第四节证券交易(竞价与成交)

第四节竞价与成交一、竞价原则（掌握）

价格优先较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。

时间优先买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。

二、竞价方式（掌握）集合竞价和连续竞价的时间

上海证券交易所开盘集合竞价时间9:15～9:25

连续竞价时间9:30～11:30、13:00～15:00

深圳证券交易所开盘集合竞价时间9:15～9:25

连续竞价时间9:30～11:30、13:00～14:57收盘集合竞价时间14:57～15:00

【例题·单选题】上海证券交易所的开盘集合竞价时间为每个交易日的（）。

A.9：00～9：30

B.9：10～9：25

C.9：25～9：30

D.9：15～9：25

[答疑编号5244020204]

『正确答案』D

『答案解析』上海证券交易所的开盘集合竞价时间为每个交易日的9：15～9：25。

（一）集合竞价

1.概念

集合竞价，是指对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。

2.集合竞价确定成交价的原则

（1）可实现最大成交量的价格。

（2）高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格。

（3）与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格。

如有两个以上申报价格符合上述条件的，上海证券交易所规定使未成交量最小的申报价格为成交价格，若仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价格。深圳证券交易所则取在该价格以上的买入申报累计数量与在该价格以下的卖出申报累计量之差最小的价格为成交价；买卖申报累计数量之差仍存在相等情况的，开盘集合竞价时取最近即时行情显示的前收盘价为成交价，盘中、收盘集合竞价时取最接近最近成交价的价格为成交价。

集合竞价的所有交易以同一价格成交。

集合竞价中未能成交的委托，自动进入连续竞价。

【例1·教材例题】某股票当日在集合竞价时买卖申报价格和数量情况如表所示，该股票上日收盘价为10.13元，该股票在上海证券交易所，当日开盘价及成交量分别是多少？如果是在深圳证券交易所，当日开盘价及成交量分别是多少？

买入数量（手）价格（元）卖出数量（手）

- 10.50 100

- 100 200 200 300 500 600 30010.40

10.30

10.20

10.10

10.00

9.90

9.80

9.70

200

600

200

200

100

-

-

-

[答疑编号5244020205]

『正确答案』各价位累计买卖数量及最大可成交量

累计买入数量（手）价格（元）累计卖出数量（手）最大可成交量（手）

0 100 300 500 800 1300 1900 220010.50

10.40

10.30

10.20

10.10

10.00

9.90

9.80

9.70

1400

1300

1100

500

300

100

100

300

300

100

由上表可见，符合集合竞价确定成交价原则的价格有两个：10.20元和10.10元。上交所的开盘价为这两个价格的中间价10.15元，深交所的开盘价取最接近即时行情显示的前收盘价为成交价，即10.10元。成交量均为300手。

【例2·判断题】集合竞价中未能成交的委托，当日不再进入连续竞价。（）

A.正确

B.错误

[答疑编号5244020206]

『正确答案』B

『答案解析』集中竞价中未能成交的委托，自动进入连续竞价。

（二）连续竞价

1.概念

连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。

按照我国证券交易所的有关规定，在无撤单的情况下，委托当日有效。另外，开盘集合竞价期间未成交的买卖申报，自动进入连续竞价。深圳证券交易所还规定，连续竞价期间未成交的买卖申报，自动进入收盘集合竞价。

2.成交价格确定原则

（1）最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价。

（2）买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价。

（3）卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。

【例题·教材例题】某股票即时揭示的卖出申报价格和数量及买入申报价格和数量如表

所示。若此时该股票有一笔买入申报进入交易系统，价格为15.37元，数量为600股，则应如何成交？

某股票某日交易时即时揭示的买卖申报价格和数量