优先股、可转债介绍-1

案例：海澜 之家借壳凯 诺科技上市
2012年海澜之家IPO因大股东曾控股凯诺科技、存在关联交易、库存等问题被证监会不予核准
2013年8月凯诺科技公告资产重组，拟增发股份向海澜之家全体股东购买海澜之家100%的股权（价格3.38 元/股，海澜之家股
权评估价格130 亿），同时凯诺科技的大股东江阴三精纺向海澜集团转让其全部凯诺科技股权。由此，海澜之家通过借壳凯诺 科技上市，2014年2月正式完成，海澜集团成为第一大股东，持股23%；海澜集团董事长、海澜之家的实际控制人周建平成为 凯诺科技实际控制人
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根据不同安排形 成不同类型，如 股息红利分配的 优先权
发 行 优 先 股 的 益 处
具有调节股东之 间利益分配的杠 杆作用
对发行人 1、保证公司的控 制权不被分散 2、降低资本成本 3、财务风险小
对投资者 有助于机构投 资者进行分散 化投资
发行后将募集资金回购普通股票，可有效提升二级市场股价 因优先股并不记做计算每股收益的普通股股份数中，公司将从二级市场 购买的股票进行注销后，每股EPS将提升，有助于提高股价 合理设置的转股价格可以引导市场预期，亦可适当降低公司股息支出
逐步转股，短期内不会造成业绩摊薄
市场需求旺盛——可转债属于股性较强的债券品种，因 此，受到保险机构、债券型基金的广泛亲睐。 2009年以来审核通过率 100%——可转债的发行风险小于 增发，且在弱势市场中更易得到监管部门支持。
其他优势
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发展思路
操作方式
融合程度
不足
探路者
美邦服饰
森马服饰
七匹狼
将秉承互联网，实现线上线下O2O运营、互联/ 2013年前后陆续完成了三大品牌定位调 将以互联网思维“构筑户外生 能否积聚大量客户且 移动互联/可穿戴设备入口资源获取、平台间资 整、线上商品运营完善、将加盟商引入 态圈”。从单纯商品销售跨入 产生强客户粘性还存 源开放与共享、C2B定制化服务、大数据背景下 到线上渠道等改革，已全面打通线上线 在线旅游和服务销售的新领域。 在不确定性。 的CRM管理及精准营销。 下渠道。 在体验店设置互动体验区，消费者可实现电子 将充分打通直营/加盟实体店 试衣、产品二维码扫描，再结合邦购APP、微信、 已全面调整产品开发模式、品牌定位及 将O2O战略要求在加盟 和邦购网为主的线上渠道，线 支付宝等载体，全面打通移动端、PC和实体店 改善购物体验。重新收回邦购网，并率 渠道顺利复制存在不 上线下流量互通、形成良性互 三个入口。预计2014年将着重打通线上线下货 先从直营渠道开始了O2O改革。 确定性。 动。 品、直营与加盟货品，并加快推进加盟商转型。 2013年电商收入5亿元，其中森马和巴 公司内部IT系统难于支 推进商业模式创新，全方位拓 已开通微信商城，未来将着重于后台线上线下 拉各2亿多元，但以清库存为主。将着 展网络渠道，加强与TAB公司 持，线下加盟商并入 供应链的整合，提高产品性价比。 重如何实现原有业务O2O和新兴业务的 合作，整合线上/线下资源。 系统较困难。 发展。 公司将原有品牌延伸至线上，利用七匹狼品牌 建立了货品回收机制，回收后的库存货 号召力实现线上线下双驱联动。同时放开网络 品打包线上消化，打造了连通线上线下 将线下经销模式复制到线上， 目前仍以库存清理为 渠道授权，以网上官方旗舰店为塔尖，搭建其 商品交易平台，要求经销商的产品品类 实现全渠道融合。 主。 他可控分销体系发展，在多个第三方平台“繁 和款式存在差异。线上线下价格策略基 殖”经销商。 本统一。
优先股介绍
概念：优先股指股份有限公司发行的，相对普通股，在公司利润分配和破产清偿时享有优先权的股份。优先股投资
风险远远小于普通股，与此相对应的股东权利也弱于普通股。 优先股特点 优先股的意义 优先股的类型
1、累积优先股和非累积优先 股 2、参加优先股和非参加优先 股 3、可赎回优先股和不可赎回 优先股 4、可转换优先股和不可转换 优先股
达到约定条件后，投资 者有权将可转债回售给 公司
转股价格向下修正条款
达到约定条件后，经股东大 会同意，公司可向下修正转 股价
赎回条款
达到约定条件后，公 司可赎回尚未转股的 可转债
就股票发行价而言：可转债有利于减少股 权稀释幅度，减少对EPS的影响，最大程度 保护原股东利益。
发行价格最高，稀释效应最低
由于可转债往往能够实现溢价发行，因此其 综合发行成本较其他融资方式也最低。
融资成本最低——综合融资成本最低
由于可转债属于混合品种，具有很强的股 性，因此其作为债券品种的发行票面利率 最低，远低于最高评级AAA、有担保的大 型国企发行的公司债券利率。
融资成本最低——票面利率最低
发行可转债ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ的优势
可转债至少在发行半年后方可转股，在转 股期内基本实现转股，短期不造成业绩摊 薄，长期有利于降低资产负债率。
因优先股股东并无投票权，发行优先股不会影响原股东的控制权
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可转换债券介绍
概念：可转换债券是指上市公司公开发行、在一定期间内依据约定条件可以转换成公司股票的债券，是目前A股市
场唯一股债混合型融资品种。在可转债存续期内：投资者实施转股，相当于发行人按事先约定的转股价格发行股票； 投资者选择持有转债到期，相当于发行人以低利率发行债券融资。 回售条款 可转债要素：