第七章 中央银行与金融监管
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通货膨胀目标制 相机抉择规则
1.设定通货膨胀目标； 2.预期通货膨胀率，与目 标进行比较，决定采取何 种货币政策； 3.高透明度，说服公众。
广义的相机抉择规则： 根据经济形势选择货币 政策目标。
（二）货币政策的中间目标
中间目标是货币政策作用传导的桥梁，是最终目标相 关的、能有效预测货币政策效果的金融变量。 1. 选择中间目标的标准： ①. 可控性； ②. 可测性； ③. 相关性； ④. 抗干扰性 2. 中间目标体系：
（二）金融监管的要素
金融监管主体（监管当局）
金融监管客体（监管对象） 金融监管工具 （方式、方法、手段）
金融 监管 要素
（三）金融监管的构成体系
法律法规体系
理论体系 组织体系
内容体系
2014-12-25
30
讨论：为什么要进行监管？
1.外部性 外部性是指在提供一种产品或服务的社会成本与利 益与私人成本或所得之间存在偏差，也就是一些经济主 体在其生产、消费过程中对其他经济主体所产生的附加 效应。这种效应可能是正的，也可能是负的。 （1）金融体系的外部性 正外部性表现在： ①金融在市场资源配置中起着重要作用； ②金融作为一种特殊的资源，具有引导和配置其他 资源的作用； ③金融安全是国家经济安全的核心。
充分就业
国际收支平衡
政策的执行过程
不为政治压力所左右（独立性）； 由委员会制定政策； 对公众负责、透明； 在一个明晰的框架下运作，明确表明政策目标和 各种政策的权衡选择。
中央银行独立性问题：有研究表明与通货膨胀存在负 相关关系
独立性的衡量指标： （1）政府官员在央行董事会（委员会）中所占的比例； （2）央行被要求为政府预算赤字融资的程度；
r贴↑→商业银行借款成本↑→ R↑，对工商企业的r贷↑ → 贷款量 ↓→ 信用规模↓， MS ↓； 调整贴现率具有告示作用。 局限性： ①. 央行处于被动地位，往往不能达到预期效果； ②. 由于货币市场的发展，使商业银行对再贴现窗口的依赖 程度降低； ③.缺乏弹性。
一般性货币政策工具
⑵. 存款准备金政策：指央行通过调整rd来影响商业银行信用创 造能力的一种货币政策。 rd ↑→ R↑， → 贷款量↓→ 信用规模↓， MS ↓； 威力巨大； M=m×B
资产 中央银行的资金运用 业务
中间 广义：银行债权/务转移 1、集中办理票据交换 业务 狭义：划拨转帐，结清 2、集中清算交换差额
差额 3、办理异地资金转移 --提高效率，加速周转 --掌握金融机构情况，便于监管
货币政策指中央银行为实现特定的经济目标而采用的各种 控制和调节货币、信用以及利率等变量的方针和措施的总 称。广义货币政策范围很广，狭义货币政策主要是指影响 货币供求的措施。 一个完整的货币政策体系三部分：
澳大利亚经济学家菲利普斯研究了1861年至1957年近100年英国的失业率 和物价变化之间的关系。发现物价变化率和失业率之间存在此消彼长的关
系，提出著名的“菲利普斯曲线”。
②经济增长与国际收支平衡之间 经济增长→收入水平↑→对进口品的需求↑→逆差 ③物价稳定同经济增长之间
中央银行是“干性” 的？还是“湿性”的？
本章内容
中央银行特性、职能与基本业务 货币政策目标及措施 金融监管相关理论基础 我国目前的货币政策及金融监管现状
（一）特性
各国中央银行的共性集中地体现在它是一个“特
殊的金融机构”上面。
1. 经营活动主要是宏观金融活动； 2. 不以盈利为目的，不再经营普通银行业务； 3. 地位特殊，是统领一国货币金融的最高权利机构,享 有货币发行的特权； 4. 业务对象主要是政府、商业银行和其他金融机构。
1. 一般性货币政策工具：对MS或信用总量进行调 节和控制的政策工具，这些政策工具对整个经济 都会产生影响。 ⑴. 再贴现政策： ⑵. 存款准备金政策： ⑶. 公开市场政策：
一般性货币政策工具
⑴. 再贴现政策：指央行通过直接调整或制定对合格票据的再 贴现利率，来干预和影响市场利率、 MS 的一种货币政策。
பைடு நூலகம்
负面影响： ①. 可能引发严重的经济震荡 ②. 有可能使储备不足的商业银行陷入困境。
一般性货币政策工具
⑶. 公开市场政策：指央行在证券市场上公开买卖有价证 券以控制MS及影响利率水平的行为。 商业银行R→ 信贷规模→ MS 买卖有价证券 证券市场价格水平→ r 可用来调整利率结构和利率水平 优缺点： 优 点： 局限性： ①. 只能为商业银行信用扩 张或收缩奠定条件；
(一）金融监管概念 金融监管（regulation of financial institutions）是 一个国家和地区的金融法律制度和金融管理当局依法对 金融机构进行监督管理活动的总称。 金融监管通过有关金融监管的规则、惯例、组织安排和 政策等，约束金融机构的行为，降低金融风险，保护债 权债务关系，保证金融交易的顺利进行。 金融监管的主要目标是确保金融机构的稳健运作，降低 金融机构的个别风险和金融市场的系统性风险，维护金 融业的稳定和安全。
现金
中央 银行
再贴现 贷款 购买证券 购买金银和外汇 现金归行
市场
货币是一种债务凭证，是发行人即央行对公众的负债。
2. 银行的银行
①. 集中存款准备金； ②. 商业银行的最后贷款人； ③. 办理银行间的清算业务。
①. 代理国库； ②. 为政府融通资金；
3. 政府的银行
③.代表政府参加国际金融活动， 进行国际金融事务的协调与磋商； ④.管理金融活动，调节国民经济。
（3）行政部门官员和央行官员之间非正式接触的普遍程度；
（4）央行与政府之间的正式关系。 独立性分为四级，最强的为4，最弱的为1；进行了研究。
主席 本·伯南克（Ben S. Bernanke），学者出身 副主席 珍妮特·耶伦（Janet L. Yellen），美国犹太 裔经济学家及经济学教授 委员萨拉·布鲁姆·拉斯金(Sarah Bloom Raskin) ， 金融监管专员 委员 伊丽莎白·杜克（Elizabeth A. Duke），银行家 委员 丹尼尔·塔鲁洛（Daniel K. Tarullo），法学教 授 委员 杰罗姆·鲍威尔（Jerome H. Powell），律师、 投资银行家 委员 杰里米 斯坦：（Jeremy C. Stein），哈佛大学 经济学教授
—摩擦失业：为更好的工作而失业 —自愿失业：教子，旅游，“充电”
经济增长
GNP/GDP； 或人均GNP/GDP
各国各异
平衡国际 收支
一国对其他国家/地区的收支基本平衡 静态：1年；动态：经济运行周期
货币政策的最终目标 货币政策目标之间的关系
①稳定物价与充分就业 要充分就业→扩大生产规模↑，MS ↑→物价↑
主席： 周小川 中国人民银行行长 委员： 尤 权 国务院副秘书长 朱之鑫 国家发展改革委员会副主任 李 勇 财政部副部长 胡晓炼 中国人民银行副行长 易 纲 中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长 杜金富 中国人民银行副行长 马建堂 国家统计局局长 尚福林 中国银行业监督管理委员会主席 郭树清 中国证券监督管理委员会主席 项俊波 中国保险监督管理委员会主席 姜建清 中国银行业协会会长 钱颖一 清华大学经济管理学院院长、教授 陈雨露 中国人民大学校长、教授 宋国青 北京大学国家发展研究院 教授
社会各经济变量： 总支出量 总产出量 物价、就业
各类经济行为主体： 企业、居民 非金融部门
③
中央银行
货 币 政 策 传 导 过 程
准备金、贴现率、公 开市场业务
通货膨胀和产 出预期
利率：短期和长期
信用规模和 期限
存款和 贷款
债券和股票 价格 房产净 值 消费 支出
汇率
信用成本和信用的可获得性
重要出 口价格 贸易
各级政 府支出
商业 投资
住房支 出
经济：产出、就业、收入、价格
总结：中央银行的货币政策
货币政策：是中央银行为实现其特定的经济目标 而采用的各种控制和调节货币供应量或信贷规模 的方针和措施的总称。
政策的制定过程 货币政策目标 工具： 一般性工具 选择性工具 其它工具 中间目标 操作目标： 效果指标： R r H MS 物价稳定 经济增长
操作指标 短期货币市场利率R：主要是 银行同业拆借利率； 效果指标 利率：随再贴现率的升降而升降， 数据容易获得。
基础货币H：现金+准备金
MS：可分为 M0 、 M1 、 M2等若干 层次，它们直接反映在央行、商业 银行和其它金融机构的资产负债表 内，控制住了 MS 就控制住了社会总 供给。
（三）货币政策工具
（三）中央银行的主要业务
类型 定 义 主 要 构 成
负债 在执行金融政策、进行 1、货币发行—形成流通现金 金融调控中形成的债务 2、经理国库—财政预算存款 业务 活动
3、集中储备—法定准备存款 4、发行债券—调控流动性 1、再贴现/再贷款—商行/政府 2、黄金、外汇储备—调控/平衡 3、证券买卖业务—调控和稳定
例如：美国联邦储备体系结构
理事会 由总统提名经 参议院同意任 命的7位成员
任命3 位董事
12家联邦储备银行 各家银行有9位董 事，任命各自的行 长和官员
选举6 位董事
近400家成员 商业银行
在 立 法 规 定 的 权 限 内 制 定
选举 联邦公开市场委员会 理事会7位成员+纽约 和其它4家联邦储备 银行行长 审查并决定 法 定 准备金 领导 公开市 场操作 贴现率 联邦咨询委员会 12位成员（银行家） 制定
2014-12-25
31
（2）金融体系的负外部性：系统风险所带来的负面影响
系统风险
金融体系存在 的风险 金融机构的内在 脆弱性 金融资产价格具 有内在波动性 汇率、股市、宏 观经济和心理预 期具有内在波动 性；金融资产风 险具有很强的传 染性
金融市场的内在脆 弱性 投资者的非理性 行为：从众、灾 难短视、忽视信 息、组织寻租、 认识的非一致性 等
（二）中央银行的职能
1. 发行的银行 独占货币发行权，是央行发挥其职能的基础。 一部中央银行史就是一部从独占货币发行到控制 货币供应量的历史。
人民币发行程序：
出库 入库
发行库 业务库
现金投放 现金归行
流通领域
从动态上讲，货币发行的货币从中央银行通过商业银行流 到社会的过程；
从静态上看，货币发行是指货币从中央银行流出的数量大 于从流通中回笼的数量。
◦ 目标体系 ：最终目标、中介目标、操作目标 ◦ 工具体系 ◦ 操作程序
（一）货币政策的最终目标
1. 物价稳定 2. 经济增长
3. 充分就业
4. 国际收支平衡
货币政策的最终目标具体表现
目标 界定与水平 备注 首要目标 最早目标
失业：就业/ 产出降低
物价稳定 将物价的变动控制在一定幅度 /币值稳定 控制通胀/通缩；2%-4% 充分就业 劳动力与其他生产要素的充分利用 /高度就业 就业率/失业率:≤自然失业率3%-6%
（二）我国金融监管的主要分工
①. 可以左右基础货币量；
②. 央行掌握主动权； ③. 灵活准确地达到预定目 标； ④. 操作具有可逆性；
②. 若想达到预期目的，需 要有高度发达的证券市场 作为前提条件。
三个基本环节：
①
中央 银行
商业银行 金融机构 金融市场
②
是指中央银行运用货 币政策工具影响中介 指标 , 进而最终实现 既定政策目标的传导 途径与作用的机理。 （政策行为穿越金融 和经济体系的精确道 路）
对象的特殊性 期限的错配 高负债经营 信息不对称问题 等
（一）我国金融监管体制的发展历程
1984年以后，中国人民银行专门行使中央 银行的职能，以国家金融监管机关的姿态出现， 至20世纪90年代一直承担着银行业、证券业、保 险业的统一监管职能。
1992年12月，国务院为了规范证券市场发展，决定将 证券监管职能从中央银行分离，成立证券监督管理委员 会。 1998年6月，中国人民银行将证券监管职能移交中国证 券监督管理委员会（简称中国证监会），实现了银行业 与证券业的分业监管。 1998 年 11 月 18 日，中国保险监督管理委员会（简称 中国保监会）成立，保险监管职能从中国人民银行脱离。 2003年4月28日，中国银行业监督管理委员会（简称 中国银监会）挂牌成立，我国银行业监管职能从中国人 民银行分离。
1.设定通货膨胀目标； 2.预期通货膨胀率，与目 标进行比较，决定采取何 种货币政策； 3.高透明度，说服公众。
广义的相机抉择规则： 根据经济形势选择货币 政策目标。
（二）货币政策的中间目标
中间目标是货币政策作用传导的桥梁，是最终目标相 关的、能有效预测货币政策效果的金融变量。 1. 选择中间目标的标准： ①. 可控性； ②. 可测性； ③. 相关性； ④. 抗干扰性 2. 中间目标体系：
（二）金融监管的要素
金融监管主体（监管当局）
金融监管客体（监管对象） 金融监管工具 （方式、方法、手段）
金融 监管 要素
（三）金融监管的构成体系
法律法规体系
理论体系 组织体系
内容体系
2014-12-25
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讨论：为什么要进行监管？
1.外部性 外部性是指在提供一种产品或服务的社会成本与利 益与私人成本或所得之间存在偏差，也就是一些经济主 体在其生产、消费过程中对其他经济主体所产生的附加 效应。这种效应可能是正的，也可能是负的。 （1）金融体系的外部性 正外部性表现在： ①金融在市场资源配置中起着重要作用； ②金融作为一种特殊的资源，具有引导和配置其他 资源的作用； ③金融安全是国家经济安全的核心。
充分就业
国际收支平衡
政策的执行过程
不为政治压力所左右（独立性）； 由委员会制定政策； 对公众负责、透明； 在一个明晰的框架下运作，明确表明政策目标和 各种政策的权衡选择。
中央银行独立性问题：有研究表明与通货膨胀存在负 相关关系
独立性的衡量指标： （1）政府官员在央行董事会（委员会）中所占的比例； （2）央行被要求为政府预算赤字融资的程度；
r贴↑→商业银行借款成本↑→ R↑，对工商企业的r贷↑ → 贷款量 ↓→ 信用规模↓， MS ↓； 调整贴现率具有告示作用。 局限性： ①. 央行处于被动地位，往往不能达到预期效果； ②. 由于货币市场的发展，使商业银行对再贴现窗口的依赖 程度降低； ③.缺乏弹性。
一般性货币政策工具
⑵. 存款准备金政策：指央行通过调整rd来影响商业银行信用创 造能力的一种货币政策。 rd ↑→ R↑， → 贷款量↓→ 信用规模↓， MS ↓； 威力巨大； M=m×B
资产 中央银行的资金运用 业务
中间 广义：银行债权/务转移 1、集中办理票据交换 业务 狭义：划拨转帐，结清 2、集中清算交换差额
差额 3、办理异地资金转移 --提高效率，加速周转 --掌握金融机构情况，便于监管
货币政策指中央银行为实现特定的经济目标而采用的各种 控制和调节货币、信用以及利率等变量的方针和措施的总 称。广义货币政策范围很广，狭义货币政策主要是指影响 货币供求的措施。 一个完整的货币政策体系三部分：
澳大利亚经济学家菲利普斯研究了1861年至1957年近100年英国的失业率 和物价变化之间的关系。发现物价变化率和失业率之间存在此消彼长的关
系，提出著名的“菲利普斯曲线”。
②经济增长与国际收支平衡之间 经济增长→收入水平↑→对进口品的需求↑→逆差 ③物价稳定同经济增长之间
中央银行是“干性” 的？还是“湿性”的？
本章内容
中央银行特性、职能与基本业务 货币政策目标及措施 金融监管相关理论基础 我国目前的货币政策及金融监管现状
（一）特性
各国中央银行的共性集中地体现在它是一个“特
殊的金融机构”上面。
1. 经营活动主要是宏观金融活动； 2. 不以盈利为目的，不再经营普通银行业务； 3. 地位特殊，是统领一国货币金融的最高权利机构,享 有货币发行的特权； 4. 业务对象主要是政府、商业银行和其他金融机构。
1. 一般性货币政策工具：对MS或信用总量进行调 节和控制的政策工具，这些政策工具对整个经济 都会产生影响。 ⑴. 再贴现政策： ⑵. 存款准备金政策： ⑶. 公开市场政策：
一般性货币政策工具
⑴. 再贴现政策：指央行通过直接调整或制定对合格票据的再 贴现利率，来干预和影响市场利率、 MS 的一种货币政策。
பைடு நூலகம்
负面影响： ①. 可能引发严重的经济震荡 ②. 有可能使储备不足的商业银行陷入困境。
一般性货币政策工具
⑶. 公开市场政策：指央行在证券市场上公开买卖有价证 券以控制MS及影响利率水平的行为。 商业银行R→ 信贷规模→ MS 买卖有价证券 证券市场价格水平→ r 可用来调整利率结构和利率水平 优缺点： 优 点： 局限性： ①. 只能为商业银行信用扩 张或收缩奠定条件；
(一）金融监管概念 金融监管（regulation of financial institutions）是 一个国家和地区的金融法律制度和金融管理当局依法对 金融机构进行监督管理活动的总称。 金融监管通过有关金融监管的规则、惯例、组织安排和 政策等，约束金融机构的行为，降低金融风险，保护债 权债务关系，保证金融交易的顺利进行。 金融监管的主要目标是确保金融机构的稳健运作，降低 金融机构的个别风险和金融市场的系统性风险，维护金 融业的稳定和安全。
现金
中央 银行
再贴现 贷款 购买证券 购买金银和外汇 现金归行
市场
货币是一种债务凭证，是发行人即央行对公众的负债。
2. 银行的银行
①. 集中存款准备金； ②. 商业银行的最后贷款人； ③. 办理银行间的清算业务。
①. 代理国库； ②. 为政府融通资金；
3. 政府的银行
③.代表政府参加国际金融活动， 进行国际金融事务的协调与磋商； ④.管理金融活动，调节国民经济。
（3）行政部门官员和央行官员之间非正式接触的普遍程度；
（4）央行与政府之间的正式关系。 独立性分为四级，最强的为4，最弱的为1；进行了研究。
主席 本·伯南克（Ben S. Bernanke），学者出身 副主席 珍妮特·耶伦（Janet L. Yellen），美国犹太 裔经济学家及经济学教授 委员萨拉·布鲁姆·拉斯金(Sarah Bloom Raskin) ， 金融监管专员 委员 伊丽莎白·杜克（Elizabeth A. Duke），银行家 委员 丹尼尔·塔鲁洛（Daniel K. Tarullo），法学教 授 委员 杰罗姆·鲍威尔（Jerome H. Powell），律师、 投资银行家 委员 杰里米 斯坦：（Jeremy C. Stein），哈佛大学 经济学教授
—摩擦失业：为更好的工作而失业 —自愿失业：教子，旅游，“充电”
经济增长
GNP/GDP； 或人均GNP/GDP
各国各异
平衡国际 收支
一国对其他国家/地区的收支基本平衡 静态：1年；动态：经济运行周期
货币政策的最终目标 货币政策目标之间的关系
①稳定物价与充分就业 要充分就业→扩大生产规模↑，MS ↑→物价↑
主席： 周小川 中国人民银行行长 委员： 尤 权 国务院副秘书长 朱之鑫 国家发展改革委员会副主任 李 勇 财政部副部长 胡晓炼 中国人民银行副行长 易 纲 中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长 杜金富 中国人民银行副行长 马建堂 国家统计局局长 尚福林 中国银行业监督管理委员会主席 郭树清 中国证券监督管理委员会主席 项俊波 中国保险监督管理委员会主席 姜建清 中国银行业协会会长 钱颖一 清华大学经济管理学院院长、教授 陈雨露 中国人民大学校长、教授 宋国青 北京大学国家发展研究院 教授
社会各经济变量： 总支出量 总产出量 物价、就业
各类经济行为主体： 企业、居民 非金融部门
③
中央银行
货 币 政 策 传 导 过 程
准备金、贴现率、公 开市场业务
通货膨胀和产 出预期
利率：短期和长期
信用规模和 期限
存款和 贷款
债券和股票 价格 房产净 值 消费 支出
汇率
信用成本和信用的可获得性
重要出 口价格 贸易
各级政 府支出
商业 投资
住房支 出
经济：产出、就业、收入、价格
总结：中央银行的货币政策
货币政策：是中央银行为实现其特定的经济目标 而采用的各种控制和调节货币供应量或信贷规模 的方针和措施的总称。
政策的制定过程 货币政策目标 工具： 一般性工具 选择性工具 其它工具 中间目标 操作目标： 效果指标： R r H MS 物价稳定 经济增长
操作指标 短期货币市场利率R：主要是 银行同业拆借利率； 效果指标 利率：随再贴现率的升降而升降， 数据容易获得。
基础货币H：现金+准备金
MS：可分为 M0 、 M1 、 M2等若干 层次，它们直接反映在央行、商业 银行和其它金融机构的资产负债表 内，控制住了 MS 就控制住了社会总 供给。
（三）货币政策工具
（三）中央银行的主要业务
类型 定 义 主 要 构 成
负债 在执行金融政策、进行 1、货币发行—形成流通现金 金融调控中形成的债务 2、经理国库—财政预算存款 业务 活动
3、集中储备—法定准备存款 4、发行债券—调控流动性 1、再贴现/再贷款—商行/政府 2、黄金、外汇储备—调控/平衡 3、证券买卖业务—调控和稳定
例如：美国联邦储备体系结构
理事会 由总统提名经 参议院同意任 命的7位成员
任命3 位董事
12家联邦储备银行 各家银行有9位董 事，任命各自的行 长和官员
选举6 位董事
近400家成员 商业银行
在 立 法 规 定 的 权 限 内 制 定
选举 联邦公开市场委员会 理事会7位成员+纽约 和其它4家联邦储备 银行行长 审查并决定 法 定 准备金 领导 公开市 场操作 贴现率 联邦咨询委员会 12位成员（银行家） 制定
2014-12-25
31
（2）金融体系的负外部性：系统风险所带来的负面影响
系统风险
金融体系存在 的风险 金融机构的内在 脆弱性 金融资产价格具 有内在波动性 汇率、股市、宏 观经济和心理预 期具有内在波动 性；金融资产风 险具有很强的传 染性
金融市场的内在脆 弱性 投资者的非理性 行为：从众、灾 难短视、忽视信 息、组织寻租、 认识的非一致性 等
（二）中央银行的职能
1. 发行的银行 独占货币发行权，是央行发挥其职能的基础。 一部中央银行史就是一部从独占货币发行到控制 货币供应量的历史。
人民币发行程序：
出库 入库
发行库 业务库
现金投放 现金归行
流通领域
从动态上讲，货币发行的货币从中央银行通过商业银行流 到社会的过程；
从静态上看，货币发行是指货币从中央银行流出的数量大 于从流通中回笼的数量。
◦ 目标体系 ：最终目标、中介目标、操作目标 ◦ 工具体系 ◦ 操作程序
（一）货币政策的最终目标
1. 物价稳定 2. 经济增长
3. 充分就业
4. 国际收支平衡
货币政策的最终目标具体表现
目标 界定与水平 备注 首要目标 最早目标
失业：就业/ 产出降低
物价稳定 将物价的变动控制在一定幅度 /币值稳定 控制通胀/通缩；2%-4% 充分就业 劳动力与其他生产要素的充分利用 /高度就业 就业率/失业率:≤自然失业率3%-6%
（二）我国金融监管的主要分工
①. 可以左右基础货币量；
②. 央行掌握主动权； ③. 灵活准确地达到预定目 标； ④. 操作具有可逆性；
②. 若想达到预期目的，需 要有高度发达的证券市场 作为前提条件。
三个基本环节：
①
中央 银行
商业银行 金融机构 金融市场
②
是指中央银行运用货 币政策工具影响中介 指标 , 进而最终实现 既定政策目标的传导 途径与作用的机理。 （政策行为穿越金融 和经济体系的精确道 路）
对象的特殊性 期限的错配 高负债经营 信息不对称问题 等
（一）我国金融监管体制的发展历程
1984年以后，中国人民银行专门行使中央 银行的职能，以国家金融监管机关的姿态出现， 至20世纪90年代一直承担着银行业、证券业、保 险业的统一监管职能。
1992年12月，国务院为了规范证券市场发展，决定将 证券监管职能从中央银行分离，成立证券监督管理委员 会。 1998年6月，中国人民银行将证券监管职能移交中国证 券监督管理委员会（简称中国证监会），实现了银行业 与证券业的分业监管。 1998 年 11 月 18 日，中国保险监督管理委员会（简称 中国保监会）成立，保险监管职能从中国人民银行脱离。 2003年4月28日，中国银行业监督管理委员会（简称 中国银监会）挂牌成立，我国银行业监管职能从中国人 民银行分离。