国企混合所有制改革解读及问题案例分析

中石油、中石化
国企混改方式
行业性 代表
行业性代表企业 行业领军企业
股权结 构
国有独资到国有绝对控股 国有绝对控股到国有相对控股 探索国家特殊管理权制度
混合模 式
民企入股国企、国企入股民企 中央企业与地方企业国企混合、国企与外资混合
国企混改方式
1、从行业代表性看，试点企业都是本行业的代表企业或领 军企业，具有典型性能够发挥示范作用； 2、从股权结构看，试点企业混改后股权结构都将发生质的 变化，有的从国有独资改为国有绝对控股，有的从国有绝对 控股改为国有相对控股，有的探索国家特殊管理股制度 3、从混合模式看，包括民企入股国企、国企入股民企、中 央企业与地方国企混合、国企与外资混合
（二）混改引起的管理冲突问题
在上一轮国企混改中，很多合资企业为混改而简单“混”之，最终因为国 企和民企经营理念、薪酬制度、运营模式和企业文化等各方面大相径庭， 导致混合所有制企业内部纠纷不断，影响企业正常生产经营。在这轮国企 混改中，有些地方国企出于前车之鉴，旗帜鲜明地提出引入具有资源协同
国企混改存在问题及对策
（三）建立职业经理人队伍和完善中长期激励机制
建立和壮大职业经理人队伍是混改的重要目标，混改过程中，随着民营 资本进入，民营资本的话语权增加，倒逼混合所有制企业市场化选聘职 业经理人，加快探索现代化的职业经理人制度，研究和推进中长期激励 约束机制，调动员工积极性、主动性和創造力，激发混改企业活力，建 立起与市场接轨的薪酬考核制度
国企混改存在问题及对策
（一）混改中的国资流失问题
混改各方关注和顾虑混改过程中可能引发国有资产流失。过去历次国有企 业改革中曾发生蚕食、侵吞和变卖国有资产的情形，由于内部持股不规范 ，低价出售国有资产等原因，造成大量国有资产流失，国企改革也在争议 声中戛然而止。对于本轮国企混改，十八届三中全会提出允许国有资本和 其他社会资本发展成为混合所有制经济，因此，各方资本都想推动这一轮 国企混改，但当前有关混改的法律法规、具体流程还不完善，导致上下各 层、体制内外参与混改顾虑重重
优势的战略投资者的混改方案，成为本轮混改的亮点。如果国企为了完成 监管层提出的混改目标，而简单引入对企业没有产业链协同优的资本，则 混改后也不能形成清晰的商业模式和长远的战略布局，反而使企业陷入整 合困境
（三）混改中的产权保护问题
目前，不同所有制的产权保护程度迥然不同，国有资本的产权有国家信用 的支撑，因而得到切实充分的保障，而非公有经济的产权保护却存在诸多 不确定性，民营资本财产权被侵害的情况时有发生。上一轮混改中，民营 资本参股国有企业后缺乏话语权，混改门槛多，有关产权保护的法律法规 配套没有及时制定发布。因此，部分民企担心本轮混改以后被挤出或被吃 掉而持观望态度
国企混改存在问题及对策
新一轮国企混改刚刚起步，混改不是一蹴而就的改革，在政策层面力推混 改的同时，探索本轮混改的对策显得尤为重要
（一）公司治理是本轮混改的保障
混改的优势要通过完善公司治理来保障，一是完善股东大会制度与董事会 制度。股东大会是混改企业的最高权力机构，股东大会选举产生董事会， 股东授权董事会作为最高决策机构行使重大经营决策、预算决算、任免高 管、并购重组和利润分配等公司权利。二是同股同权，同生共赢。国有资 产的监管从管资产为主转为管资本为主，混合所有制企业中国有资本与民 营资本同股同权、平等存在，国有资本不能凌驾于民营资本之上。三是鼓 励混改企业实施员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体，使员工 能够分享混改带来的发展成果。员工持股作为推行混改的思路具有积极的 现实针对性，员工持股作为个人股份，能够对国企的股权结构形成“掺沙 子”的作用。
国企混改目标
（一）推进产权管理制度改革
推动国企建立明晰的产权制度是发展混合所有制经济的重要目标。我国 民营企业资本主要来源于社会资本自筹资金，民营企业主要包括个人独 资、合伙企业、外商投资以及集体筹资创办的企业，与国有企业相比， 民营企业产权关系和利益关系相对清晰。国企通过吸纳民营资本，厘清 资本权属，明确各方权责，使国企进一步实现政企分开、政资分开、所 有权与经营权分离，推动国资国企监管以产权管理为抓手，由管资产向 管资本转变，形成明晰的国企产权管理制度
试点企业
第一批
第二批
第三批
电力 南方电网、哈 国家电网、东方电气、中国
电集团
电力建设
国企混改试点范围
续前表
石油 天然气 铁路 民航 电信 军工
其他
东航
中国联通
中国核建、中 国船舶
中国铁总、中国中车
中航、南航、中国民航信息
中国wenku.baidu.com信
中国航空工业、中国名器装 备、中国航天、中国兵器工 业、中国船舶重工
中粮集团、中国盐业、中国 黄金
国企混改试点范围
重点领域
在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七个领域 的改革必须实质性步伐，前两批19家试点企业，涵盖除石油、 天然气外的五个领域和七大领域之外的企业。联通是央企混改 试点先锋，其率先破题将带动其他关键性领域国企混改。哈电 集团、中国核建、中国船舶、南方电网等试点央企都积极推进 混改，举措频频。
（二）加快形成市场化的运作机制
改革开放三十多年来，民营经济逐步探索形成“自主经营、自负盈亏” 的市场化运作机制，价值规律、供求规律和竞争规律等市场机制在民营 经济中充分体现。通过混改，国企行政化色彩浓厚，市场化意识不足， 经营效率较低的顽疾受到有力冲击，倒逼国企体制机制改革创新，危机
国企混改目标
意识和竞争意识大大提升，促使国企加快内部变革，激发经营活力，提 升管理水平，真正发挥市场在资源配置中的决定性作用
国企混合所有制改革解读及问题案例分析
广州创亚企业管理顾问有限公司
2020/8/26
目录
国企混改目的 国企混改试点范围 国企混改方式 国企混改目标 国企混改存在问题及对策 国企混改意义 国企混改案例
国企混改目的
国企混改
国企混合所有制是指在国有控股的企业中加入民间（非官 方）的资本，使得国企变成多方持股，但还是国家控股主 导的企业，来参与市场竞争 混合所有制改革的目的不是为了混合而混合，是为了让国 企在改革中能够增加竞争力和活力，是为了提高国有企业 的市场意识，实现国有企业更加适应市场的转变 混合的 目的是为企业打造一个符合现代企业治理的有竞争力能够 培养竞争力和创新力的治理体系，混合所有制改革简称国 企混改