浅谈中外国际投资理论的发展及其演变

文 《 内企 业 的 国 际化 经 营 ： 外 直 接 投 资 的 研 国 对
究》 中首次提 出的 。该理论认为 ， 企业进行对 外 直接投资 的动 因在于该企业具有 比东道 国同类 企业有利 的垄断优势 ，可使其在东道 国的生产 获得更多 的利润 。企业 之所 以能够拥有 和保 持 垄断优 势（ 如技术 优势 、 资金优势 、 模经济 优 规 势等 ） 是因为市场不完全 。 市场不完全的表现是 多方面对 的 ，如产品市场不 完全 ；要素市场 不 完全 ；由规模经济引起 的市场不完全及 由政 府 宏观管理行为造成 的市场不 完全。 综上 ， 市场不 完全是 企业进行对 外直接 投资的根本 条件 ， 而 进行对外直接投 资的决定 因素则是企业所拥 有 的垄断优势 。 垄断优势理论有其 自身优势 ， 但垄 断优势理论还存在很 多缺陷 ，如其不 能解 释经 济发达 国家 的一些没有 垄断优 势的中小企 业近 年来纷纷进行 国际直 接投资的行 为 ，发达国家 之 间相互投资 的现象及 发展 中国家的企业 对外 直接投资不断增加 的情形。 可见 ， 垄断优势理论 有其局 限性 。 １ 产品生命周期 理论 ． ２ 美 国经济学 家雷 蒙德维 农 （ ．Ｖ ｒ ｎｎ Ｒ ｅ ｏ ） １６ ９ ６年 提出了产品生命周 期理论 （ｒｄ ｃ ｙ Ｐｏ ｕｔＣ 一 。ｅＴ ｅｒ），在其提 出的理论 中解释 了发达 国 ｌｈｏｙ 家在什 么情况下进行出 口贸易、技 术转 让以及 对 外直 接投资。 并提 出： 国企业对外直接投资 美 于产品生命 周期密切相关。产品生命周期是指 个产品才那个研制开发 、投入市场到推 出市 场的过程 ，它反映产品在市场流通中消费者需 求的变化过程。产品生命周期可划分为创新期 垄断阶段 ， 成熟期和衰老期垄断阶段 ， 在其不 同 阶段上 ，产品的 比较优势和竞争条件也发生相 应的变化 ，从而决定着企业对外直接投资 的发 生和发展。产品生命周期理论反映 了美 国制造
管理科 学 ｌｊｌ
刘 欣
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浅 谈 中外 国 际投 资理论 的发展 及其 演变
（ 呼伦 贝 尔学 院， 内蒙古 呼伦 贝尔 ０ １０ ） ２ ０ ８
摘 要 ： 外直接投 资理论形成 于 ２ 世 纪 ５ 对 Ｏ ０年代 ， 西方的对外投资理论很好的解释 了对外投资的部分原因， 因其片面性和缺陷， 但 无法更好的去 解释对外投 资的根本动 因。内生性增长理论更好的解释 了对外直接投资的本质 ， 尤其对跨 国公司对华等发展 中国家投资的现象进行了更好的解释 。 关 键词 ： 西方对外直接投资理论 ； 内生性增长理论 ； 国并购 跨 随着跨 国公司对 外投 资的变化 ， 国际投 资 理论本身也在 不断发展 。国际直接投资 的行 为 主体是跨 国公 司 ，所 以解释对外直接投资 的各 种 理论 也可称 其为跨 国公 司理论 。２ 世纪 ６ ０ Ｏ 年代 以来 ， 二次世 界大战之后 ， 企业跨 国经营得 到迅速发展 ， 国经营伴随着大量 的国际直 接 跨 投 资。对 此 ， 西方学者开始从不 同角度 、 同层 不 次对发 达国家跨国公司对外直接投资行为进 行 探讨 和分析 ， 形成了一系列对外直接投资理论 。 在２ Ｏ世 纪 ８ ０年代之前 ，传统对外直接投 资理 论 能够很 好地解释跨 国公司 的对外直接投资 行 为。而在此之后 ． 传统理论受到 了挑战 ， 因其 片 面性 ， 目标所在 大的发达 国家 ， 把 相反 ， 发展 中 国家并 没有其垄断优势 ，因此为 了更好 的解 释 发展中国家对外投资理论 ，又 出现 了一些新 的 对外投资理论 ， 使传统理论进一步得 以完善 。 １ 西方的对外投资理论 １１垄断优势理论 ． 垄 断 优 势 理 论 （ ｎｐｌ ｔ Ａ ｖｎａｅ Ｍｏ ｏｏ ｓｃ ｄ ａｔ ｉｉ ｇ Ｔ ｅｒ） ｈ ｙ 是美国学者 海默于 １６ ｏ ９ ０年 在其博士 论
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的缺陷 ，能较好地解释对外直接投资的 国家 动 机， 具有开创性和独 到之处 。 然而其理论仍具有 一定的局 限性 ，如理论分析的主体的假定过于 简单 ，难 以解释企业在 国际上的对外投资 的行 为 。同样无法解释发展 中国家对发达 国家 的逆 贸易导 向型直接投资 。 １６投资发展周期理论 ． 投 资发展 周期 理 沦是 英国人 邓宁 于 １８ ９１ 年提 出， 目的是进 一步说 明国际生产这种理论 。 一 他认为… 国的对外直接投资与其经济发展水 平 密切相关 ，而表示经济发展水 平和阶段的重要 标志是 人均 国名生 产总值 （ Ｐ， ＧＮ ） 对 ６ ７个 发展 中 国家做 了研究 ， Ｎ Ｇ Ｐ达到 一定 水平 后 ， 就 与直接投资 的输 出入有关 。投资周期理论在 一定程度上反 映了对外直接投资带有规律性 的 发展趋势 ， 但这一 理论也存在缺陷 ： 首先该理论 该理论与 当代 国际直接投资的实际情况有不相 符合 之处 ， 有些 国家 Ｇ Ｐ较高 ， 对 外直接投 Ｎ 但 资却很少 ， 如瑞士 等国。 只考虑经济 因素对对外 直接投资 的影 响有些 片面 ，如经济结构等 因素 也 都 影 响着 国 际直 接 投 资 。 ２内生性增 长理论与跨 国投资 由于西 方对 外投 资理论 有 其片 断性 和缺 陷， 从而不可 能说明对外直接投资 的动机 ， 这就 要 求 了更多学 者应 进一 步探讨 对外 投资 的本 质 。我 国学者 桑百川教授利用 “ 内生性增 长理 论 ” 解释 了当今世界经济 的主要方式 ， 而延 来 从 伸 出跨 国公 司是对外投 资的新理 论，找到跨 国 公 司垄 断优势行 程的途径 。内生性增长 已成 为 我 国经 济增长的主要方式 ，企业的成长和经 济 发展 主要 不是 取决于生产要素 的增 力 ，而是 取 口 决 于要 素生产率的增加。要素生产率增长 主要 取决 于劳动者素质提高， 源更优分配 ， 资 技术 的 进 步等 。跨国公司垄断的形成 正是依赖 以上要 素 ， 垄断优势实际是通 过知识而创造 出的“ 其 核 心 竞争力” 核心业务 ， （ 核心能力 ） 。从而我 们不 难 得知 ，跨国公司实施 本土化 战略 与跨 国公 司 之 间的战略联盟～ 样都是为了积累知识 ，增 强 ‘ 其 核心竞争力 ， 实现内生性 增长。 跨国并购可提 升其核心竞争力的资源。 其次 ， 经济活跃区域人 才、 政策相对一些其他国家或区域 较多 ， 因此吸 引的跨国投资业多 。最后跨国公 司在某一区域 扩散 ， 正是利用其“ 外部性” 影响方 式。 来补充其 已有的核心优势的资源和能力 ，促 讲企业的壮 大发展 。 我 国人世后 ，越来越多的国家开始采用并 购的方式对华投资 ， 加快 中国的本土化进程。 实 行人才 ， 资源等 的本土化 ， 目的是为了创造性 其 知识 的积累 ， 利用其“ 外部性” 影响 ， 增强核心竞 争 力。实现长期 的内生性增长 ，得到最大化利 益。
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业在 ２ Ｏ世纪 中期 的对外直接投资情况 ， 并对其 做了解释 ，但是产 品生命周期理论 同样在解释 发达 国家之 间的双 向投 资问题上遇到 了困难 ， 因此产品生命周期 理论 在解释跨 国投资上还存 在一些问题 。 １ 内部化理论 － ３ 内部 化 理 论 （ Ｉｔｒａｚｔｎ ｄａ ｔ ｅ ｎｅ ｌａ ｏ Ａ ｖｎａ ｎ ｉｉ ｇ Ｔ ｅｒ ｈｏｙ）是 由英 国里丁大学 学者 巴克莱（ｅ ｒ Ｐｌ． ｅ Ｊ ｕＥｅ 卡 森 （ ｒ ａｓｎ ． ｅ ￣、 Ｂ Ｍａｋ Ｃ ｓｏ）首 先于 １７ ９６年 提 出 ， 由加拿 大学 者拉 格曼 （． Ｒ ｇ ｎ￥ 后 ＡＭ．ｕｍａ） ｂ 充和扩展 的。 以发达 国家跨 国公 司（ 日 为 不含 本） 研究 对象 ， 用 了美 国学 者科 斯（． ．ｏｓ） 沿 Ｒ ＨＣ ａｅ的 新厂商理论 和市场 不完 全的基本假定 ， 跨 国 在《 公司 的未 来 ｈ ｕｕｅｏ ｌｎ ｔ ｎｌＥ ｔ － ｅＦ ｔｒ ｆＭｕｔ ａｉ ａ ｎｅ ｉ ｏ ｒ ｐ ｓ ）一 书 中提 出的 。 内部 化理论又称市场 ｒｅ ｉ） 内部化理论 ， 谓内部化 ， 所 就是把 市场建立在企 业 内部 的过程 ， 由内部市场 取代外部市场 。 内部 化理论认为 ，企业 进行 直接对外投资 的动 因是 获得 内部化 利益 。内部 化理论是对垄断优势理 论的集成 和发展 ，并将 国际贸易与国际投资结 合 起 来 。 解 释 了为 什 么 和 在 怎 样 的 情 况 Ｆ， 并 到 国外投资是 一种 比出 口产品和转让许可 证更 为 有利 的经 营方式 。 但是 ， 内部化理论也存 在一些 缺陷 。该理论 未能揭示 出企业 为何不在 国内投 资 ， 国内实行 内部 化等 ， 在 对这些 问题 的解释还 缺少说服力 。 １ ＿ ４国际生 产折中理论 国际生产折衷理论 （ｃ ｃｉ Ｔ ｅｒ ｆＩ一 Ｅ ｌ ｔ ｈ ｙ Ｏ ｎ ｅ ｃ ｏ ｔ ｎ ｆ ａ Ｐｏｕ ｔｎ是 由英 国经济学 家约翰 ・ ｅ ａ ａ ｌ ｒ ｃ ｏ） ｒｉ ｄ ｉ ｎ 邓 宁（ｏｎ Ｄ ｎ ｉｇ教 授于 １７ Ｊｈ ｕ ｎｎ ） ９ ７年首 次提 出 ， 后又对该理 论进行了补充 。国际生产这种理 论 的核 心是“ Ｉ 式” Ｏ Ｌ模 。即决定跨 国公 司行 为和 对 外直 接投 资有 三个 基本 要素 ：所有 权有 势 （ ｎｒｈｐ Ａ ｖｎａｅ、 Ｏｗ ｅｓｉ ｄ ａｔｇ）内部化优势 （ｎｅｎｌ ａ Ｉｔ ａｉ － ｒ ｚ ｌ ｎ Ａ ｖ ｔ ｅ 区位 优势 （ ｃｔ ｎ Ａ ｖ ｔ ｅ ｉ ｄａ ａ ） ｏ ｎｇ 、 １ ａ ｏ ｄ ａ ａ ） ｏ ｉ ｎ ｇ。 其 中所有权 有势 ，是指一国企业 拥有 或能获得 的、而国外企业 所没有且无法获得的资产及其 所有 权方 面的优势 。内部化优势是指企 业为避 免不 完全市场带来 的影响而把企业的优势保持 在企 业内部 。区位优势是指跨国企业在投资区 位上 所具 有的选择优势 。Ｏ Ｌ 模式可 以很好的 “ Ｉ” 解 释对外投资的原 因，因此也成为了西方对外 投 资的主流 。但 由于其 以微观经济学中厂商理 论 为基础 ， 必然会有一定的局限性 ， 对当代许多 对 外投资问题无法很好 的给出解释 。 １ ． ５比较优势理论 比较优 势理 论（ ｈ ｏｙｏ ｏ ａａ ｖ ｄ Ｔ ｅｒ ｆＣ ｍｐｒｔ ｅ Ａ 一 ｉ ｖｎａｅ 由 日本一桥 大学教授小岛清 于 ２ ａｔ ） ｇ ０世纪 ７ 年代 中期 提出 ， Ｏ 称其为边际产业 扩张论 。小 岛清认为应从 国际分工合理化 的宏观经济分析 角度 出发来解释跨 国公 司埘外直接投资 的决定 因素 。比较优势理论相对 之前 的理论克服 了以 前传统 的国际投 资理论 只注重微观而忽视宏 观