高级财务管理课件

业结合成一个整体来经营。（类似于吸收合并） 狭义：是指两个规模大致相当的企业结合起来将其资源整合成一个
实体。（类似于新设合并）。兼并前企业的股东或所有者在兼并 企业中拥有股份，同时原来企业的高级管理人员继续在兼并后的 企业中担任高级管理职位。
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第一节 企业并购的概念
（2）收购 是指一个企业取得另一个企业的所有权和管理控制权，是否取得 控制权是区分兼并与收购的关键。收购的特点是：
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第二章 企业并购财务管理概述
第一节 企业并购的概念 一、并购的概念 （一）狭义的并购概念 1.是兼并和收购的合称（教材）
兼并又有广义和狭义之分，广义的兼并是指吸收合并和新设合并， 而狭义的兼并就指吸收合并。
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第一节 企业并购的概念
2.美国财务管理学者威斯顿关于兼并和收购的概念 （1）兼并，是指任何一项由两个或两个以上的实体形成一个经济
方 d.全部或大部分的对价都是股份互换而不是现金支付等其他方式，
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第一节 财务管理理论结构
缺陷：脱离实践，也没有解决为什么进行财务 管理的问题
2.假设起点论
缺陷：环境决定假设
3.本金起点论
缺陷：没有解决本金与资金、资本之间的关系
4.目标起点论
缺陷：带有很强的主观性，且不稳定，不是财
务管理理论研究的原始出发点，因其受环境影
响
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第一节 财务管理理论结构
单位的交易。 （2）收购，是被购方纳入到收购方公司体系中。但很少有被收购
方进入后原有公司不发生重大结构变化的，所以人们往往把收购 也看成是一种兼并，简称为“并购”。
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第一节 企业并购的概念
3.英国皇家银行学会（CIB）布赖恩•科伊尔的观点 （1）兼并 广义：是指一个企业获得另外一个企业的控制权，从而使若干个企
假设：人们研究问题的基本前提或立足点
二、财务管理假设的分类
根据财务管理假设的作用不同，可将其分为三类：
1.财务管理基本假设—研究整个财务管理理论体 系的假设或设想
2.财务管理派生假设—是基本假设的引申和发展
3.财务管理具体假设—为研究某一具体问题而提 出的假设和设想
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第二节 财务管理假设
a.享有控制权的股份数额 b.取得经营控制权及其资产
并且以下这几点有助于说明兼并与收购之分，即为了清楚地与收 购相区别，狭义的兼并概念也有所扩展，兼并发生时：
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第一节 企业并购的概念
a.没有明显的收购企业和被收购企业 b.双方共同参与兼并企业管理结构的建立 c.兼并时两个企业在规模上十分接近，兼并时任何一方不支配另一
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第一章 总 论
第一节 财务管理理论结构
一、财务管理理论结构的概念
（一）财务管理理论的概念
• 财务管理实践的总结并用来指导实践的概念 体系。
（二）财务管理理论结构的概念
1.结构—事物组成要素及要素之间的分布状态 或排列顺序
2.财务理论结构—是财务理论的组成及各部分
理论之间的排列顺序
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第一节 财务管理理论结构
3.本课程的理论结构—以环境为起点，以假设为 前提，以目标为导向的由财务管理的基本理论、 应用理论构成的理论结构
二、财务管理理论结构的起点
（一）现行的几种观点
• 财务管理理论结构的逻辑起点应是客观存在的
事物
1.财务本质起点论—什么是财务以及什么是财务 管理
（3）企业理财上的任何成功和失误，都能在资 金市场上得到反映
4.派生假设—市场公平假设
（四）资金增值假设
1.实质指明了财务管理存在的现实意义
2.派生假设—风险与报酬同增假设
（五）理性理财假设
1.是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财
人员，因而他们的理财行为也是理性的，他们
会在众多的方案中高级，财务选管理 择最有利的方案
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第二节 财务管理假设
2.有效市场的分类
（1）弱式有效市场
（2）次强式有效市场
（3）强式有效市场
3.符合中国国情的有效市场的特点
（1）当企业需要资金时，能以合理的价格在资 金市场上筹集到资金
（2）当企业有闲置资金时，能在市场上找到有 效的投资方式
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第二节 财务管理假设
（二）财务环境起点论（本课程观点） 1.筹资管理理财阶段—20世纪初 2.资产管理理财阶段—二战前后，实则为内部控制问题 3.投资管理理财阶段—60年代后，重在风险条件下的投资 4.通货膨胀理财阶段—70年代末、80年代早期 5.国际经营理财阶段—80年代中后期
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第二节 财务管理假设
一、财务管理假设的概念
（1）自然理财主体—真正意义上的或理论意义上的理财主体 （2）人为理财主体—相对意义上的或实际中的理财主体 3.派生假设—自主理财假设
建立基础：两权分离，即法人财产权和股东所有权
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第二节 财务管理假设
4.我国国有企业理财主体地位的变化 （1）改革开放前：国家是企业的理财主体 （2）70年代末~80年代末：国家和企业均是企业
三、财务管理假设的构成 （一）理财主体假设 1.它明确了财务管理工作的空间范围，即对谁的财务活动进行管理 2.理财主体应具备的特点 （1）必须有独立的经济利益 （2）必须有独立的经营权和财权 （3）一定是法律实体
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第二节 财务管理假设
• 但考虑到实际工作的需要，对于理财主体应具备的特点在实际工 作中可适当放宽，这样我们又可将理财主体划分为：
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第二节 财务管理假设
2.理性理财的表现 （1）理财是一种有目的的行为 （2）理性理财是理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案 （3）当理财人员发现正在执行的方案是错误的方案时，会及时采
取措施进行纠正，以使损失降到最低 （4）是财务人员使理财行为由不理性变为理性，由理性变得更加
理性。 3.派生假设—资金再投资假设
的理财主体，具有双重性 （3）80年代末~90年代末，竞争性的国企成为真
正的理财主体，非竞争行业的国企双重理财主 体仍是主要特点
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第二节 财务管理假设
（二）持续经营假设 1.它明确了财务管理工作的时间范围，即企业经营是一个连续不断
进行的过程 2.持续经营假设并不是永远不变的 3.派生假设—理财分期假设 （三）有效市场假设 1.即财务管理所依据的资金市场是健全和有效的