蚂蚁金服行业研究报告
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蚂蚁微贷 ——借呗： 于2015年4月推出的个人消费信贷产品。芝麻分不低 于600的用户就有机会使用个人消费贷款。按照分数的不同，用户可以申请最高50,000元的贷款，申请到的额度可以转到支付宝余额。 “借呗 ”分为两种：1）随借随还：还款最长期限为6个月，贷款日利率是0.055%（年化20.44%）；2）等额本金：还款最长期限为12个月，贷款日利率是0.05%（年化18.25%）。
商诚 融资 担保 有限 公司
宝金 融信 息服 务有 限公 司
天弘基金管理有限公司
数米 基金 销售 有限 公司
金融 信息 服务 股份 有限 公司
（上 海） 股权 众筹 服务 有限 公司
100% 100% 100% 100% 100% 51% 60.8% 25% 100%
众安
财产 保险 股份 有限 公司
企业及个人融资
蚂蚁微贷 ——企业微贷 ：为小微企业提供互联网化小额贷款服务，包括信用 贷款和应收账款抵押。截至2014年底，蚂蚁微贷的小额贷款规模约200多亿元， 信贷客户累计超过100万人次，累计投放贷款超过2,500亿元，不良率约为1.5%。
网金社：由中投保、恒生电子、 蚂蚁金服共同成立的P2P平台，于2015年5月20日上线试运营。
据媒体报道，支付业务贡献了蚂蚁金服超过70%的营业收入，其收入主 要是提供第三方支付服务而收取的手续费以及支付平台所产生的备付金 利息收入。阿里招股书披露信息，2012-2014三个会计年度，支付宝支付给阿 里巴巴集团的税前利润分别为人民币2,700万元、2.77亿元和17.64亿元，按 照当时双方49.9%利润抽成比计算，支付宝在相应会计年度税前利润分别为人 民币5,411万、5.55亿和35亿元，年复合增长率达704%。
招财宝：2014年5月上线，是一个投资理财平台。招财宝在融资人、投资人 与理财产品发布机构之间提供居间金融信息服务， 以完成投融资交易信息撮 合。招财宝自身不发布任何理财产品或借款项目，不设立资金池，也不为交 易各方提供担保。据媒体报道，招财宝入向驻机构收取1‰ 的服务费。
截止2015年7月8日，招财宝的投资用户达到598万人，累计交易 额超过1,860亿元，每日交易额达到15-20亿元。蚂蚁金服人士表示2015年末 招财宝规模将达到5,000亿元。
蚂蚁达客： 股权众筹平台，为创业者提供融资服务。蚂蚁达客于6月底获得国内股权众筹营业执照。
个人消费及理财
余额宝：2013年6月上线。通过支付宝引入用途， 投资于天弘基金的增利宝 基金。支付宝用户可直接用余额宝金额进行支付。截至2015年一季度，余额宝 用户数超过1.85亿户，管理资金规模超过7,117亿元。与余额宝对接的天弘增 利宝基金成为全球第二大、中国最大的货币基金。
16.04% 30% 100%
One97 Commu nicat ion（印度
）
上海 云鑫 投资 管理 有限 公司
集分
集分 宝南 京企 业管 理有
限公 司
蚂蚁
支付 宝（
重庆 市阿
重庆 市阿
上海 招财
天弘
杭州
浙江 三潭
达（客上
杭州 ）信 息技 术有 限公 司
里小 微小 额贷 款有 限公 司
里小 微融 资担 保有 限公 司
蚂蚁微贷 ——花呗： 于2014年12月推出的类似信用卡的 “网上赊购 ”服务 目前花呗仅限于在淘宝、天猫购物使用 ——消费者可以通过花呗在淘宝购买商 品，当用户确认收货后次月10日前进行还款即可。消费额度则是根据用户的网 购综合情况，由蚂蚁微贷判定并给予相应额度，目前个人消费额度普 遍在千元级别，最高达到3万元。 “花呗 ”可关联账户余额、借记卡、余额 宝自动还款，如果逾期不还每天将收取万分之五的逾期费。
浙江 网商 银行 股份 有限 公司
芝麻 信用 管理 有限 公司
16.67%
蚂蚁金服搭建的互联网金融生态
贷款
蚂蚁达客
金融机构
消费者
保险与担保
存款
贷款
投资理财
结算 小微企业
系统基础
信用体系
大数据
交易结算平台
团队
资料来源：公开信息，个人研究
支付
支付宝：第三方支付平台，支付宝钱包是支付宝移动支付端独立品牌。截至
蚂蚁金服行业研究报告
蚂蚁金服概况
“蚂蚁金服 ”全称为浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司，于2014年10月16日成立，注册资本133,836万元。
1.蚂蚁金服股东结构
2015年7月3日，蚂蚁金服已完成A轮融资。本轮融资对应的股权比例为8.1856%，媒体报道估值超过450亿美元。
在蚂蚁金服筹建过程中， 蚂蚁金服曾公布其目标股权架构是：40%由员工持 有，60%由外部战略投资者持有。蚂蚁金服进行B轮融资的可能性很高。
2015年4月底，支付宝实名用户超过3亿，支付宝钱包活跃用户超过2.7亿，是全球主要第三方支付平台PayPal的年活跃用户数（1.65亿）的1.6倍。至2014财政年度，支付宝平台完成交易金额达到了人民币3.8万亿元。
根据艾瑞咨询报告，2014年支付宝占国内第三方支付市场份额为49.6%，远 超过第二名财付通19.5%的市场份额。此外，支付宝也在海外进行扩张， 目前境外超过30个国家和地区、近2,000个签约商户已经支持支付宝收款， 覆盖14种主流货币。蚂蚁金服国际业务副总裁彭翼捷介绍，支付宝国际化的长 远目标是在未来几年服务2-3亿的海外用户。
口碑：2015年6月23日，阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布投资60亿ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ合资成
立本地生活服务平台公司 “口碑 ”，各占股50%。蚂蚁金服为口碑平台及平 台的线下商户，提供移动支付、消费信贷、信用体系及小微贷款等金融服务。
银行
网商银行 ：浙江网商银行股份有限公司于2015年6月26日开业，注册资本
40亿元。蚂蚁金服为第一大股东， 占股30%，其他股东包括复星集团旗下的 上海复星工业技术发展有限公司、万向三农集团、宁波市金润资产经营有限 公司、宁波禾博士电子商务有限公司以及金字火腿股份有限公司。
2.蚂蚁金服的业务模块
具不完全统计，蚂蚁金服目前控股和参股15家企业，涵盖支付、理财、融资、 保险等板块。此外，蚂蚁金服也在不断寻找并购及投资机会，阿里集团及马云也控 制了一部分互联网金融相关企业， 不排除部分企业可能在未来注入蚂蚁金服。
蚂蚁金服控股/参股企业
浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司
25% 100% 100%
商诚 融资 担保 有限 公司
宝金 融信 息服 务有 限公 司
天弘基金管理有限公司
数米 基金 销售 有限 公司
金融 信息 服务 股份 有限 公司
（上 海） 股权 众筹 服务 有限 公司
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众安
财产 保险 股份 有限 公司
企业及个人融资
蚂蚁微贷 ——企业微贷 ：为小微企业提供互联网化小额贷款服务，包括信用 贷款和应收账款抵押。截至2014年底，蚂蚁微贷的小额贷款规模约200多亿元， 信贷客户累计超过100万人次，累计投放贷款超过2,500亿元，不良率约为1.5%。
网金社：由中投保、恒生电子、 蚂蚁金服共同成立的P2P平台，于2015年5月20日上线试运营。
据媒体报道，支付业务贡献了蚂蚁金服超过70%的营业收入，其收入主 要是提供第三方支付服务而收取的手续费以及支付平台所产生的备付金 利息收入。阿里招股书披露信息，2012-2014三个会计年度，支付宝支付给阿 里巴巴集团的税前利润分别为人民币2,700万元、2.77亿元和17.64亿元，按 照当时双方49.9%利润抽成比计算，支付宝在相应会计年度税前利润分别为人 民币5,411万、5.55亿和35亿元，年复合增长率达704%。
招财宝：2014年5月上线，是一个投资理财平台。招财宝在融资人、投资人 与理财产品发布机构之间提供居间金融信息服务， 以完成投融资交易信息撮 合。招财宝自身不发布任何理财产品或借款项目，不设立资金池，也不为交 易各方提供担保。据媒体报道，招财宝入向驻机构收取1‰ 的服务费。
截止2015年7月8日，招财宝的投资用户达到598万人，累计交易 额超过1,860亿元，每日交易额达到15-20亿元。蚂蚁金服人士表示2015年末 招财宝规模将达到5,000亿元。
蚂蚁达客： 股权众筹平台，为创业者提供融资服务。蚂蚁达客于6月底获得国内股权众筹营业执照。
个人消费及理财
余额宝：2013年6月上线。通过支付宝引入用途， 投资于天弘基金的增利宝 基金。支付宝用户可直接用余额宝金额进行支付。截至2015年一季度，余额宝 用户数超过1.85亿户，管理资金规模超过7,117亿元。与余额宝对接的天弘增 利宝基金成为全球第二大、中国最大的货币基金。
16.04% 30% 100%
One97 Commu nicat ion（印度
）
上海 云鑫 投资 管理 有限 公司
集分
集分 宝南 京企 业管 理有
限公 司
蚂蚁
支付 宝（
重庆 市阿
重庆 市阿
上海 招财
天弘
杭州
浙江 三潭
达（客上
杭州 ）信 息技 术有 限公 司
里小 微小 额贷 款有 限公 司
里小 微融 资担 保有 限公 司
蚂蚁微贷 ——花呗： 于2014年12月推出的类似信用卡的 “网上赊购 ”服务 目前花呗仅限于在淘宝、天猫购物使用 ——消费者可以通过花呗在淘宝购买商 品，当用户确认收货后次月10日前进行还款即可。消费额度则是根据用户的网 购综合情况，由蚂蚁微贷判定并给予相应额度，目前个人消费额度普 遍在千元级别，最高达到3万元。 “花呗 ”可关联账户余额、借记卡、余额 宝自动还款，如果逾期不还每天将收取万分之五的逾期费。
浙江 网商 银行 股份 有限 公司
芝麻 信用 管理 有限 公司
16.67%
蚂蚁金服搭建的互联网金融生态
贷款
蚂蚁达客
金融机构
消费者
保险与担保
存款
贷款
投资理财
结算 小微企业
系统基础
信用体系
大数据
交易结算平台
团队
资料来源：公开信息，个人研究
支付
支付宝：第三方支付平台，支付宝钱包是支付宝移动支付端独立品牌。截至
蚂蚁金服行业研究报告
蚂蚁金服概况
“蚂蚁金服 ”全称为浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司，于2014年10月16日成立，注册资本133,836万元。
1.蚂蚁金服股东结构
2015年7月3日，蚂蚁金服已完成A轮融资。本轮融资对应的股权比例为8.1856%，媒体报道估值超过450亿美元。
在蚂蚁金服筹建过程中， 蚂蚁金服曾公布其目标股权架构是：40%由员工持 有，60%由外部战略投资者持有。蚂蚁金服进行B轮融资的可能性很高。
2015年4月底，支付宝实名用户超过3亿，支付宝钱包活跃用户超过2.7亿，是全球主要第三方支付平台PayPal的年活跃用户数（1.65亿）的1.6倍。至2014财政年度，支付宝平台完成交易金额达到了人民币3.8万亿元。
根据艾瑞咨询报告，2014年支付宝占国内第三方支付市场份额为49.6%，远 超过第二名财付通19.5%的市场份额。此外，支付宝也在海外进行扩张， 目前境外超过30个国家和地区、近2,000个签约商户已经支持支付宝收款， 覆盖14种主流货币。蚂蚁金服国际业务副总裁彭翼捷介绍，支付宝国际化的长 远目标是在未来几年服务2-3亿的海外用户。
口碑：2015年6月23日，阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布投资60亿ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ合资成
立本地生活服务平台公司 “口碑 ”，各占股50%。蚂蚁金服为口碑平台及平 台的线下商户，提供移动支付、消费信贷、信用体系及小微贷款等金融服务。
银行
网商银行 ：浙江网商银行股份有限公司于2015年6月26日开业，注册资本
40亿元。蚂蚁金服为第一大股东， 占股30%，其他股东包括复星集团旗下的 上海复星工业技术发展有限公司、万向三农集团、宁波市金润资产经营有限 公司、宁波禾博士电子商务有限公司以及金字火腿股份有限公司。
2.蚂蚁金服的业务模块
具不完全统计，蚂蚁金服目前控股和参股15家企业，涵盖支付、理财、融资、 保险等板块。此外，蚂蚁金服也在不断寻找并购及投资机会，阿里集团及马云也控 制了一部分互联网金融相关企业， 不排除部分企业可能在未来注入蚂蚁金服。
蚂蚁金服控股/参股企业
浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司
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