阿里巴巴并购饿了么

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并购动机
9 并购动机：阿里巴巴
阿里巴巴在金融领 域做得是风生水起 ，但其在O2O领域 的业务对接方面还 有一些不足。
阿里巴巴复活了为 消费者提供评论分 享、消费指南的口 碑网，在口碑接入 手淘和支付宝两个 超级APP，增速确 实很快，但在点评 类网站中口碑网的 市场份额不及由大
本地生活服务是五六 点钟的太阳。与腾讯 、百度这两大强敌相 比，阿里巴巴已趋放 缓，接连错失本地生 活服务和在线旅游服 务，将对阿里巴巴 O2O产业的后继成长 产若生要更用大口影碑响网。与新美
网上订餐 更好的融合，必须掌控公
司的
商品交易是阿里巴巴的核心，也是其安身 立命的所在，对阿里巴巴来说，线下本地生 活是交易的核心，更不用说外卖业务是其支 付宝的良好的使用渠道，所以阿里巴巴在 2017年才耗资500亿元投资了高鑫零售、盒 马鲜生等零售业态，对饿了么的本地生活阿 里巴巴早就觊觎已久。
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收益评价
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收益评价
从此前阿里巴巴及其旗下的蚂蚁金服向饿了么投资至 少10亿美元来看，饿了么估值为55-60亿美元；再加上 去年8月，百度外卖和饿了么合并，前者估值大概在5 亿美元，两者合计约60-65亿美元，低于本次的收购价 格95亿美元，存在30-35亿美元的溢价。 而至于阿里巴巴为什么会做“亏本的买卖”，我们认为 是由于并购当中存在这样一个铁律：
阿里巴巴并购饿了么案例 分析
班级：国商161 组长：沈利婷 成员：罗雪菲、闫新宇、 王秀娟
CONTENTS
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并购背景
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企业介绍
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并购动机
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并购过程
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收益评价
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发展前景
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结果评价
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并购背景
背景
如今中国互联网行业的巨头们都在大 肆圈地、抢占目标市场，势在为广大网民 解决所有在线生活问题。其中，百度、阿 里巴巴和腾讯三家巨头在如此竞争激烈的 互联网行业中就占了近七成份额，成为互 联网的三大巨头BAT。一直以来，BAT在 各自擅长的领域越来越成功，百度擅长搜 索引擎，腾讯主攻游戏和社交，阿里巴巴 擅长做电商。而在2013年后，三大巨头竞 相使出自身优势，不仅在自己擅长的领域 大显身手，并且对自己没有的业务也提前 展开战略布局。同时，BAT的各种业务也 是不断交叉重叠，在其行业布局的指引下
2012年阿里巴巴两次投资美团的迫切就能
阿里巴巴收购饿了么 的过程
今年4月2日消息， 阿里巴巴集团、蚂蚁金 服集团与饿了么联合宣 布，阿里巴巴已经签订 收购协议，将联合蚂蚁 金服以95亿美元对饿了 么完成全资收购。
此次收购协议签
署，标志着饿了么 全面汇入阿里巴巴 推进的新零售战略 ，为阿里生态拓展 全新的本地生活服 务领域，完成从新 零售走向新消费的
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结果评价
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对于饿了么而言：
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1. 资金保障： 阿里的强大资金 保障可以促进饿 了么的后续发展 。
2. 市场资源的再 扩大：此次并购 ，饿了么获得手 机淘宝和支付宝 的引流，日新增 客户量已超过整 个新美大集团。
3. 竞争优势： 饿了么依托阿里所能建立的竞 争壁垒将更为坚固。饿了么被 全资收购以后，整个阿里体系 内的商户和用户之间的联系将 更为紧密。对餐饮店来说，“ 实体店+饿了么店+口碑店”三 店一体的模式将成为标配，这 种协同性、高效性将提升商家 和用户的满意度，也能让饿了
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而对于1. 补阿足里集团巴即巴时配而送言短板：，发
挥协同效应：阿里获得饿了么
的核心能力之一——蜂鸟配送,
保障“最后一公里”配送。通过
收购，阿里完善了其配套物流
体系，提高了服务效率。此外
，饿了么将协同阿里新零售实
现“三公里理想生活圈”，与其
他众多外送服务一起，成为支
撑各种新零售场景的物流基础 2设. 完施善。阿里服务生态，与百度腾 讯抗衡：
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Option 01
Option 03
Option 05
Option 02
Option 04
饿了么成立于2009年4 月，是一家国内较早的在线 外卖订餐平台，整合了线下 餐饮品牌和线上网络资源， 建立了完善的外卖商业生态 体系，搭建了外卖物流配送 网络，用户可以方便地通过 手机、电脑搜索周边餐厅， 在线订餐。截至2017年6月， 饿了么在线外卖平台覆盖全 国2000个城市，加盟餐厅130 万家，用户量达2.6亿。业绩
大抢占市场，阿里巴 巴在短期时间内难以 迅速缩短差距。因此 ，对于阿里巴巴来说 ，与自己从头辛苦打 造相比，直接买下一 个发展良好且有口碑 的生活服务商是更好
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并购动机：饿了么
近两年，随着我国互联网餐饮外卖市场交易规模持续攀升 ，网络巨头们也纷纷投入到外卖市场中来。
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巨额补贴大战，红包、满减、第二单 免费补贴，都体现出外卖平台抓住用 户的决心。网络外卖市场的烧钱程度 不容小觑，在“烧钱企业大佬排名” 中，饿了么以月均补贴过亿占据第二 。同时，饿了么从创立伊始，至今已 经进行了从A-F的多轮融资，其快速扩
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发展前景
01 并购后的优势分析 02 并购后的风险分析
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Leabharlann Baidu
并购后的优势分析
Option 01
Option 03
Option 05
Option 02
Option 04
腾讯不动声色的主导
了美团与大众点评的合并， 掌握了一个占据O2O绝大 部分市场份额的新盟友。对 阿里巴巴来说，失去美团已 经无法避免，因此不得不放 弃美团。另外，与新美大、 百度糯米相比，饿了么的核 心竞争力在于即时配送网络 ，即为依托社会化库存，可 满足45分钟内送达要求的 配送方式。阿里巴巴并购饿 了么是基于战略考量，仅给 饿了么提供资源和协助，全 力扶持后者发展，并购不会 在短期内给阿里巴巴带来明 显的财务绩效提升，但随着
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9 并购风险分析
企业并购整 合风险分析
支付方式带 来的财务风 险分析
阿里要实现饿了么与口碑的融合，抢占
餐饮O2O领域的市场份额，这就不只是
要简单地将双方业务进行整合，而是要
如何在并购后使二者在企业文化上融为
一体，这无疑是一个比资源整合更漫长
的过程。
阿里巴巴以12.5亿美元入股饿了么， 这种方式简单明快便于操作，最大的 好处就是能够快速控制目标企业，对 于一向投资即希望掌握控制权的阿里 而言，本次投资饿了么务必谋求业务 协同和控制，而这种支付方式并非是 最佳的选择。
在进行了大规模投资并购后，阿
里巴巴逐步形成了互联网大生态
圈，范围涉及包括社交、文化、
金融、物流等多个领域。目前饿
了么已宣布NOW无人货架项目
已在上海实现盈利，由此可见，
感谢大家的观看
收购方收益=协同效益-溢价 也就是说，阿里巴巴认为收购能够为其带来的协同效 益是大于35亿美元的收购溢价的。这里的协同效益主 要包括以下几个方面： 1. 饿了么的庞大的用户资源及大数据。 从10年前到现在，饿了么聚集3亿用户、200万商家和 300万名配送员。 2. 服务于阿里的新商业模式。 3. 饿了么全国配送网的物流价值高。
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企业介绍
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阿里巴巴集团控股有限公司简介。阿里 巴巴集团（Alibaba Corporation），始于 1999年的B2B互联网贸易市场平台，由马云 领导的团队一手创办，现已成为中国境内最 大的网络公司和世界第二大网络公司，并于 2014年9月19日在纽约证券交易所正式挂牌 上市。自公司开创以来，阿里巴巴团队先后
张也为其发展埋下了隐患。
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并购过程
纵向投 资
电子商务 阿里巴巴并购饿了么
，从行业隶属关系看，双 方同属于网络行业，但业 务重点不同，阿里巴巴从 事电子商务，饿了么的业 务重点是网上订餐，所以 ，属于一种纵向并购；同 时，双方系经过谈判协商 最终达成一致意愿，故属 于善意收购。阿里巴巴为 了实现饿了么与口碑