主办单位上海证券报股民学校
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对比分析
• 通过对比，我们发现，26个行业中，有13个行业第一季度加 权平均每股收益超过0.04元，占全部行业的50%。其中，煤 炭业、食品饮料业、石油加工、钢铁、汽车、生物医药、电 力、金融保险业等8个行业每股收益超过0.05元。从加权平均 净资产收益率看，也有13个行业的该项指标超过1.5%。其中， 煤炭业、食品饮料业、石油加工、钢铁、汽车、电力、金融 保险业等7个行业第一季度的加权平均净资产收益率在2%以 上。另外，有12个行业第一季度主营收入增长率超过30%， 其中，煤炭业、石油加工、汽车、传媒与文化业等4个行业 的该项指标在50%以上。同时，我们发现，26个行业中也有 一半行业的第一季度净利润增长率超过40%（石油加工业扭 亏为盈），其中，煤炭业、钢铁、汽车3个行业增长率超过 100%，石油加工业扭亏为盈。总体看来，煤炭业、钢铁、 汽车、电力和金融保险业等6个行业综合业绩最突出，行业 景气程度提升明显。
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“非典”事件与后三季度上市公司得发展
▪4月份货币供应量Ｍ1的增速回落。 ▪短期影响将凸现。 ▪长期对GDP的增长影响有限。
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上海证券报股民学校网上报告会5月专场·一季度季报面面观
二、行业态势
增长各有千秋
主办单位：上海证券报股民学校
2003年第一季度各行业增长情况对比
主办单位：上海证券报股民学校
ST类公司将出现分化
●沪深两市共有140家ST类公司（包括ST类的B股）， 其中遭到特别风险提示、带信号的ST类公司共有62 家。 ●ST类股票要逃脱退市厄运主要有两个途径：一是 公司的基本面得到根本改善，盈利能力得到提升。二 是公司能够扭亏。
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投资理念的变化——价值投资开始回归
●机构“核心资产”概念的提出 ●绩优股价格回归，绩差股整体市盈率较高 ●价值投资还不是市场主流投资理念
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后市投资策略
●绩差股市盈率较高，后市可能继续走弱，绩优 股难以继续冲高，指数难以继续大幅上涨。
●重个股，轻指数。关注绩优、低市盈率、有真 实增长能力、分红稳定的上市公司。
●即使绩优股，股价偏高坚决卖出。以价值为基 准，低买高卖是证券市场的主旋律。
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主办单位：上海证券报股民学校
重点行业分析
➢ 钢铁行业 ➢ 汽车行业 ➢石油加工行业 ➢ 煤炭行业 ➢ 金融行业
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三、上市公司：几家欢喜几家愁
沪深两市上市公司业绩涨跌互现
●沪市：有56.24%的公司业绩出现增长，43.76%的公 司业绩出现不同程度的下降；深市：59.84%的公司业绩 出现了增长，40.16%的公司业绩出现了下降。 ●从总体上看，业绩增长的上市公司数量超过业绩下降 的公司数量，这与国民经济第一季度出现的高增长相一 致。 ●五一长期开盘后至5月22日，上海A股指数上涨了 0.96%，深圳A股指数上涨了2.46%
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上市公司业绩分化明显
主办单位：上海证券报股民学校
上市公司业绩涨跌幅较大
●沪深两市每股收益涨幅在50%以上的公司有257家， 时代科技以379倍的涨幅位居榜首。 ●去年第一季度每股收益在0.02元以上，今年同期每股 收益在0.05元以上，且增幅在50%的公司共有106家， 厦新电子以7.5倍位于涨幅第一，通宝能源、常林股份 紧随其后。 ●跌幅超过50%的上市公司共有268家，下跌幅度超过 50%的公司数量超过涨幅超过50%的公司。这一事实进 一步说明上市公司的盈利出现两极分化。
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一、宏观经济与上 市公司业绩增长良性互动Fra Baidu bibliotek
宏观经济快速发展 大多数行业景气指数上升
▪投资是拉动经济快速增长的首要因素 ▪外商直接投资依然是我国经济增长的一个重要驱动力 ▪三大产业同步增长 ▪工业行业整体的行业景气度有所提高
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大环境催生上市公司整体业绩好转
我们统计的公布2003年第一季度报告的上市公司数为 1216家。从统计结果中的同比指标来看，沪深A股上市 公司的整体主营业务收入增长了40％，净利润增长了97 ％，加权平均每股收益0.0525元，比去年得0.0298元 增长了76%，净资产收益率2.07%，较2002年的1.16%， 增长了78%。
上海证券报股民学校网上报告会5月专场·一季度季报面面观
四、市场表现：股价跟着业绩走，资 金追捧绩优股
2003年上半年的行情走势：反弹-整理上攻-回落
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前期行情特点
●蓝筹股唱主角，热点板块轮动 ●绩差、高市盈率股票下跌 ●行情特点：股价跟着业绩走，资金追捧绩优股
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对比分析
• 通过对比，我们发现，26个行业中，有13个行业第一季度加 权平均每股收益超过0.04元，占全部行业的50%。其中，煤 炭业、食品饮料业、石油加工、钢铁、汽车、生物医药、电 力、金融保险业等8个行业每股收益超过0.05元。从加权平均 净资产收益率看，也有13个行业的该项指标超过1.5%。其中， 煤炭业、食品饮料业、石油加工、钢铁、汽车、电力、金融 保险业等7个行业第一季度的加权平均净资产收益率在2%以 上。另外，有12个行业第一季度主营收入增长率超过30%， 其中，煤炭业、石油加工、汽车、传媒与文化业等4个行业 的该项指标在50%以上。同时，我们发现，26个行业中也有 一半行业的第一季度净利润增长率超过40%（石油加工业扭 亏为盈），其中，煤炭业、钢铁、汽车3个行业增长率超过 100%，石油加工业扭亏为盈。总体看来，煤炭业、钢铁、 汽车、电力和金融保险业等6个行业综合业绩最突出，行业 景气程度提升明显。
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“非典”事件与后三季度上市公司得发展
▪4月份货币供应量Ｍ1的增速回落。 ▪短期影响将凸现。 ▪长期对GDP的增长影响有限。
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二、行业态势
增长各有千秋
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2003年第一季度各行业增长情况对比
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ST类公司将出现分化
●沪深两市共有140家ST类公司（包括ST类的B股）， 其中遭到特别风险提示、带信号的ST类公司共有62 家。 ●ST类股票要逃脱退市厄运主要有两个途径：一是 公司的基本面得到根本改善，盈利能力得到提升。二 是公司能够扭亏。
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投资理念的变化——价值投资开始回归
●机构“核心资产”概念的提出 ●绩优股价格回归，绩差股整体市盈率较高 ●价值投资还不是市场主流投资理念
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后市投资策略
●绩差股市盈率较高，后市可能继续走弱，绩优 股难以继续冲高，指数难以继续大幅上涨。
●重个股，轻指数。关注绩优、低市盈率、有真 实增长能力、分红稳定的上市公司。
●即使绩优股，股价偏高坚决卖出。以价值为基 准，低买高卖是证券市场的主旋律。
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重点行业分析
➢ 钢铁行业 ➢ 汽车行业 ➢石油加工行业 ➢ 煤炭行业 ➢ 金融行业
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三、上市公司：几家欢喜几家愁
沪深两市上市公司业绩涨跌互现
●沪市：有56.24%的公司业绩出现增长，43.76%的公 司业绩出现不同程度的下降；深市：59.84%的公司业绩 出现了增长，40.16%的公司业绩出现了下降。 ●从总体上看，业绩增长的上市公司数量超过业绩下降 的公司数量，这与国民经济第一季度出现的高增长相一 致。 ●五一长期开盘后至5月22日，上海A股指数上涨了 0.96%，深圳A股指数上涨了2.46%
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上市公司业绩分化明显
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上市公司业绩涨跌幅较大
●沪深两市每股收益涨幅在50%以上的公司有257家， 时代科技以379倍的涨幅位居榜首。 ●去年第一季度每股收益在0.02元以上，今年同期每股 收益在0.05元以上，且增幅在50%的公司共有106家， 厦新电子以7.5倍位于涨幅第一，通宝能源、常林股份 紧随其后。 ●跌幅超过50%的上市公司共有268家，下跌幅度超过 50%的公司数量超过涨幅超过50%的公司。这一事实进 一步说明上市公司的盈利出现两极分化。
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一、宏观经济与上 市公司业绩增长良性互动Fra Baidu bibliotek
宏观经济快速发展 大多数行业景气指数上升
▪投资是拉动经济快速增长的首要因素 ▪外商直接投资依然是我国经济增长的一个重要驱动力 ▪三大产业同步增长 ▪工业行业整体的行业景气度有所提高
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大环境催生上市公司整体业绩好转
我们统计的公布2003年第一季度报告的上市公司数为 1216家。从统计结果中的同比指标来看，沪深A股上市 公司的整体主营业务收入增长了40％，净利润增长了97 ％，加权平均每股收益0.0525元，比去年得0.0298元 增长了76%，净资产收益率2.07%，较2002年的1.16%， 增长了78%。
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四、市场表现：股价跟着业绩走，资 金追捧绩优股
2003年上半年的行情走势：反弹-整理上攻-回落
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前期行情特点
●蓝筹股唱主角，热点板块轮动 ●绩差、高市盈率股票下跌 ●行情特点：股价跟着业绩走，资金追捧绩优股
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