国家精品课程国际金融学课件 第六章 国际金融市场

• 新 型 的 国 际 金 融 市 场 (Offshore Market, External Market)： 60年代中期开始兴起，办理非居民之间的交易（指资 金来源于非居民并运用于非居民，而并非指具体交易在 非居民之间进行），使用境外货币, 不受所在地金融法 规的管辖（欧洲货币市场、离岸金融市场） 国际金融市场的构成如后图：
4、 跨国银行业务表外化趋势 跨国银行资产负债表之外的业务（ off balance sheet business）迅速增长的趋势。
传统业务地位下降，服务领域成为银行盈利 的新增长点。新业务以收费的方式获得利润，几 乎不涉及资产负债表的记录。
四、国际金融市场的构成 1、国际货币市场（International Money Market） 短期（一年或一年以内）资金交易市场。 （1）银行短期信贷市场 同业拆借市场：银行之间平衡和调拨头寸的市场，主 要有伦敦银行同业拆借市场（ LIBOR），联邦基金市 场（联邦基金利率） 对工商企业、跨国公司短期信贷市场：对客户提供短 期流动资金
3、国际外汇市场：进行国际性货币兑换和外汇买卖 4、国际黄金市场：世界各国集中进行黄金交易的场所。 五大黄金市场：伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥、香港； 5、金融衍生工具市场 （Derivatives Market）
五、国际金融市场的作用 促进贸易和投资的发展；调节各国国际收支，促进 经济平衡发展；推动生产和资本的国际化。 交易日益与实际经济脱节，加大金融风险；金融市 场一体化使金融风险随全球化而扩展；巨额的国际资 本流动增大了国际投资风险。
国内投资者与存款者
国内筹资者与借款者
国外投资者与存款者
国外筹资者与借款者
二、国际金融市场的形成和发展 1、现代金融业的发展和国际金融中心的建立（19世纪30 年代）：伦敦；两次世界大战期间的国际金融市场： 纽约；二战后：伦敦、纽约、苏黎世； 2、欧洲货币市场的形成和发展（1960s）：美国金融管 制，美元外逃，美国境外的国际金融市场飞速发展， 欧洲美元市场、亚洲及其他地区国际金融市场； 3、新兴国际金融市场的发展（1980s）：新兴工业化国 家经济迅速发展，金融自由化、国际化改革，国际投 资转移。拉美，亚洲“四小龙”等。
2、 巴林离岸金融市场 1975年巴林当局批准花旗银行等34家银行经 营离岸金融业务，主要以吸收银行存款为主。 原因：（1）政策； （2）海湾地区的石油资金。
第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的形成和发展 (一)形成原因： 1、东西方冷战。 2、一些主要西方国家的资本流动控制 (1)1957年，英镑危机； (2)60年代，美国采取的限制资本流出的措施；
(3)60年代，德国和瑞士采取的限制资本流入的
措施 3、欧洲货币市场自身的特征 欧洲货币市场不受任何国家金融法规的制约， 存款利率高，贷款成本低，吸引了大量存款者和借 款者。
（1）银行中长期信贷市场 债券市场 （2）证券市场
股票市场
外国债券 (Foreign Bonds)：筹资者在国外债券市场发行 的以东道国货币为面值的债券。美国“扬基债券”， 英国“猛犬债券”，日本“武士债券”。
欧洲债券 (Eurobond)：筹资者在国外债券市场发行的以 市场所在国以外的境外货币为面值的债券。 全球债券（ Global Bonds）：全球同时发行、全球自由 交易的国际债券。
（2）短期证券市场 国库券(Treasury Bill） 商业票据(Commercial Paper) 银行承兑票据(Banker’s Acceptance Bill) 大额可转让定期存单(Certificate of Deposits, CDs)
（3）贴现市场(Discount Market)
2、国际资本市场(International Capital Market): 中长期 （一年以上）资金借贷和证券市场。
三、80年代以来国际金融市场发展的新趋势
1、 国际金融市场的全球一体化趋势：私人资本成 为国际资本流动的主角；一体化进程加快；发展 中国家在国际资本市场中的投资比例上长升；金 融并购浪潮；跨国银行业务综合化、网络化。 2、 融资方式的证券化趋势：筹资手段证券化，全 球证券市场的跨境融资趋势增强，贷款债权证券 化。 3、 金融自由化趋势，金融创新不断出现。
第六章
国际金融市场
国际金融市场概述
欧洲货币市场
国际资本市场 金融衍生工具市场
第一节
国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念 进行国际资金融通和交易的市场. • 有形：国际性金融资产交易的场所 , 国际金融 中心 • 无形：各银行、非银行金融机构以及跨 国公司之间的现代化的通讯网络
狭义：货币市场、资本市场 广义：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场、 金融衍生工具市场 • 传统的国际金融市场： 国内金融市场的延伸，办理居民与非居民之间的交易， 使用市场所在地货币，受市场所在地金融法规的管辖 （在岸金融市场 Onshore Market）本质上是一种资本 输出。
金融创新在广义上包括： •ห้องสมุดไป่ตู้新的市场； • 新的金融工具； • 新的交易方式。
四种类型： （ 1 ）风险转移型创新。如期权交易、期货交易、 货币与利率互换； （ 2 ）增加流动性型创新。长期贷款证券化、 CDs (大额可转让定期存单，Certificate of Deposits)； （3）信用创造型创新。 NIFs （票据发行便利 ,Note Issuance Facilities）； （4）股权创造型创新。可转换债券、附有股权认 购书的债券。
（二）发展 70、80年代迅猛发展，欧洲、亚洲、美洲 1、 亚洲货币市场 1968年10月1日，新加坡的亚洲货币经营单位 (Asian Currency Unit)的设立标志亚洲货币市场的出现。 1984年，日本放松金融管制，并推行日元国际化，东京 地位提高。1986年，东京建立了境外金融市场。
原因： （1）60年代以来亚洲太平洋地区经济迅速发展的结果。 （2）独特的地理位置。 （3）政府的鼓励性措施起关键作用。