宏观经济学的微观基础

第一节 消费
消费的随机游走假说 1978年，美国经济学家罗伯特·霍尔首次推 到出理性预期对消费行为的影响。他证明了如 果永久收入假说是正确的，而且如果消费者能 够进行理性预期，那么，消费者随着时间的推 移而发生的变动就是不可预测的。这种不可预 测的变动被称为随机游走。 如果消费者遵循持久收入假说，而且能够进 行理性预期，那么，只有位于其到的政策变动 才会影响消费。
保证生产的平稳化 避免脱销 提高经营效率 在产品
存货投资的加速模型
N aY I N aY
第三节 货币需求
建立货币需求模型的思路
影响货币需求的宏观经济变量
价格水平 实际收入 利率
数学表达式：M d
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PL(Y , r )
实际影响货币需求的其他因素
预期股票收益 预期债券收益 预期通货膨胀率 实际财富
租赁企业的 三种成本：
1：利息成本 2：价格波动成本
(R/P)* 资本需求
3：资本折旧成本
K*
资本存量K
第二节 投资
住房投资
人们购买住房的三种目的
自己居住 为了向他人出租以收取租金 为了获取其由于价值增加而产生的利润
住房需求曲线取决于三个因素
人们的财富 拥有住房的真实净收益 其他资产的真实净收益
C1
C1
跨期消费预算约束
跨期消费的无差异曲线
第一节 消费
C2 C2
A’ A
A’
E2 E1 I1
B B’
C1
A
E2 I2 E1 I1
B’ B
C1
I2
收入增加对消费决策的影响
真实利率对消费决策的影响
第一节 消费
借贷约束没有 约束力
2
借贷约束有约 束力
c
c
2
E
D
y1
c
1
y1
c
1
借贷约束下的跨期消费决策
d e 模型：M / P L(rs , rb , ,W )
第三节 货币需求
货币需求的交易理论
※鲍莫尔-托宾模型
存款 余额 (n-1)Y/n
Y(1-1/n) Y(1-2/n) Y(1-3/n)
货币 持有 量 Y/n
货币交易性需求的平方根法则
T
第三节 货币需求
货币交易性需求的平方根法则
假设月收入Y，变现n次，每次交易的成本为a,交易成本为na
1 1 期初持有货币 Y，期末为0，平均持币 Y n 2n 1 因此，持币利息成本为 Yr 2n Yr Min(c1 c2 ) na 2n rY F .O.C.a 2 2n
最优交易次数n 平均货币持有量
Yr 2a 2a rY aY 2r
Y r 2n 2
货币的交易需求随着收入的平方根上升而上升，随利率的平方根下降而下降。
宏观经济学的微观基础
第一节 第二节 第三节 消费 投资 货币需求
第一节 消费
跨期消费函数 ※ 两时期模型
跨期消费预算约束
C0 C1 Y Y0 1 1 r 1 r
C1
C0
C1 Y Y0 1 1 r 1 r
跨期消费的无差异曲线
U U (C0 ) U (C1 ) 1
第三节 货币需求
成本
c
FN
Ry/2N
N*
N
消费者持有货币的成本
两点结论
在长期，住房存量也会损耗，即折旧。 由于新住房的建成需要一定的时间，因此住房价格的变动与新住房的供给 之间存在一定的时滞性。
第二节 投资
住房市场分析
PH/P SS PH/P SF
PH1 D1 PHO D0
KH0
KH
IH0
IH
IH
住房资本存量
新住房资本流量
第二节 投资
存货投资
企业存货的原因
U=U （ C0， C1 ） C0
主观贴现率，时间偏好率 跨期消费决策
Max : S .T . U (C1 ) 1 C Y C0 1 Y0 1 1 r 1 r U U (C0 )
第一节 消费
C2 C2
C0
C1 Y Y0 1 1 r 1 r
U=U （ C0， C1 ）
第二节 投资
企业固定投资 企业固定投资是投资支出中占比例最大的一 项企业固定投资，约占总投资支出的3/4.又称 企业固定资产投资，是指企业购买用于生产 的机器设备和建筑物的活动。 新古典投资模型
资本租赁价 格/边际收益
最优资本存量的决定
资本租赁价格 资本边际收益 k0 资本存量K
第二节 投资
实际租赁 价格R/P 资本供给