不确定性分析与风险分析 PPT课件

风险分析：识别风险因素、估计风险概率、评价
风险影响、制定风险对策的过程。
（一）不确定性分析与风险分析的作用
（1）风险分析的结果有助于在可行性研究的过 程中，通过信息反馈改进或优化方案，直接起到降 低风险的作用，避免在决策中忽视风险的存在而蒙 受损失； （2）利用风险分析结果建立风险管理系统，有 助于为项目全过程风险管理打下基础，防范实施和 经营过程中的风险。 注意：风险分析应贯穿于项目分析的各个环节 和全过程。
因素敏感程度越高。
2.临界点
概念：临界点是指不确定因素使项目由可行变为不 可行的临界数值。 表示方式： （1）变化率：例如使内部收益率等于基准收益 率或净现值变为零时的变化率。 （2）具体数值：临界点也可用该百分率对应的 具体数值表示。 计算方法： 可以通过敏感性分析图求得临界点的近似值；
注意：
第二节
敏感性分析

敏感性分析的作用与内容 敏感性分析的方法与步骤

敏感性分析的不足
一、敏感性分析的作用与内容
1．敏感性分析的作用 敏感性分析是考察项目涉及的各种不确定因素 对项目基本方案经济评价指标的的影响，找出敏感 因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测 项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基 础。 2．敏感性分析的内容 通过计算敏感度系数和临界点，估计项目效益 指标对它们的敏感程度，进而确定关键的敏感因素。 对敏感性分析的结果进行分析，并提出减轻不确定 因素影响的措施。
第十三章
不确定性分析与风险分析
概述不确定风险分析与风险分析 敏感性分析 盈亏平衡分析 风险分析
本章结构
风险与不确定性的概念 不确定性分析与风险分析的比较 概述 敏感性分析的作用与内容 敏感性分析的方法与步骤 敏感性分析 敏感性分析的不足 不确定性 概念、作用与条件 分析 盈亏平衡分析 盈亏平衡点的计算方法 盈亏平衡分析注意要点 风险分析的程序和基础 风险分析的内容 风险分析 风险分析的主要方法 常用的风险对策
（四）计算敏感性指标
（五）确定敏感性因素
（六）提出敏感性分析的结论和建议
（一）选取不确定因素 进行敏感性分析首先要选定不确定因素并确定其偏 离基本情况的程度。 （二）确定不确定因素变化程度 注意：百分数的取值其实并不重要。因为敏感性分 析的目的并不在于考察项目效益在某个具体的百分数变 化下发生变化的具体数值，而只是借助它进一步计算敏 感性分析指标，即敏感度系数和临界点。 （三）选取分析指标 注意：通常财务分析与评价的敏感性分析中必选的 分析指标是项目投资财务内部收益率；经济分析与评价 中必选的分析指标是经济净现值和经济内部收益率。
经济评价指标发生较大幅度的变动的因素。 2、敏感性因素的确定方法：第一，求敏感系数，选择
敏感系数较高的因素；第二，求临界值，选择临界值
较低的因素。
（二）不确定性分析与风险分析的比较
1．相同点： 两者的目的是共同的，都是识别、分析、评价 影响项目的主要因素，防范不利影响，提高项目的 成功率。 2．不同点：分析方法不同 不确定性分析：对投资项目受不确定性因素的 影响进行分析，并粗略地了解项目的抗风险能力， 其主要方法是敏感性分析和盈亏平衡分析； 风险分析：对投资项目的风险因素和风险程度 进行识别和判断，主要方法有概率树分析、蒙特卡 洛模拟等。
临界点的高低与设定的基准收益率有关
在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素
对项目效益指标影响越大，项目对该因素就越敏感；
基准收益率的数值会影响到临界点的高低
对于同一个投资项目,随着设定基准收益率的提高, 临界点就会变低。
（五）确定敏感因素
1、敏感性因素是指那些发生很小副度的变动就能引起
不可以保险
发生概率未知 代表不可知事件，因而有更 大的影响
注意：在投资项目分析与评价中，虽然对项目要进行全面的风险分析， 但重点在于风险的不利影响和防范对策研究上。
二、不确定性分析与风险分析

不确定性分析：是对影响项目的不确定性因素进
行分析，测算他们的增减变化对项目效益的影响，
找出最主要的敏感因素及其临界点的过程；
2.不确定性与风险
不确定性：是与确定性相对的一个概念，指某 一事件、活动在未来可能发生，也可能不发生，其 发生状况、时间及其结果的可能性或概率是未知的。 1921年，美国经济学家弗兰克.奈特对风险进行 了开拓性的研究，他首先将风险与不确定性区分开 来，认为风险是介于确定性和不确定性之间的一种 状态，其出现的可能性是可以知道的，而不确定性 的概率是未知的。
3．敏感性分析的分类 敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏 感性分析。 注意： 为了找出关键的敏感性因素，通常多进行单因 素敏感性分析。 敏感性分析对项目财务分析与评价和经济分析 与评价同样适用。
二、敏感性分析的步骤（六步）
（一）选取不确定因素 （二）确定不确定因素变化程度
（三）选取分析指标
风险解析法 专家调查法
不 确 风 定 险 性 分 分 析 析 与
ຫໍສະໝຸດ Baidu
概率树分析 蒙特卡洛模拟
第一节
概述
一、风险与不确定性的概念 （一）风险与不确定性 1.风险的概念与特征 广义概念： 风险是未来变化偏离预期的可能性以及其对 目标产生影响的大小。 特征： ①风险是中性的，既可能产生不利影响，也可能 带来有利影响。 ②风险的大小与变动发生的可能性有关，也与变 动发生后对项目影响的大小有关。
（四）计算敏感性指标
1.敏感度系数E 概念：敏感度系数是项目效益指标变化的百分率与 不确定因素变化的百分率之比。
计算公式：
判据：
E=评价指标相对基本方案的变化
率/该不确定因素的变化率 E>0，表示评价指标与不确定因素同方向变化； E<0，表示程反方向变化.
|E|越大敏感度系数越高，项目效益对该不确定
不确定性与风险的区别体现在以下四个方面
表13-1不确定性与风险的区别 区别 1）可否量化 风险 可以量化，风险分析可以 采用概率分析方法； 不确定性 不可以量化，不确定性分析 只能进行假设分析。
2）可否保险
3）概率可获 得性 4）影响大小
可以保险
发生概率是可知的，或是 可以测定的， 可以量化，可以防范并得 到有效降低