明星电力案例分析

顶着“福布斯最年 轻富豪” 光环的周益明， 在收购明星电力前实 际净资产为负数，那 么他是如何“空手套 白狼”，取得明星电 力价值 3.8 亿元控股权 的呢？
一、案情背景
明星电力是遂宁市 380 万人口水、 电、气的主要供应商，是一家具有实力 的地方国有企业。 2002 年 8 月，当地政 府决定转让其持有的明星电力28.14%的 股权，价值3.8亿元。当时的明星电力没 有外债，企业流动资金达 1 亿元，良好 的资产状况引起了周益明的兴趣。
国有股权转让决策草率
在股权转让前，遂宁市曾派出 考察组到明伦集团考察。周益明带 着他们到自己合作伙伴的企业参观 ，并称是自己的企业，竟成功地蒙 混过关。 明伦集团号称有27亿元总资产 ，如此大的规模，只要到当地工商 部门查一下注册资金、到税务部门 查一下税收、到企业库房看一看产 品，就不难发现明伦集团的真面目 。判断明伦集团的实力，只是凭周 益明提供的审计报告，而没有聘请 会计师事务所重新审计一下，可谓 相当草率。
中介机构造价，虚增27亿元资金
中介机构造假
收购时明伦集团的净资产 实际为负数，按照规定，收购 上市公司的资金不能超过集团 公司净资产的 50 ％，明伦集团 根本没有资格和实力收购明星 电力股份。为了达到收购资格 ， 2003 年 3 月，周益明用 11 万 元买来中喜会计师事务所所做 的2001、2002年两份虚假的审 计报告，一夜之间，明伦集团 总资产达到 27 亿元、净资产 12 亿元。
三、启示
这三步欺诈手段其实并不高明，但是几乎所有的监管 环节都被击穿，周益明顺利地实现了“空手套白狼”，涉 案金额高达7.6亿元。
中介机构 保持独立
监管有 效执行
商人诚 百度文库经营
勾结银行高管
法律规定，银行贷款禁 止用于上市公司收购，然而 ，周益明收购明星电力股权 的 3.8 亿元全部来源于银行贷 款。在所谓互惠互利的条件 下，他与银行高管勾结在一 起，巧妙地规避了监管，银 行以企业流动资金的名义给 周益明放贷，使得他获得了 3.8 亿元资金，完成了“空手 套白狼”式的资本运作。
娃哈哈：借壳上市换股合并、不出现金
健力宝：出资2.3亿元加部分实物资产
明伦集团：3.8亿元现金
明伦集 团以高出净 资 产 30% 的 价格获胜， 受让明星电 力 国 有 股 4778 万 股 ， 成为第一大 股东。
二、收购手段
第 三 步 第 二 步 第 一 步
国有股权转让决策草率
勾结银行高管，以贷款做收购资金