Excel模版——三阶段自由现金流估值

手动预测表
参数自动配置功能
历史财务比 例和数据
手动预测比 例和数据
模版使用五步走（新手入门）：
第一步，在“手动预测”表的第一行，在下拉菜单中选择天相行业、报表类型和 最近年报的年份，在天相Excel引擎正常配置的情况下，历史数据会随之更新； 第二步，在“手动预测”表中，使用自动参数配置功能，或者手动配置预测参 数，以及各年的融资方案； 第三步，在“已优化”的三张财务表格中，查看未来各年的财务预测结果； 第四步，在“自动估值”中查看估值结果，推荐高级用户使用“手动估值”； 第五步，使用高级分析工具：“EPS优化分析”实现EPS最大化，使用“敏感分析 ”研究模型参数，“财务统计分析”提供分析报告。
现金流量表（已优化）
历史数据 预测数据
估值模型的设计原则（供高级用户参考）：
1、在数据的使用上，力求精确，没有忽略财务历史数据中的任何项目。 2、在项目的设置上，力求简洁，对不太重要的财务数据进行简化合并。 3、在计算的方法上，力求合理，使用经典估值理论，符合国内最新财务规范。 4、在结构的设计上，力求严谨，表格之间层层相连，逻辑准确严密，牵一发动全 身，改变一个预测参数，其他相关数据都会随之更新。
利润分配表（已优化）
历史利润表 预测利润表
现金流量表（已优化）
历史数据 预测数据
ห้องสมุดไป่ตู้
行业发展分析 进行估值 自动模式
行业模版结构图 Excel V1.2 2009年2月18日
手动模式
重要名词缩写的解释：
DDM（Dividend Discounted Model）股利折现模型 DCF（Discounted Cash Flow）现金流折现模型 FCFF（Free Cash Flow for Firm）公司自由现金流 FCFE（Free Cash Flow for Equity）股东自由现金流 WACC（Weighted Average Cost of Capital）加权平均资本成本
行业模版结构图 Excel V1.2 2009年2月18日
手动预测表
参数自动配置功能
融资预测表
资产负债表
历史财务比 例和数据
手动预测比 例和数据 预测数据
融资预测方案
据
资产负债表
历史资债表 预测资债表
行业样本列表 迭代 优化 预测结果
资产负债表 （已优化） 预测融资方案 （已优化） 重要预测数据 （已优化）
历史数据
资产负债表
历史资债表
预测资债表
数据输入和引用说明：
1、此模版的所有表格中，“橙色背景”＋“蓝色加粗”的字体，均为可手动调整 的数据，使用模板前应根据当前市场，调整相关参数，比如银行利率等。 2、数据引用的方法 → 所有显示的数据都可以引入到其它的Excel数据簿，将绝 对引用通过F4改为相对引用，拉拽选择框即可完成成片数据的引用。
利润分配表（已优化）
历史利润表
预测利润表
估值模版的结构说明（参考右图）：
1、“利润分配表”和“资产负债表”的历史数据直接来自天相数据库； 2、根据以上历史数据生成“手动预测”表中的财务比例，用于参考预测； 3、根据以上预测的参数，生成“利润分配表”和“资产负债表”的预测数据； 4、根据设定的融资方案，预测具体的融资计划，并对其进行迭代优化计算； 5、把优化后的结果，反馈到“利润分配表”和“预测结果”； 6、根据优化的利润表和资产负债表，生成“现金流量表”； 7、利用三张表格已优化的财务数据，进行DDM或者DCF模型估值。
天相投资顾问有限公司
北京西城区金融街五号新盛大厦B座5层 欢迎使用天相估值模版(行业V1.2) Excel引擎的相关设置（模版正常工作的前提）：
1、确认“天相投资分析系统2008”安装并开启，确认成功安装并加载天相Excel 引擎，加载成功后，在Excel主菜单中能够看到“天相Excel引擎”的菜单，并可 以成功刷新历史数据。 2、确认Excel主菜单“工具→宏→安全性”选项框，安全级别设为“中”，并在 打开估值模版时，选择“启用宏”。 3、确认Excel主菜单“工具→选项→重新计算”选项框，选定“自动重算”选 项，保证在参数改变时，表格自动更新数据。