证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题及详解(3-4)【圣才出品】

证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题及详解（三）

一、选择题（共40题，每题0.5分，共20分）以下备选项中只有1项符合题目要求，不选、错选均不得分。

1．下列关于证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告的说法中，不正确的是（）。

A．应当审慎使用信息

B．不得将无法确认来源合法性的信息写入证券研究报告

C．对于市场传言，可以根据自己的分析作为研究结论的依据

D．不得将无法确认来源合规性的信息写入证券研究报告

【答案】C

【解析】根据《发布证券研究报告执业规范》第八条，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当审慎使用信息，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据。

2．在测度期权价格风险的常用指标中，Delta值用来衡量（）。

A．波动率变动的风险

B．时间变动的风险

C．标的资产价格变动的风险

D．利率变动的风险

【答案】C

【解析】Delta值，又称对冲值，是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度的

指标。公式为：Delta＝期权价格的变化÷标的资产价格的变化。

3．证券分析师应当通过（）发布证券研究报告。

A．个人邮件

B．公司规定的系统平台

C．论坛

D．短信

【答案】B

【解析】根据《发布证券研究报告执业规范》第十九条，证券公司、证券投资咨询机构应当通过公司规定的证券研究报告发布系统平台向发布对象统一发布证券研究报告，以保障发布证券研究报告的公平性。

4．某公司某年末的总资产为200万元，其中无形资产为10万元，长期负债为60万元，股东权益为80万元，根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为（）。

A．1.5

B．1.71

C．0.85

D．2.85

【答案】B

【解析】有形资产净值债务率是公司负债总额与有形资产净值的百分比。其中，有形资产净值是股东权益减去无形资产净值后的净值。计算公式为：有形资产净值债务率＝负债总额/（股东权益－无形资产净值）×100%。题中，负债总额为：200－80＝120（万元），股

东权益为：80万元，无形资产净值为：10万元。则，该公司的有形资产净值债务率为：120/（80－10）＝1.71。

5．当可转换证券价格大于转换价值时，可转换证券持有人行使转换权将会出现（）。

A．盈利

B．盈亏不能确定

C．盈亏平衡

D．亏损

【答案】D

【解析】可转换证券是指可以在一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量的另一种证券（简称标的证券）的特殊公司证券。可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的证券的市场价值。当可转换证券价格大于转换价值时，行使转换权表明持有人将高价的证券转换为价值低的标的证券，持有人将会亏损。

6．下列关于有效市场的说法中，错误的是（）。

A．投资者们会根据自己的偏好选择最优组合

B．资产组合管理仍有存在的价值

C．积极的投资管理有重要价值

D．指数基金会大行其道

【答案】C

【解析】在高度有效的市场中，所有投资者都不可能获得超额收益。管理者会选择消极保守的态度，只求获得市场平均的收益水平。此时正确的投资策略是：与市场同步，取得和

市场一致的投资收益。具体做法是：按照市场综合价格指数组织投资。

7．根据套利定价理论，任何一个由N种证券按权数w1、w2、…、w N构成的套利组合F都应当满足（）。

A．该组合中各种证券权数之和等于1

B．套利组合是风险最低，收益最高的组合

C．w1b1＋w2b2＋…＋w N b N＝0，其中，b i表示证券i的因素灵敏度系数

D．套利组合的风险为零，但收益率等于无风险收益率

【答案】C

【解析】套利组合需要满足以下三个条件：①组合中各种证券的权数满足w1＋w2＋…＋w N＝0；②组合因素灵敏度系数为零，即：w1b1＋w2b2＋…＋w N b M＝0，其中，b i表示证券i的因素灵敏度系数；③组合具有正的期望收益率，即：w1Er1＋w2Er2＋…w N Er N＞0。其中，Er i表示证券i的期望收益率。

8．证券分析师应当本着对投资者和客户高度负责的精神，切实履行应尽的职业责任，从而向投资人和委托单位提供具有专业见解的意见，这样一来体现了证券分析师的（）原则。

A．谨慎客观

B．勤勉尽职

C．公正公平

D．独立诚信

【答案】B

【解析】勤勉尽职原则，是指执业者应当本着对客户与投资者高度负责的精神执业，对与投资分析、预测及咨询服务相关的主要因素进行尽可能全面、详尽、深入的调查研究，采取必要的措施避免遗漏与失误，切实履行应尽的职业责任，向投资者或客户提供规范的专业意见。

9．利用现金流贴现模型对持有期股票进行估值时，终值是指（）。

A．期末卖出股票收入－期末股息

B．期末股息＋期末卖出股票收入

C．期末卖出股票收入

D．期末股息

【答案】B

【解析】现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值都是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的。持有股票的终值包括终期的股利和卖出股票的收入。

10．下列不属于无风险利率的主要影响因素的是（）。

A．资产市场化程度

B．通货膨胀预期

C．流动性因素

D．信用风险因素

【答案】B

【解析】无风险利率的主要影响因素有：①资产市场化程度；②信用风险因素；③流动