第9章资本市场.pptx

• “小飞乐”是一只值得永久纪念的股票， 在我国股份制试点历史中它创造了四个第 一:
• １、 是上海市首家向社会公开发行股票的 公司。
• ２、1986年9月26日，飞乐音响与延中实业 两只股票率先在中国工商银行上海信托投 资公司静安证券部进行柜台交易，这是我 国改革开放以来第一次股票买卖交易。下 图为当时开业第一天的交易情景。
• 11月24日下午1点，范尔霖走进了新中 国首家证券交易部——上海静安证券 营业部。营业部免收了1元过户费。范 先生连声道谢，同时又幽默地说：
“中国好，不像我们美国人光认钱。”
在场者轰然大笑。飞乐音响股份的这 位洋“原始股东”范尔霖先生——属 于他的那张飞乐股票已经永久陈列在 纽约证券交易所的橱窗内。
• 2.证券发行市场的构成
– 证券发行人 – 证券投资人 – 证券市场中介机构
（二）证券发行方式
按发行对象
私募发行（不得上市 流通）
公募发行（可以上市 流通）
证券
直接发行 按发行过程
代销
间接发行
包销
三、证券市场的参与者
证券市场参与者
证券
证券
市场主体 市场中介
自律性 组织
证券 监管机构
第二节 股票市场
二、证券市场分类
按交易对象
按组织形式
按市场功能
1.股票市场 2.债券市场 3.基金市场
1.场内市场 2.场外市场
1.发行市场 2.交易市场
（一）证券发行市场的含义与构成
• 1.含义
– 又称一级市场或初级市场，是发行人以筹集资金为 目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者 出售新证券所形成的市场。证券发行市场作为一个 抽象的市场，其买卖成交活动并不局限于一个固定 的场所。
下图为邓小平亲手将一张面值50元的飞乐音响股票赠送给 约翰·范尔霖。
二、股票的特征
不可偿还性 风险性 收益性
股票特征
流通性 责任有限性
价格波动性 其他： 经营决策的参与性
三、股票的种类
• 按照权利和义务关系的不同，股票可分为 普通股票和优先股票两大类。
• 我国目前的股票种类
普通股
• 普通股票：是指每股股份对公司财产都拥有平等权 益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并 能随股份有限公司利润大小和公司股利政策而分取 相应的股息。
1984年9月，北京天桥百货股份有限公 司发行的定期三年股票。
1984年11月，上海飞乐音响公司发行 的股票，因为邓小平将一张飞乐音响股票
赠送给了当时来访的纽约证券交易所总裁 约翰·范尔霖，所以飞乐音响的认可度最高。
• 1984年11月14日，经人民银行上海分行批 准，由上海飞乐电声总厂、飞乐电声总厂 三分厂、上海电子元件工业公司、工商银 行上海市分行信托公司静安分部发起设立 上海飞乐音响股份有限公司，向社会公众 及职工发行股票,总股本1万股，每股面值50 元，共筹集50万元股金，其中35％由法人 认购，65％向社会公众公开发行。成为上 海市第一家股份制企业，而且飞乐音响公 司这次发行的股票，没有期限限制，不能 退股，可以流通转让，也可以说是我国改 革开放新时期第一张真正意义上的股票。 人们习惯地称之为“小飞乐”。
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金融学
第9章 资本市场
第一节 资本市场概述
一、概念 与货币市场相对应，资本市场是以期限在1年以
上的金融工具为媒介进行中长期资金融通的市场， 因此也被称为中长期资金市场。 资本市场有广义和狭义之分。 狭义的资本市场专指发行和流通股票、债券、基 金等证券的市场，我们通常称其为证券市场； 广义的资本市场除了证券市场外，还包括银行的 中长期借贷市场。
• 1986年11月14日，时任美国纽约证券交易 所的董事长约翰·范尔霖访华，向邓小平赠 送了一枚纽约证券交易所的证章。
• 邓小平对他特意提到新中国也发行了股票， 决定赠送给他一张新中国股票。为了股票 真实、可靠，这张飞乐股票当时填上了中 国人民银行上海市分行副行长周芝石的名 字。这也说明当时大多数人不懂股票所有 权这一基本属性。这位股票专家立即看出 破绽，我是范尔霖啊！“我的股票就要用 我的名字，我亲自去上海更名过户。”
优先股
• 1.含义
–是股份公司发行的在公司收益和剩余财产分配 上比普通股优先的股票。
优先股特征
约定股息
优 先 优先分派股息和清偿剩余资产 股 特 征 表决权收到一定限制
股票可转换成普通股
我国目前股票的种类
股票种类
按上市地点分
1.境内上市股： A股、B股
2.境外上市股： H股、N股等
按是否可流通分 1.流通股 2.限售股
一、股票的定义 – 股票是股份有限公司公开发行的用以证 明投资者的身份和权益，并据以获得股 息和红利的凭证。它是股本、股份、股 权的具体体现。
• 关于哪只股票是“新中国第一股”，一直 存在争议，其中参与竞争的有：
1980年12月成都工业展销信托公司发 行的股票。
1983年深圳宝安联合投资公司发行的 股金证。
• 普通股的特征
– 公司发行的最普通、最重要、发行量最大的股票 – 公司发行的标准股票 – 风险最大的股票
• 知识链接：什么是ST股票？
知识链接：什么是ST股票？
1998年4月22日,沪深证券交易所宣布将对财 务状况和其它财务状况异常的上市公司的股票交 易进行特别处理（Special Treatment,缩写为 “ST”）。其中异常主要指两种情况：一是上市 公司经审计两个会计年度的净利润均为负值,二是 上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产 低于股票面值。在上市公司的股票交易被实行特 别处理期间,其股票交易应遵循下列规则：（1） 股票报价日涨跌幅限制为5%；（2）股票名称改为 原股票名前加“ST”,例如“ST钢管”；（3）上 市公司的中期报告必须经过审计。
• 1986年11月14日，邓小平在北京人民大会 堂会见美国纽约证券交易所董事长约翰·凡 尔霖率领的美国证券代表团，将一张面额 为人民币50元的上海飞乐音响公司股票送 给凡尔霖，这张“小飞乐”股票成为第一 张被外国人拥有的股票，凡尔霖先生成为 中国上市公司第一位中国股东。
• ４、1989年3月，“小飞乐”经批准，第一 次增资扩股，采取对老股东无偿增资的方 法，这是国内股份制度试点中第一次实行 无偿增资。