中国联通：混改协同效应

中国联通：混改协同效应

2020年01月22日

混改引入14家战略投资者，使中国联通实现了不同资本相互融合和股权有效制衡，形成了协同效应。

关键词：中国联通，混改，协同，智慧联盟

关键词：

作为第一家央企集团层面的混合所有制改革试点企业，中国联通通过两年多来的混改实践，形成了主要股东间、董事会与经理层以及企业与员工之间的协同效应。

一、主要股东间的协同

混改首先是改革产权，实现产权多元化，建立现代企业制度，并借助外部资源和能力，实现业务上的战略协同，以提高企业运营效率和效益。混改的产权多元化更多的是引入民资背景的战略投资作为新的制衡力量，而在相互制衡的过程中，更要引导不同股东之间产生协同效应。

中国联通2017年8月公布的混改方案中，引入包括BATJ等互联网大佬在内的14家战略投资者，合计出资占总股本

的35.2%（如图1所示）。

这些战略投资者与中国联通主业关联度高、互补性强，并且在各自行业中都具有领先优势，在中国联通混改中能够更好地发挥各自优势，形成协同效应。例如，中国联通混改前就与百度、腾讯等开展了业务合作，混改有效推动了合作的进一步深入和务实。中国联通借助腾讯及多家互联网公司线上营销触点，形成线上线下协同发展，以低成本获取2I2C（中国联通首创的基于互联网的通讯服务业务）用户约5000万户；相继成立了多家合资公司，包括成立联通大数据有限公司、与阿里成立云粒智慧、与12家企业共同组建“智慧联盟”，在新零售、家庭互联网、消费互联网、产业互联网等领域开展合作；推出“智能超高清视频平台”，布局5G通信时代的4K、8K、VR等超高清视频产业。中国联通与战略投资者在各领域的深度合作，有效促进了各方的资源共享与业务协同，从而实现互利共赢。

二、董事会与经理层的协同

中国联通混改后的新一届董事会由13人组成，其中3人来自中国联通内部管理层；5个新入股的股东各委派一名代表，分别是中国人寿副总裁尹兆君、腾讯高级执行副总裁卢山、百度董事长兼首席执行官李彦宏、京东集团首席战略官廖建文、阿里巴巴资深副总裁胡晓明；还有5名独立董事，分别是原国家开发投资公司总经理冯士栋（现已退休）、中央企业专职外部董事吴晓根、北京邮电大学教授兼博士生导师吕延杰、原国有重点大型企业监事会专职监事陈建新（现已退休）、IDG资本全球董事长熊晓鸽。5名独立董事中，吴晓根、冯士栋和陈建新都有深厚的国资背景，吕延杰和熊晓鸽可以看作真正意义上“完全独立”的独立董事。

从混改后中国联通13名董事的身份背景来看，来自中国联通内部的董事只保留了3名，丧失了决策控制权，这一点有利于中国联通建立现代企业制度；但同时国资背景的董事超过半数，所以国资仍然保留对董事会的绝对控制权。董事会治理结构的变化使得中国联通的决策机制与混改前形成了很大的区别。混改前，董事会实际上是中国联通“自己说了算”，经理层有绝对的控制权，但混改后经理层提出的方案就有可能被否决，从而实现董事会与经理层的相互制衡，可有效落实董事会的重大决策及选人用人、薪酬分配等权力；对经理层的高级管理人员在加大市场化选聘的同时，也会通过长期股权激励等方式，实现

与公司经营业绩的协同。

三、企业与员工的协同

国企混改中，员工的中长期激励机制是一个比较敏感的问题，涉及激励的对象、范围、比例、公开性、公平性等诸多问题。发挥企业与员工的协同效应，使员工与企业成为利益共同体，有利于企业的长期稳定发展。

为实现企业与员工的协同效应，中国联通于2018年2月11日正式公布了对核心员工的长期激励计划，采用向员工增发限制性股票的模式，涉及员工7000人（主要为处长级以上管理人员以及市场、网络、信息中心等各部门骨干员工），并规定

以2017年作为基数年，需要达成三期的业绩目标，员工所持股票才能全部解锁。在员工限制性股票授予额度方面，不再是简单按照层级授予，而是将各省公司分配的股票额度与未来三年各自商业计划中的业绩目标挂钩。虽然这些股票在短期内不能进行转让交易，但这种长期激励机制使得员工利益与企业利益有效达成了协同。

中国联通一方面留住核心员工，另一方面实施“瘦身计划”：总部部门减少33.3%，人员编制减少51.6%；省级分公司机构减少20.5%，管理人员职数减少15.5%；地市公司机构减少26.7%，领导班子职数减少4.2%。

在“瘦身”的同时，中国联通还通过人力资源制度改革，让干部和员工流动起来，实现人员动态化管理，各级管理人员首聘退出率达14.3%，并保持集团公司管理人员每年1.5%的常态化退出比例。中国联通还推行划小承包单位的改革，下放包括考核分配权和资源配置权在内的多种权力，选拔产生上万名“小CEO”，实行增量收益分享。这种改革和互联网公司“小团队+大平台”的模式如出一辙，可以说，混改注入的互联网基因已经开始在中国联通内部引发了深刻变革。

在2018年3月公布2017年业绩时，中国联通净利润实现了反转。其中，产业互联网收入达230亿元，同比增长45%；IPTV收入同比增长17%。从三大运营商2016〜2018年人均利润的变化来看，中国联通人均利润增长速度最快，2017年和2018年分别增长178%和882%，而同期中国电信的人均利润分别增长4.6%和15.1%、中国移动人均利润分别增长4.2%和4.4%。以人均营业收入和人均创造利润这两个指标来衡量企业组织内以及组织间的管理效率比较有说服力，指标值越高则说明企业的组织效率越高。根据中国联通的公开数据进行计算，发现其混改前后人均营业收入和人均创造利润增长都非常明显（如图2所示）。