公司理财-理论

中财1-11章，12章以后哪位同学有空的，请接着整理

1、财务活动：1. 投资决策2. 融资决策：股权融资、债权融资3. 利润分配决策4. 经营决策营运资本管理：现金、应收帐款、存货管理

2、公司理财的目标：1利润最大化2、股东财富最大化

3、社会责任

4、公司财富最大化

5、企业价值最大化（是指企业未来折现现金流的最大化。）

3、在财务理论中，利润最大化目标受到了普遍的批评，股东财富最大化与企业价值最大化是目前较常采用的财务管理目标。

4、公司理财目标的决定因素：经济环境、各利益相关方的力量对比、对契约各方矛盾和协调方式的认识程度、公司的治理机制、市场的完善程度

5、金融资产是金融市场中资金转移所产生的信用凭证和投资证券，它的本质是一种索偿权，即提供资金一方对于接受资金一方的未来收入和资产的一种“要求权”。例如，股票、国债、公司债

6、10公理：1风险/收益的权衡：承担额外风险要有额外预期收益作为补偿2货币具有时间价值—今天收到的1元钱的价值要高于未来收到的1元钱的价值；3现金是重要的，而不是利润；4增量的现金流—计算时考虑变化的现金流；5：竞争市场的结果—很难发现超额利润的项目；6：有效的市场—市场是活跃的，价格是正确的；7代理问题—公司经理只有在对他们个人最有利的情况下，才会为股东工作；8：税收影响公司决策；9所有风险是不等的，有些风险是能够被分散消除的，而有些风险是不能被分散消除的；10道德行为是指做正确的事，在金融/财务方面随处可见两难的道德抉择

7、名义利率是银行挂牌或票面所标明的利率。实际利率是指投资实际赚取或借款实际发生的利率。

8、复利：是指将投资期或贷款期的一定期间划分为一期，当每期终了时，将该期的本金和利息作为新的本金重新计息。单利指仅对原本金进行利息计算

9．、财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团完善决策。种类：资产负债表、利润表、现金流量表、报表附注。分析方法：横向分析将报表中的每一个项目表述为同一报表内某一关键项目的百分比，这一关键项目称为基数。、纵向分析（比较财务报表、趋势分析）、比率分析

10、企业现金流与会计利润存在差异，其根本原因在于会计核算采用应计制

11、短期偿债能力：流动（速动）比率=流动（速动）资产/流动负负债。流动比率反映企业用可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力，理想水平：2：1。

速动比率反映企业用立即可变现的流动资产偿还到期流动负债的能力，理想水平：1：1。一般情况下，两个比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。过高说明企业流动（速动）资产占用较多，会降低资金的使用效率和企业的获利能力。

13、期望收益率：是对一项投资未来所能产生的收益的客观预期和估计。要求收益率是结合了投资者的资金成本、承担的风险程度而要达到的最低收益率。

14、风险溢价：承担风险要有额外的补偿，风险的补偿就是风险溢价。决定风险溢价的因素有：风险的程度和投资者对待风险的态度要求报酬率=无风险报酬率+风险溢价

15、投资风险分散化的原理：只要资产之间的相关系数非完全正相关，其组合的标准差总是小于单项资产的标准差，这说明投资组合确实能起到降低风险的作用。

16、以马柯维茨为代表的现代组合投资的基本思想：

（1）在组合投资中，存在一个最优投资比例和最优组合规模。

（2）在一定条件下，存在一组使得组合风险最小的投资比例。

（3）随着组合中资产种数的增加，组合的风险下降，但是组合管理的成本会提高，当组合中资产的种数达到一定数量后，风险将无法继续下降。

17、风险分散化：系统风险（市场风险）可能源于战争、通货膨胀、经济衰退以及高利率等外部因素，它的影响波及所有的公司。系统风险不能通过多元化投资组合消除。系统风险在总风险中所占比重约为25%-50%。2. 非系统风险（企业特有风险）公司或行业特有的风险，只波及特定的公司或行业，可以通过多元化投资组合消除。

18、资本是为企业的资产和运营所筹集的资金。资本成本(1)筹资者的角度：取得资本所付出的代价(2)投资者的角度：投资者最低要求收益率(3)经济学的角度：经济资源的机会成本

19、计算加权平均资本成本时确定权重的方法：按照账面价值优数据直接从资产负债表获得，方便简单缺债券、股票的市场价值与账面价值脱离；按照市场价值优能够有效地反映出公司当前的实际资本成本的水平缺股票、债券的市场价格经常变动；按照目标资本结构优按照公司长期的目标资本结构作为计算加权平均资本成本的权重，适用于公司追加资本时的筹资决策；加权平均资本成本的影响因素：总体经济条件、公司证券流动性、公司内部的经营和融资条件、新项目投资的融资规模。

20、资本预算对预期能够在超过1年的时间内持续带来收益的资产的购买做出规划的程序。资本支出预期能够在超过1年的时间内带来收益的支出。投资项目：目的分类

预算程序：寻找有价值的投资项目、估算与项目计划相关的现金流量、进行项目计划的取舍、项目的实施与考评

公司理财的现金流量与会计的现金流量

估算现金流量的原则：使用现金流量而不是利润、考虑增量现金流、关注相关现金流、考虑营运资本的需求、牢记沉没成本不是增量现金流、勿忘机会成本、考虑相关的非现金费用、忽略利息支付和融资现金流

22、折现现金流法：1、净现值是指投资项目投入使用后，将经营期间及项目终结时的净现金流量，按一定的折现率折算为现值，减去初始投资投资现值后的余额。净现值所反应的是进行一项投资所能创造或增加的价值究竟是多少？

2、现值指数是指投资项目未来收益的总现值与初始投资额的现值之比。它反映了项目的投资效率，即投入1元初始投资所获得的未来收益的现值。优考虑了货币的时间价值，能够真实地反映投资项目的盈亏程度缺该方法无法反映投资项目本身的收益率水平。1、2比较独立项目、同等规模下的互斥项目：两者无差异；不同规模下的互斥项目：资金无限，以净现值为准；不同规模下的互斥项目：资金有限：现值指数法按照现值指数的大小来选择净现值之和最大的投资项目组合

3、内含报酬率是使投资项目的净现值等于零时的折现率。优考虑了货币的时间价值，能正确反映投资项目本身实际能达到的真实报酬率缺计算比较复杂，有时会出现多个IRR。

23、非折现现金流法：1、回收期法投资项目收回全部初始投资所需要的时间，一般以年为单位。

优计算简便，容易理解；可以用于衡量投资方案的相对风险缺忽略了整个项目期间的现金流量。它既不考虑回收期内现金流量的时间序列，也忽略了回收期后的项目现金流量；回收期的长短不代表投资项目的盈利能力，它只是投资项目的保本指标；没有考虑货币时间价值。2、平均收益率法是指投