成本管理作业资料

证券估价作业：

1.某公司债券面值1000元，票面利率8%，期限10年，该债券每年末付息一次，到期还本。

要求：（1）假设你要求的收益率为10%，计算该债券对你有吸引力的价值。

（2）假设你要求的收益率上升为12%，计算该债券的价值。

（3）假设你要求的收益率下降为7%，计算该债券的价值。

（4）比较上述情形，说明其中的规律。

2.甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10％、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。

要求：

（1）计算该项债券投资的到期收益率。

（2）假定市场利率为8％，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。

3.某公司是一家高速发展的公司，预计未来4年股利年增长率为18%，之后转为正常增长，预计股利年增长率为8%，公司最近发放的股利每股0.5元，如果投资者要求的收益率为12%。

要求：计算该股票的价值。

4.已知：东航股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4％。东航股票的必要收益率为16.7％。

要求：计算东航股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。

资本结构作业：

1.某公司目前每年销售额为70万元，变动成本为60%，年固定成本总额为18万元(不包括利息)，所得税为25%，总资本为50 万元，其中普通股为30万元(发行普通股3万股，每股面值10元)，负债20万元，年利率为10%。

公司决定追加筹资20万元，有两项方案：A发行普通股2万股，每股面值为10元；B发行20万元长期债券，年利率为20%。

要求:

（1）计算每股盈余的无差别点及无差别点的每股收益并作出EBIT—EPS分析图。

（2）如增资后，公司销售额预计最高可达100万元，问哪种筹资方式为好并说明理由。

2.已知：某公司2013年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值一元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期)。资本公积4000万元，其余均为留存收益。2014年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。现在有A、B两个筹资方案：A、发行普通股，预计每股发行价格为5元；B、按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后，2014年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为25%。

要求：

(1)计算A方案的下列指标。①增发普通股的股份数。②2014年公司的全年债券利息。

(2)计算B方案下2014年公司的全年债券利息。

(3)①计算A、B两方案的每股利润无差别点。②为该公司做出筹资决策。

股利分配作业：

1.某公司2010年实现的税后净利为1000万元，若2011年的投资计划所需资金800万元，公司的目标资金结构为权益资本占60%，债务资本占40%。

(1)若公司采用剩余股利政策，则2000年末可发放多少股利?

(2)若公司发行在外的股数为l000万股，计算每股净利润及每股股利?

(3)2011年公司决定将公司的股利政策改为逐年稳定增长的股利政策，设股利的逐年增长率为2%，投资者要求的必要报酬率为12%，计算该股票的价值。

2.某公司本年税后净利为300万元，下年拟上一个新项目，需投资400万元，公司目标资本结构为所有者权益：负债为5:3，公司流通在外的普通股为1000万股，如果公司采用剩余股利政策，问:

(1)公司本年可发放的股利额是多少?

(2)股利支付率是多少?

(3)每股股利是多少?

3.某公司共发行在外普通股5 000万股，面值1元，目前市价20元。股东权益账面显示如下：资本公积15 000万元，未分配利润30 000万元，股东权益总额50 000万元，列出以下两种情况下公司的股东权益，并进行比较。

（1）发放10%的股票股利；

（2）以1：2的比例进行股票分割。

长期筹资作业：

1.某公司向银行贷款100万元，期限5年，利率为9%，银行要求每年末等额偿还本息额。

要求：编制该公司“银行贷款还款计划表”。

2. D公司从银行取得一笔贷款100 000元，年利率10%，期限4年。银行要求：贷款额的70%分4年等额偿付本息，贷款其余30%分期付息，到期一次还本。

要求：编制D公司“银行贷款还款计划表”。

3.A公司采用配股方式进行融资。2015年3月25日为配股除权登记日，以公司2014年12月31日总股本5000000股为基数，拟每20配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘平均价的10元/股的80%，即配股价格8元/股。

要求：

（1）所有股东均参与配股情况下，计算配股除权价格；

（2）假定分析中不考虑信募集投资的净现值引起的企业价值变化，计算每一份优先配股权的价值；

（3）假设某股东拥有10000股A公司股票，若配股后的股票市价为每股9.92元，计算该股东参与配股相比较配股前的股东财富的变化；

（4）若配股后的股票市价为每股9.92元，假设某股东拥有10000股A公司股票，计算该股东没有参与配股相比较配股前的股东财富的变化；

（5）阐述股东参与配股相比较为参与配股的股东财富的变化，并说明理由。

4.B公司是一家上市公司。公司拟投资一个新项目，为解决目前所需要的资金，公司决定在2015年实施股权再融资计划.初步拟定了两个方案：（1）公开增发新股；（2）非公开增发新股。B公司2011年度~2014年度部分财务数据如下：

要求：

（1）根据有关规定，判断两个融资方案的可行性。

（2）根据（1）所确定的具有可行性的方案，按照发行底价作为发行价（假设公告招股意向书前20个交易日公司股票均价为50元/股），共发行10000万股（现金认购），每股面值1元，其中发行费用占筹资总额的3%。计算本次增发导致的股本和资本公积的变化额。