股指期货交易制度和交易规则培训资料
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✓ 交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。 ✓ 会员或者客户的持仓达到交易所规定报告标准的，应当于
下一交易日收市前向交易所报告。交易所有权要求会员、 客户再次报告或者补充报告。 ✓ 客户在不同会员有持仓，且合计达到报告标准的，应向交 易所报告。客户未报告的，由交易所指定其受托会员报送 该客户的有关材料。
启动熔断机制后的连续五分钟内，该合约买卖申报在 熔断价格区间内继续撮合成交。五分钟 后，熔断机制 终止，涨跌停板价格生效。
熔断机制启动后不足五分钟 ，交易暂停的，熔断机制 终止，恢复交易后，涨跌停板价格生效。
收市前三十分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启 动的，终止继续执行。
每日只启动一次熔断机制。 最后交易日不设熔断机制。
6、强制减仓制度 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报 的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约 净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。
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7、结算担保金制度 结算担保金制度是中金所的一项制度创新，用 于结算会员违约风险的共同担保资金。
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8、风险警示制度
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（三）撮合原则（续）
成交价确定举例
买入报价 2450.2
卖出报价 2449.6
前一成交价 2449.4 2449.8 2450.4
最新成交价 2449.6 2449.8 2450.2
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（四）套期保值管理
客户可以通过会员向交易所申请套期保值额度； 会员申请套期保值额度的，直接向交易所申请； 套期保值申请有流程规定，并需要提交相应的材
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4、大户报告制度（续）
大户报告制度的意义： 大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防
范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。通过实 施大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员 或客户进行重点监控，了解其持仓动向、意图，对于 有效防范市场风险有积极作用。
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✓ 到期合约交割日的下一交易日，新的月份合约开始交 易；
✓ 股指期货合约到期时采用现金交割方式； ✓ 股指期货的交易时间为交易日9：15-11：30（第一节）
和13：00-15：15（第二节），最后交易日交易时间 为9：15-11：30（第一节）和13：00-15：00（第 二节）； ✓ 沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制是指 其每日价格涨跌停板幅度，为上一交易日结算价的 ±10% 。
（二）交易编码
交易编码由会员号和客户号两部分组成。交易编码由十 二位数字构成，前四位为会员号，后八位为客户号。如 客户交易编码为001200000001，则会员号为0012， 客户号为00000001，交易编码待交易所审批通过即可 交易。
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一、客户管理（续）
（二）交易编码（续）
客户可以在不同的会员处开户，但在交易所内只能有一 个客户号。其交易编码中会员号不同，客户号相同。 客户资料的变更：自然人身份证号码不能变更；法人 组织机构代码证不能变更。 交易编码的注销： ①备案资料不真实； ②被认定为市场禁入； ③未按交易所要求提供客户备案资料； ④会员申请注销； ⑤交易所认定的其他情形。
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股指期货基础知识
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中金所市场架构、客户管理和
1
交易管理
2 股指期货交易制度和交易规则
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中金所目标市场架构
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一、客户管理
（一）开户
客户开户通过期货公司会员服务系统进行。分为单个开户 与批量开户。 一些特殊机构客户（QFII、证券公司、基金公司、信托、 保险等)需要到交易所办理开户手续。
✓ 集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到 最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成 交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于 集合竞价产生的价格的买入或者卖出申报，根据买入申报 量和卖出申报量的多少，按照少的一方的申报量成交。
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（三）撮合原则（续）
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二、交易管理
1 交易合约 2 交易指令 3 撮合原则 4 套期保值管理
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ （一）交易合约
✓ 沪深300股指期货合约的合约标的为沪深300指数。该指数 由中证指数有限公司编制和发布；
✓ 每一合约的合约乘数为每点300元。合约价值为股指期货指 数点乘以合约乘数；
✓ 合约交易的最小变动价位是0.2点指数点，交易报价指数点 须为0.2点的整数倍；
✓ 沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个 季月；季月是指3、6、9、12月；
✓ 沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三 个周五，最后交易日即为交割日。最后交易日为法定假日 或者因不可抗力未交易的，以下一交易日为最后交易日和 交割日。
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（一）交易合约（续）
交量的加权平均价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结 算和计算下一交易日交易价格限制的依据。结算价明显不 合理的，交易所有权决定当日结算价； ✓ 持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量。
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（二）交易指令
✓ 市价指令是指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最 优报价成交的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。集 合竞价时间不接受市价指令申报；
5、强行平仓制度
强行平仓是指交易所按有关规定对会员、客户持仓实行 平仓的一种强制措施。
当客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行 平仓：
✓ 仓持仓量超出限仓规定的； ✓ 因违规受到交易所强行平仓处罚的； ✓ 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的； ✓ 其它应予强行平仓的。
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✓ 限价指令指按照限定价格或者更优价格成交的指令。限价 指令在买进时，必须在其限价或者限价以下的价格成交； 在卖出时，必须在其限价或者限价以上的价格成交。限价 指令当日有效，未成交部分可以撤销；
✓ 交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下单 数量为50手，限价指令每次最大下单数量为200手。
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（一）交易合约（续）
价格
✓ 开盘价是指某一期货合约开市前5分钟内经集合竞价产生的 成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第 一笔成交价为开盘价；
✓ 收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格； ✓ 涨跌是指某一期货合约在当日交易期间的最新价与上一交
易日结算价之差； ✓ 结算价是指某一期货合约当日最后一小时成交价格按照成
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8、风险警示制度（续） 公开谴责
不按交易所要求报告情况和谈话的； 故意隐瞒事实，瞒报、错报、漏报重要信息的； 故意销毁违规违约证明材料, 不配合交易所调查的; 经查实存在欺诈客户行为的； 经查实参与分仓和操纵市场的； 交易所认定的其他违规行为。
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8、风险警示制度（续） 风险警示公告
3、限仓制度
✓ 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一 合约持仓的最大数额。
✓ 同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计，不 得超出该客户的持仓限额。
✓ 对客户单个合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为600手。 ✓ 某一合约总持仓量（单边）超过10万手的，结算会员该合约持仓
保证金率不是一成不变的，会随市场变化而调整。
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1、保证金制度（续） 保证金率的调整
期货合约出现单边市； 遇国家法定长假； 交易所认为市场风险明显增大； 交易所认为必要的其他情况。
调整期货合约交易保证金率的，在当日结算时对该 合约的所有持仓按照调整后的交易保证金标准进行 结算。保证金不足的，应当在下一个交易日开市前 追加到位。
✓ 连续竞价：系统将买卖申报指令以价格优先、时间优 先的原则进行排序, 当买入价大于、等于卖出价则自动 撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和 前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。集合竞价未产 生开盘价的，以上一交易日收盘价为前一成交价，按 照上述办法确定第一笔成交价 ；
✓ 市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于限 价指令的限定价格。
4、大户报告制度（续）
大户报告制度需要提交的材料： ✓ 《客户大户报告表》内容包括会员名称、会员号、客
户名称和交易编码、合约代码、持仓量、交易保证金、 可动用资金； ✓ 资金来源说明； ✓ 法人客户的实际控制人资料； ✓ 开户材料及当日结算单据； ✓ 交易所要求提供的其他材料。
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2、价格限制制度（续）
（2）涨跌停版制度
涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负10％，最 后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负 20％。
单边市
单边市是指涨（跌）停板单边无连续报价，即收市前 五分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没 有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买 入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。
总量（单边）不得超过该合约总持仓量的25％。 ✓ 会员和客户超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。 ✓ 对从事自营业务的交易会员某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，
每一客户号持仓限额为600手。
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4、大户报告制度
✓ 会员或者客户某一合约持仓达到交易所规定的持仓报告标 准的，会员或者客户应当向交易所报告。客户未报告的， 会员应当向交易所报告。
期货公司会将调整比例提前公告客户。
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2、价格限制制度 价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。 每日熔断与涨跌停板幅度由交易所设定，交易
所可以根据市场情况调整期货合约的熔断与涨 跌停板幅度。
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2、价格限制制度（续）
（1）熔断制度
熔断幅度为上一交易日结算价的正负6％ ；每日开盘 后，股指期货合约申报价触及熔断价格且持续5分钟该 合约启动熔断机制。
交易所实行风险警示制度。交易所认为必要的，可以分 别或者同时采取要求会员和客户报告情况、谈话提醒、 书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的 一种或者多种，以警示和化解风险。
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8、风险警示制度（续） 谈话提醒风险
期货价格出现异常； 会员或客户交易异常； 会员或客户持仓异常； 会员资金异常； 会员或客户涉嫌违规、违约； 交易所接到投诉涉及到会员或客户； 会员涉及司法调查； 交易所认定的其他情况。
期货价格出现异常； 期货价格和现货价格出现较大差距； 会员或客户涉嫌违规、违约； 会员或客户交易存在较大风险； 交易所认定的其他情况。
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2、价格限制制度（续） 单边市处理一
✓ 当Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度小于 16%时，Dt交易日结算时该合约交易保证金按12%标 准收取，收取标准已高于12%的按原标准收取。
✓ Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度大于等于 16%的，交易所可以采取提高交易保证金、调整涨跌 停板幅度、暂停交易、暂停开新仓、限制出金、限期平 仓、强行平仓、强制减仓或其他风险控制措施。
料。
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三、期货交易制度
☺保证金制度 ☺价格限制制度 ☺限仓制度 ☺大户报告制度
☺强行平仓制度 ☺强制减仓制度 ☺结算担保金制度 ☺风险警示制度
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1、保证金制度
交易所实行保证金制度。保证金分为结算准备金和 交易保证金。
股指期货合约最低交易保证金标准为10％ 。期货公 司一般在此基础上增加3-5个百分点。
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（三）撮合原则
✓ 开盘集合竞价在交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟 为买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。集 合竞价产生的成交价格为开盘价；
✓ 集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价 为开盘价 。集合竞价期间不接受市价指令申报 。集合竞价 撮合时间不能撤单；
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2、价格限制制度（续） 单边市处理二
✓ 该期货合约Dt+1交易日未出现与Dt交易日同方向单 边市，已经调整保证金的，Dt+1交易日结算时交易保 证金标准恢复到正常水平。
✓ Dt+1交易日出现与Dt交易日反方向单边市，则视作 新一轮单边市开始，该日即视为Dt交易日。
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下一交易日收市前向交易所报告。交易所有权要求会员、 客户再次报告或者补充报告。 ✓ 客户在不同会员有持仓，且合计达到报告标准的，应向交 易所报告。客户未报告的，由交易所指定其受托会员报送 该客户的有关材料。
启动熔断机制后的连续五分钟内，该合约买卖申报在 熔断价格区间内继续撮合成交。五分钟 后，熔断机制 终止，涨跌停板价格生效。
熔断机制启动后不足五分钟 ，交易暂停的，熔断机制 终止，恢复交易后，涨跌停板价格生效。
收市前三十分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启 动的，终止继续执行。
每日只启动一次熔断机制。 最后交易日不设熔断机制。
6、强制减仓制度 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报 的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约 净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。
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7、结算担保金制度 结算担保金制度是中金所的一项制度创新，用 于结算会员违约风险的共同担保资金。
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8、风险警示制度
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（三）撮合原则（续）
成交价确定举例
买入报价 2450.2
卖出报价 2449.6
前一成交价 2449.4 2449.8 2450.4
最新成交价 2449.6 2449.8 2450.2
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（四）套期保值管理
客户可以通过会员向交易所申请套期保值额度； 会员申请套期保值额度的，直接向交易所申请； 套期保值申请有流程规定，并需要提交相应的材
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4、大户报告制度（续）
大户报告制度的意义： 大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防
范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。通过实 施大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员 或客户进行重点监控，了解其持仓动向、意图，对于 有效防范市场风险有积极作用。
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✓ 到期合约交割日的下一交易日，新的月份合约开始交 易；
✓ 股指期货合约到期时采用现金交割方式； ✓ 股指期货的交易时间为交易日9：15-11：30（第一节）
和13：00-15：15（第二节），最后交易日交易时间 为9：15-11：30（第一节）和13：00-15：00（第 二节）； ✓ 沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制是指 其每日价格涨跌停板幅度，为上一交易日结算价的 ±10% 。
（二）交易编码
交易编码由会员号和客户号两部分组成。交易编码由十 二位数字构成，前四位为会员号，后八位为客户号。如 客户交易编码为001200000001，则会员号为0012， 客户号为00000001，交易编码待交易所审批通过即可 交易。
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一、客户管理（续）
（二）交易编码（续）
客户可以在不同的会员处开户，但在交易所内只能有一 个客户号。其交易编码中会员号不同，客户号相同。 客户资料的变更：自然人身份证号码不能变更；法人 组织机构代码证不能变更。 交易编码的注销： ①备案资料不真实； ②被认定为市场禁入； ③未按交易所要求提供客户备案资料； ④会员申请注销； ⑤交易所认定的其他情形。
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中金所市场架构、客户管理和
1
交易管理
2 股指期货交易制度和交易规则
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中金所目标市场架构
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一、客户管理
（一）开户
客户开户通过期货公司会员服务系统进行。分为单个开户 与批量开户。 一些特殊机构客户（QFII、证券公司、基金公司、信托、 保险等)需要到交易所办理开户手续。
✓ 集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到 最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成 交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于 集合竞价产生的价格的买入或者卖出申报，根据买入申报 量和卖出申报量的多少，按照少的一方的申报量成交。
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（三）撮合原则（续）
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二、交易管理
1 交易合约 2 交易指令 3 撮合原则 4 套期保值管理
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ （一）交易合约
✓ 沪深300股指期货合约的合约标的为沪深300指数。该指数 由中证指数有限公司编制和发布；
✓ 每一合约的合约乘数为每点300元。合约价值为股指期货指 数点乘以合约乘数；
✓ 合约交易的最小变动价位是0.2点指数点，交易报价指数点 须为0.2点的整数倍；
✓ 沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个 季月；季月是指3、6、9、12月；
✓ 沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三 个周五，最后交易日即为交割日。最后交易日为法定假日 或者因不可抗力未交易的，以下一交易日为最后交易日和 交割日。
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（一）交易合约（续）
交量的加权平均价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结 算和计算下一交易日交易价格限制的依据。结算价明显不 合理的，交易所有权决定当日结算价； ✓ 持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量。
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（二）交易指令
✓ 市价指令是指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最 优报价成交的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。集 合竞价时间不接受市价指令申报；
5、强行平仓制度
强行平仓是指交易所按有关规定对会员、客户持仓实行 平仓的一种强制措施。
当客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行 平仓：
✓ 仓持仓量超出限仓规定的； ✓ 因违规受到交易所强行平仓处罚的； ✓ 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的； ✓ 其它应予强行平仓的。
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✓ 限价指令指按照限定价格或者更优价格成交的指令。限价 指令在买进时，必须在其限价或者限价以下的价格成交； 在卖出时，必须在其限价或者限价以上的价格成交。限价 指令当日有效，未成交部分可以撤销；
✓ 交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下单 数量为50手，限价指令每次最大下单数量为200手。
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（一）交易合约（续）
价格
✓ 开盘价是指某一期货合约开市前5分钟内经集合竞价产生的 成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第 一笔成交价为开盘价；
✓ 收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格； ✓ 涨跌是指某一期货合约在当日交易期间的最新价与上一交
易日结算价之差； ✓ 结算价是指某一期货合约当日最后一小时成交价格按照成
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8、风险警示制度（续） 公开谴责
不按交易所要求报告情况和谈话的； 故意隐瞒事实，瞒报、错报、漏报重要信息的； 故意销毁违规违约证明材料, 不配合交易所调查的; 经查实存在欺诈客户行为的； 经查实参与分仓和操纵市场的； 交易所认定的其他违规行为。
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8、风险警示制度（续） 风险警示公告
3、限仓制度
✓ 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一 合约持仓的最大数额。
✓ 同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计，不 得超出该客户的持仓限额。
✓ 对客户单个合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为600手。 ✓ 某一合约总持仓量（单边）超过10万手的，结算会员该合约持仓
保证金率不是一成不变的，会随市场变化而调整。
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1、保证金制度（续） 保证金率的调整
期货合约出现单边市； 遇国家法定长假； 交易所认为市场风险明显增大； 交易所认为必要的其他情况。
调整期货合约交易保证金率的，在当日结算时对该 合约的所有持仓按照调整后的交易保证金标准进行 结算。保证金不足的，应当在下一个交易日开市前 追加到位。
✓ 连续竞价：系统将买卖申报指令以价格优先、时间优 先的原则进行排序, 当买入价大于、等于卖出价则自动 撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和 前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。集合竞价未产 生开盘价的，以上一交易日收盘价为前一成交价，按 照上述办法确定第一笔成交价 ；
✓ 市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于限 价指令的限定价格。
4、大户报告制度（续）
大户报告制度需要提交的材料： ✓ 《客户大户报告表》内容包括会员名称、会员号、客
户名称和交易编码、合约代码、持仓量、交易保证金、 可动用资金； ✓ 资金来源说明； ✓ 法人客户的实际控制人资料； ✓ 开户材料及当日结算单据； ✓ 交易所要求提供的其他材料。
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2、价格限制制度（续）
（2）涨跌停版制度
涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负10％，最 后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负 20％。
单边市
单边市是指涨（跌）停板单边无连续报价，即收市前 五分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没 有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买 入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。
总量（单边）不得超过该合约总持仓量的25％。 ✓ 会员和客户超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。 ✓ 对从事自营业务的交易会员某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，
每一客户号持仓限额为600手。
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4、大户报告制度
✓ 会员或者客户某一合约持仓达到交易所规定的持仓报告标 准的，会员或者客户应当向交易所报告。客户未报告的， 会员应当向交易所报告。
期货公司会将调整比例提前公告客户。
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2、价格限制制度 价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。 每日熔断与涨跌停板幅度由交易所设定，交易
所可以根据市场情况调整期货合约的熔断与涨 跌停板幅度。
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2、价格限制制度（续）
（1）熔断制度
熔断幅度为上一交易日结算价的正负6％ ；每日开盘 后，股指期货合约申报价触及熔断价格且持续5分钟该 合约启动熔断机制。
交易所实行风险警示制度。交易所认为必要的，可以分 别或者同时采取要求会员和客户报告情况、谈话提醒、 书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的 一种或者多种，以警示和化解风险。
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8、风险警示制度（续） 谈话提醒风险
期货价格出现异常； 会员或客户交易异常； 会员或客户持仓异常； 会员资金异常； 会员或客户涉嫌违规、违约； 交易所接到投诉涉及到会员或客户； 会员涉及司法调查； 交易所认定的其他情况。
期货价格出现异常； 期货价格和现货价格出现较大差距； 会员或客户涉嫌违规、违约； 会员或客户交易存在较大风险； 交易所认定的其他情况。
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2、价格限制制度（续） 单边市处理一
✓ 当Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度小于 16%时，Dt交易日结算时该合约交易保证金按12%标 准收取，收取标准已高于12%的按原标准收取。
✓ Dt交易日与Dt-1交易日同方向累计涨跌幅度大于等于 16%的，交易所可以采取提高交易保证金、调整涨跌 停板幅度、暂停交易、暂停开新仓、限制出金、限期平 仓、强行平仓、强制减仓或其他风险控制措施。
料。
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三、期货交易制度
☺保证金制度 ☺价格限制制度 ☺限仓制度 ☺大户报告制度
☺强行平仓制度 ☺强制减仓制度 ☺结算担保金制度 ☺风险警示制度
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1、保证金制度
交易所实行保证金制度。保证金分为结算准备金和 交易保证金。
股指期货合约最低交易保证金标准为10％ 。期货公 司一般在此基础上增加3-5个百分点。
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（三）撮合原则
✓ 开盘集合竞价在交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟 为买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。集 合竞价产生的成交价格为开盘价；
✓ 集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价 为开盘价 。集合竞价期间不接受市价指令申报 。集合竞价 撮合时间不能撤单；
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2、价格限制制度（续） 单边市处理二
✓ 该期货合约Dt+1交易日未出现与Dt交易日同方向单 边市，已经调整保证金的，Dt+1交易日结算时交易保 证金标准恢复到正常水平。
✓ Dt+1交易日出现与Dt交易日反方向单边市，则视作 新一轮单边市开始，该日即视为Dt交易日。
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