信用风险管理教材

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这种特点是由贷款信用违约风险造成的： 贷款的收益是固定和有上限的， 它的损失则是变化的和没有下限的。 另一方面，银行不能从企业经营业绩中获得对等的收益，贷 款的预期收益不会随企业经营业绩的改善而增加，相反随着 企业经营业绩的恶化，贷款的预期损失却会增加。
银行在贷款合约期限有较大的可能性收回贷款并获得事先约 定的利润，
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三、现代信用风险的成因
• 信用风险的成因是信用活动中的不确定性。不确定性 包括“外在不确定性”和“内在不确定性”两种。
–外在不确定性来自于经济体系之外，是经济运行过程中的随 机性、偶然性的变化或不可预测的趋势，如宏观经济走势、 市场资金供求状况、政治局势等（系统性风险）
–内在不确定性来自于经济体系之内，由行为人主观决策及获 取信息的不充分性等原因造成，带有明显的个性特征。如， 企业的管理能力、产品的竞争能力、生产规模等都直接关系 到其履约能力（非系统性风险）
• 然而，随着金融市场的发展，越来越多的企业发行公司债券(企 业债),因此影响发债人的信用事件发生，如信用等级下降，盈利 能力下降，造成债券跌价，给投资者带来损失；因此信用风险的 概念产生了变化。
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• 2、现代意义上的信用风险不仅包括直接的违约风险， 还包括由于借款人或市场交易对手信用状况和履约能 力的变化导致其债务的市场价值变动而引起损失的可 能性。
• 巴林银行事件。新加坡交易员从事日经指数期货交易失败， 导致百年老店关门倒闭；
• 1997年东南亚金融危机，首先由泰国泰铢贬值引起，其次传 染到马来西亚，非律宾，印尼，韩国，日本；
• 1997年，俄罗斯宣布延期偿还到期的德国债务，导致德国长
期国债利率上升，因此导致著名的LTCM(长期信用资本管理公
–一方面导致所发行债券价格变动； –另一方面，在信用衍生品市场上的信用产品的市值价格变动
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二、信用风险的特征
• 与市场风险相比，信用风险具有以下特点： –1、风险概率分布的可偏性 –2、悖论(credit paradox)现象 –3、信用风险数据的获取困难
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• 1、传统的观点认为信用风险是指债务人未能如期偿还其债务造 成违约而给经济主体经营带来的风险。
• 传统的信用风险主要来自于商业银行的贷款业务，主要产生于 信贷业务； –资产业务中借款人不按时还本付息引起的资产质量恶化 –负债业务中存款人大量提取形成挤兑，加剧支付困难 –表外业务中的交易对手违约引起或有负债转化为表内负债
–中航油事件(新加坡)，这家新加坡上市公司因石油衍生产品交易 总计亏损5.5亿美元。净资产不过1.45亿美元的中航油(新加坡)因 之严重资不抵债，已向新加坡最高法院申请破产保护。国内外债 权银行数10家牵涉其中。
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信用风险与利率风险、汇率风险的显著区别？
是否产生意外收益
– 利率风险和汇率风险是因为利率、汇率的波动性导 致的损失，是可以带来收益的；
• 1、风险概率分布的可偏性
企业违约的小概率事件以及贷款收益和损失的不对称，造成了 信用风险概率分布的偏离。 市场价格的波动是以其期望为中心的，主要集中于相近的两侧 ，通常市场风险的收益分布相对来说是对称的，大致可以用正态 分布曲线来描述。 相比之下，信用风险的分布是不对称的，而是有偏的，收益分 布曲线的一端向左下倾斜，并在左侧出现肥尾现象。
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• 3、信用风险数据的获取困难 –由于信用资产的流动性较差，贷款等信用交易存在 明显的信息不对称性以及贷款持有期长、违约事件 频率少等原因，导致信用风险数据获取困难，进而 导致信用风险定价模型有效性检验的困难。正是因 为这些特点，信用风险的衡量比市场风险的衡量困 难得多，信用风险的定价研究滞后于市场风险量化 研究。
– 信用风险的一般不会带来收益，而且损失是巨大的 ；
– 汇率变化或利率风险可能导致信用风险发生；
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信用风险与信贷风险的区别？
两者主体一致，均是由债务人信用状况发生变动给银行 经营带来的风险；
不同点在于其所包含的金融资产的范围，贷款风险、还 包括表内、表外业务，如贷款承诺、证券投资、金融衍 生工具中的风险。
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• 信用风险的广泛存在是现代金融市场的重要特征
– 金融事件
• 1994年，墨西哥政府将其货币贬值40%；
• 1994年，法国里昂信贷银行从事房地产产业的投机亏损达到 123亿法郎，出现500亿法国法郎的呆账和坏账；
• 1995年，日本大和银行约纽分行从事美国国债期货失败，损 失11亿美元；
• 本章内容安排：
–第一节 信用风险概述 –第二节 信用风险度量方法 –第三节 信用风险管理方法
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第一节 信用风险概述
• 本节内容安排：
– 一、信用风险的概念 – 二、信用风险的特征 – 三、信用风险管理的特点 – 四、现代信用风险的成因
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一、信用风险的概念
但贷款一旦违约，则会使银行面临相对较大规模的损失，这 种损失要比利息收益大很多。
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• 2、悖论(credit paradox)现象
–与市场风险相比，信用风险管理存在着信用悖论现 象。
• 理论上讲，当银行管理存在信用风险时应将投资分散化， 多样化，防止信用风险集中。
• 然而在实践中由于客户信用关系，区域行业信息优势以及 银行贷款业务的规模效应，使得银行信用风险很难分散化 。
2020/10/1司1 )倒闭；

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中国的金融市场上信用风险
• 国内事件
–1998年2月，中国农村发展信托有限公司由于经营违规，亏损 巨大，被中央银行宣布解散；
–1998年6月，海南发展银行由于不良贷款较高，使得银行难以 继续经营；
–1999年2月，广东国际信托投资公司被清算；“广国投”的破 产至少说明：由政府统制金融并对金融实行“大包大揽”的时代 已经正式宣告结束，而中国金融业的所有制改革和结构调整也将 真正由此开始。这宗案件是我国首宗非银行金融机构破产案；