(简体)金融市场与利率
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銀行承兌匯票 (Bankers' Acceptances, BA)：由特 定銀行承兌，銀行成為主要的債務人。
可轉讓定期存單 (Negotiated Certificate of Deposit, NCD)：由銀行發行、按期支付利息的存款憑證，期 間以月為單位。
貨幣市場共同基金 (Money Market Mutual Funds, MMMFs)：以貨幣市場為投資標的之共同基金，手 續費用低廉。
利 潤
0 -$25.81
虧損金額有限
履約價格
‧
$91 $116.81
元富 01 獲利潛力 無窮
聯電股價
認購權證之損益
15
例、[台灣之選擇權商品]
台股加權指數「買權 (Call)」的條件如下： 履約價格：7,800 點， 權利金：200 點 (每點 $50)。
利 潤
虧損金額有限
履約價格
0
‧‧
7,800 8,000
• 買入買權 (Buy Call Options) • 買入賣權 (Buy Put Options) • 賣出買權 (Sell Call Options) • 賣出賣權 (Sell Put Options)
14
例、[台灣之選擇權商品]
元富證券公司於 1998 年 3 月發行 (聯電) 認 購權證的存續期為一年， 權利金：$25.81；履約價格：$91。
證券交易所 櫃檯買賣中心
投資人
委
經紀商
託
買
經紀商
賣
初市 級場
次市 級場
初級與次級證券市場示意圖
7
第二節 金融工具
1. 貨幣市場工具
國庫券
甲種國庫券 (TB1) 乙種國庫券 (TB2)
商業本票
交易性商業本票 (CP1) 融資性商業本票 (CP2)
承兌匯票
商業承兌匯票 (CA) 銀行承兌匯票 (BA)
商業本票 (Commercial Papers, CP)： 交易性商業本票 (CP1)：以付款為目的。 融資性商業本票 (CP2)：以短期融通為目的。
9
承兌匯票 (Acceptances)：
商業承兌匯票 (Commercial Acceptances, CA)：由 買方承兌，市場上流通數少。
第三章 金融市場與利率
衍生商品
證券
貨幣工具
1
第一節 金融市場型態 第二節 金融工具 第三節 金融機構 第四節 利率 第五節 景氣循環
2
3
第一節 金融市場型態
1. 實體市場與金融市場
• 實體市場 (Physical Markets) ：真正可供消 費、使用物品的市場。
• 金融市場 (Financial Markets) ：價值來自對 發行人所持有的實體物品之求償權，如股票、 債券、票券等。
「金融市場」的優點為商品移轉容易，有較 佳的流通性。
4
2. 內部融通與外部融通
• 內部融通：企業使用本身營運所獲得的資金。 • 外部融通：以借貸或發行證券取得資金。
3. 直接融通與間接融通
直接融通 企業
證券 (由承銷商負責銷售)
資金
投資大眾
பைடு நூலகம்
企業 (資產抵押)
間接融通 金融機構 帳戶或存單
資金
資金
存款大眾
直接融通與間接融通示意圖
5
4. 貨幣市場與資本市場
• 貨幣市場 (Money Markets) ：商品到期日一年以下。 • 資本市場 (Capital Markets)：商品到期日一年以上。
5. 即期市場與期貨市場
• 即期市場 (Spot Markets) ：買賣雙方同意價格 後即成交，數天內辦理交割事宜 。
2004 十年期政府公債期貨 (GBF) 30 天期商業本票利率期貨 (CPF)
2006 MSCI 台股指數期貨 (MSF) 黃金期貨 (GBF)
2007 櫃檯市場指數期貨 (XIF) 非電子金融指數期貨 (TE)
選擇權 (Options)
可轉讓定期存單 (CD, NCD)
8
國庫券 (Treasury Bills, TB)：由中央 (聯邦) 政府發行。 甲種國庫券 (TB1) ：財政部洽商央行同意
台灣： 後，按面額 (Par Value) 發行，總金額不 超過當年中央政府總預算歲出的 10%。
乙種國庫券 (TB2) ：中央銀行洽商財政部 同意後，以貼息 (Discount) 方式發行。
共同基金 (Mutual Funds)：投信公司募集資金，由 專業經理人負責選股，投資人持有「受益憑證」。
開放式基金：投資人可 與投信公司買賣。
封閉式基金：投資人不 可要求發行公司買回， 須在股市中交易。
基金發行公司
投資人
買賣
交易所
買賣
投資人
封閉式基金 開放式基金
「封閉式基金」在一定的條件下，可轉換為「開放 式基金」。
12
3. 衍生性金融商品
期貨 (Futures)：到期前可在市場上自由買賣。 • 商品期貨：農作物、牲畜類、貴重金屬、能源類。 • 金融期貨：外幣期貨、利率期貨、股價指數期貨。
台灣期貨交易所推出的商品，1998 年 7 月推出「台股指數期貨」 。
13
選擇權 (Options)：持有人付出權利金 (Premium) 後，有權在未來的一段時間內，以履約價 (Exercise Price) 向對方購買 (或出售) 一定數量的標的物，但 沒有義務履行契約。
200
獲利潛力 無窮
股價指數
買入「買權」之損益
16
台灣期貨交易所之商品
年
期貨 (Futures)
1998 台股指數期貨 (TX)
1999 電子指數期貨 (TE) 金融保險指數期貨 (TF)
2001 小型台股指數期貨 (MTX)
2003 台灣 50 指數期貨 (T5F) 寶來台股灣卓越 50 基金 (ETF)
10
2. 資本市場工具
債券 (Bonds)：政府或企業發行，以約定利率按時 償付利息給債權人，到期後償還本金給債權人。
股票 (Stocks)：股份有限公司發行給出資人的證 券，表彰對公司的所有權，可區分兩大類： • 普通股 (Common Stock) • 特別股 (Preferred Stock) 11
• 期貨市場 (Futures Markets) ：買賣雙方約定在 未來的某一個時點，履行某種商品之交易。
6
6. 初級市場與次級市場
• 初級市場 (Primary Markets)：發行新證券的市場。 • 次級市場 (Secondary Markets)：投資人相互買賣的
市場。
政府或企業
發行
承銷商
可轉讓定期存單 (Negotiated Certificate of Deposit, NCD)：由銀行發行、按期支付利息的存款憑證，期 間以月為單位。
貨幣市場共同基金 (Money Market Mutual Funds, MMMFs)：以貨幣市場為投資標的之共同基金，手 續費用低廉。
利 潤
0 -$25.81
虧損金額有限
履約價格
‧
$91 $116.81
元富 01 獲利潛力 無窮
聯電股價
認購權證之損益
15
例、[台灣之選擇權商品]
台股加權指數「買權 (Call)」的條件如下： 履約價格：7,800 點， 權利金：200 點 (每點 $50)。
利 潤
虧損金額有限
履約價格
0
‧‧
7,800 8,000
• 買入買權 (Buy Call Options) • 買入賣權 (Buy Put Options) • 賣出買權 (Sell Call Options) • 賣出賣權 (Sell Put Options)
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例、[台灣之選擇權商品]
元富證券公司於 1998 年 3 月發行 (聯電) 認 購權證的存續期為一年， 權利金：$25.81；履約價格：$91。
證券交易所 櫃檯買賣中心
投資人
委
經紀商
託
買
經紀商
賣
初市 級場
次市 級場
初級與次級證券市場示意圖
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第二節 金融工具
1. 貨幣市場工具
國庫券
甲種國庫券 (TB1) 乙種國庫券 (TB2)
商業本票
交易性商業本票 (CP1) 融資性商業本票 (CP2)
承兌匯票
商業承兌匯票 (CA) 銀行承兌匯票 (BA)
商業本票 (Commercial Papers, CP)： 交易性商業本票 (CP1)：以付款為目的。 融資性商業本票 (CP2)：以短期融通為目的。
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承兌匯票 (Acceptances)：
商業承兌匯票 (Commercial Acceptances, CA)：由 買方承兌，市場上流通數少。
第三章 金融市場與利率
衍生商品
證券
貨幣工具
1
第一節 金融市場型態 第二節 金融工具 第三節 金融機構 第四節 利率 第五節 景氣循環
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第一節 金融市場型態
1. 實體市場與金融市場
• 實體市場 (Physical Markets) ：真正可供消 費、使用物品的市場。
• 金融市場 (Financial Markets) ：價值來自對 發行人所持有的實體物品之求償權，如股票、 債券、票券等。
「金融市場」的優點為商品移轉容易，有較 佳的流通性。
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2. 內部融通與外部融通
• 內部融通：企業使用本身營運所獲得的資金。 • 外部融通：以借貸或發行證券取得資金。
3. 直接融通與間接融通
直接融通 企業
證券 (由承銷商負責銷售)
資金
投資大眾
பைடு நூலகம்
企業 (資產抵押)
間接融通 金融機構 帳戶或存單
資金
資金
存款大眾
直接融通與間接融通示意圖
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4. 貨幣市場與資本市場
• 貨幣市場 (Money Markets) ：商品到期日一年以下。 • 資本市場 (Capital Markets)：商品到期日一年以上。
5. 即期市場與期貨市場
• 即期市場 (Spot Markets) ：買賣雙方同意價格 後即成交，數天內辦理交割事宜 。
2004 十年期政府公債期貨 (GBF) 30 天期商業本票利率期貨 (CPF)
2006 MSCI 台股指數期貨 (MSF) 黃金期貨 (GBF)
2007 櫃檯市場指數期貨 (XIF) 非電子金融指數期貨 (TE)
選擇權 (Options)
可轉讓定期存單 (CD, NCD)
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國庫券 (Treasury Bills, TB)：由中央 (聯邦) 政府發行。 甲種國庫券 (TB1) ：財政部洽商央行同意
台灣： 後，按面額 (Par Value) 發行，總金額不 超過當年中央政府總預算歲出的 10%。
乙種國庫券 (TB2) ：中央銀行洽商財政部 同意後，以貼息 (Discount) 方式發行。
共同基金 (Mutual Funds)：投信公司募集資金，由 專業經理人負責選股，投資人持有「受益憑證」。
開放式基金：投資人可 與投信公司買賣。
封閉式基金：投資人不 可要求發行公司買回， 須在股市中交易。
基金發行公司
投資人
買賣
交易所
買賣
投資人
封閉式基金 開放式基金
「封閉式基金」在一定的條件下，可轉換為「開放 式基金」。
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3. 衍生性金融商品
期貨 (Futures)：到期前可在市場上自由買賣。 • 商品期貨：農作物、牲畜類、貴重金屬、能源類。 • 金融期貨：外幣期貨、利率期貨、股價指數期貨。
台灣期貨交易所推出的商品，1998 年 7 月推出「台股指數期貨」 。
13
選擇權 (Options)：持有人付出權利金 (Premium) 後，有權在未來的一段時間內，以履約價 (Exercise Price) 向對方購買 (或出售) 一定數量的標的物，但 沒有義務履行契約。
200
獲利潛力 無窮
股價指數
買入「買權」之損益
16
台灣期貨交易所之商品
年
期貨 (Futures)
1998 台股指數期貨 (TX)
1999 電子指數期貨 (TE) 金融保險指數期貨 (TF)
2001 小型台股指數期貨 (MTX)
2003 台灣 50 指數期貨 (T5F) 寶來台股灣卓越 50 基金 (ETF)
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2. 資本市場工具
債券 (Bonds)：政府或企業發行，以約定利率按時 償付利息給債權人，到期後償還本金給債權人。
股票 (Stocks)：股份有限公司發行給出資人的證 券，表彰對公司的所有權，可區分兩大類： • 普通股 (Common Stock) • 特別股 (Preferred Stock) 11
• 期貨市場 (Futures Markets) ：買賣雙方約定在 未來的某一個時點，履行某種商品之交易。
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6. 初級市場與次級市場
• 初級市場 (Primary Markets)：發行新證券的市場。 • 次級市場 (Secondary Markets)：投資人相互買賣的
市場。
政府或企業
發行
承銷商