如何挑选结构性理财产品

如何挑选结构性理财产品
2014年底以来，央行连番降息，同时，股市从2015年上半年的一路拉升到6月底起的急剧下跌、宽幅震荡，将新兴市场高波动的特征展露无遗，市场风险陡增。

投资者急需既能最大程度保障本金安全、又能分享市场收益的理财产品。

在此背景下，结构性理财产品再度成为市场关注热点。

攻守兼备——巧用资本杠杆
结构性理财产品是运用金融工程技术，将固定收益资产与金融衍生品(如远期、期权、期货、互换等合约)组合在一起而形成的一种特殊金融产品。

国内常见的结构性产品投资结构是将期初本金的大部分投资在固定收益类资产上(例如零息债券、定期存款、大额存单、政府债券等)，使本金获得一定保障；小部分资金或固定收益资产投资所产生的利息投资于期权，凭借杠杆效应增加获利空间。

根据两部分比例的不同和选择的期权方式不同，可以组合出多种产品形式。

相比股票、基金等传统投资产品而言，结构性理财产品有着不可比拟的投资优势：可根据客户风险承受能力分为全部保本型、部分保本型和非保本型产品；可通过标的选择和结构设计，在牛熊市均有机会获取收益。

最适搭配——巧选标的和结构
由于结构性产品的最终收益率取决于期权挂钩标的在产品运作期间的表现，因此挂钩标的、收益结构和进入时点的选择至关重要，依赖于对标的市场特性的把握及走势的判断。

如何选择挂钩标的
挂钩标的是指结构性产品内嵌期权挂钩的标的资产，常见有股票、商品、汇率、利率等，投资者应尽量选择自己熟悉的标的市场挂钩的产品。

如何选择收益结构
结构性产品的收益结构由其内嵌期权的结构决定，主要体现在产品最终收益率如何与挂钩标的表现相联系。

常见的产品结构有三类：
1、单向看涨看跌型，即产品的最终收益与标的的表现正向(或负向)相关。

若产品到期时标的的表现高于(或低于)预设的目标价格，则投资者可获得较高的年化收益率，否则可能仅获得较低收益。

这类结构适合标的上涨或下跌趋势明显时选择。

常见的有牛市跨价期权、看涨二元期权等。

2、双向波动型，即产品的最终收益与挂钩标的资产涨(跌)幅的绝对值相关，不论标的资产是上涨还是下跌，投资者都有可能获得较高的收益。

如果标的趋势不明显，或者进入震荡行情，但波幅有限则适合选择此结构。

3、设定区间型，即对标的资产的价格表现设置区间。

此类收益设计一般有两种：一种是若在观察期内，标的资产价格均落入此区间，则投资者获得高收益，否则仅获得较低收益，反之亦然(适合标的波幅较小或极大时选择，常见的有区间触碰期权等)；另一种是由标的资产在投资期内的区间累计决定。

这类结构适合在标的趋势不明显的波动行情时选择，常见的有逐日累计期权等。

稳中求进——合理配置结构性产品
随着国内资本市场回暖，美国经济温和复苏，全球经济一体化进程深化，股票类(A股、港股)、贵金属类(黄金)及汇率类(美元、澳元、欧元)等领域均具有投资机会。

但同时提醒投资者，无论在何种投资周期，无论是牛市还是熊市，都应该坚持投资组合的多元化，做好资产配置策略，构建适合自己的投资产品组合。

结构性理财产品作为资产配置的重要投资标的之一，建议客户在选择时应根据自身的流动性需求，做好期限的搭配和品种的选择，以实现流动性和收益性的最大化。