地方政府融资地主要方式以与项目融资模式

地方政府融资的主要方式

（一）财政拔款

1、本级财政拨款、

2、争取上级财政拨款资金

3、结合有关项目建设，向上级有关单位争取专项资金支持

4、争取上级专项政策或试点单位支持

（二）债务性融资

包括地方政府的银行贷款和地方政府债券 ( 国债转贷或中央代发 )、政府性投资公司(政府融资平台 )的银行贷款和公司债券、信托融资等。

1.商业银行贷款

目前国内大部分地方政府的负债是商业银行贷款，这些

贷款由于取得容易，程序简单，一旦出现还款紧张的情况，还可以利用政府同银行的

关系进行一定的融通，因此，被各地政府广泛使用。

但一般期限较短，利率较高，各种限制条件较多，且随着银行不良贷款问题引

起广泛的关注，还贷越来越刚性，形成较大还款负担。

2.利用主权外债

主权外债是主权国家对外的债务。

（ 1）外国政府贷款。是指外国政府向发展中国家提供的长期优惠性贷款。北京利用

较多，县市区很难。

(2)国际金融组织贷款。向我国提供多边贷款的国际金融组织主要是世界银行、国

际农业发展基金组织和亚洲开发银行。要有特定项目，利率优惠期限长，但审核严格

且审批时间长，难以拿到。

3.地方政府债券

发行城投类企业债券，债券融资相比股票融资具有投资

风险小的优点。国内实践证明，只要将债券利率贴补到比同期贷款利率低 1— 2 个百分

点，便可极大地增强城投类企业债券融资的吸引力。

城投类企业债券是通过设立隶属于政府的企业作为融资平台进行债券融资，但

是它又区别于真正意义上的企业债，发行方主要承担地方政府的相关职能并享受相应

的优惠政策，很少基于利润最大化原则进行自主经营、自负盈亏。通过信托公司发行

信托产品融资。信托产品有两种方式：一种是信托公司直接利用银行资金；一种则是

银行向个人发行理财产品。

4.资源性融资

是各级地方政府利用政府所掌握的资产和公共资源筹

措的资金 ,包括有形资产 (资源 )融资 (如项目融资与土地融资 ) 和无形资产 (资源 ) 融资(如特许经营权融资 );

开发土地资源：这是最大的融资渠道，但目前有越来越多的限制。

通过总结各地区经验，对土地开发可以使用一个前提、两种理念、五种方法三

位一体的操作思路：一个前提：

土地储备制度。是指由政府依照法律规定，运用市场机制，按照土地利用总体规划和

城市总体规划，通过收回、收购、置换和征收等方式取得土地，直接或进行前期开发

后储备，并以公开招标、拍卖等方式按需供应土地，调控各类建设用地需求的制度。

两种理念：

(1)土地包装。结合出让地自身的特点，引入市场经济中商品包装的方法，运用政策规划和商业运作两种手段对出让

的土地进行必要的包装，使其在出让中实现最大的价值。带动效应。精心筹划土地出

让的先后顺序，使先行出让的土地通过开发有效带动土地资源整体的增值，使政府在

土地出让的整体活动中获得最大的利益。

五种方法：

(1)拍卖。拍卖是指在有限的时间内，买受方通过互相加价的方式来竞买，最后以出价最高者胜出。

(2)招标。招标实质是买受方自行估价，最后以出价最接近出让方制定的标准者胜出。

(3)挂牌。挂牌实质第一位买受方挂牌公示自己的出价，第二位买受方必须以高

于第一位的价格挂牌公示，在预先设定的较长时间内，以最后一位挂牌者胜出。

(4)抵押贷款。政府把土地出让给国有资产经营管理公司，由其用于向银行

抵押贷款，筹集资金。

(5)资本化融资。以土地作为股份，允许有关方面资金参与，成立股份公司，再利用政府在公司的股份，向社会吸纳

资金。这样，等于在方案的施行中进行了两次融资。

5.国有企业改革

国有企业也是政府的重要资产之一，对政府宏观经济调

控，履行公共职能有着深刻的影响。随着国企改革步伐的加

快，各地在利用国有企业改革为地方政府融资方面也做了许

多尝试，主要方式有：

（ 1）．组建强势企业。通过企业重组、企业分立、挂靠

联合、兼并收购等方式组建骨干企业或企业集团，通过其优良的资产、有利的地位达

到融资的目的。

（2）．产权制度改革。对于有条件的企业，可以通过各种方式进行企业的股

份制或股份合作制改革，将国有股份逐步变现。

（3）．经营权分离。对于产权制度改革不能一步到位的企业，可以通过承包、

租赁等方式出售企业的经营权，从而达到融资的目的。

6.项目融资

项目融资是近几年兴起的一种重要融资手段，指以项目

的名义筹措一年期以上的资金，以项目营运收入承担债务偿还责任的融资形式。

主要可以采取以下几种形式：产品支付、融资租赁、 BOT 融资、经营城市无形资源、民间融资等

(1)产品支付。产品支付是针对项目贷款的还款方式而言的。

(2)融资租赁。即项目建设中如需要资金购买某设备，可以向某金融机构申请融资

租赁。

(3)BOT 融资。即“建设一经营一移交”。

7.ABS 融资。

即资产收益证券化融资。它是以项目资产可以带来的预

期收益为保证，通过一套提高信用等级计划在国际资本市场

发行债券来募集资金的一种项目融资方式。

8.民间融资

在目前持续的通货紧缩、有效需求不足的基本国情下，

启动民间资本具有重要的意义。借鉴有关经验，探索将其向公共投资的领域内引导，

不失为一种有益的尝试。