江玲汽车营运能力分析

江铃汽车（000550）2008至2010年度财务报表分析

——营运能力分析江铃汽车集团公司是中国汽车行业重点骨干企业和国家汽车整车出口基地企业，2006年销售收入列中国最大500家企业集团第239位，列中国机械500强第25位。

现有总资产148.9亿元，净资产达61亿，拥有汽车发动机、变速箱、车身、车架、前桥、后桥等六大总成制造工艺设备，整车制造能力达到29万台套/年。其中江铃汽车股份有限公司具备年产12万台发动机、3万吨合格铸件的制造能力。2004年11月，江铃集团与长安汽车合资组建江西江铃控股有限公司，投资总额10亿元人民币，江铃集团与长安汽车各占50%股份。目前，江西江铃控股有限公司持有江铃汽车股份有限公司股权41.03%、美国福特汽车公司持股30%。

近几年，江铃通过与美国福特汽车公司、日本五十铃汽车公司等多家世界优强企业展开合资合作，充分借鉴国内外大企业、大公司的制造、工艺技术和经营管理理念，实现了销售、采购、物流、产品开发体制的不断创新。江铃注重以“品质提升品牌”,坚持“科技兴企”。公司先后通过ISO9002、QS9000、ISO9001质量体系认证和ISO14001环境管理体系认证，2005年江铃股份公司率先在国内通过ISO/TS16949一体化认证。江铃已建立企业内部专用网络，尤其是QAD商务系统的应用，实现了销售、采购、物流、制造、财务结算的科学管理，为建立快速反应的市场运行机制，实现管理流程信息化奠定了基础。目前，江铃集团拥有博士后科研工作站，以及集整车、发动机设计开发，工艺材料开发，试制实验于一身的国家认定企业技术中心。在汽车震动噪声、道路仿真、发动机增压等技术性能及分析方面具有国内领先水平，具备产品自主开发能力和强大的技术后方，主导产品已发展到涵盖全顺、JMC轻卡、JMC匹卡、陆风四大系列530多个品种。2006年5月，由长安、江铃共同开发的具有自主知识产权的陆风风尚MPV车正式推向市场，2007年10月，江铃首款轿车陆风风华全面上市销售，江铃实现了真正意义上涵盖商用车、乘用车两大领域综合性汽车生产厂家的实质跨越，初步具备了参与宽领域多方位竞争的条件。

面对激烈的市场竞争，江铃将进一步解放思想、转变观念、抓住机遇、加快发展，坚持做优做大做强，使企业保持快速增长。“十五”期间，江铃累计销售汽车30万辆，累计完成销售收入385亿元。2007年江铃全年销售汽车106565辆，比上年同期增长11.31 %，销售收入149.3亿元，比去年同期增长10.95%，实现税金10.26亿元，比上年同期增长4.88%，实现利税16.85亿元，比上年同期增长4.18%。

一、营运能力指标

江铃汽车2008-2010年度营运能力指标表

表1—1

二、营运能力主要竞争者及同业比较

1、2008年度营运能力比较。

江铃汽车2008年度营运能力主要竞争者及同业比较指标表表2—1

2、2009年度营运能力比较。

江铃汽车2009年度营运能力主要竞争者及同业比较指标表表2—2

3、2010年度营运能力比较。

江铃汽车2010年度营运能力主要竞争者及同业比较指标表

表2—3

三、营运能力指标分析

1、总资产周转率

总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。

表3—1

图3—

1

总资产周转率

1234562008

2009

2010

从表3-1和图3-1所列示的数据可以看出，江铃汽车资产的周转次数不断提高,周转天数也有所缩短，反映企业总体资产营运效率提高，再结合存货周转率和应收账款周转率来看，同样存在相同的情况，说明总资产周转效率的提高是由企业各项资产营运效率普遍提高为基础的。而亚夏汽车总资产周转率虽相对较高，但逐年呈下滑趋势。江玲汽车2009年末总资产周转率实际值高于2008年末实际值0.0428，2010年末总资产周转率实际值高于2009年末实际值0.1511，说明该企业利用全部资产进行经营效率高,资产的有效使用程度高,其结果将使企业的偿债能力和获利能力强增。

2、固定资产周转率

固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。

表3—2

图3—2

固定资产周转率

200820092010

从表3-2和图3-2所列示的数据可以看出，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效。江玲汽车2009年末固定资产周转率实际值高于2008年末实际值0.3959，2010年末固定资产周转率实际值高于2009年末实际值2.2823，逐年不断提高，说明该企业的固定资产利用充分，提供的生产经营成果多，企业固定资产的营运能力较强。

3、流动资产周转率

流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。

表3—3

4、应收账款周转率

应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现

金的平均次数。用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。

表3—4

图3—4

从表3-4和图3-4所列示的数据可以看出，从2008年到2010年的应收账款的周转次数逐渐增大，总体看企业的应收账款管理水平较高。但是应收账款周转次数并非越高越好，江铃汽车应收账款周转次数过高，可能是该企业的信用政策、付款条件过于苛刻所致，这样会限制企业销售量的扩大，影响企业的获利水平。该企业2009年末应收账款周转率实际值比2008年末实际值高了48.8364，2010年末应收账款周转率实际值比2009年末实际值高了46.1119，说明应收账款的速度快,信用销售管理严格,应收账款流动性强,从而有利于增强企业的短期偿债能力。

5、成本基础的存货周转率

成本基础的存货周转率，即一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率，它反映企业流动

资产的流动性，主要用于流动性分析。

表3—5