韩国资本市场简介-2016年
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时至今日，韩国资本市场已发展成为由大大小小1800余棵上市企业之树形成的金 融森林。投资者可通过韩国交易所稳定有效的交易平台轻松进入其股票、债券、 衍生品与指数产品市场，目前韩国交易所已成为来自世界各国的投资者都能够利 用不同的套期保值工具进行有效的风险管理的场所。
但是，我们仍然不愿意满足于现状。
我们坚信把韩国交易所发展成为世界领先的交易所，将能够充分发挥国家金融驱 动力的作用。韩国交易所将通过改革变身为金融控股架构，随后通过IPO上市为推 进更加积极的国际化战略铺路。韩国交易所将通过向国际标准看齐、提升推广能 力、扩大产品阵容等方式实现多元化经营。
1,152
1,044
799
上市企业数(第3位)
投资收益高
275
122
86
84
76
新上市企业数(第2位)
• 发展潜力高的信息技术、生物医疗、文化技术企业等 • 在世界主要中小企业市场中指数表现位居第2位(’15年1月~’16年3月)
<KOSDAQ市场企业的行业分布>
200%
<全球主要中小企业市场指数对比>
< KOSPI市场高市盈率前5大行业 >
-
全球行业分类系统子行业
KOSPI
市盈率
日本
香港
纽约 伦敦
1
个人用品
40.7
26.5
13.6
25.0 40.0
2
金属及玻璃容器
27.5
18.0
16.8
20.6 17.7
3
化学用品
25.5
19.1
17.3
16.3 25.2
4
交易及流通
24.6
16.0
17.7
16.3 17.9
(2015.12)
1,163
总市值 (2016年3月) (单位：十亿美元)
日均成交额 (2016年3月) (单位：十亿美元)
上市企业数
(2016年3月)
KONEX 市场
投资高成长潜力的初创企业的机会
KONEX, 拥有极大发展潜力的新兴市场
为支持成长潜力高的初创企业，2013年韩交所开设了KONEX市场 市场开设后上市企业数翻5倍，总市值翻9倍
行业指数期货(4) 分红指数期货(2)
货币
美元期货 美元期权 美元Flex期货 人民币期货 日元期货 欧元期货
个股 利率 一般商品
个股期货
(KOSPI 79, KOSDAQ 10) 个股期权(KOSPI 20) 3年期国债期货 5年期国债期货 10年期国债期货 黄金期货 猪肉期货
其他*
石油 黄金
* 韩交所衍生品市场运营石油现货市场及黄金现货市场
• 为信息技术、生物技术、文化技术企业等技术核心类中小企业及高新技术企业提供资金
• 是成交规模及市场活跃度居世界前列的中小企业市场之一
NASDAQ
(亿美元, 2015.12)
NASDAQ
(百万美元, 2015)
Chinext
KOSDAQ AIM
JASDAQ
79,025
8,387
1,662
1,055
707
总市值与成交额
4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000
500 0
2013-07-01
T成rad交in额g (V千a美lue元(T)hou. USD) M总ar市ke值t C(百ap万ita美liz元at)ion(Mil. USD)
X9
2014-02-11 2014-09-22 2015-04-30
5wk.baidu.com
医药品
37.6
32.6
22.8
31.1 25.8
（来源：2015年5月，彭博个别企业市盈率）
富有活力的市场，主要IPO上市地点
IPO企业数位列全球第2位（159家，KOSPI、KOSDAQ、KONEX）
(2015年，世界交易所联合会)
流动性位居第5位(换手率 147.5%) (2015年，世界交易所联合会)
3,205,384
日均成交量
(2015年12月) (单位：合约)
10.154
年成交额
(2015年12月) (单位：十亿美元)
27
衍生品种类
(2015年12月)
9
债券市场
最便利的电子交易平台
韩交所提供简单便利的交易平台
为所有国债交易提供网上电子交易平台 提供稳定的报价搜索、报价提交、交易执行及清算服务 韩交所作为中央对手方，不存在中央对手方风险 提供竞价交易及询价（RFQ: Request For Quote）
加强创新面向未来
▪ 支持研发 (开设18个研发创新中心) ▪ 信息与通讯技术风险企业发展成为国际化企业 ▪ 加强对信息与通讯技术的投资
- 融合传统制造业及服务业与信息通讯技术企业以打造 新一代创新服务网络
经济增长
经济增长动力
扩大投资者基础
3
韩国的发展潜力
世界级基础设施 友好的市场环境
GDP中企业研发费用占比(%)
期货夜间交易)
合格场外清算所 (美国产品期货委员会,2015年;证券及市场管理局,2016年)
通过单一交易平台展开多种交易策略
投资者可运用不同的投资策略在单一交易平台上进行证券及衍生品的交易
提供多种产品以进行有效的风险管理
< KRX衍生品市场产品目录 >
股票指数
KOSPI 200 期货/(mini) KOSPI 200 期权/(mini) KOSDAQ 150 期货 变动性指数期货
2015-12-07
大力支持初创企业募资
12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0
KONEX → KOSDAQ → KOSPI 的资本市场结构
< 上市企业数>
日期 2016年4月30日 2015年12月31日 2014月12月31日 2013年12月31日
2013年7月1日
年成交额
(2015年12月) (单位：十亿美元)
< 外国投资者分布 >
欧洲
美国
26%
40%
新加坡 6%
中东 6%
其他 东亚 5%
16% 澳大利亚 1%
来源 : 金融监督院, 2015年
770
上市企业数
(2015年12月)
6
KOSDAQ 市场
投资高成长潜力的中小企业及高新技术企业的机会
一流的中小企业市场
总市值 (第3位)
NASDAQ
TSX-V KOSDAQ
AIM
(2015)
JASDAQ
Chinext
KOSDAQ Mothers JASDAQ
75,650 17,262
2,903
791
601
日均成交额(第3位)
NASDAQ
KOSDAQ
(2015)
Chinext TSX-V
JASDAQ·Mothers
3,093 1,806
在全球金融危机中迅速恢复
< 世界主要指数走势对比 >
80% 60% 40% 20%
0% -20% -40% -60%
2007
KOSPI HSI DJIA FTSE SGX
2008 2009 2010 2011 2012 2013 (Bloomberg)
1,055
1,127
总市值
(2015年12月) (单位：十亿美元)
（投资者参考版）
E-mail：kospi.marketing@krx.co.kr
目录
1. 韩国概述…………………………………… 3
推进资本市场发展 韩国的发展潜力
2. KRX市场综述……………………………… 5
KRX交易品种 KOSPI、KOSDAQ、KONEX 市场 衍生品市场 债券市场 ETPs（ETF/ETN）市场 市场监察委员会
3. KRX市场近况.…………………………… 14
KRX新进展 KRX新变化 韩国公司治理变化
致投资者的一封信
韩国交易所为人们创造的所有价值提供交易平台。
1956年，随着十二家企业正式挂牌上市，韩国交易所敞开了资本市场的大门，自 此正式拉开了韩国资本市场的帷幕。在此后的六十余年间，韩国交易所通过坚持 不懈的努力，成功打造了世界一流的资本市场，不仅为公众提供了各类投资机会， 更为企业提供了筹措资金的渠道。
上市企业数
116
108
79
X5
45
21
私募 风投
政府： 政策、基金
初创 企业
KONEX
合格投资者 投资
初创 中小企业
退出 政府、 私募、风投
KOSDAQ
投资者 投资
中小企业
退出 私募、风投
3,352
总市值
(2015年12月) (单位：百万美元)
再投资
383
年成交额
(2015年12月) (单位：百万美元)
日本 1%
英国 1% 以色列 2% 澳大利亚 2% 哈萨克斯坦 2%
马来西亚 3% 新加坡 4%
其他 14%
中国
18%
美国
15%
泰国 6% 挪威 瑞士
6% 14% 卢森堡
11%
2.50%
108
上市企业数
(2015年12月)
8
衍生品市场
运用各种套期保值策略进行风险管理的市场
全球领先的衍生品市场
成交量排名世界第11位的衍生品市场 (美国期货业协会, 2015年) KOSPI200期权成交量居世界第2位 (美国期货业协会, 2015年) 24小时交易 (与芝加哥商品交易所及欧洲期货交易所的KOSPI200衍生品联接交易, 韩元/美元
150%
100%
50%
0% 2015/01/02
-50%
2015/04/02
2015/07/02
180.9
2015/10/02
2016/01/02
2.9
其他9%
KOSDAQ AIM JASDAQ CHINEXT GEM
其他制造 22%
金融 1%
流通 6%
信息技术 37%
生物技术 21%
文化技术 4%
同时，韩国交易所也致力于为投资者创造更多的投资机会。在国际市场上，我们 将继续与S&P道琼斯指数公司合作开展联合推广活动、继续向全球投资者提供韩国 交易所指数使用权并共同开发新指数。在与其它交易所的合作上，韩国交易所的 衍生品——KOSPI200期货与期权通过与芝加哥商品交易所和欧洲期货交易所的24 小时链接交易为风险管理提供了机会。最近，韩国交易所更是获得了美国商品期 货委员会（CFTC）和欧洲证券及市场管理局（ESMA）认证的合格中央对手方（CCP） 清算资格，投资者可通过韩国交易所进行清算。将来我们希望能够通过改善交易 环境来增加市场流动性并最终实现市场品质的提升。
国家主权评级高(Aa2)
< 国债成交量与韩交所市场占有率>
(十亿美元)
韩交所 场外市场
总计 韩交所 占有率(%)
2014 1,243 1,301 2,544
48.8%
2015 1,489 1,234 2,724
54.7%
< 持有债券的外国投资者分布 >
< 穆迪信用评级与10年期国债收益率 >
智利 1%
12,364只
上市债券
5
KOSPI市场
可直接投资成长潜力高的韩国企业
全球最高增长率的行业
拥有全球最高市盈率的行业数达25*个，居亚洲第一位
(2014年底, 与日本、香港、新加坡、纽约、伦敦交易所对比)
* 如：影视娱乐、鞋、航空、电子设备及仪器、医疗器械及用品、特色商店、互联网软件、航天及 安防、个人用品、饮料、通讯设备、施工设备、汽车配件等
及 创新企业
< 金融发展指数 >
Switze瑞rla士nd 澳A大us利tra亚lia 英国UK 美国US 西班Sp牙ain
韩Ko国rea
C加a拿na大da Hong 香Ko港ng
J日ap本an
0.89 0.882 0.877 0.86 0.854 0.847 0.827 0.827
0.951
0.75 0.8 0.85 0.9 0.95 1
感谢您在韩国资本市场的成长与发展之路上的一路陪伴。我们由衷地希望本材料 有其价值，并诚邀您继续关注支持我们，期待您的宝贵意见与建议。
韩国交易所董事长 崔庚洙
2
推进资本市场发展
金融产品投资增长
▪ 引进个人综合帐户(ISA) (2016) ▪ 对全球ETF产品免征资本利得税(2016) ▪ 分红企业享受税收优惠(2015)
4
KRX交易品种
证券
• 拥有增长率最高的行业
• 属于发达市场 (富时、标准普尔、道琼斯)
1,961家
公司
衍生品
• 交易策略多样化 • 多种全球风险管理产品
ETPs
(指数产品) • 全球资产多元化配置
• 资产增长率高
27种
产品
276只
产品
债券
• 便捷 所有的国债产品可通过 电子交易平台进行交易
• 流动性充裕，成交量大
（来源：经济合作组织，2015年； 国际货币基金组织工作论文，2016年）
及增长动力
<政府对研发的支持 >
4.0
3.5
韩国
3.0
日本
2.5
美国
2.0
中国
法国
1.5
1.0
英国
0.5
巴西
加拿大
0.0
0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
政府对企业研发的支持(直接及税收)在GDP中的占比(%)
* 包括专利、商标、工业设计、实用新型专利 (来源：彭博，世界银行，经济合作组织，2015年)
市场流动性及成交量均较高
成交额排名世界交易所联合会会员第4位 成交量排名第3位 上市债券数排名第3位
1700 1500 1300 1100
900 700
< 韩交所债券市场成交额 >
(十亿美元)
2011 2012 2013 2014 2015
投资者来自世界各国
有效的价格发现 高效性
完善风险管理 费用低
但是，我们仍然不愿意满足于现状。
我们坚信把韩国交易所发展成为世界领先的交易所，将能够充分发挥国家金融驱 动力的作用。韩国交易所将通过改革变身为金融控股架构，随后通过IPO上市为推 进更加积极的国际化战略铺路。韩国交易所将通过向国际标准看齐、提升推广能 力、扩大产品阵容等方式实现多元化经营。
1,152
1,044
799
上市企业数(第3位)
投资收益高
275
122
86
84
76
新上市企业数(第2位)
• 发展潜力高的信息技术、生物医疗、文化技术企业等 • 在世界主要中小企业市场中指数表现位居第2位(’15年1月~’16年3月)
<KOSDAQ市场企业的行业分布>
200%
<全球主要中小企业市场指数对比>
< KOSPI市场高市盈率前5大行业 >
-
全球行业分类系统子行业
KOSPI
市盈率
日本
香港
纽约 伦敦
1
个人用品
40.7
26.5
13.6
25.0 40.0
2
金属及玻璃容器
27.5
18.0
16.8
20.6 17.7
3
化学用品
25.5
19.1
17.3
16.3 25.2
4
交易及流通
24.6
16.0
17.7
16.3 17.9
(2015.12)
1,163
总市值 (2016年3月) (单位：十亿美元)
日均成交额 (2016年3月) (单位：十亿美元)
上市企业数
(2016年3月)
KONEX 市场
投资高成长潜力的初创企业的机会
KONEX, 拥有极大发展潜力的新兴市场
为支持成长潜力高的初创企业，2013年韩交所开设了KONEX市场 市场开设后上市企业数翻5倍，总市值翻9倍
行业指数期货(4) 分红指数期货(2)
货币
美元期货 美元期权 美元Flex期货 人民币期货 日元期货 欧元期货
个股 利率 一般商品
个股期货
(KOSPI 79, KOSDAQ 10) 个股期权(KOSPI 20) 3年期国债期货 5年期国债期货 10年期国债期货 黄金期货 猪肉期货
其他*
石油 黄金
* 韩交所衍生品市场运营石油现货市场及黄金现货市场
• 为信息技术、生物技术、文化技术企业等技术核心类中小企业及高新技术企业提供资金
• 是成交规模及市场活跃度居世界前列的中小企业市场之一
NASDAQ
(亿美元, 2015.12)
NASDAQ
(百万美元, 2015)
Chinext
KOSDAQ AIM
JASDAQ
79,025
8,387
1,662
1,055
707
总市值与成交额
4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000
500 0
2013-07-01
T成rad交in额g (V千a美lue元(T)hou. USD) M总ar市ke值t C(百ap万ita美liz元at)ion(Mil. USD)
X9
2014-02-11 2014-09-22 2015-04-30
5wk.baidu.com
医药品
37.6
32.6
22.8
31.1 25.8
（来源：2015年5月，彭博个别企业市盈率）
富有活力的市场，主要IPO上市地点
IPO企业数位列全球第2位（159家，KOSPI、KOSDAQ、KONEX）
(2015年，世界交易所联合会)
流动性位居第5位(换手率 147.5%) (2015年，世界交易所联合会)
3,205,384
日均成交量
(2015年12月) (单位：合约)
10.154
年成交额
(2015年12月) (单位：十亿美元)
27
衍生品种类
(2015年12月)
9
债券市场
最便利的电子交易平台
韩交所提供简单便利的交易平台
为所有国债交易提供网上电子交易平台 提供稳定的报价搜索、报价提交、交易执行及清算服务 韩交所作为中央对手方，不存在中央对手方风险 提供竞价交易及询价（RFQ: Request For Quote）
加强创新面向未来
▪ 支持研发 (开设18个研发创新中心) ▪ 信息与通讯技术风险企业发展成为国际化企业 ▪ 加强对信息与通讯技术的投资
- 融合传统制造业及服务业与信息通讯技术企业以打造 新一代创新服务网络
经济增长
经济增长动力
扩大投资者基础
3
韩国的发展潜力
世界级基础设施 友好的市场环境
GDP中企业研发费用占比(%)
期货夜间交易)
合格场外清算所 (美国产品期货委员会,2015年;证券及市场管理局,2016年)
通过单一交易平台展开多种交易策略
投资者可运用不同的投资策略在单一交易平台上进行证券及衍生品的交易
提供多种产品以进行有效的风险管理
< KRX衍生品市场产品目录 >
股票指数
KOSPI 200 期货/(mini) KOSPI 200 期权/(mini) KOSDAQ 150 期货 变动性指数期货
2015-12-07
大力支持初创企业募资
12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0
KONEX → KOSDAQ → KOSPI 的资本市场结构
< 上市企业数>
日期 2016年4月30日 2015年12月31日 2014月12月31日 2013年12月31日
2013年7月1日
年成交额
(2015年12月) (单位：十亿美元)
< 外国投资者分布 >
欧洲
美国
26%
40%
新加坡 6%
中东 6%
其他 东亚 5%
16% 澳大利亚 1%
来源 : 金融监督院, 2015年
770
上市企业数
(2015年12月)
6
KOSDAQ 市场
投资高成长潜力的中小企业及高新技术企业的机会
一流的中小企业市场
总市值 (第3位)
NASDAQ
TSX-V KOSDAQ
AIM
(2015)
JASDAQ
Chinext
KOSDAQ Mothers JASDAQ
75,650 17,262
2,903
791
601
日均成交额(第3位)
NASDAQ
KOSDAQ
(2015)
Chinext TSX-V
JASDAQ·Mothers
3,093 1,806
在全球金融危机中迅速恢复
< 世界主要指数走势对比 >
80% 60% 40% 20%
0% -20% -40% -60%
2007
KOSPI HSI DJIA FTSE SGX
2008 2009 2010 2011 2012 2013 (Bloomberg)
1,055
1,127
总市值
(2015年12月) (单位：十亿美元)
（投资者参考版）
E-mail：kospi.marketing@krx.co.kr
目录
1. 韩国概述…………………………………… 3
推进资本市场发展 韩国的发展潜力
2. KRX市场综述……………………………… 5
KRX交易品种 KOSPI、KOSDAQ、KONEX 市场 衍生品市场 债券市场 ETPs（ETF/ETN）市场 市场监察委员会
3. KRX市场近况.…………………………… 14
KRX新进展 KRX新变化 韩国公司治理变化
致投资者的一封信
韩国交易所为人们创造的所有价值提供交易平台。
1956年，随着十二家企业正式挂牌上市，韩国交易所敞开了资本市场的大门，自 此正式拉开了韩国资本市场的帷幕。在此后的六十余年间，韩国交易所通过坚持 不懈的努力，成功打造了世界一流的资本市场，不仅为公众提供了各类投资机会， 更为企业提供了筹措资金的渠道。
上市企业数
116
108
79
X5
45
21
私募 风投
政府： 政策、基金
初创 企业
KONEX
合格投资者 投资
初创 中小企业
退出 政府、 私募、风投
KOSDAQ
投资者 投资
中小企业
退出 私募、风投
3,352
总市值
(2015年12月) (单位：百万美元)
再投资
383
年成交额
(2015年12月) (单位：百万美元)
日本 1%
英国 1% 以色列 2% 澳大利亚 2% 哈萨克斯坦 2%
马来西亚 3% 新加坡 4%
其他 14%
中国
18%
美国
15%
泰国 6% 挪威 瑞士
6% 14% 卢森堡
11%
2.50%
108
上市企业数
(2015年12月)
8
衍生品市场
运用各种套期保值策略进行风险管理的市场
全球领先的衍生品市场
成交量排名世界第11位的衍生品市场 (美国期货业协会, 2015年) KOSPI200期权成交量居世界第2位 (美国期货业协会, 2015年) 24小时交易 (与芝加哥商品交易所及欧洲期货交易所的KOSPI200衍生品联接交易, 韩元/美元
150%
100%
50%
0% 2015/01/02
-50%
2015/04/02
2015/07/02
180.9
2015/10/02
2016/01/02
2.9
其他9%
KOSDAQ AIM JASDAQ CHINEXT GEM
其他制造 22%
金融 1%
流通 6%
信息技术 37%
生物技术 21%
文化技术 4%
同时，韩国交易所也致力于为投资者创造更多的投资机会。在国际市场上，我们 将继续与S&P道琼斯指数公司合作开展联合推广活动、继续向全球投资者提供韩国 交易所指数使用权并共同开发新指数。在与其它交易所的合作上，韩国交易所的 衍生品——KOSPI200期货与期权通过与芝加哥商品交易所和欧洲期货交易所的24 小时链接交易为风险管理提供了机会。最近，韩国交易所更是获得了美国商品期 货委员会（CFTC）和欧洲证券及市场管理局（ESMA）认证的合格中央对手方（CCP） 清算资格，投资者可通过韩国交易所进行清算。将来我们希望能够通过改善交易 环境来增加市场流动性并最终实现市场品质的提升。
国家主权评级高(Aa2)
< 国债成交量与韩交所市场占有率>
(十亿美元)
韩交所 场外市场
总计 韩交所 占有率(%)
2014 1,243 1,301 2,544
48.8%
2015 1,489 1,234 2,724
54.7%
< 持有债券的外国投资者分布 >
< 穆迪信用评级与10年期国债收益率 >
智利 1%
12,364只
上市债券
5
KOSPI市场
可直接投资成长潜力高的韩国企业
全球最高增长率的行业
拥有全球最高市盈率的行业数达25*个，居亚洲第一位
(2014年底, 与日本、香港、新加坡、纽约、伦敦交易所对比)
* 如：影视娱乐、鞋、航空、电子设备及仪器、医疗器械及用品、特色商店、互联网软件、航天及 安防、个人用品、饮料、通讯设备、施工设备、汽车配件等
及 创新企业
< 金融发展指数 >
Switze瑞rla士nd 澳A大us利tra亚lia 英国UK 美国US 西班Sp牙ain
韩Ko国rea
C加a拿na大da Hong 香Ko港ng
J日ap本an
0.89 0.882 0.877 0.86 0.854 0.847 0.827 0.827
0.951
0.75 0.8 0.85 0.9 0.95 1
感谢您在韩国资本市场的成长与发展之路上的一路陪伴。我们由衷地希望本材料 有其价值，并诚邀您继续关注支持我们，期待您的宝贵意见与建议。
韩国交易所董事长 崔庚洙
2
推进资本市场发展
金融产品投资增长
▪ 引进个人综合帐户(ISA) (2016) ▪ 对全球ETF产品免征资本利得税(2016) ▪ 分红企业享受税收优惠(2015)
4
KRX交易品种
证券
• 拥有增长率最高的行业
• 属于发达市场 (富时、标准普尔、道琼斯)
1,961家
公司
衍生品
• 交易策略多样化 • 多种全球风险管理产品
ETPs
(指数产品) • 全球资产多元化配置
• 资产增长率高
27种
产品
276只
产品
债券
• 便捷 所有的国债产品可通过 电子交易平台进行交易
• 流动性充裕，成交量大
（来源：经济合作组织，2015年； 国际货币基金组织工作论文，2016年）
及增长动力
<政府对研发的支持 >
4.0
3.5
韩国
3.0
日本
2.5
美国
2.0
中国
法国
1.5
1.0
英国
0.5
巴西
加拿大
0.0
0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
政府对企业研发的支持(直接及税收)在GDP中的占比(%)
* 包括专利、商标、工业设计、实用新型专利 (来源：彭博，世界银行，经济合作组织，2015年)
市场流动性及成交量均较高
成交额排名世界交易所联合会会员第4位 成交量排名第3位 上市债券数排名第3位
1700 1500 1300 1100
900 700
< 韩交所债券市场成交额 >
(十亿美元)
2011 2012 2013 2014 2015
投资者来自世界各国
有效的价格发现 高效性
完善风险管理 费用低