金融学第六章
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金融经济学第六章PPT课件
率仅仅通过对因素的共同反应而相关联。
Cov(i , j ) 0
2020/1/13
20
上述方程中证券i的期望收益、方差、协方差分别为
期望收益率：根据单因素模型，证券i的期望收益 率可以表示为
E(Ri ) i i E(F )
方差：在单因素模型中，同样可以证明任意证券i 的方差等于：
历史数据库
年
1 2 3 4 5 6
2020/1/13
GDP增长率 （%）
5.7 6.4 7.9 7.0 5.1 2.9
证券收益率 （%）
14.3 19.2 23.4 15.6 9.2 13.0
14
• 这一关系也可用下面的图形表示
24
•
20
•
16
•
•
•
12
•
8
4
2468
2020/1/13
15
• 为了阐明图中所反映的数量关系，我们使 用一元回归分析的统计技术做一条直线来 拟合图中的点。那么，图中这条直线的回 归方程则为Ri=4%+2GDP
8
第一节 单因素模型 第二节 资本资产定价模型与因素模型 第三节 多因素模型
2020/1/13
9
第一节 单指数（SIM）模型
一、单指数模型的估计
二、单指数模型的一般形式
三、单指数模型中的系统风险与 非系统风险
2020/1/13
10
因素模型由威廉.夏普在1963年提出.它是 是描述证券收益率生成过程的一种模型， 建立在证券关联性基础上。认为证券间的 关联性是由于某些共同因素的作用所致， 不同证券对这些共同的因素有不同的敏感 度。这些对所有证券的共同因素就是系统 性风险。因素模型正是抓住了对这些系统 影响对证券收益的影响，并用一种线性关 系来表示。
Cov(i , j ) 0
2020/1/13
20
上述方程中证券i的期望收益、方差、协方差分别为
期望收益率：根据单因素模型，证券i的期望收益 率可以表示为
E(Ri ) i i E(F )
方差：在单因素模型中，同样可以证明任意证券i 的方差等于：
历史数据库
年
1 2 3 4 5 6
2020/1/13
GDP增长率 （%）
5.7 6.4 7.9 7.0 5.1 2.9
证券收益率 （%）
14.3 19.2 23.4 15.6 9.2 13.0
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• 这一关系也可用下面的图形表示
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• 为了阐明图中所反映的数量关系，我们使 用一元回归分析的统计技术做一条直线来 拟合图中的点。那么，图中这条直线的回 归方程则为Ri=4%+2GDP
8
第一节 单因素模型 第二节 资本资产定价模型与因素模型 第三节 多因素模型
2020/1/13
9
第一节 单指数（SIM）模型
一、单指数模型的估计
二、单指数模型的一般形式
三、单指数模型中的系统风险与 非系统风险
2020/1/13
10
因素模型由威廉.夏普在1963年提出.它是 是描述证券收益率生成过程的一种模型， 建立在证券关联性基础上。认为证券间的 关联性是由于某些共同因素的作用所致， 不同证券对这些共同的因素有不同的敏感 度。这些对所有证券的共同因素就是系统 性风险。因素模型正是抓住了对这些系统 影响对证券收益的影响，并用一种线性关 系来表示。
金融学第六章商业银行
从商业银行的资产负债表来看，其资产主要包 括现金、贷款、贴现和证券投资四大类。
见下图
（一）现金资产
现金是银行的一线准备，开展业务的重要保证； 流动性非常高。 盈利性很低，所占比例越来越小。
1、库存现金：商业银行为应付存款户提取现金和商业银行日 常开支而保留的现金。
2、准备金 存款
商业银行为根据 吸收的存款存放 在中央银行的款 项。
按照业务经营范围划分：
职能分工型和全能型：
即“英国模式”与“德国模式”
全能型优点：
提供最佳投资机会和最广泛金融服务； 增加银行和客户联系；业务风险分散。
全能型
商业银行可以经营一切金融业务，包括存、 放、汇业务，证券业务，保险业务或其他 投资银行业务。
全能型银行的主要代表是德国、荷兰、瑞士。
银行可以从事银行、证券、保险业务的经营，并可以 持有工商业公司股份。
2、支付中介
是指商业银行利用活期存款账户，为客 户办理货币结算、货币兑换和转移存款等业 务，成为客户的货币保管者、出纳或支付代 理人。
3、信用创造（详见后面章节）
是指商业银行具有创造存款货币，从而 扩张市场信用的能力。
商业银行与其他金融机构的一个重要区 别是：
法律允许它吸收各类存款和发放各种贷 款。当一家银行吸收到一笔存款时，除去按 规定缴纳存款准备金后，可以把剩余资金贷 放给客户；客户取得贷款后，可能用来支付 有关货款或用作其他支付，但最终会转化为 其他单位或个人的资金来源；其他单位和个 人又会把收到的款项存入另一家银行，另一 家银行扣除存款准备金后又会把剩余款项贷 放给新的客户。
地位：是商业银行非常传统而且最重要的一
项基本业务，存款机构的称呼因此而来.
按支取特征，基本的存款账户有三类：
见下图
（一）现金资产
现金是银行的一线准备，开展业务的重要保证； 流动性非常高。 盈利性很低，所占比例越来越小。
1、库存现金：商业银行为应付存款户提取现金和商业银行日 常开支而保留的现金。
2、准备金 存款
商业银行为根据 吸收的存款存放 在中央银行的款 项。
按照业务经营范围划分：
职能分工型和全能型：
即“英国模式”与“德国模式”
全能型优点：
提供最佳投资机会和最广泛金融服务； 增加银行和客户联系；业务风险分散。
全能型
商业银行可以经营一切金融业务，包括存、 放、汇业务，证券业务，保险业务或其他 投资银行业务。
全能型银行的主要代表是德国、荷兰、瑞士。
银行可以从事银行、证券、保险业务的经营，并可以 持有工商业公司股份。
2、支付中介
是指商业银行利用活期存款账户，为客 户办理货币结算、货币兑换和转移存款等业 务，成为客户的货币保管者、出纳或支付代 理人。
3、信用创造（详见后面章节）
是指商业银行具有创造存款货币，从而 扩张市场信用的能力。
商业银行与其他金融机构的一个重要区 别是：
法律允许它吸收各类存款和发放各种贷 款。当一家银行吸收到一笔存款时，除去按 规定缴纳存款准备金后，可以把剩余资金贷 放给客户；客户取得贷款后，可能用来支付 有关货款或用作其他支付，但最终会转化为 其他单位或个人的资金来源；其他单位和个 人又会把收到的款项存入另一家银行，另一 家银行扣除存款准备金后又会把剩余款项贷 放给新的客户。
地位：是商业银行非常传统而且最重要的一
项基本业务，存款机构的称呼因此而来.
按支取特征，基本的存款账户有三类：
《货币银行学》(金融学)第六章
第六章 商业银行业务与管理
第一节 商业银行概述
三、商业银行的组织形式
1.按资本所有权划分： 按资本所有权划分： 私人银行、合伙组织的银行 私人银行、 国家商业银行、 国家商业银行、股份制银行 2.按组织制度划分： 2.按组织制度划分： 按组织制度划分 单一银行制、分支行制、持股公司制、 单一银行制、分支行制、持股公司制、 连锁银行制
货 币 金 融 学
第六章
商业银行业务与管理
第六章 商业银行业务与管理
本章学习要求
在这一章中，我们将学习有关商业银行的基本理论， 在这一章中 ， 我们将学习有关商业银行的基本理论 ， 如商业银行的概念与起源、职能作用、 如商业银行的概念与起源 、 职能作用 、 组织结构以及未 来的发展趋势；学习商业银行的基本业务 ， 如资产负债 来的发展趋势 ； 学习商业银行的基本业务， 业务、中间及表外业务； 业务 、 中间及表外业务 ； 还要学习有关商业银行的一些 基本管理方法，学完本章后，你应当知道： 基本管理方法，学完本章后，你应当知道： 商业银行的基本概念及职能作用； 商业银行的基本概念及职能作用； 商业银行资产负债管理理论的演变发展过程； 商业银行资产负债管理理论的演变发展过程； 商业银行开展的基本业务； 商业银行开展的基本业务； 商业银行的风险管理内容及方法。 商业银行的风险管理内容及方法。
（一）古代货币经营业 1.业务范围： 1.业务范围： 业务范围 业务范围有限， 业务范围有限，多是货 币保管（safeguard币保管（safeguardkeeping）、兑换、鉴别、 keeping）、兑换、鉴别、 ）、兑换 汇兑等与货币有关的服务 工作。 工作。
第六章 商业银行业务与管理
第一节 商业银行概述
第六章 商业银行业务与管理
国际金融学第6章PPT教学课件
2020/12/10
天津财经大学
18
一篮子货币保值方法
❖ 选择篮子货币的构成 ❖ 制定各种货币的比重 ❖ 按即期汇率将计价货币总额折合成保值货币 ❖ 将保值货币按支付日汇率折合成计价货币
2020/12/10
天津财经大学
19
一篮子货币保值例题
❖ 中国进口商签订一笔贸易合同总额500万美元，规定用 一篮子货币保值，其中美元30%，日元30%，英镑40%。
三、外汇风险的构成 外汇构成的两大因素：外币和时间
2020/12/10
天津财经大学
8
四、外汇风险对涉外企业的影响
❖对涉外企业经营效益的影响 ❖对涉外企业长远经营战略的影响 ❖对涉外企业税收的影响
2020/12/10
天津财经大学
9
第二节 外汇风险的识别与测度
外汇风险的识别和测度是防范外汇风险， 进行风险管理的基础
天津财大学
15
进出口计价结算货币的选择
❖ 日本出口商和中国进口商在进行3个月远期贸易时采取 不同立场。如即期价格为1美元=100日元。
❖ 日本出口商认为3个月后美元会升值，主张用美元计价， 合同金额100美元，当时折合10000日元。 3个月后日 元果然贬值价格为1美元=110日元，该日本出口商的出
第六章 外汇风险与防范实务
第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险的识别与测度 第三节 外汇风险管理
2020/12/10
1
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的含义：
❖ 广义外汇风险：汇率风险、利率风险、信用风 险、政策风险、决策风险和道德风险等
❖ 狭义外汇风险：汇率风险 ❖ 这里主要讲狭义外汇风险
2020/12/10
2020/12/10
第6章金融结构理论
管理风险
• 风险是由于未来存在不确定性而导致损失的可能性。金融体系不仅具有 重新配置资源的功能,而且可以重新配置风险。
• 管理风险的途径1：保险公司就是专门从事风险转移的金融中介。它们 从希望降低风险的客户那里收取保费,同时将风险转移给为了换取某种回 报而愿意偿付索赔、承担风险的投资者。
• 管理风险的途径2：此外,金融体系拥有多元化投资工具,为投资者分散投 资风险提供了便利。
提供信息
• 信息不完全、不对称会很大程度地影响经济体对投资项目收益的判断 以及储蓄投资转化的规模和效率。经济社会中充满不确定性,获得信息 对经济主体而言是有益的,有助于减少风险。在信息不完全的情况下, 很难搜寻信息以及保证信号的准确,而在信息不对称的情况下,激励问 题普遍存在,这些因素都会影响储蓄投资的转化。
金融功能观的理论框架 主要金融机构的金融功能 市场主导与银行主导：金融结构的两大基本范式 金融结构的历史演进 金融结构与经济发展 金融结构演进的决定因素
1.金融功能观的理论框架
• 在博迪和默顿等著的经典金融教科书《金融学》(Bodie & Merton,et al.,2009)中,他们提出,分析不同经济体、不同时期的金融机构适宜采用 的分析框架更应集中于功能视角,而不是机构视角。原因在于:
第6章金融结构理论
2020年7月24日星期五
学习目标
• 1.理解金融功能观的主要理论框架 • 2.熟悉金融体系的功能分析方法 • 3.熟悉主要金融机构的金融功能差异 • 4.理解金融结构的两大基本范式 • 5.了解金融结构演进的历史阶段 • 6.掌握银行主导型金融体系和市场主导型金融体
系的功能实现途径差异 • 7.了解金融结构演进的决定因素
各类金融机构的功能
金融学教程课件第六章 居民消费问题
6、消费者行为：
（1）含义：指人们在日常生活中，为了满足物质和文化消 费的需要，根据自身收入条件，取得消费资料并进行消费 的行为的综合。 （2）消费者行为的特征：具有动机性、系统性、复杂性和 可引导性。 （3）影响消费者行为的主要因素： 个体因素和消费者心理（消费者资源，消费动机，消费者的直觉， 学习与记忆，消费者的态度，个性、自我概念与生活方式等） 消费客体因素（消费的对象与服务） 社会环境因素（社会文化，社会阶层，社会群体，情境，消费者保护 的法律、伦理等制度环境等）
二、消费经济学研究的主要问题
1、消费需要与消费需求： （1）消费需要：是人类为了实现自己的生存、发展 和享受而产生的一切获得各种消费资料及服务的 内在欲望和意愿。 （2）分类：分类有很多：自然性消费和社会性消费 需要；物质需要、精神需要和生态需要；个人消 费需要和社会公共消费需要；马克思把消费需要 分为生存需要、享受需要和发展需要。马斯洛把 消费需要分为生理需要、安全需要、社交需要、 尊重需要和自我实现需要。
幸福指数-测试
• • • • • A.刚挤出来的鲜牛奶 B.刚泡的老人乌龙茶 C.浓浓的美式热咖啡 D.热腾腾的珍珠奶茶 E.一杯纯净的白开水
解析
• 选A：属于“煞到对方很甘愿型”，目前的幸福指数55％： 这类型的人很单纯也很善良，他只要喜欢上对方就会觉得 自己超幸福。 • 选B：属于“你浓我浓分不开型”，目前的幸福指数80％： 这类型的人，幸福的定义就是跟自己最爱的小孩在一起， 这种感觉很窝心，他目前的心境是非常成熟的，不管是工 作还是日常生活，他都能很平静的享受。 • 选C：属于“欢喜冤家捶心肝型”，目前的幸福指数40％： 这类型的人非常的自我，可是他和对方彼此却很相爱，常 常会拌嘴斗嘴，不过心底彼此的分量还是很重的。 • 选D：属于“只羡鸳鸯不羡仙型”，目前的幸福指数99％： 这类型的人和另一半在一起已经不需要用言语沟通，两人 的默契不是外人所能了解的，常常只要对方一个眼神就能 了解。 • 选E：属于“想喝忘情水忘记一切型”，目前的幸福指数 20％：这类型的人非常的独立、聪明，他知道自己要的是 什么。
国际金融学 课件 第六章 金融中介机构
中国光大银行 中国民生银行 深圳发展银行 浦东发展银行 民生银行
34
第四节 我国金融中介体系
其他商业银行
3. 其他商业银行绝大多数以各种形式的国有资本有 主。 4. 现均采取股份制形式；其中有的已经上市。 5. 已有外资参股股份制商业银行。
6. 它们有较快的发展速度。
7. 以城市名命名的商业银行……
24
第三节 西方国家的金融中介体系
跨国金融中介
1. 随着跨国企业和国际投资的发展，大商业银 行，以及大投资银行、大保险公司，乃至辅 助中介单位，如会计事务所之类，都全力着 眼于全球性的发展，并形成跨国性的金融机 构。 2. 这些跨国金融中介具有全球战略目标，资金 实力雄厚，业务范围广泛。对国际和有关国 家的金融状况有能力产生重大影响。
28
第四节 我国金融中介体系
政策性银行
1.由政府投资设立,根据政府的决策和意向,专门 从事政策性金融业务的银行；并且根据具体 分工的不同，服务于特定的领域。 2.在从事业务活动中，贯彻不与商业性金融机构 竞争、自主经营与保本微利的基本原则。
29
第四节 我国金融中介体系
政策性银行
3.共有三家： 国家开发银行 中国进出口银行 中国农业发展银行 4.资金来源有三：⑴财政拨付，⑵组建时划归的资 本金，⑶发行金融债券。
32
第四节 我国金融中介体系
金融资产管理公司
1999年先后建立了四家由国家投资的特定政 策性金融资产管理公司——华融、长城、东方、 信达，分别收购、管理和处置从工、农、中、 建四家国有独资商业银行剥离出来的不良资产。
33
第四节 我国金融中介体系
其他商业银行
1. 以1986年组建交通银行为始点。
2. 除交通银行外，有： 中信实业银行 华夏银行 广东发展银行 招商银行 福建兴业银行 烟台住房储蓄银行
金融学第五版 第六章作业
第六章作业一、名词解释内源融资：资金使用者通过内部的积累位自己的支出融资外源融资：资金短缺者通过某种方式向其他资金盈余者筹措资金固定缴款计划：每个员工都有自己的养老金账户，员工和公司都按照员工工资的某一个百分比按月向该账户存入一笔资金，专款专用，只有员工退休之后才可以从该账户中提取资金用于消费等方面的支出。
固定受益计划：事先确认未来若干年后员工所能享受的养老金总额。
权益融资：通过扩大企业的所有权益，如吸引新的投资者，发行新股，追加投资等来实现。
而不是出让所有权益或出卖股票，权益融资的后果是稀释了原有投资者对企业的控制权。
权益资本的主要渠道有自有资本、朋友和亲人或风险投资公司。
为了改善经营或进行扩张，特许人可以利用多种权益融资方式获得所需的资本。
债务融资：业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。
个人或机构投资者借出资金，成为公司的债权人，并获得该公司还本付息的承诺。
财务杠杆：通过债务融资，在资金收益率一定的情况下，会增加权益性融资的回报。
融资成本：为获取资金的各选项费用支出。
向股东支付的红利，向债权人支付的利息，在公开发行债券融资时所支付的承销费、律师费，接受信用评估等方面的支出，内源融资的成本机会，我们以银行存款利率或购买国债投资收益率来计算这种机会成本。
二、练习题1、内源融资和外源融资的区别？内源融资指指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程。
而外源融资则是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。
随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。
一般而言，只有当内源融资仍无法满足企业资金需要时，企业才会转向外源融资。
企业外源融资分为直接融资为主或以间接融资为主，除了受自身财务状况的影响外，还受国家融资体制等的制约。
外源融资的优点是资金来源极其广泛，方式多种多样，使用灵活方便，可以满足资金短缺者的各种各样的资金需求，提高资金的使用效率。
金融学第六章商业银行
2020/11/21
主讲人：李军峰
8
• 3. 债务资本。债务资本主要有资本债券和资 本票据两类。
• 在1988年7月《巴塞尔协议》以后，债务资本只能作为 附属资本。
• 其求偿权仅次于存款者。
• 4. 其他来源。
• 主要是指专门用于应付意外事件或预料中突发 事件而从收益中提留的准备金。
• 包括资本准备金和放款与证券损失准备金。
信用贷款 担保贷款 票据贴现
按贷款对象的部门
按贷款的具体用途 一次性偿还贷款 分期偿还贷款 正常贷款 关注贷款 次级贷款 可疑贷款 损失贷款
自营贷款 委托贷款 特定贷款
工业贷款 商业贷款 农业贷款 不动产贷款 消费贷款
流动资金贷款 固定资金贷款
图6-1 贷款的分类
主讲人：李军峰
21
• （1）按贷款期限分类 • ①活期贷款 • ②定期贷款 • ③透支
2020/11/21
主讲人：李军峰
25
• 贷款程序
• 1、贷款申请
• 2、信用评估
• 信用评估标准，主要包含6项指标，其英文单 词均以C打头，通常称为“6C”原则 ：品德 （character） 、才能（capacity） 、资本 （capital）、担保品（collateral）、经营环境 （condition）、事业的连续性（continuity）
• （一）现金资产 • 是银行随时可用于支付客户提取现金的资产，也
是银行满足客户意外贷款需求、支付各种营业费 用的首要资金来源。 • 1.库存现金。 • 一般是指商业银行金库中的通货（现钞和硬币）
2020/11/21
主讲人：李军峰
16
• 2.存放中央银行的款项。
• 存放中央银行的款项分为法定存款准备 金和一般存款两部分。
货币金融学——第六章
6
第6章 金融市场工具
6.1.1 流动性
现金是流动性最高的资产，因为现金本身就是 一般等价物，谁都接受。 相比之下，房地产要变成现金就不那么容易了， 卖房一般都要花一段时间，如果找房产中介帮 助卖房，还要交佣金，房产交易税等。 股票和债券属于比较好卖的资产，流动性要比 房地产高。
7
9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。21.8.2421.8.24Tuesday, August 24, 2021
15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。2021年8月下午8时6分21.8.2420:06August 24, 2021
16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021年8月24日星期二8时6分55秒20:06:5524 August 2021
17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。下午8时6分55秒下午8时6分20:06:5521.8.24
10、市场销售中最重要的字就是“问”。20:06:5520:06:5520:068/24/2021 8:06:55 PM
11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。21.8.2420:06:5520:06Aug-2124-Aug-21
12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。20:06:5520:06:5520:06Tuesday, August 24, 2021
交割、期货转现货交易。
条件要求解约或找到第三者接
替承受原有的权利义务。
5．交易的参与 参与者众多，市场的流动性和 专业化生产商、贸易商和金融
第6章 金融市场工具
6.1.1 流动性
现金是流动性最高的资产，因为现金本身就是 一般等价物，谁都接受。 相比之下，房地产要变成现金就不那么容易了， 卖房一般都要花一段时间，如果找房产中介帮 助卖房，还要交佣金，房产交易税等。 股票和债券属于比较好卖的资产，流动性要比 房地产高。
7
9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。21.8.2421.8.24Tuesday, August 24, 2021
15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。2021年8月下午8时6分21.8.2420:06August 24, 2021
16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021年8月24日星期二8时6分55秒20:06:5524 August 2021
17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。下午8时6分55秒下午8时6分20:06:5521.8.24
10、市场销售中最重要的字就是“问”。20:06:5520:06:5520:068/24/2021 8:06:55 PM
11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。21.8.2420:06:5520:06Aug-2124-Aug-21
12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。20:06:5520:06:5520:06Tuesday, August 24, 2021
交割、期货转现货交易。
条件要求解约或找到第三者接
替承受原有的权利义务。
5．交易的参与 参与者众多，市场的流动性和 专业化生产商、贸易商和金融
金融学第6章XX
金融学第6章XX
二、中央银行的性质与职能
（一）中央银行的性质
1. 中央银行是特殊的金融机构 2. 中央银行是保障金融稳健运行，调控宏观
经济的机构 3. 是国家最高的金融决策机构和金融管理机
构，具有国家机关的性质。
• 以参与通过特定的金融业务履行职责 • 对宏观经济的调控是分层次实现的，其作用比
较平缓 • 政策制定上具有一定的独立性
金融学第6章XX
二、中央银行的性质与职能
（二）中央银行的职能
1. “发行的银行” 2. 银行的银行 3. 政府的银行
金融学第6章XX
发行的银行
• 1. 所谓发行的银行就是垄断银行券的发行权，成为全 国惟一的现钞发行机构。
• 2. 目前，世界上几乎所有国家的现钞都由中央银行发 行。硬辅币的铸造、发行，一般也多由中央银行经管。
•非银行金融 机构
•保险公司、信托投资公司、融 资租赁公司、财务公司、证券公 司典当行pawnbroker、投资基金 、金融资产管理公司
•在华外资金融机 构
金融学第6章XX
跨国金融中介
1. 随着跨国企业和国际投资的发展，大商业银 行，以及大投资银行、大保险公司，乃至辅 助中介单位，如会计事务所之类，都全力着 眼于全球性的发展，并形成跨国性的金融机 构。
（三）中央银行制度的历史演进
真正最早全面发挥中央银行功能的银行是英格 兰银行。
它成立于 1694年；成立 150年后，才基本垄断 了货币发行权，迈出了成为中央银行的决定性的一 步。
1854年，英格兰银行成为英国银行业的票据交 换中心；
1872年它开始对其他银行负起“最后贷款者” 的责任。
金融学第6章XX
一、中央银行的产生与发展
二、中央银行的性质与职能
（一）中央银行的性质
1. 中央银行是特殊的金融机构 2. 中央银行是保障金融稳健运行，调控宏观
经济的机构 3. 是国家最高的金融决策机构和金融管理机
构，具有国家机关的性质。
• 以参与通过特定的金融业务履行职责 • 对宏观经济的调控是分层次实现的，其作用比
较平缓 • 政策制定上具有一定的独立性
金融学第6章XX
二、中央银行的性质与职能
（二）中央银行的职能
1. “发行的银行” 2. 银行的银行 3. 政府的银行
金融学第6章XX
发行的银行
• 1. 所谓发行的银行就是垄断银行券的发行权，成为全 国惟一的现钞发行机构。
• 2. 目前，世界上几乎所有国家的现钞都由中央银行发 行。硬辅币的铸造、发行，一般也多由中央银行经管。
•非银行金融 机构
•保险公司、信托投资公司、融 资租赁公司、财务公司、证券公 司典当行pawnbroker、投资基金 、金融资产管理公司
•在华外资金融机 构
金融学第6章XX
跨国金融中介
1. 随着跨国企业和国际投资的发展，大商业银 行，以及大投资银行、大保险公司，乃至辅 助中介单位，如会计事务所之类，都全力着 眼于全球性的发展，并形成跨国性的金融机 构。
（三）中央银行制度的历史演进
真正最早全面发挥中央银行功能的银行是英格 兰银行。
它成立于 1694年；成立 150年后，才基本垄断 了货币发行权，迈出了成为中央银行的决定性的一 步。
1854年，英格兰银行成为英国银行业的票据交 换中心；
1872年它开始对其他银行负起“最后贷款者” 的责任。
金融学第6章XX
一、中央银行的产生与发展
米什金-货币金融学 第六章 利率的风险和期限结构
二、利率风险结构：所得税因素
• 市政债券利率低于国库券利率的图示分析。
二、利率风险结构：小结
• 利率风险结构取决于违约风险、流动性、所得税 三个因素。 • 一种债券的利率水平与债券的违约风险正相关， 与债券的流动性负相关，一种债券在税收安排上 越有利，其利率水平越低。 • 问题：1993年，美国总统克林顿将所得税最高一 级税率从31%提高到40%，2001年，布什政府计 划在未来10年内将最高一级所得税税率从39%降 低到35%。这对国库券和市政债券的利率会产生 什么影响？
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三、利率期限结构：预期假说
• 上式表明：两期债券的利率必定等于两个 一期债券利率的平均值。 • 如果债券的期限扩展到n期，那么n期债券 的利率等于在n期债券的期限内预计出现的 所有一期债券利率的平均值。
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货币金融学
Economics OF Money ,Banking AND Financial Markets
2nd edition, Mishkin
ch6 利率的风险和期限结构
• • • • 本讲内容概要： 一、序言 二、利率风险结构 三、利率期限结构
一、利率的风险和期限结构：序言
• 本章核心问题：讲述各种利率之间的关系，是 具体买入/卖出哪种债券的决策依据。 • 利率风险结构的内涵：期限相同的债券由于风 险、流动性和税收安排不同往往具有不同的利 率水平。 • 利率期限结构的内涵：即使风险、流动性和税 收安排相同，期限不同的债券往往具有不同的 利率水平。 • 本章我们将考察各种利率之间相互波动的来源 和原因，并考察解释这些波动的各种理论。
二、利率风险结构：违约风险
金融学幻灯片第六章
14
三、大额可转让定期存单
大额可转让定期存单按利率可分为固定利 率存单和浮动利率存单。 大额可转让定期存单的发行方式可分为两 种，一是批发式发行，另一类是零售式发 行. 专栏6-5 大额可转让定期存单在中国
15
四、商业票据
商业票据是一种短期本票，一般由信誉好的大银 行和大公司发行，解决短期资金需求。 因为商业票据信用好、期限短、信息透明，得到 了广大投资者的青睐。目前在不少国家，商业票 据已经成为仅次于短期国库券的重要的货币市场 工具。 由于商业票据仅以信用作保证，因此能够发行商 业票据的一般都是规模巨大、信誉卓著的大公司 和大银行。在美国，还有专门的评级机构对商业 票据进行评级，商业票据的发行人至少要获得其 中的一个评级。
股票的价格
1．股票价格的几个概念 票面价值 账面价值 发行价格 市场价格 股票的清算价格 内在价值
22
2、股票理论价格的形成
股票的收益由每年的股息收入和股票出售时的价格两 部分组成，根据现值理论，股票价格是将这两部分收入按 市场利率折算成现值。其计算公式为：
P0：未来收益的现值，即股票的理论价格 Fn：第n年的收益额 i：折现率m：股票出售时的价格 n：持有期限
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3．影响股票价格的其他因素
宏观政治经济因素
宏观经济因素主要是能影响市场中股票价格的因素，包 括经济增长、经济景气循环、利率、财政收支、货币供应量 、物价、国际收支等。 政治因素对股票的价格影响很大，而且往往很难预料。
公司所处行业 经营状况 心理因素
25
股价指数
股价指数的计算方法
金融学
第六章 金融工具
本章安排
金融学课件6 第六章商业银行及经管管理
支票存款账户的余额始终保持1美元。银行收到存户所开出的支票需要付 款时，可随时将支付款项从储蓄账户上转到存款账户上，自动转账，即时 支付支票上的款项。 开立自动转账服务账户，存户要支付一定的服务费。
商业银行的负债业务
活期账户 储蓄账户
商业银行的负债业务
3.借款业务（主动负债），包括：
•（1）从中央银行借款：再贴现与再贷款 •再贴现，指经营票据贴现业务的商业银行将其买入的未到期票据向中央银行再次 申请贴现，也叫间接借款。 •再贷款，指商业银行以自身持有的证券、票据做抵押向中央银行取得的贷款，也 叫直接借款。 •（2）发行金融债券 •金融债券从发行目的看，可分为一般性债券和资本性债券。 •一般性债券，是商业银行为了解决其中长期资金来源而发行，以其自身资本做抵 押的担保债券，或以自身信用为保证发行的信用债券。 •资本性债券，也称次级债券，是商业银行为解决其资本金不足而发行，按照《巴 塞尔协议》规定可记入附属资本的长期次级债券。其偿还顺序落后于一般性债券， 但优先于股本。
混业经营分为两层含义 狭义上，银行业和证券业之间的交叉经营 广义上，银行、证券公司、保险公司等金融机构的业务互相渗透交叉
（一）全能型商业银行与混业经营模式 经营模式分为德国式全能银行和美国式全能银行 德国式全能银行模式：一个法人拥有多种金融业务牌照（①银 行业在金融体制中占据主导地位②全能银行能够从事任何一种 或多种金融业务③银行广泛持有企业股权） 美国式金融控股金融模式：多个法人股权集合形成母子公子的 组织架构，母公司通过股权投资可以控制银行子公司、证券子 公司、信托子公司、保险子公司，涉及几乎
教堂
贸易对象
凭条相当于有了交易的功能，相当于货币 因为凭条只是一个收据，同时在交易中，教堂只认凭条不认人，所以凭条后来发展成 相对规范的划款凭证，就是支票的形式，开始提供支付转账服务。
商业银行的负债业务
活期账户 储蓄账户
商业银行的负债业务
3.借款业务（主动负债），包括：
•（1）从中央银行借款：再贴现与再贷款 •再贴现，指经营票据贴现业务的商业银行将其买入的未到期票据向中央银行再次 申请贴现，也叫间接借款。 •再贷款，指商业银行以自身持有的证券、票据做抵押向中央银行取得的贷款，也 叫直接借款。 •（2）发行金融债券 •金融债券从发行目的看，可分为一般性债券和资本性债券。 •一般性债券，是商业银行为了解决其中长期资金来源而发行，以其自身资本做抵 押的担保债券，或以自身信用为保证发行的信用债券。 •资本性债券，也称次级债券，是商业银行为解决其资本金不足而发行，按照《巴 塞尔协议》规定可记入附属资本的长期次级债券。其偿还顺序落后于一般性债券， 但优先于股本。
混业经营分为两层含义 狭义上，银行业和证券业之间的交叉经营 广义上，银行、证券公司、保险公司等金融机构的业务互相渗透交叉
（一）全能型商业银行与混业经营模式 经营模式分为德国式全能银行和美国式全能银行 德国式全能银行模式：一个法人拥有多种金融业务牌照（①银 行业在金融体制中占据主导地位②全能银行能够从事任何一种 或多种金融业务③银行广泛持有企业股权） 美国式金融控股金融模式：多个法人股权集合形成母子公子的 组织架构，母公司通过股权投资可以控制银行子公司、证券子 公司、信托子公司、保险子公司，涉及几乎
教堂
贸易对象
凭条相当于有了交易的功能，相当于货币 因为凭条只是一个收据，同时在交易中，教堂只认凭条不认人，所以凭条后来发展成 相对规范的划款凭证，就是支票的形式，开始提供支付转账服务。
黄达《金融学》讲义：第六章 商业银行
第六章商业银行第一节商业银行的产生和发展商业银行的产生商业银行是产生最早的金融机构。
由货币兑换业（鉴定、兑换）－货币经营业（保管、汇兑）－近代银行（以吸存放贷为主）商业银行的发展高利贷－现代银行近代银行起源于中世纪的欧洲－意大利：1580年出现近代银行威尼斯银行。
英文bank的起源于意大利语“banko”坐长板凳的人。
16世纪西欧进入资本主义时期，这些银行不适应资本主义的发展。
其建立途径有两条：法律规定和资本家组建股份制银行（1694年成立的英格兰银行，资本120万英镑，利率4.5-6%）中国商业银行的产生和发展南北朝的寺院经营质押业务放高利贷，唐代的柜坊，明末清初的票号、钱庄相当普遍，基本是高利贷。
公元11世纪“银行”一词问世。
鸦片战争后，1845年，英国的丽如银行（外国银行），1897年通商银行，1904年户部银行（1912年改为中国银行），1907年交通银行－均为官商合办性质，同时民族资本的发展，私人银行发展。
国民党统治时期：四行二局一库新中国的银行体系：“大一统”的银行体系（1953－1978）－多元化的银行体系（1978－1992）－建立社会主义市场经济体制的金融机构体系（1993-至今）第二节商业银行的类型和组织模式商业银行的组织模式单一银行制总分行制控股公司制连锁银行制商业银行的类型全能型（德国、瑞士为代表）和职能分工型（美国、英国、日本为代表）混业经营和分业经营分业经营和混业经营的发展过程P207职能分工型商业银行（分业经营）美日英为代表法律限定金融机构必须分门别类、各有专司，商业银行主要经营短期工商信贷业务（发展过程：30年代前，33年《格拉斯－斯蒂格尔法》，防火墙作用）全能型商业银行（混业经营）德国、奥地利、瑞士为代表经营一切银行和金融业务，分工不明显发展趋势：由职能分工型向全能型转变：70年代后，金融自由化和金融创新英国：1986年通过《1986年金融服务法》(big bang),实施取消金融管制的全面改革。
第六章 金融体系与金融机构体系 《金融学》
6.1 金融机构体系
国民核算体系SNA对金融业从交易主体或资金收支 角度作为划分标准。具体划分是：
(1)中央银行； (2)其他存款公司； (3)不是通过吸纳存款的方式而是通过在金融市场上
筹集资金并利用这些资金获取金融资产的其他金融 中介机构； (4)金融辅助机构； (5)保险公司和养老基金。
6.3 我国金融机构体系
6.3.1 银行机构 3. 政策性银行 政策性银行是由政府投资设立的、根据政府的决策
和意向专门从事政策性金融业务的银行。
它们的活动不以营利为目的，并且根据具体分工的 不同，服务于特定的领域，所以也有政策性专业银 行之称。
政策性银行在从事业务活动中，均贯彻不与商业性 金融机构竞争、自主经营与保本微利的基本原则。
6.2 金融机构体系的构成
6.2.1 银行机构 1.中央银行 中央银行习惯也称货币当局，是在西方国家银行业
发展过程中，从商业银行中独立出来的一种银行。 (1)单一的中央银行制度 (2)二元的中央银行制度 (3)跨国中央银行制度 (4)准中央银行制度
6.2 金融机构体系的构成
6.2.1 银行机构 2.商业银行 商业银行，也称为存款货币银行，一般以经营工商
1.不包含保险和养老基金的金融中介活动。 （1）货币中介。 （2）其他金融中介。 2.保险和养老基金（不包括强制性社会保障）。 3.辅助金融中介的活动。
6.1 金融机构体系
按中心产品的分类，共分9个大类。金融产品属于 服务性质的产品。“金融中介、保险及辅助服务” 包括的内容是:
(1)金融中介服务 (2)投资银行服务 (3)保险和养老基金服务 (4)再保脸服务 (5)金融中介辅助服务 (6)保险和养老基金辅助服务
规模、比例关系和所占地位。
行为金融学 第6章 决策中的心理偏差与偏好
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实验：咖啡杯拍卖
• 第1组（卖者）：给了他们咖啡杯后,在 0.25-9.25美元的价格范围内, 愿意以其 中多少价格出售杯子
• 第2组（买者）：刚开始没有拥有咖啡杯， 然后询问他们愿意在以上范围内多少价格 购买杯子
• 第3组（选择者）：刚开始没有拥有咖啡 杯，然后给出一系列从低到高的价格，让 参与者在咖啡杯与按不同价格给出的一笔 现金之间进行选择
后悔厌恶的特征
01 胁迫情形下采取行动所引起的后悔比非胁迫情形下的后 悔要轻微
没有做引起的后悔比做了错误的行动引起的后悔要轻 02 微 03 个体需对行动的最终结果承担责任情形下引起的后悔比 无需承担责任情形下的后悔要强烈
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后悔厌恶理论示图
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1
2
3
信念坚持， 以至在决策 失误时不断 扩大损失。
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6.5
禀赋效应
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禀赋效应
• 禀赋效应是与损失厌恶相关联的现象 • 人们放弃所拥有物品的痛苦大于得到物品所带来的喜悦，
因而在定价方面，同一种物品的卖价高于买价，这种现象 被称为“禀赋效应”
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双曲线贴现模型
• 用来描述人们的时间偏好的递减率
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本章小结
• 人们在判断和决策的过程中，存在心理偏差与偏好。 • 心理偏差有心理账户、从众行为、过度自信、证实偏差等。 • 心理偏好有后悔厌恶、模糊厌恶、熟悉偏好、时间偏好等。
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“愿意”(46%) “不愿意”(54%)
实验：咖啡杯拍卖
• 第1组（卖者）：给了他们咖啡杯后,在 0.25-9.25美元的价格范围内, 愿意以其 中多少价格出售杯子
• 第2组（买者）：刚开始没有拥有咖啡杯， 然后询问他们愿意在以上范围内多少价格 购买杯子
• 第3组（选择者）：刚开始没有拥有咖啡 杯，然后给出一系列从低到高的价格，让 参与者在咖啡杯与按不同价格给出的一笔 现金之间进行选择
后悔厌恶的特征
01 胁迫情形下采取行动所引起的后悔比非胁迫情形下的后 悔要轻微
没有做引起的后悔比做了错误的行动引起的后悔要轻 02 微 03 个体需对行动的最终结果承担责任情形下引起的后悔比 无需承担责任情形下的后悔要强烈
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后悔厌恶理论示图
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1
2
3
信念坚持， 以至在决策 失误时不断 扩大损失。
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6.5
禀赋效应
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禀赋效应
• 禀赋效应是与损失厌恶相关联的现象 • 人们放弃所拥有物品的痛苦大于得到物品所带来的喜悦，
因而在定价方面，同一种物品的卖价高于买价，这种现象 被称为“禀赋效应”
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双曲线贴现模型
• 用来描述人们的时间偏好的递减率
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本章小结
• 人们在判断和决策的过程中，存在心理偏差与偏好。 • 心理偏差有心理账户、从众行为、过度自信、证实偏差等。 • 心理偏好有后悔厌恶、模糊厌恶、熟悉偏好、时间偏好等。
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“愿意”(46%) “不愿意”(54%)
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短期融资券，是指企业依照法规定的条件和程序在银行间债券市场发行和 交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。融资券应采用实名记账方式 在中央国债登记结算有限责任公司进行登记托管。中央结算公司负责提供二 级市场交易结算、代理兑付及相关信息发布服务。
短期融资券在
即期汇票、远期汇票
• ④按记载收款人方式不同：
•
记名汇票、无记名汇票
• ⑤按付款要求不同：
•
跟单汇票、光票
金融学第六章
二、票据的分类
2、本票 （1）定义：本票是由出票人签发，承诺在见票时或在指定日
期无条件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付承诺。
用于同城结算 本票有两个当事人，即出票人和收款人。 由于出票人就是付款人，因而无需承兑。
• 票据一经设立，便具有独立
的权利义务关系，并与票据 产生或转让的原因相分离。
•持票人在请求支付票 ••据据交金还额时给，付款必人须将票•一•以定无金条额件为支目付的
•是一种无因 •债权证券
• 票据权利随票据的设 • 立而产生，随票据的 • 转移而转移。
票据 •是一种返还证券 •
•是一种 •设权证券
•是一种要式证券 •一种流转证券
• 票据权利可以通
•票据必须根据法定方
过背书或交付方式
式制作，具有固定格 式。
而转让，而无需征 得债务人同意。
金融学第六章
二、票据的分类
• 按信用关系的不同，可分为汇票、本票和支票。 • 按到期的时间不同，可分为即期票据和定期（远期）票据。 • 按票据付款人的不同，可分为商业票据和银行票据。 1、汇票 （1）含义：是由出票人签发，要求付款人在见票时或在指定日期，
三、金融工具的种类
依据
种类
内容
期 限 货币市场工具 票据、短期债券、CDs、回购协议
资本市场工具 股票、债券、基金
融资形式 直接融资工具 商业票据、股票、债券
间接融资工具 银行承兑汇票、CDs、人寿保单
权利义务 债权凭证
债券、票据、CDs
所有权凭证 股票
是否与实 原生金融工具 商业票据、股票、债券、基金 际信用直 衍生金融工具 期货合约、期权合约、互换合约 接相关
金融学第六章
二、相关概念
2、有价证券(marketable securities): 各种符合法律规范并明确载有货币金额的财产所有权或债权
凭证. ＊有价证券主要包括货币证券和资本证券两类. ＊货币证券指代表一定货币请求权的证券,如支票、汇票、存单、
提款单等; 资本证券指代表资本所有权和收益分配权的证券,如股票、债券. 有价证券属于基础性金融工具（原生金融工具） ，此外金融工
具中还包括了金融衍生工具（衍生金融工具）
金融学第六章
三、金融工具的特征
• （1）期限性
期限固定：可以是无穷短，也可以是无穷长
• （2）流动性
可以流通转让
• （3）收益性
所得利得、资本利得
• （4）风险性
信用风险、市场风险、流动性风险、主权风险、购买力风 险……
金融学第六章
•期限性 •负相关
•正相关
无条件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付命令。
汇票的当事人有三方：即出票人、付款人和收款人。
汇票的出票人对付款人来说是债权人，而对收款人来说是债务人。 汇票一经付款人承兑，付款人成为主债务人，出票人是从债务人。 在承兑之前，汇票的主债务人是出票人，而不是付款人。
金融学第六章
（2）汇票关系：
•债权人 •甲 •企 •债务人
•业 • 出票人
•债权债务关系1
•债权人 •收款人 •丙企业 •背书人
•债务人 •乙 •企
•付款人 •业
•现金
•汇票
•被背书人 •丁企业 •持票人
金融学第六章
1、汇票
（3）分类：
• ①按签发主体不同：
•
商业汇票、银行汇票
• ②商业汇票按承兑人不同：
•
商业承兑汇票、银行承兑汇票。
• ③按期限的长短：
金融学第六章
2020/12/20
金融学第六章
第一节 金融工具概述
一、概述
1、金融工具： 在信用活动中产生的，在金融市场上用以进行金融
交易的工具. （1）具有规范的格式和可接受性. （2）金融工具种类的多少反映金融市场发达程度和金
融创新活跃程度. （3）包含传统的金融工具和金融衍生工具.
金融学第六章
金融学第六章
二、票据的分类
3、支票 （1）定义：是由商业银行活期存户签发，委托银行于见票时无条
件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付命令。 支票是特殊的汇票：
当事人：出票人—活期存户 付款人—商业银行
即期汇票 （2）支票的种类：
记名式和无记名式； 普通支票、平行线支票（普通平行线支票、特别平行线支票）、
（2）分类： 按照出票人不同：商业本票、银行本票 按照付款期限： 即期本票、远期本票。
金融学第六章
2、本票
我国目前仅流通即期银行本票；而不允许发行融通票据。
融通票据又可称为金融票据或空票据，它是在当事人双方没有发生真实商业 交易的情况下直接达成协定后产生的，一方作为债权人签发票据，另一方则 作为债务人表示承兑，发票人要在票据到期前把款项交给付款人，以备付款 人清偿之用。
第一节 金融工具概述
二、相关概念
1、金融资产(financial assets): 金融资产指个人或单位所拥有的以金融价值形态
存在的资产. （1）虚拟资产
金融资产是相对于实物资产而言的,是一种索取实 物资产的权利. （2）金融资产通常分为货币和非货币性金融资产两类. 货币包括现金和存款货币 非货币金融资产主要是各种金融工具.
保付支票。
金融学第六章
三、三类票据的异同
1、汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。
金融学第六章
第二节 票据
一、概述 1、概念：
票据是指出票人自已承诺或委托付款人，在指定日期或见票 时，无条件支付一定金额、并可流通转让的短期金融工具。 票据是国际通用的结算和信用工具，它体现债权债务关系并具 有流动性，是货币市场的交易工具。
金融学第六章
•2、票据的特征
•票据的产生和存在以无条 件支付一定金额为唯一目的
•金融工 具
•风险性
•信用风 险
•市场风 险
•正相关
•流动性
•负相关
•所得利得
•收益性 •资本利得
•期限性↑→不确定性↑→信用风险、市场风险↑→风险性↑
•风险性↑→ 风险溢价↑ →所得利得↑→收益性↑
期限性↑→风险性↑→风险规避→交投活跃度↓→流动性↓
•流动性↓→ 流动性风险↑ → 收益性↑
金融学第六章
短期融资券在
即期汇票、远期汇票
• ④按记载收款人方式不同：
•
记名汇票、无记名汇票
• ⑤按付款要求不同：
•
跟单汇票、光票
金融学第六章
二、票据的分类
2、本票 （1）定义：本票是由出票人签发，承诺在见票时或在指定日
期无条件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付承诺。
用于同城结算 本票有两个当事人，即出票人和收款人。 由于出票人就是付款人，因而无需承兑。
• 票据一经设立，便具有独立
的权利义务关系，并与票据 产生或转让的原因相分离。
•持票人在请求支付票 ••据据交金还额时给，付款必人须将票•一•以定无金条额件为支目付的
•是一种无因 •债权证券
• 票据权利随票据的设 • 立而产生，随票据的 • 转移而转移。
票据 •是一种返还证券 •
•是一种 •设权证券
•是一种要式证券 •一种流转证券
• 票据权利可以通
•票据必须根据法定方
过背书或交付方式
式制作，具有固定格 式。
而转让，而无需征 得债务人同意。
金融学第六章
二、票据的分类
• 按信用关系的不同，可分为汇票、本票和支票。 • 按到期的时间不同，可分为即期票据和定期（远期）票据。 • 按票据付款人的不同，可分为商业票据和银行票据。 1、汇票 （1）含义：是由出票人签发，要求付款人在见票时或在指定日期，
三、金融工具的种类
依据
种类
内容
期 限 货币市场工具 票据、短期债券、CDs、回购协议
资本市场工具 股票、债券、基金
融资形式 直接融资工具 商业票据、股票、债券
间接融资工具 银行承兑汇票、CDs、人寿保单
权利义务 债权凭证
债券、票据、CDs
所有权凭证 股票
是否与实 原生金融工具 商业票据、股票、债券、基金 际信用直 衍生金融工具 期货合约、期权合约、互换合约 接相关
金融学第六章
二、相关概念
2、有价证券(marketable securities): 各种符合法律规范并明确载有货币金额的财产所有权或债权
凭证. ＊有价证券主要包括货币证券和资本证券两类. ＊货币证券指代表一定货币请求权的证券,如支票、汇票、存单、
提款单等; 资本证券指代表资本所有权和收益分配权的证券,如股票、债券. 有价证券属于基础性金融工具（原生金融工具） ，此外金融工
具中还包括了金融衍生工具（衍生金融工具）
金融学第六章
三、金融工具的特征
• （1）期限性
期限固定：可以是无穷短，也可以是无穷长
• （2）流动性
可以流通转让
• （3）收益性
所得利得、资本利得
• （4）风险性
信用风险、市场风险、流动性风险、主权风险、购买力风 险……
金融学第六章
•期限性 •负相关
•正相关
无条件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付命令。
汇票的当事人有三方：即出票人、付款人和收款人。
汇票的出票人对付款人来说是债权人，而对收款人来说是债务人。 汇票一经付款人承兑，付款人成为主债务人，出票人是从债务人。 在承兑之前，汇票的主债务人是出票人，而不是付款人。
金融学第六章
（2）汇票关系：
•债权人 •甲 •企 •债务人
•业 • 出票人
•债权债务关系1
•债权人 •收款人 •丙企业 •背书人
•债务人 •乙 •企
•付款人 •业
•现金
•汇票
•被背书人 •丁企业 •持票人
金融学第六章
1、汇票
（3）分类：
• ①按签发主体不同：
•
商业汇票、银行汇票
• ②商业汇票按承兑人不同：
•
商业承兑汇票、银行承兑汇票。
• ③按期限的长短：
金融学第六章
2020/12/20
金融学第六章
第一节 金融工具概述
一、概述
1、金融工具： 在信用活动中产生的，在金融市场上用以进行金融
交易的工具. （1）具有规范的格式和可接受性. （2）金融工具种类的多少反映金融市场发达程度和金
融创新活跃程度. （3）包含传统的金融工具和金融衍生工具.
金融学第六章
金融学第六章
二、票据的分类
3、支票 （1）定义：是由商业银行活期存户签发，委托银行于见票时无条
件支付确定金额给收款人或持票人的书面支付命令。 支票是特殊的汇票：
当事人：出票人—活期存户 付款人—商业银行
即期汇票 （2）支票的种类：
记名式和无记名式； 普通支票、平行线支票（普通平行线支票、特别平行线支票）、
（2）分类： 按照出票人不同：商业本票、银行本票 按照付款期限： 即期本票、远期本票。
金融学第六章
2、本票
我国目前仅流通即期银行本票；而不允许发行融通票据。
融通票据又可称为金融票据或空票据，它是在当事人双方没有发生真实商业 交易的情况下直接达成协定后产生的，一方作为债权人签发票据，另一方则 作为债务人表示承兑，发票人要在票据到期前把款项交给付款人，以备付款 人清偿之用。
第一节 金融工具概述
二、相关概念
1、金融资产(financial assets): 金融资产指个人或单位所拥有的以金融价值形态
存在的资产. （1）虚拟资产
金融资产是相对于实物资产而言的,是一种索取实 物资产的权利. （2）金融资产通常分为货币和非货币性金融资产两类. 货币包括现金和存款货币 非货币金融资产主要是各种金融工具.
保付支票。
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三、三类票据的异同
1、汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。
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第二节 票据
一、概述 1、概念：
票据是指出票人自已承诺或委托付款人，在指定日期或见票 时，无条件支付一定金额、并可流通转让的短期金融工具。 票据是国际通用的结算和信用工具，它体现债权债务关系并具 有流动性，是货币市场的交易工具。
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•2、票据的特征
•票据的产生和存在以无条 件支付一定金额为唯一目的
•金融工 具
•风险性
•信用风 险
•市场风 险
•正相关
•流动性
•负相关
•所得利得
•收益性 •资本利得
•期限性↑→不确定性↑→信用风险、市场风险↑→风险性↑
•风险性↑→ 风险溢价↑ →所得利得↑→收益性↑
期限性↑→风险性↑→风险规避→交投活跃度↓→流动性↓
•流动性↓→ 流动性风险↑ → 收益性↑
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