证券投资组合理论复习题目与答案(附有重点知识整理)

第六章证券投资组合理论复习题目与答案

无风险资产的收益率与任何风险资产的收益率之间的协方差及其相关系数都为零。

（一）单项选择题

1．下面哪一个有关风险厌恶者的陈述是正确的？（ C ）

A．他们只关心收益率B．他们接受公平游戏的投资

C．他们只接受在无风险利率之上有风险溢价的风险投资

D．他们愿意接受高风险和低收益E．Ａ和B

2．在均值—标准差坐标系中，无差别曲线的斜率是（C）

A．负B．0 C．正D．向东北E．不能确定

3．艾丽丝是一个风险厌恶的投资者，戴维的风险厌恶程度小于艾丽丝的，因此（D）A．对于相同风险，戴维比艾丽丝要求更高的回报率

B．对于相同的收益率，艾丽丝比戴维忍受更高的风险

C．对于相同的风险，艾丽丝比戴维要求较低的收益率

D．对于相同的收益率，戴维比艾丽丝忍受更高的风险

E．不能确定

4．投资者把他的财富的30%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，70%投资于收益为6%的国库券，他的资产组合的预期收益和标准差分别为（ B ）A．0.114，0.12 B．0.087，0.06

C．0.295，0.12 D．0.087，0.12

E．以上各项均不正确

5．市场风险可以解释为（ B）

A．系统风险，可分散化的风险

B．系统风险，不可分散化的风险

C．个别风险，不可分散化的风险

D．个别风险，可分散化的风险

E．以上各项均不正确

6．β是用以测度（ C ）

β系数是指证券的收益率和市场组合收益率的协方差，再除以市场组合收益率的方差，即单个证券风险与整个市场风险的比值。Β=1说明该证券系统风险与市场组合风险一致；β>1说明该证券系统风险大于市场组合风险；β<1说明该证券系统风险小于市场组合风险；β=0、5说明该证券系统风险只有整个市场组合风险的一半；β=2说明该证券系统风险是整个市场组合风险的两倍；β=0说明没有系统性风险。

A．公司特殊的风险B．可分散化的风险

C．市场风险D．个别风险

E．以上各项均不正确

7．可分散化的风险是指（ A ）

A．公司特殊的风险B．βC．系统风险

D．市场风险E．以上各项均不正确

8．有风险资产组合的方差是（ C ）

A．组合中各个证券方差的加权和

B．组合中各个证券方差的和

C．组合中各个证券方差和协方差的加权和

D．组合中各个证券协方差的加权和

E．以上各项均不正确

9．当其他条件相同，分散化投资在哪种情况下最有效?（ D ）

协方差（-∞和+∞之间）衡量的是收益率一起向上或者向下变动的程度相关系数（在-1和+1之间）为-1表示两种证券的收益率是完全负相关的，为+1表示两种证券的收益率完全同步，收益率为0是完全不相关，投资者可以通过完全负相关的高预期收益投资产品来分散投资。

A．组成证券的收益不相关B．组成证券的收益正相关

C．组成证券的收益很高D．组成证券的收益负相关

E．B和C

10．假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那麽最小方差资产组合的标准差为（ B ）

A．大于零B．等于零C．等于两种证券标准差的和

D．等于1 E．以上各项均不正确

11．一位投资者希望构造一个资产组合，并且资产组合的位置在资本市场线上最优风险资产组合的右边，那麽（ B ）

A．以无风险利率贷出部分资金,剩余资金投入最优风险资产组合

B．以无风险利率借入部分资金,剩余资金投入最优风险资产组合

C．只投资风险资产D．不可能有这样的资产组合

E．以上各项均不正确

12．按照马克维茨的描述，下面的资产组合中哪个不会落在有效边界上?（ A ）资产组合期望收益率(%) 标准差(%)

W 9 21

X 5 7

Y 15 36

Z 12 15

A．只有资产组合W不会落在有效边界上

B．只有资产组合X不会落在有效边界上

C．只有资产组合Y不会落在有效边界上

D．只有资产组合Z不会落在有效边界上

E．无法判断

13．最优资产组合（ A ）

A．是无差异曲线和资本市场线的切点

B．是投资机会中收益方差比最高的那点

C．是投资机会与资本市场线的切点

D ．是无差异曲线上收益方差比最高的那点

E ．以上各项均不正确

14．对一个两只股票的资产组合，它们之间的相关系数是多少为最好?（ D ）

A ．+1.00

B ．+0.50

C ．0

D ．–1.00

E ．以上各项均不正确

15．证券X 期望收益率为12%、标准差为20%；证券Y 期望收益率为15%、标准差为27%。如果两只证券的相关系数为0.7，它们的协方差是多少?（ A ）ρ=

B

A A

B σσσ(AB σ表示协方差）

A ．0.038

B ．0.070

C ．0.018

D ．0.013

E ．0.054 （二）多项选择题

1．假设表示两种证券的相关系数ρ。那么，正确的结论是：（ ABCDE ）

A ．ρ的取值为正表明两种证券的收益有同向变动倾向

B ．ρ的取值总是介于-1和1之间

C ．ρ的值为负表明两种证券的收益有反向变动的倾向

D ．ρ=1表明两种证券间存在完全的同向的联动关系

E ．ρ的值为零表明两种证券之间没有联动倾向

2．马柯威茨模型的理论假设是：（ AC ）

A ．投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率方差来衡量收益率的不确定性

B ．不允许卖空

C ．投资者是不知足的和风险厌恶的

D ．允许卖空

E ．所有投资者都具有相同的有效边界

3．在均值方差模型中，如果不允许卖空，由两种风险证券构建的证券组合的可行域（ BCD ）

A ．可能是均值标准差平面上一个无限区域

B ．可能是均值标准差平面上一条折线段

C ．可能是均值标准差平面上一条直线段

D ．可能是均值标准差平面上一条光滑的曲线段