ 2、从库存/消费比角度看，10/11年度库存消费比创下了新低 ，仅为16.65%，后期国际市场有一个补库的需求
➢ 3、5月巴西开榨之前，亚洲作为全球最大的进口区域，国际 糖价或将受到亚洲需求的支撑，保持坚挺。
郑糖与美糖的联动
国际糖价换算
• 此糖价与 今日广西 6950元/吨 的报价相 差 1000~160 0元/吨
精制糖, 0.60% 原糖, 1.10%
绵白糖, 3.80%
赤砂糖、红糖, 2.60%
优级、一级白砂糖, 91.90%
白糖期货介绍
➢ 白糖是当前我国最热门 期货品种，白糖期货合 约已经成为世界上最大 的白糖期货合约。
➢ 白糖产销特点有利于期 货投资，食糖具有季产 年销的特点，季节生产 、全年消费。
，蔗株就不能继续生长，只能萌发侧芽；叶片受害不能进行光合 作用，影响有机物的形成，造成蔗茎空心；全茎受害的甘蔗，蔗 茎变坏，重量下降，如不及时砍收压榨，损失更大。
➢ 受冻害的甘蔗一般减产15%—30%以上。受冻害严重的甘 蔗，蔗糖分损失可达到1至2个百分点，同时还会出现还原 糖成倍增加，以及蔗汁酸度和胶体增加的现象，使蔗汁品 质降低，给加工带来困难；更有甚者，会使蔗茎基部侧芽 死亡，造成宿根蔗发株迟、少，生长差，缺蔸断垄，导致 减产。
植株矮，糖分低
广西估产修正为680万吨
最新供求小结（国贸预测）
➢ 榨季初产量预测：
➢ 广西（760 万吨）+云南（200 万吨）+广东（100 万吨）+ 海南（20 万吨）+新疆（52万吨）+其他北方产区（42 万吨 ）=1174万吨
➢ 近期修正：
➢ 广西（680 万吨）+云南（200 万吨）+广东（100 万吨）+ 海南（20 万吨）+新疆（52万吨）+其他北方产区（42 万吨 ）=1100万吨
历史联动价格与现货均价对比
榨季
04/05
甘蔗收购价(元/吨) 180
联动率
5%
联动价(元/吨) 现货均价(元/吨)
2700 3264
05/06 230 5% 3100 4568
06/07 260 6% 3900 3962
07/08 260 6% 3800 3451
08/09 260 6% 3800 3674
2019年糖料播种情况及2019/11年制糖期产量预计
省区
全国合计
甘蔗糖小计 广东
其中：湛 江 广西 云南 海南 福建 四川 湖南 其他
甜菜糖小计 黑龙江 新疆 内蒙古 河北 其他
2019年糖料播种情况
面积（万亩）
同比增减（%）
2548.21
2268.71 207
182.87 1520 438.19
F.O. Licht 伦敦C.Czarnikow 国际糖业组织(ISO)
发布时间
6月3日 6月22日 8月25日 8月31日 9月21日 11月18日 11月26日 11月7日
产量 单位：百万 吨，原糖值
174.27 173.8 170.37 172.17 172.3 168.6 168.43 168.96
含糖食品产量增长强劲
近期霜冻灾害解读
Page32
甘蔗的生长周期
➢ 甘蔗从播种到收获，一般需要10个月以上或更长的时间， 可分为五个时期。
➢ 一是发芽期，10-45天，2-4月份，这个时期需要防冬旱。 ➢ 二是幼苗期，40-50天，4-5月份，这段时期要防春旱。 ➢ 三是分蘖期，15-45天，5-6月上旬。 ➢ 四是伸长期，150天，6-10月份，此时甘蔗需水量最大，
近年我国白糖月度进出口量
2019年年度进口量
白糖月销量在12月-次年2月（单位：万吨）
春节用糖量约占全年用糖总量的25-30%
10/11榨季不确定因素及炒作热点
➢ 天气：12月至1月初的霜冻既是郑糖历来的炒作题材，也 是影响本年度食糖产量甚至未来几年增产与否的重要不确 定因素。
➢ 糖会：糖会历来是郑糖炒作的热点，从糖会中可以得到官 方最新的产量报告同时揣摩政策的动向。2019年4月左右 的昆明糖会最为关键，它将发布本榨季最终产量以及播种 面积。
联动价格（现货均价）
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
0
联动价格与现货均价的关系
09/10 314 6% 4400 5248
10/11 (350) 410
6% (4800)5800
？
联动价 现货均价
榨季
广西种植成本核算
2019年：甘蔗平均种植成本1010元/亩，比2009年增加100~150元/亩 亩产甘蔗4~4.2吨，410元的收购价，保底收入1640~1722元/亩，纯利
产糖量（万吨）
9682.5
8919.5 980 883 6080 1600 165 30 27.5 14 23 763 175 430 100 33 25
1200
1100 105 95 760 200 24
4 3 1.5 2.5 100 25 52 15 4.3 3.7
10/11榨季增产预期较大（糖会观点）
按一级白砂糖含税销售价格5800元/吨与糖料蔗收购价格进行提前挂钩联动，提 前联动普通糖料蔗收购首付价格为410元/吨
普通糖料蔗提前联动收购首付价格=原定首付价350元+提前联动（5800元4800元）×6%=410元/吨
一级白砂糖平均含税销售价格超过5800元/吨的部分，制糖企业按6%的比例与 蔗农进行二次结算；当一级白砂糖平均含税销售价格低于5800元/吨时，不再实 行二次结算
➢ 白糖产业链长，炒作题 材丰富。白糖品种所涉 及的产业链条比较长， 包括生产、流通、进出 口、消费等。
➢ 白糖价格波动频繁，市 场交易机会较多。
我国食糖主产省
海南 3% 广东 11%
内蒙古 其它
新疆 黑龙江2% 2% 6% 2%
广西 59%
云南 15%
广西甘蔗主要生长区
崇左、 来宾、 南宁、 柳州、 百色、 河池
美国农业部12月供需报告数据，10/11年度全球食糖产量将出现恢复性增 产，全球产量有望达到1.62亿吨，消费量将达到1.59亿吨。从表观看 10/11年度产量将大于需求量
各大机构：2019/2019榨季全球食糖生产与消费预测表
预测机构
伦敦C. Czarnikow 澳大利亚(ABARE) 国际糖业组织(ISO) 伦敦C .Czarnikow 澳大利亚(ABARE)
85 5.5 4.9 3.12 5 279.5 100 110 42.5 15 12
5.61
3.02 9.52 12.88 5.19 -4.27 -9.57 1.66 2.08 0.58 58.7 32.75 50.89 13.4 59.77 2.26 100
2019/11年制糖期预计
收购糖料量（万吨）
巴西 20%
欧盟 11%
印度 17%
历年全球白糖产销及库存比
行情回顾
郑糖1109合约近期走势
印度增产，200万吨出口计划 中国加息预期存在
年底获利了结 止损卖盘影响ICE 原糖暴跌10%
广西地区降温，霜冻消息出
来，减产预期
减产已成事实，缺口大 夏季消费旺季来临，库存低 外盘持续走高引领
郑糖指数走势：屡创新高，宛如过山车
国内需求攀升，10/11榨季或超1400万吨
历年国内白糖总消费量统计
年度软饮料产量统计
白糖工业消费构成比例图
制药果脯
酿酒 罐头3%
3%
3%
其它 7%
冷饮4%
6%
休闲食品 8%
糕点 23%
饮料 24%
糖果 19%
数量（万吨）
年度软饮料产量统计（截止到10年11月）
10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 年份
防夏秋旱，温度在25-32℃最佳。 ➢ 五是工艺成熟期，11月上旬-来年4月，这个时期需要温度
在20℃以下，昼夜温差要大，利于甘蔗糖分的积累。
霜冻概念介绍
– 霜冻，分为霜害与冻害。 – 霜害，指最低温度在0℃以上，10℃以下； – 冻害，指最低气温在0℃以下。 – 低温霜冻对甘蔗生长为害极大大。受冻的甘蔗，如果生长点死亡
➢ 需求：1400万吨
➢ 差额：300万吨
➢ 弥补方法：国家储备糖：68万吨国储库存+40万吨古巴进口 （2019）+ 40万吨古巴进口（2019）=148万吨
➢
各地库存：约30万吨
➢
配额外进口：约150万吨
新形势下的缺口
产量缺口与现货均价的关系
国际方面分析
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国际糖市价格规律
近年来全球白糖产销对照表
时间
产糖量（万吨）
榨季产量与均价：反向比例、底部抬升
产量（价格）
榨季产量与榨季现货均价的关系
6000
1600
5000 4000
1400 1200 1000
3000
800
600 2000
400
1000
200
0
0
04--05 05--06 06--07 07--08 08--09 09--10
榨季
现货均价 产量（万吨）
白糖产业链介绍及2019年新榨季分析
袁炜龙 国贸期货 研发部 2019-1-19泉州
南宁糖业000911
3月 郑糖指数
12月 6月
白糖题材股还有
➢贵糖股份(000833) ➢ST甘化(000576) ➢中粮屯河(600737)
白糖品种介绍
白糖品种简介
➢ 白糖也称白砂糖，根据制糖工艺的不同，可分为硫化糖和碳化糖。碳化糖 保质期较长，质量较好，价格相对昂贵。目前我国大部分糖厂生产的是硫 化糖。白糖几乎是由蔗糖这种单一成分组成的，白糖的蔗糖分含量一般在 95％以上，因此，凡含蔗糖成分较高的植物，均可成为制糖的原料。目前 ，世界上白糖的主要原料是甘蔗和甜菜。
我国白糖生长周期和制糖期
➢ 我国的食糖生产销售年度为10月1日至翌年的9月30日； ➢ 我国甘蔗糖榨季为11月至翌年的4月。 ➢ 我国甜菜榨季为每年10月份至翌年2月。 ➢ 世界食糖年度为9月至翌年8月计算。
我国食糖生产的特点
一、糖料不宜储存流通，只有加工为成品糖才能 成为商品进入市场。糖农与糖厂关系密切程度和依 存度高，70%。
600~700元/亩 砍工费用（含装车）：80~100元/吨，比2009年上涨10~20元/吨 糖厂：410元收购价+运输费+其他进厂费用 = 450~460元/吨 12.5%的产糖率（关注新糖数据，今年可能偏高，达到13%左右），则吨糖
的进厂成本为3600~3680元/吨 吨糖进厂成本+加工成本+管理、财务、销售等费用-副产品收益（纸、酒精等