我国现阶段外债风险状况研究

能力 良好 。
④外汇储备与外债余额 的比率。外汇储备与外债余 额 的比率反 映的是 当其他手段不足 以偿还外债 时，可动 用的国际储备资产 ， 以此来反映偿还外 债的能力。 当这一 比率大于 １ ， 时 表明该 国外债的偿还能力较强 ， 反之则较
弱。
根据 国家外汇总局 ２０ ０ ８年 中国国际收支报告 （ 终
稿） 数据显示 ，０ ８ ２０ 年末外债余额 ３４ ７７亿美元 ， 外汇储备 １４ ０ ９６ ． ３亿美元 。由此可得出 ，０ ８ ２ ０ 年外汇储备与外债余 ． 远远超过 了 １说 明我国的外债偿还能 ９ ， 标。它表明了一 国外债偿还能力和所承担的外债风险状 额的 比率为 ５１ ， 况。 国际上通常认为外债偿债率 的安全线 为 ２％， ０ 危险线 力 较 强 。 从 以上 几个指标来看 ，我国外债 的规模尚处 于国力 为 ２ ％。 ５ 根据世界银行 的建议 ， 我国的偿债 率应 以 １％为 ５ 可以承受 的范围之内 ，可 以认为我国的外债规模是安全 安 全线 。 从表 １ 可知 ，００年 以来 ， 国外债 的偿债率 一直低 的 。 ２０ 我 于 １％且大体上呈下降趋势 ，０ ７年更是低达 ２ 远低 ０ ２０ ％， ２ 我国外债风险的结构分析 于安全线。 从这一指标来看 ， 国外债 的规模基本合适且 我 偿债 能力 较 强 。 分析一 国外债 的风险时 ，国际通用的外债规模指标 表 １我 国外 债 风 险 指 标 单位 ： ％ 作用是有限的。 从世界范围来看 ， 俄罗斯 、 墨西哥 、 马来西 年份 偿债率 负 债 率 债 务 率 亚等 国负债率均不 超过 国际安全线 却都 出现 了金 融危 机。这些 国家的教训提醒我们 ，在衡量一 国外债 的风险 时， 关注其规模指标的同时研究其结构也是非常必要 的。 资料来源： 中国统计年鉴 （０ ８》 《 ２ ｏ ） ①外债 的期限结构。外债 的期限结构是指整个债务 ②外债负债率。外债负债率是 指一 国当年外债余额 中长短期外 债的比例关系。不 同期限 的债务有不 同的特 与国内生产 总值 的之 比。它考察的是一 国外债影响整个 点 。 期债务利率较 低， 不利于 国家宏 观安排管理 ， 短 但 容 国民经济发展的程度 ， 比值 的高低 ， 其 表明外债 的存在给 易 累积并形成清偿高峰 ；而中长期债务便于国家统筹安 经济带来 的负担水平 ，从而反映出一国国民经济承担外 排， 回收期较长的项 目投资， 用于 但利率较 高。 国际上通常 认为短期债务 占全部外债 比例 的安全区为 ２ ％ ～ ５ 我 ０ ２ ％， 作者简 介 ： 文琪 （９０ ， ， 西人 ， 黄 １９一）女 江 主要 研 究 方向 ： 财政 学。
③外债 债务率 。外债债务率是指一 国的当年外债余 国外债余额 已高达 ３６６ 亿美元 。 ０ 如此 大的外 债规模 ， 我 额与出 口创汇收入 的比率 ，它反 映该 国对外 举债能力的
债直接负担 ， 债务 国则有发生债务危机 的可能。 国际上通 常认为 ， 该指标不应超过 １０ 根据世界银行 的建议 ， ０ ％。 我 国外债的债务率应以 ７ ％为安全线。 ５ 从表 １ 可知 ，０４年以来 ， 国外债债务率就呈现下 ２０ 我 降趋势。０ ７ ２０ 年更是达到了 ２ ． ７８ ％，远远低于安全线。 说
中图 分 类 号 ： ８２５ Ｆ １． 文献标识码： Ａ 文 章 编 号 ：０ ６ ８３ （０ ０ ０ — ０７ ０ １０ — ９７ ２ １ ）６ ０ １— ２
外债是指一切对非当地居民 ，以外 国货币或 当地货 债的风 险程度。 这一指标的国际公认安全线为 ２ ％。 ０ 币单位核算 的有制约性偿还责任的负债 ，但不包括当地 从表 １ 知 ， ２０ 年 开始 ， 国外 债负债率逐渐 可 从 ０４ 我 居民的外币负债。外债往往被发展经济学家视为促进发 下降 ， 直至 ２０ 年 的 １ ． 均没有超过 ２ ％的安全 。 ０７ １ ％， ５ ０ 所 展 中国家经济增 长的“ 发动机 ” “ 或 引擎” 但外债是一把 。 “ 双刃剑” ， 运用得 当可促 进本国经济 的发展， 同时外债存 在一定 的风险 ，所 以说又是国民经济 的负担 。０世纪 ９ 市场变化的冲击 。 ２ Ｏ 年代 以来， 我国外债规模 日渐庞大， ２ ０ 年 ６ 至 ０９ 月末 ， 我 以， 我国外债规模基本处于 国民经济可承担的限度 内 ， 没 有 对 国外 资 本 的产 生较 大 依 赖 性 ，有 能 力 应 对 国际金 融
黄文琪
（ 中南财经政法大学 ，湖北 武汉 ４ ０７ ） ３０ ３
摘 要 ：０ 纪 ９ 代 以来 我 国外 债 规 模 日渐 庞 大， 章 通 过 对 外 债 的 规模 和 结 构 两 方 面 的 分 析 ， ２世 ０年 文 研 究我 国现 阶 段 外 债风 险状 况 。 关键词： 债； 债风险； 外 外 外债 规 模 ； 债 结 构 外
们不得不考虑存在 的风险 。文章试从外债的规模和结构 大小和所承担的外债风险状况。若外债清偿 能力小于外 两方面， 分析 目前我 国的外债风险状况 。
１ 我国外债风险的规模分析
国的偿债能力决定 了一 国举借外债 的规模 。如果 国所借外债超过本 国实际偿还 能力 ， 不但无法加快经 济增长， 还会产生削弱 国家应对外部冲击能力的反作用。 外债偿还能力能反映出外债 的信誉 、一国经济实力和应 变能力 。 因此 ， 国的外债 规模 是否合适 ， 一 是否存 在规模 风险与一 国的偿债能力息息相关 。 根据 国际通行 的规则 ，衡 量一 国外债状况和偿债能 力 的指标主要有三个 ： 偿债率 、 负债率和债务率 。 但仅用 这三个指标进行分析是不够 的，故增加 了外汇储备与外 债余额的比率这一指标 。 ①偿债率。偿债率是指当年 的还本付息额与当年出
第２ ９卷第 ６期
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企 业 技 术 开 发
Ｉ ＨＮ０ ０ＧＩ ＡＬ ＤＥ ＥＣ Ｌ Ｃ ＶＥＬ ＭＥＮＴ ０ Ｅ Ｒ Ｓ ＯＰ Ｆ ＥＮ ｒ ＲＰ Ｉ Ｅ
２１ ０ ０年 ３ 月
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我 国现 阶段 外 债风 险状 况 研 究