【并购重组】跨国公司及跨国并购案例(PPT 95页)

✓非股权安排的形式： 许可证合同 管理合同 产品分成合同 协作生产合同 销售合同 联合投标合同 交钥匙合同 咨询服务合同
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3、服务业跨国公司
➢服务业跨国公司的组织形式 • 非股权投资：在一般不涉及股权或者企业
产权的条件下，通过契约转让一项或几项 无形资产而进入目标国市场。（特许经营、 管理合同、许可证协议、战略合伙） • 股权投资：是指服务业对外投资者通过全 部或部分参股在目标国展开经营，其经营 实体一般包括海外分支机构、海外附属企 业和办事处等。
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欧莱雅并购之路
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• 1996年
苏州建立合资建厂
• 1997年2月 上海总部成立
• 2003年
销售额15亿
• 2003年12月 收购小护士（生产基地、 全国销售渠道、管理系统等）
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2.跨国公司的对外投资活动
• 跨国公司在国外的股权参与 • 跨国公司在国外的非股权安排 ✓非股权安排：指跨国公司在东道国中不参
与股份，而是通过与股权没有直接联系的 技术、管理技能、销售技巧等为东道国提 供各种服务，与东道国公司保持着密切联 系，并从中获取各种利益。
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• 2012 年在全球经济增长放缓、 欧债危机此起彼 伏的大背景下， 中国企业的跨国并购热度不减,手 笔更是令人刮目相看。
• 三一重工以约 4.2亿美元收购德国普茨迈斯特； 大连万达 26 亿美元收购美国 AMC 影院公司，此 项收购标志着中国企业海外并购已从能源资源和 制造业等传统领域逐渐扩展至文化产业等更高层 次；中海油 151 亿美元并购加拿大尼克森公司， 这是中国企业迄今在海外获批的最大宗收购案， 也是加拿大自 2008 年爆发金融危机以来的最大 金额外资收购案；中国财团以 52.8 亿美元收购国 际飞机租赁公司，这是中国企业在美国最大规模 的一次股权收购。
➢跨国公司的特征
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➢跨国公司的特征
在全球指导 下的集中管理
国际化 经营战略
明显的内 部化优势
以直接投资为 基础经营手段
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➢跨国公司的发展
萌芽阶段
逐渐发展阶段 迅猛发展阶段
一战以前
两次世界 大战之间
二战以后至今
பைடு நூலகம்
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跨国公司及跨国并购
31 跨国公司概述 2 跨国公司的对外投资活动 3 服务业跨国公司 4 跨国公司与国际直接投资 5 跨国并购及案例
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1、跨国公司
跨国公司（transnational Corporations, TNCs)：
指在两个或两个以上的国家从事经营活动， 有一个统一的中央决策体系和全球战略目 标，其遍布全球的各个实体分享资源和信 息并分担相应的责任。
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➢当前跨国公司发展的 新特点和新动向
• 发展战略归核化 • 投资方式多样化，跨国并购成主要手段 • 当地化战略成为重要的趋势 • 跨国化程度不断提高 • 战略联盟成重要发展模式 • 直接投资加速向第三产业和技术密集型企
➢强制并购 ➢自由并购
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• 按并购公司与目标公司是否属于一国企业 划分：
➢国内并购 ➢跨国并购
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➢横向跨国并购
• 横向跨国并购：是指生产同类产品，或生 产工艺相近的企业之间的并购，实质上也 是竞争对手之间的合并。
• 特点： –容易形成规模经济 （协同效应） –容易形成垄断（市场失灵）
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• 按涉及被并购企业的范围划分： ➢整体并购 ➢部分并购
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• 按是否取得目标公司的同意划分： ➢友好式并购 ➢敌意式并购
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• 按并购交易是否通过交易所划分： ➢要约收购 ➢协议收购
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• 按并购公司收购目标公司股份是否受到法 律规范强制划分：
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2、跨国并购的类型
• 从跨国并购双方的行业相互关系来看，跨 国并购分为：
➢横向跨国并购（ Horizontal M&A） ➢纵向跨国并购（ Vertical M&A） ➢混合跨国并购（ Conglomerate M&A）
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• 按并购的出资方式划分： ➢出资购买资产式并购 ➢出资购买股票式并购 ➢出资承担债务式并购 ➢以股票换取资产式并购 ➢以股票换取股票式并购
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➢跨国公司的类型
• 按法律类型分：母分公司型、母子公司型 • 按经营项目重点分：资源开发型、加工制造型、
服务型 • 按决策机构的策略取向分：民族中心型、民族多
元型、全球战略型 • 按公司内部的经营结构分：横向型、垂直型、混
合型 • 按生产经营的空间分布范围分：区域型、全球型
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• 渠道：并购企业直接向目标企业投资 通过目标国所在地子公司进行收购
• 支付手段：支付现金、从金融机构贷款、 以股换股、发行债券等。
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• 并购具有无穷的诱人魅力， 它是巨幅的戏剧，是动人 的舞姿。大笔一挥之间， 你的公司就有上亿美元的 进帐，成为报纸的头版头 条，引发市场兴奋。 ---哈佛商学院战略大师 迈克尔·波特
业倾向
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➢当前跨国公司发展的 新特点和新动向
• 开始采用新型的管理体制和组织机构 • 成为当代国际技术转让的主体 • 研究与开发更趋于国际化
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➢跨国公司对外直接投资的特征
• 投资者对所投资的企业拥有有效的控制权。 • 在资本移动的形式上，对外直接投资不是
单纯货币形式的资本转移，它是货币资本、 技术设备、经营管理知识和经验等经营资 源在国际间的一揽子转移。
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➢服务行业的跨国公司
• 金融业 • 运输业 • 餐饮业 • 零售业 • 专业服务
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主要内容：
主要内容
跨国并购的含义 跨国并购的类型与方式 跨国并购的优缺点 跨国并购的形成与发展 经典案例分析
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1、跨国并购的含义
• 一国企业为了某种目的，通过一定的渠道 和支付手段，将另一国企业的整个资产或 足以行使经营控制权的股份收买下来的商 业投资活动。